供給管理和需求管理的理論演進與政策分析

劉辛元 劉秀光

摘要：古典經濟學派推崇“供給創造自身的需求”，并斷言經濟不可能出現持久的生產過剩；供給學派強調減稅和激勵對經濟增長的作用，他們的某些觀點雖然存在爭議，但其中的合理性與啟發性也不可否認；（中國）新供給學派針對當前的經濟形勢，提出供給側結構性改革的建議。凱恩斯主義的需求管理能夠增加產出和提高就業水平，但并不總是有效。供給管理和需求管理的有機配合，是穩定經濟繁榮、促進經濟長期增長的客觀要求，在經濟實踐中也取得了一定成效；但其有效實施存在若干難點，需要準確把握宏觀經濟形勢，制定正確有效的政策措施， 才能保證宏觀調控預期目標的實現。

關鍵詞：供給管理；需求管理；供給沖擊；需求沖擊；供給側結構性改革；古典經濟學；供給學派；新供給學派；凱恩斯主義

中圖分類號：F014.32；F09文獻標志碼：A文章編號：16748131（2016）04000108

一、引言

宏觀經濟中的總供給和總需求共同決定國民產出（或GDP）和價格水平。其中，國民產出有兩個定義方程：從總需求的角度來定義是消費、投資、政府支出和凈出口之和，即GDP=C+I+G+（X-M）；從總供給的角度來定義是消費、私人儲蓄和政府凈稅收之和，即GDP=C+S+T。這兩個定義方程構成了國民產出的恒等式：C+I+G+（X-M）=C+S+T。自從市場經濟出現以來，市場的供給和需求關系就產生了。供給和需求原理在阿弗里德·馬歇爾的經典著作《經濟學原理》（1890年）問世之后，就進入了主流經濟學的研究領域，而現代意義上的供給管理和需求管理政策措施的制定和實施，則始于20世紀30年代的“凱恩斯革命”。

馬歇爾（2008）指出，當在最一般的形態上研究正常需求和正常供給的均衡時，假定需求和供給自由地運行，經濟主體都是自由交易和自由競爭。但是在現實經濟中，生產規模的擺動很少像只用一條線垂懸的石塊的擺動那樣有節奏。需求表和供給表并非長期保持不變，而是不斷地改變。可見，現實中的經濟并不總是按照經濟學教科書中推導出的理論進行的。由于市場經濟存在著諸多不確定性以及總供給與總需求的相互作用，經濟的運行總是不斷地出現周期性波動并且難以預料，正如保羅·薩繆爾森等指出的那樣：恐怕沒有人能夠預見，在何時何地，無情的經濟周期再度向我們發起攻擊（薩繆爾森 等，2008）623。

在現實經濟中，幾乎每個國家的宏觀經濟都會不斷地受到總供給和總需求的沖擊，宏觀經濟因此難以實現或保持長期均衡。克魯格曼等（2013）379380將（總）供給沖擊分為正向供給沖擊和負向供給沖擊，正向供給沖擊導致產出水平上升、價格水平下降，負向供給沖擊則導致產出水平下降、價格水平上升；（總）需求沖擊是指總需求變動的事件，需求沖擊也分為正向需求沖擊和負向需求沖擊，前者導致產出水平提高、價格水平上升，后者則導致產出水平降低、價格水平下降。

按照供給學派的理論，供給管理是影響總供給或潛在產出的各種政策措施（薩繆爾森 等，2008）658。根據主流經濟學的觀點，需求管理則是利用貨幣政策和財政政策來影響總需求水平（薩繆爾森 等，2013）583。本文通過梳理供給管理和需求管理的理論演進，并且結合相關案例解讀這些理論，旨在說明供給管理和需求管理的政策措施在不同經濟環境中的成功與失策。

二、供給管理理論的演進

1.古典經濟學派推崇“供給創造自身的需求”

