網絡小貸企業的運營模式研究
——以阿里小貸為例

凌越

（武漢理工大學 管理學院，湖北 武漢 430070）

網絡小貸企業的運營模式研究
——以阿里小貸為例

凌越

（武漢理工大學 管理學院，湖北 武漢 430070）

阿里小貸是我國首家網絡小額貸款公司，對阿里小貸的運營模式的研究對整個網絡信貸行業的發展有著重要的意義。本文對阿里小貸的運作模式進行分析，將其與傳統信貸進行比較，并分析其發展過程中的優勢與存在的問題，最后總結出其對網絡小貸企業的發展啟示。

阿里小貸；互聯網；信貸

如今的社會是一個互聯網全覆蓋的社會，隨著互聯網的飛速發展，“互聯網”這個名詞已經滲透到各行各業。互聯網金融的產生，對我國傳統金融行業形成了不小的沖擊，網絡信貸是近幾年來新型的一個行業，網絡信貸規模的逐步發展解決了眾多小微企業貸款難的問題，并和商業銀行的傳統信貸模式形成了競爭關系。阿里小貸是我國首家網絡小額貸款公司，對阿里小貸的運營模式的研究對整個網絡信貸行業的發展有著重要的意義。

一、阿里小貸發展歷程

阿里小貸于2010年6月由阿里巴巴和復星、萬向、銀泰等共同出資成立，是國內第一家服務于電子商務領域小微企業融資需求的小額貸款公司。阿里小貸的誕生經歷了幾個階段。早在2002年，阿里巴巴推出了“誠信通”業務，該業務主要針對的是會員的國內貿易，它通過聘請第三方機構對注冊會員進行評估，并把評估結果與會員交易記錄一同登記在網上，提供會員的信用記錄。隨后在2004年，阿里巴巴又推出了“誠信通”指數來衡量會員信用狀況。2007年阿里巴巴與建行、工行合作，先后分別推出“e貸通”及“易融通”貸款產品，主要服務于中小電商企業。但由于大部分小電商仍然達不到銀行的融資門檻，這兩種產品也并未發展壯大。直到2010年，阿里巴巴開始自建小額貸款公司，以小微企業為主要服務對象，并于2011年正式中斷與建行、工行的貸款合作，獨立發展。截至2014年上半年，阿里小貸累計發放貸款突破2000億，服務的小微企業達80萬家。

阿里小貸的核心金融模式其實是一條量化放貸的道路，就是阿里巴巴依托自身在網絡體系內的巨大客戶數據優勢，進行有效的數據整合，將自身網絡內客戶的一系列有利于進行風險判別的數據，如交易數據、客戶評價度數據、貨運數據、口碑評價、認證信息等進行量化處理。同時也引入了一些外部數據，與海關、稅務、電力等方面的數據加以匹配，從而形成了一套獨特的風控標準，意圖建立起純粹的定量化的貸款發放模型。［1］阿里小貸屬于脫媒業務，即其整個業務過程與商業銀行并無實質關系。［2］

二、阿里小貸運作模式

阿里小貸的主要業務包括阿里貸款和淘寶貸款。阿里貸款的服務對象是阿里巴巴注冊會員，主要服務于小微企業。相對于傳統信貸，阿里貸款具有無抵押、免擔保、免申請費用的特征。淘寶貸款則服務于廣大淘寶電商用戶，它的貸款模式又分為兩種：一種是訂單貸款，只要淘寶賣家符合一定的條件，且賣家當前有符合條件的“賣家已發貨”的訂單，就可以申請淘寶訂單貸款，申貸成功的貸款將直接發放到申貸人的個人支付寶賬戶中；另一種是信用貸款，其放貸依據的是賣家信譽。這兩種貸款方式都是建立在阿里巴巴的強大數據網絡進行運作的。

申請貸款的具體步驟如下：首先，用戶需要登錄阿里小貸，將申請人的具體信息填寫完整，申請表信息主要包括申請額度、公司名稱、法定代表人姓名、法定代表人手機號、法定代表人郵箱、法定代表人婚姻狀況，其中前五項為必填項［3］。接下來，阿里小貸接收到貸款申請后，調查團隊開始著手調查客戶在阿里巴巴網絡平臺的交易記錄、信用記錄、同業比較、庫存變動、財務信息、非財務評價、征信報告、銀行對賬單等信息，并進行外包走訪，即阿里小貸委托第三方登門拜訪申貸企業了解企業具體經營狀況，并搜集相關資料。相關資料搜集完畢后，阿里小貸將使用違約風險模型對申貸企業進行信用評分，并將申貸企業進行分類，區分出信用好和信用不好的客戶。然后，阿里小貸根據貸款企業信用評分和商城融資擔保情況，決定給貸款企業的貸款額度、利率和期限等，并將最終貸款金額轉到已實名認證的支付寶賬戶當中。最后，阿里小貸根據網商的交易信息和財務報表信息，通過貸后監控及催收評分模型保證貸款的及時收回。