凱恩斯在其《就業、利息和貨幣通論》（1936年）中說，古典學派的理論是哺育我們所有這些人的（凱恩斯，2011）102。因此，古典學派的理論從來沒有離開那些關注經濟和經濟理論的人們的視野。古典經濟學家認為，持久的生產過剩是不可能出現的（薩繆爾森 等，2008）600，這是因為價格機制具有很強的自我矯正和自動調節的力量，工資和價格具有完全的靈活性，當總需求發生變化之后，所有的價格和成本都會迅速得到調整，價格水平的變化將保證總供給等于總需求，而不會影響產出水平。

古典經濟學家“不可能出現持久的生產過剩”的理論思想，體現在“供給創造自身的需求”的薩伊定律中。凱恩斯（2011）13指出，供給創造自身的需求，意思是：不論產量和就業量的水平如何，總需求價格等于總供給價格。薩伊在《寫給馬爾薩斯的信》（1821年）一文中這樣說明自己的主張：任何產品供給增加都會降低其價格，從而就會刺激需求，結果全部商品就會售出。在自由市場上永遠不可能有“生產過剩”或“消費不足”的問題，因為價格總是可以下降直到市場出清為止；這樣，無論企業生產多少產品，人們都有能力購買。

劉辛元 ，劉秀光：供給管理和需求管理的理論演進與政策分析

大衛·李嘉圖、詹姆斯·穆勒、約翰·斯圖亞特·穆勒、阿爾弗雷德·馬歇爾等許多杰出的經濟學家都贊成薩伊的上述觀點。例如，李嘉圖忠實地遵循薩伊定律，并在國會中反對在1819年經濟蕭條期間用于公共工程上的財政支出。薩伊之所以認為不可能存在生產過剩，是因為“創造一種沒有需求的東西就是創造一種無價值的東西，這就不是生產。一種東西自從具備價值那一刻起，生產者就能夠想方設法把它換成自己想要的那些東西”（羅斯巴德，2012）7273。今天看來，在薩伊的這一觀點中包含著非常有價值的思想：在市場經濟中，生產者應該生產有價值的、消費者愿意并且能夠購買的東西，而不是相反。

對于市場與政府之間的關系問題，古典經濟學家信奉自由放任經濟，相信經濟依靠“自我管理”就能夠良好運行，而不需要政府干預。自由放任學說的奠基人亞當·斯密，既是自由市場的信仰者，也是政府干預的批判者。“看不見的手”就是亞當·斯密對自由放任學說的經典表述。不少古典經濟學家對待政府稅收的立場是其自由放任思想的具體體現。例如，奧地利學派的德·特拉西在其一直以手稿的形式保存而未經發表的《評論》一書中稱，政府稅收“總是對私有財產的侵犯，而且必然用于浪費的、非生產性的開支”。所有政府開支充其量是一種無可避免之災禍（羅斯巴德，2012）7；在薩伊的《政治經濟學概論》（1803年）等著述中，也經常把經濟衰退和蕭條歸咎于政府稅收。endprint

盡管與古典經濟學家們所處的時代相比，21世紀的經濟社會已經發生了翻天覆地的變化，經濟理論也在傳承中不斷發展；但是，正如薩繆爾森在其《經濟學》第十七版的“告別辭”中指出的那樣：21世紀經濟學的核心問題與20世紀60年代乃至更早30年代的問題幾乎沒有什么區別。我們今天所擔心的增長、穩定和分配，也正是昨天所擔心的三大問題。與市場化腳步緊密相伴的一個現象是，人們對于更小的政府、更少的干預和更低的稅收的普遍的呼聲（薩繆爾森 等，2004）606607。

就中國的經濟發展和經濟理論研究而言，在經歷了改革開放和不斷探索之后，最終確信“市場在資源配置中起決定性作用”。雖然市場的確是經濟繁榮的引擎，但是，中國特色的社會主義市場經濟要求處理好政府與市場的關系。《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（2013年）提出，要“使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用”。其目標是，更好地發揮市場這只“看不見的手”和政府這只“看得見的手”的作用，避免這兩只“手”各自的局限性。

2.供給學派與新供給學派的供給管理

在供給管理的研究和實踐領域，頗具影響又極具爭議的當屬供給學派經濟學。供給學派經濟學興起的經濟社會背景是，20世紀70年代世界經濟出現的“停滯+膨脹”——滯脹。尤其是1973年，在西方國家出現了農作物歉收、海洋環境轉變、世界商品市場大規模投機交易、外匯市場劇烈波動、石油價格猛漲等來自供給方面的負向沖擊。其中，能源價格的變化在負向供給沖擊中扮演了非常重要的角色，石油價格從1973年的每桶3.5美元漲至1976年的每桶10美元，1980年又猛漲至39美元。面對經濟滯脹的局面，正統經濟學陷入了難以解釋滯脹成因的困境。于是，供給學派經濟學走到了前臺。供給學派經濟學家認為，正統的宏觀經濟理論將所有的注意力都集中在需求方面，往往分散了對經濟主要問題的注意，也就是高稅率降低了人們對工作、儲蓄和投資的熱情。凱恩斯主義過分強調經濟周期和需求的短期刺激作用，而忽略了稅率和激勵對經濟增長的作用以及影響經濟增長的長期因素。因此，要解決滯脹問題，需要的不是需求刺激而是供給刺激，這就需要放棄凱恩斯主義的需求管理，進行供給管理。

供給學派減稅的主張對1981年美國《經濟復興稅法案》的通過產生了重要影響，該法案是里根政府提出的個人所得稅和公司稅大幅度削減的一攬子稅收方案。1981年減稅剛剛付諸實施之后，美國經濟就開始擴張，經濟衰退也宣告結束，通貨膨脹率從1980年和1981年的高位迅速下降。供給學派經濟學供給管理的主張以及里根政府的稅收政策成功地刺激了當時的美國經濟（凱斯 等，2003）291292。

盡管美國政府的一系列減稅措施對經濟復蘇起了顯著的作用，但“里根的稅制改革對泡沫經濟的產生起到了推波助瀾的作用”（宮崎義一，2000）。與此同時，大幅度減稅導致政府的財源嚴重不足。為了彌補政府的財源就大量發行國債，而國債的大量發行，促使市場利率急劇上升，1981年年中的聯邦儲備銀行的利率超過19%（竹內宏，1999）45。其結果是，美國的高利率吸引各國更多地持有美元，進而促使美元進一步升值，1979—1985年初美元升值高達80%。美元升值導致美國的凈出口在1980—1986年下降了1 580億美元，相當于1983年GDP的3%。這種貿易沖擊導致了美國經濟50年來最為深刻的衰退（薩繆爾森 等，2004）514。

讓美國經濟從衰退中復蘇和通貨膨脹率降低，表面上看是由于美國政府實施減稅的供給管理，但是，經濟復蘇是否可以完全歸功于供給管理的減稅呢？有些研究結果對此給出了否定的結論：在政府的減稅發揮作用的同時，美聯儲增加了貨幣供給（1981—1982年的貨幣供給大約擴張了20%）使利率下降（1980年3個月的國庫券利率平均為14%，1983年降至8.6%）。供給學派關于減稅能夠增加財政收入的預言不僅沒有實現，而且在1982年之后美國聯邦政府出現了巨額的財政赤字，1983—1992年的政府債務增加了2萬億美元。里根政府實施減稅方案時，美國經濟正處于大蕭條以來最嚴重衰退的中期，因此，使通貨膨脹降低的是衰退，而不是供給政策（凱斯 等，2003）292。