圖1　　阿里小貸業務流程

三、阿里小貸與傳統銀行貸款比較

在目標客戶方面，阿里小貸的服務對象是小微企業，而傳統銀行信貸的服務對象主要是大中型企業，雖然近兩年來，銀行信貸業務范圍逐漸向小微企業擴展，但由于企業越多，銀行征信成本越高，小微企業要想從銀行取得貸款依舊存在阻礙。在放貸依據方面，阿里小貸是根據借款人在阿里巴巴旗下電商平臺的交易記錄及信用程度來決定貸款額度，銀行所依賴的是不同平臺的金融記錄，需要對申貸企業進行一一審批。在資金來源方面，由于銀行存在大量儲戶資金，因此銀行可貸資金具有高杠桿率，阿里小貸的貸款源于自有資本金，其可貸金額和注冊資本是相關聯的。除此之外，阿里小貸于2013年7月和萬家基金旗下萬家共贏合作發行資產證券化產品，資產證券化最多可以為阿里增加幾十億的可融資金，緩解了阿里小貸資金緊張的問題。在風險管控方面，銀行是通過貸前審查、資產抵押與貸款擔保予以應對的，阿里模式則是利用其電子商務平臺的客戶基本信息及交易數據，通過大數據運算和風險模型設計，評判客戶的資質。［4］

表1　阿里小貸與傳統信貸比較

四、阿里小貸的優勢

1、阿里小貸的運作成本低廉，信息透明度高

阿里旗下的交易平臺淘寶、天貓、阿里巴巴，以及旗下金融產品支付寶和阿里小貸構成了一個強大的云端數據體系。在這個體系當中，與企業相關的交易數據諸如信用記錄、交易、投訴糾紛情況等全部都被記錄在列，阿里小貸通過自有的評估模型對這些數據進行分析，來得出貸款的評判結果。首先，網絡信用評價模型能夠降低時間成本，通過阿里巴巴的電商平臺，要找到活躍度高、信用度高的小微企業是很容易的。這種方式同樣減少了信息不對稱的阻礙，小微企業從申請到取得貸款的時間通常只需要幾分鐘。據相關報道，阿里小貸單筆信貸操作成本為2.3元，一般銀行的成本在2000元左右，而出現巨大成本差別的主要原因就在于網點建設、人員數量和薪酬福利差距上。銀行的融資方式是割裂的，融資方作為獨立一方，獲取生產者信息的成本巨大、環節繁多，且信息質量不高；阿里巴巴將交易與融資相結合，且兩者間的信息高度互通。相較而言，網絡數據處理無疑節省了很多成本。

2、市場定位精準

阿里小貸服務的目標市場是小微企業，電子商務的飛速發展使得網商的數量迅速增加，網商中占主體的是小微企業，若小微企業向銀行申請貸款，其自身必須有優秀的業績才能獲得銀行的青睞，公司的經營范圍也會影響貸款的審批。在企業貸款需要滿足的條件中，有一條規定是這樣的：企業經營情況穩定，成立年限原則上在兩年（含）以上，至少有一個及以上會計年度財務報告，且連續兩年銷售收入增長、毛利潤為正值，如果公司改變經營范圍，貸款機構會視其為經營狀況不穩定，不會輕易發貸。而阿里小貸本身就是信用貸款，且以日計息，隨借隨還，不需要擔保物與抵押物，不僅解決了小微企業的融資難問題，也拓寬了小微企業的融資渠道。

3、基于大數據的征信與風險管控系統

傳統銀行的貸前、貸中、貸后管理是斷層的。前臺的業務營銷于中后臺的風險管控，由于存在時間差，就可能導致貸款企業所提供的相應資料與企業最新的發展狀況不相吻合，從而成為了一個風險聚焦點。但是阿里小貸則基本不存在該問題，阿里小貸的授信決策系統良好地實現了對現有客戶和潛在客戶的動態化管理。阿里小貸的授信模型是“水文模型”。水文模型參考的是城市的水文管理，即當水位達到某個數值時，若僅僅從該數值獲取信息，人們就無法依據這個數值采取相應措施，也無從判斷水位的未來走勢。但如果將該數據與歷史數據以及周邊河道進行橫向縱向比較，就可以做出判斷：該水位是否處于警戒范圍之內，按照歷史情況來看水位可能會如何變動。借用該模型的原理，阿里小貸則是通過對店鋪自身交易數據以及同一類型其他店鋪的數據來判斷店鋪的融資需求。例如，同一間店鋪在“雙十一”附近時日的銷售量比日常的銷售量要高出很多，如果僅僅憑這一個時間段的銷售量來評判該企業的經營狀況和資金需求得出的結果是不具代表性的，需要考察的應該是全年的動態指標。和銀行相對固化的貸款程序和貸后管理相比，基于大數據的動態模型通過技術和程序的設置，提高了效率并降低了風險。