早在2009年，賈康先生針對當時中國宏觀經濟存在著的流動性過剩和通貨膨脹雙重壓力，以及某些領域存在的有效供給不足的結構性供需失衡問題，提出需要實施“以優化結構為核心的供給管理”，建議通過供給管理加強經濟社會中的薄弱環節，實施“有保有壓”的方略實現供需平衡（賈康，2009）。這些理論觀點的提出，可以看作是（中國）新供給學派誕生的前奏。2011年初，賈康等七位中國學者發起成立了“中國新供給經濟學研究小組”，開始研究如何從供給端入手推動經濟改革，并且提出了“供給側”概念和供給側結構性改革問題。此后，《新供給：經濟學理論的中國創新》（2013年）和《中國關鍵：提升經濟國際競爭力》（2014年）兩本著作奠定了新供給學派的理論基礎。新供給學派的經濟學家認為，雖然薩伊的論證遠非完美，但其生產（供給）產品會引發后期需求的思想，啟發了經濟學研究中供給和需求決定市場容量的思考（賈康 等，2014）。

供給側結構性改革的目標是中國經濟結構的轉型升級。在2015年11月召開的中央財經領導小組會議上，習近平總書記強調，在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革，著力提高供給體系質量和效率，增強經濟持續增長動力，推動我國社會生產力水平實現整體躍升。中央的這些決策可以認為是對新供給學派理論觀點和政策建議的認可。

3.供給沖擊對產出的影響

在供給沖擊對產出影響的問題上，興起于20世紀80年代的實際經濟周期理論強調供給沖擊對實際產出的作用。該理論最初由芬尼·基德蘭德和愛德華·C·普雷斯科特提出，他們認為，對技術、投資、勞動的供給沖擊使經濟的潛在產出發生變化，這些供給沖擊通過總供給的波動轉化為實際產出，完全不受總需求的影響；供給沖擊（而不是需求沖擊）也是導致經濟周期的根本原因，如技術進步引起的生產率沖擊以及能源價格上升的沖擊導致宏觀經濟呈現出周期波動。endprint

在經濟發展進程中的許多事件往往無獨有偶。近幾年世界石油價格又一次出現了劇烈波動，但與20世紀70年代石油價格上漲不同，是石油價格下跌，是發生在21世紀的一次劇烈的負向供給沖擊。在2014年10月之前的較長時期內，世界石油價格的走勢一直比較平穩，平均每桶為110美元左右；此后石油價格開始下跌，截至2016年2月初，石油期貨價格跌至每桶35美元左右。供給過剩（或生產過剩、產能過剩，下同）是石油價格暴跌的最主要根源。石油價格的暴跌首先殃及了像俄羅斯、沙特阿拉伯等這些石油出口大國。石油價格暴跌造成這些國家的國民收入銳減，經濟極度低迷和衰退。對石油對外依賴度很高的中國經濟而言，石油價格影響著企業的生產成本和消費者的消費支出。因此，石油價格的降低雖然對石油消費者有正面影響，但對于那些石油生產企業來說，當國內油田的開采成本長期高于國際油價時，這些企業就勢必出現虧損。現實情況是，虧損嚴重的油田已經開始關閉部分油井（如勝利油田等），目的在于使其虧損最小化。同時，對于那些在石油生產國投資設廠的中國企業，當這些國家因石油價格暴跌導致其貨幣大幅貶值的時候，中國企業的生產將遭遇困境。盧布的大幅貶值，致使在俄羅斯投資的中國企業收益銳減，處于慘淡經營的狀態。

以上分析的是負向供給沖擊的案例，而正向供給沖擊也不乏其例。20世紀90年代美國經濟經歷了前所未有的穩定時期。1991—2001年的十年間，美國通貨膨脹率從1981年的大于5%降至不足2%，整個工業世界也分享了美國經濟的繁榮和穩定。63個有代表性的國家在20世紀80年代至90年代間，通貨膨脹率的中位數從1985—1994年的年均7%降至1995—1999年的年均3%，平均通貨膨脹率更是從83%降至僅僅8.3% ；在63個國家中只有10個國家的通貨膨脹率上升了（切凱蒂，2007）547548。美國經濟的繁榮和穩定主要源于供給的變化，而這一時期供給的變化，信息技術的進步功不可沒。信息技術能夠迅速傳遞生產過程的信息，使生產過程各階段的存貨顯著下降，從20世紀90年代早期至2002年初，存貨與銷售量的比例下降了一半。例如，現代化的汽車組裝廠僅需要留有幾個小時生產的原部件，其余所需原部件會按照組裝廠的指令準時送達組裝崗位；像沃爾瑪這樣的超級市場，僅需存有一至兩天可供銷售的商品量。