五、阿里小貸發展存在的問題

1、資金來源問題

根據我國相關規定，小貸企業因為是非金融機構，放貸來源主要是企業自有資本金和從金融機構融入的不超過注冊資本50%的資金。對于廣大小微企業來說，放貸資金的供給量是遠遠小于需求量的，為了解決資金來源瓶頸，阿里小貸和東方證券資產管理公司做了資產轉讓項目，在深交所掛牌交易。這種方式為阿里增加了90億的貸款資金。但是這些方式面臨較大的政策風險，可能隨時被銀監會叫停，面對飛速增長的小微企業，要想獲得源源不斷的資金支持來滿足其資金需求，和銀行合作才有可能從根本解決這個問題。

2、法律政策不完善

阿里小貸公司發放貸款的方式是通過網絡審批發放，雖然可以發放貸款，但非金融機構的身份使其在資金周轉與靈活性方面的掌控有所局限，未來的發展方向也較為模糊。在網絡小貸企業的監管方面，許多監管條例很大程度上制約了網絡小貸企業的發展，首先是對小貸公司的融資杠桿率的限制，其次是對小貸公司信貸投放范圍的限制。

3、網絡技術安全問題

互聯網是信息的載體，尤其是涉及到金融方面的信息，如果出現私人信息泄露的事件，或是出現重大技術錯誤，致使的金融基礎設施網絡體系的崩潰而導致的資金安全問題，將會引發不堪設想的后果。傳統金融行業是直接受政府監管的，其安全性相對于互聯網金融企業要高出不少，對于阿里小貸而言，提高自身運營的安全性勢在必行。

4、客戶群體受限

阿里巴巴的主打品牌是淘寶和天貓，這兩大網絡銷售平臺所針對的用戶主要是產業鏈上的經銷商和消費者，對于經銷商的上游企業如生產制造企業、研發企業的貸款是阿里小貸的薄弱環節。

5、違約風險增高

隨著資產證券化的推動，互聯網金融信貸業務將加速成為各大電商平臺掘金熱點。然而阿里小貸目前采用的主要是交易訂單及信用度兩個指標，資產證券化在增加其資金的同時，也將面臨更大的違約風險。

六、對網絡小貸企業發展的啟示

1、加強和銀行等傳統金融機構的合作

對于網絡小貸企業而言，它的低門檻，無需擔保，無需抵押的特點成功地吸引了廣大小微企業客戶，讓小微企業從過去在銀行貸不到款變成如今的有款可貸。但是對網絡小貸發展的最大阻礙就是資金的來源問題，而和銀行進行更加深入的合作無疑是一個互利共贏的選擇。互聯網企業通過提供網絡技術上的支持，銀行負責提供資金上的支持。網絡小貸企業可從中獲得更廣泛的客源，銀行可獲得更豐富的數據資料并拓寬自身的業務范圍。

2、提升網絡技術，增加企業硬實力

提升網絡技術可以從兩方面完善。其一，就是要不斷完善授信評估系統。目前的授信系統是統一針對所有小微企業進行授信的，但是這種一視同仁的授信方式有可能對部分企業并不適用，可以采取更加細分的授信方式針對不同類型的企業進行授信，以減少不良貸款的發生幾率；其二，就是“網絡防火墻”系統的構筑。一個網絡平臺的良好運行依托于一個安全的運行環境，網絡安全是網絡小貸公司正常運營的前提，一個安全的信貸平臺不僅可以為網絡小貸公司贏得良好的口碑，也能吸引更多的客戶到平臺進行貸款。

3、完善相關的法律法規

從政府的角度來看，政府應該完善相關的法律法規制度，并投入一定資金以扶持網絡小貸企業的發展。政府相關部門首先應當明確相關問題，為網絡小貸找準定位，其次應該適當放寬政策，增加網絡小貸企業資金來源，例如使資產證券化融資方式合法化，在放寬政策的同時，進一步規范網絡小貸企業的運作。目前的法律體系對于網絡小額企業貸款資格、審定、借貸雙方的權利和義務尚無法律約束，部分不法分子可能會借題發揮，因此只有完善相關政策，才能夠提高網絡小貸的安全性和可靠性。

［1］崔明明：阿里小貸對銀行的啟示［N］.中國經濟導報，2013-08-01.

［2］謝平、鄒傳偉、劉海二：互聯網金融手冊［M］.北京：中國人民大學出版社，2014.

［3］鄭聯盛：中國互聯網金融：模式、影響、本質與風險［J］.國際經濟評論，2014（5）.

［4］吳若寒：網絡小貸對傳統信貸的影響［J］.中國金融，2015（7）.

（責任編輯：劉冰冰）