4.長期供給過剩對微觀和宏觀經濟的危害

如果某個或某些行業供給過剩狀況并不嚴重，或者只是短期內的供給過剩，那么，市場的一系列內在調節機制將使過多的供給消失，總供給和總需求將趨向均衡狀態。但是，如果經濟中存在著嚴重的供給過剩，在微觀經濟領域，企業會因供給過剩導致其收益率下降甚至嚴重虧損，從而喪失生產經營的活力，最終將出現“馬鞭產業”約瑟夫·熊彼特的“馬鞭”理論認為，如果某一產業或產業內部的某一部分過度發展，產業結構乃至整個經濟結構會失衡。簡單地說，“馬鞭”理論是指，某種產業的跨越式發展，最終將導致其他成熟產業的消失，消失的產業就是“馬鞭產業”——就像驅趕馬車的馬鞭（唐斯，2008）。 。在宏觀經濟領域，嚴重的供給過剩將導致“增長型衰退”。克魯格曼（2009）66將增長型衰退定義為：一個經濟體在增長，但增長速度不足以趕上該經濟體產能的擴張，于是機器設備大量閑置，失業的工人越來越多。克魯格曼認為，日本在1991年之后就經歷了長達10年的增長型衰退。

中國經濟經歷了30多年的高速增長，由于某些產業的供給過剩或者過度發展，不僅出現了“馬鞭產業”，而且在近幾年經濟減速中也顯現出增長型衰退趨勢。例如，社會對住房的剛性需求、適度寬松的貨幣政策、房價的持續上漲等多種因素疊加，誘導住房投資的激增，最終使住房供給過剩；而伴隨著房價持續上漲的市場過熱，資源也從收益率相對較低但需要發展的產業流入收益率相對較高的房地產，以至于使那些需要發展的產業的經營狀況陷于困境（劉秀光，2013）。

當供給過剩達到一定程度時，將出現比增長型衰退更為嚴重的社會恐慌。如在19世紀，美國曾經掀起了狂熱的投資（投機）浪潮，其結果是鐵路過度修建、土地價格畸高，企業因債務負擔過多過重而破產，進一步是銀行壞賬激增，出現擠兌風潮和銀行危機，進而導致國民產出和價格水平在經濟的恐慌中急劇下跌。這一幕被保羅·薩繆爾森歸納為（凱恩斯所稱的）“動物精神”取代理性投資而發揮作用所帶來的早期資本主義的恐慌（薩繆爾森 等，2013）393。

供給學派的重要成員喬治·吉爾德在其名著《財富與貧困》（1985年）一書中，解釋了爆發生產過剩危機的多方面原因：生產過剩是“劣等貨”的過剩；貨物過剩的深刻原因不是需求不足，而是由于缺乏創造性生產，缺乏新的供給引起的需求；由于消費的邊際效用遞減，當市場充塞著舊的商品時消費者的需求會下降。盡管對于供給學派經濟學的主張多有批評和非議（薩繆爾森 等，2008）610，但是，喬治·吉爾德的解釋中包含的真理性值得肯定。比如說，當某些假冒偽劣產品充斥市場時，這些“劣等貨”不僅一定是過剩的，而且必然遭遇被消費者棄之不購的下場。2008年揭露出“三鹿”奶粉事件以后，在相當長的時間內公眾對國產奶粉質量的指責和懷疑之聲四起。這說明，產品的良好口碑和信譽、產品的創新與質量，才是所有生產者和它們的產品立足市場之本。

三、需求管理理論的演進

1.刺激需求是擺脫經濟衰退和蕭條的處方

在“凱恩斯革命”之后，宏觀經濟學主要集中在需求方向的研究，政府的宏觀經濟政策也偏重于需求管理。這種需求管理政策對第二次世界大戰后西方國家的經濟確實起了積極作用，曾經使許多國家的經濟從蕭條走向了繁榮。例如，20世紀30年代大蕭條之后的“羅斯福新政”，美國聯邦政府僅在公共工程上的支出就高達180億美元，堪稱美國政府最宏大、最成功的經濟救濟計劃。美國聯邦政府在第二次世界大戰期間的戰時購買支出增加了400%，被認為對結束當時的經濟蕭條起了重要作用。

“凱恩斯革命”最重要的理論成果，是提出了解決經濟周期中嚴重供給過剩問題的對策。凱恩斯的《就業、利息和貨幣通論》否定了薩伊定律，批判了古典學派的自由放任學說。他認為，不能實現充分就業的根本原因在于有效需求不足，而單純依靠市場機制的自發作用不足以克服有效需求不足，必須輔之以政府對宏觀經濟的干預和調節。凱恩斯用“挖窟窿”的辦法說明其需求管理理論：財政部把鈔票塞滿舊瓶子，埋在廢棄不用的煤礦，然后用城市垃圾填平礦井，同時讓私人企業再把鈔票挖出來。這樣，則不再有更多失業的存在，并且社會的實際收入和資本財富很可能比現在多出更多（凱恩斯，2011）76。endprint

“凱恩斯革命”之后，凱恩斯構建的基礎理論和分析框架經歷了許多挑戰和修補，尤其是面對20世紀70年代和80年代早期世界范圍的經濟衰退，許多經濟學家開始質疑政府積極干預和調節經濟的觀點，甚至有人宣稱財政政策和貨幣政策對經濟沒有任何作用。這一時期，在許多市場經濟國家掀起了一場反凱恩斯主義的思潮，一些倡導自由市場經濟的經濟學家向人們傳播了政府干預經濟的政策是無效的甚至是有害的觀點。代表性的經濟學流派主要有貨幣主義、供給學派、理性預期學派等。但是，薩繆爾森（2008）404依然認為，（凱恩斯的）總需求理論仍然不失為一種解釋經濟周期現象的最好方法。

2.需求管理的政策并非總是有效

凱恩斯主義經濟學家確信，只要經濟中存在著未被充分利用的資源，擴大總需求就會增加產出和就業。但是，凱恩斯主義經濟學家也認識到，當實際產出越來越接近潛在產出時，擴大總需求將帶來價格水平的上漲；當實際產出達到甚至超過潛在產出時，擴大總需求的結果就只會引發通貨膨脹，而不會有產出和就業的增加。

說明需求管理政策并不總是有效的典型案例是日本政府實施的需求管理政策。日本經濟1993—2004年的年均增長率不足1%，遠低于20世紀80年代4%左右的年均增長率水平。為了提振經濟，日本政府實施了數萬億日元的經濟刺激方案，僅在1992—1994年就有11萬億、13萬億和15萬億日元財政支出持續投向豪華公館、政府辦公大廈等。然而，這些過分完備、有的甚至使用價值并不大的設施反而降低了經濟效率和經濟增長率（竹內宏，1999）99。就投資的數量而言，日本政府的社會基礎設施累積投資相當于美國的3倍之多，但其卻被認為是日本經濟陷入長期衰退的重要原因。

在貨幣政策方面，日本中央銀行在20世紀90年代不斷下調利率，意在刺激投資和消費。至1999年冬季，最終將目標利率（通常是隔夜拆借利率）降至零，然而經濟仍然陷于泥沼之中。對此，克魯格曼（2009）66認為，日本跌入了可怕的“流動性陷阱”。進入21世紀，日本進一步實施量化寬松和負利率政策。不過，降低利率對實體經濟產生影響的渠道被堵塞以后，這種需求管理的刺激作用就消失了。日本政府這些需求管理手段并沒有從根本上挽救日本經濟，即使將名義利率降為零甚至是負利率，也難以使總需求回升而擺脫通貨緊縮的糾纏，這的確是需求管理者的夢魘。

四、供給管理與需求管理的相互配合

1.宏觀調控需要供給管理與需求管理的配合

薩繆爾森（2008）363364指出，在宏觀經濟學得以發展之前，各國經濟就像沒有舵的船一樣在宏觀經濟潮流中隨波逐流；現在，可以運用財政政策（政府支出和稅收）和貨幣政策（中央銀行通過管理貨幣供給量來影響利率和貸款條件）來掌握經濟的航向。政府支出和稅收以及貨幣供應量的變動，既有供給管理又有需求管理，可見，薩繆爾森表達的意思是：“掌握經濟的航向”需要供給管理與需求管理的相互配合。

凱恩斯建立了以總需求為核心的宏觀經濟學體系，但實際上凱恩斯經濟模型是將總需求和總供給兩者結合在一起，用總供求的均衡來分析國民產出或國民收入的決定。薩繆爾森也稱，上帝給我們的是一雙眼，既注視需求又注視供給。（中國）新供給經濟學家盡管被冠以“供給”，同時也力主供給管理，但他們仍然強調供給管理和需求管理不可偏廢一方（賈康 等，2014）。

從經濟社會發展史的角度看，無論是在歷史上的經濟活動還是在現代市場經濟中，供給管理與需求管理的相互配合都是存在的。在生產力低下的古代，物資貧乏，促進生產、增加供給的供給管理就是古代的宏觀調控手段；而由于物資貧乏，古代需求管理的重點就是抑制需求（蘇劍，2016）。現代市場經濟中供給管理與需求管理相互配合的成功案例也不勝枚舉。例如，自1975年以來，整個東亞地區的實際人均GDP年均增長6%，獲得如此高的增長率，是因為促進生產率增長的所有要素都被全面激發了；其中，非常高的儲蓄率使這些國家（和地區）能夠大幅度提高人均物質資本量（克魯格曼 等，2013）351352。可見，“東亞經濟奇跡”是供給（儲蓄）管理和需求（投資）管理共同作用的結果。

歷史的步伐進入21世紀，當2002年夏季全球經濟持續低迷、經濟增長率普遍較低時，各國的中央銀行通過降低利率刺激消費和投資（需求管理），政府也實施減稅和財政預算赤字政策（供給管理），這些供給管理和需求管理政策措施的相互配合，讓全球經濟在2003年度重新獲得了發展的動力，促使各國的經濟增長率迅速上升。

當前，中國經濟在國內、國際兩方面都面臨著嚴峻挑戰，經濟增長存在下行壓力。在“十三五”規劃的開局之年（2016年），政府的宏觀調控不僅將供給管理和需求管理有機配合，而且同時加大了供給管理和需求管理政策措施的力度，旨在使中國經濟實現“穩增長和調結構的平衡，保持經濟運行在合理區間”。為了實現這一目標，在總供給方面，2016年擬安排財政赤字2.18萬億元（人民幣，下同），主要用于“減稅降費”，而“減稅降費”的重要環節是“營業稅改增值稅”， 預計該項改革2016年將減輕企業稅負多達5 000多億元；在總需求方面，啟動一批“十三五”規劃的重大項目，包括鐵路投資8 000億元以上、公路投資1.65萬億元、開工20項重大水利工程等。

2.供給管理和需求管理政策配合的難點

一般的說，政府通常是通過供給管理和需求管理的配合，“雙管齊下”對宏觀經濟實施調控的。但是，為什么有了這種堪稱完美的政策配合，宏觀經濟還是會時常出現供給過剩和需求不足（或者供給不足和需求過多）問題？其主要原因在于，供給管理和需求管理政策的配合至少存在著三個方面的難點，導致難以達到政策的預期效果。

第一個方面的難點：由于難以區分實際產出的上漲是可持續的還是暫時的，因此不能將供給管理和需求管理的政策有機配合。例如，美國20世紀90年代后半期的經濟增長率比前半期平均高1.5個百分點，美聯儲發現產量上漲就提高利率，但并沒有意識到這是潛在產出增加的結果（切凱蒂，2007）496。美聯儲之所以“習慣性”地做出這樣的并非正確的決定，是因為沒有準確把握針對總需求的增加和總供給的增加需要采取不同的政策措施。具體地說，如果總需求的增加并非是潛在產出的變化，而是出現了實際產出高于潛在產出的“通貨膨脹缺口”，并由此推動了長期實際利率的上升，此時的貨幣政策應該依據通貨膨脹率水平適度提高利率，抑制總需求；如果潛在產出的增加表現為長期總供給的增加，短期內實際產出和價格水平保持穩定，但隨著時間的推移，將出現實際產出低于潛在產出的“通貨緊縮缺口”，并由此降低了長期實際利率，此時的貨幣政策應該是降低利率而不是提高利率，并且調低通貨膨脹目標或者確保價格水平不會持續下降。endprint

第二方面的難點：宏觀調控目標的針對性和準確性欠缺，導致供給管理和需求管理的政策效力打了折扣。中國政府對房地產市場的宏觀調控過程，可以一定程度上說明這種問題自1998年中國政府提出“加強房地產價格調控”以來，政府對房地產市場的調控采取了多種政策措施。2002—2013年政府及其相關職能部門密集出臺調控房價的政策措施，單2003年就約有40項全國性有關房地產市場的政策法規出臺，2009年12月14日國務院常務會議更是提出對部分城市的房價由“抑制”轉變為更為嚴厲的“遏制”（劉秀光，2014）。 。中國房地產市場的主要問題是房價持續上漲，而當房價持續上漲時，既有需求管理（如對購買第二套以上住房貸款提高首付比例），也有供給管理（如加大“經濟適用房”和“廉租房”的建設）。盡管這一系列政策措施對房地產市場產生了不同程度的影響，有些政策措施在短期內效果也非常顯著。然而，時至今日總體的房價水平并不穩定，尤其是部分一、二線城市的房價不僅依然上漲，而且上漲的速率并未顯著減緩。中國的房地產市場在宏觀上并不缺少供給和需求，缺少的是市場的有效供給和有效需求。因此，應當反思供給管理和需求管理的宏觀調控政策，是否存在著某些缺陷以及如何“對癥下藥”等，以避免曾經存在（且未消除）的政府不斷調控房地產市場的同時房價持續上漲的“宏觀調控悖論”（劉秀光，2010）。

第三個方面的難點：市場的信息不完全。信息不完全會造成市場失靈，從而破壞市場的健康運行。對供給管理和需求管理的政策措施而言，信息不完全可能導致社會不能真正理解而誤讀，這樣，供給管理和需求管理的政策措施就難以轉化為市場和經濟主體的真實響應。在信息不完全的情況下，是一致性（或者固定）地決定出政策目標并加以堅持，還是在每個時期都重新做出決定，這種時間一致性和相機抉擇的政策選擇問題，往往讓政策決策者猶豫不決或者做出錯誤的決策。解決信息不完全問題，政府要建立和利用大數據平臺對市場的總供給和總需求進行預判、預知和預警，適時制定和實施供給管理或需求管理以及供給管理和需求管理配合的政策措施。

五、結語

綜上所述，在經濟思想史上，古典經濟學家認為經濟中持久的生產過剩是不可能出現的，國民產出水平完全由總供給決定的結論是用“薩伊定律”來表述的；供給學派經濟學興起的經濟社會背景是滯脹的出現；新供給學派經濟學提出的以優化結構為核心的供給管理政策建議，成為供給側結構性改革的理論基礎。凱恩斯主義的需求管理政策能夠增加產出和提高就業水平，也曾經使許多國家的經濟從蕭條走向繁榮；但是，需求管理的政策并非總是有效。

政府“掌握經濟的航向”需要供給管理與需求管理的相互配合，但由于被市場經濟中隱含的不確定性以及供給管理與需求管理有效配合存在多方面的難點，導致往往難以完全達到宏觀調控的預期效果。因此，政策的制定和實施，需要準確把握宏觀經濟形勢及其發展趨勢，以保證宏觀調控預期目標的實現。

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