全國碳市場漸行漸近

文/魯政委

全國碳市場漸行漸近

文/魯政委

自2013年以來，我國已在七個省市陸續展開碳交易試點工作，在市場體系構建、配額分配和管理、碳排放測量、報告與核查等方面進行了深入探索，為全國碳市場的建設積累了寶貴經驗。

在七個區域碳交易市場試點3年后，全國碳市場目前已漸行漸近。國家發改委2016年1月份印發了《關于切實做好全國碳排放權交易市場啟動重點工作的通知》，對全國碳市場建設作出了統一部署，要求確保2017年啟動全國碳市場；3月份，《碳排放權交易管理條例》（以下簡稱《管理條例》）送審，并被國務院辦公廳列入立法計劃預備項目；6月13日，國家發改委副主任劉鶴主持召開發改委改革專題會議，提出要“加快推進碳排放權交易制度”，全國碳市場建設全面進入快車道，2016年也將成為碳市場從“試點”走向“全國”的關鍵年度。

自2013年以來，我國已在七個省市陸續展開碳交易試點工作，在市場體系構建、配額分配和管理、碳排放測量、報告與核查等方面進行了深入探索，為全國碳市場的建設積累了寶貴經驗。結合試點經驗，《管理條例》基本明確了全國碳市場的總體框架以及管理規則，但交易平臺設置、配額分配及使用規則、交易主體準入、核證自愿減排量（CCER）抵消機制以及由碳交易市場衍生的碳金融體系發展等具體問題則仍有待進一步研究和明確。

從地區試點走向全國統一

碳金融產品和服務的創新，能夠從兩個方面促進碳市場的健康發展。首先，碳配額衍生產品為交易主體提供風險控制的手段，有利于引入機構投資者，增加市場的深度和廣度；其次，碳資產管理相關的服務能夠充分發掘碳資產的價值，提升企業參與碳交易的意愿和能力，促進碳資產的形成。

在碳衍生產品方面，廣州、湖北先后推出了碳配額現貨遠期產品，上海也計劃于2016年下半年推出遠期產品；北京推出了碳配額場外掉期合約。全國碳市場啟動后即將面臨的一個問題就是各市場遠期產品的整合。針對非標準遠期以及掉期合約等場外交易的衍生產品，也需要出臺針對性的監管規則，避免投機行為放大市場風險。此外，2014年5月發布的《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（又稱“新國九條”）特別提出：加大期貨品種創新步伐，研究發展商品期權、商品指數、碳排放權等新交易工具。隨著全國碳市場的啟動，碳市場總體規模和流動性將大幅提高，碳期貨的發展條件也將成熟。2015年4月國務院印發的《中國（廣東）自由貿易試驗區總體方案》提出，在廣東自貿區研究設立以碳排放為首個品種的創新型期貨交易所，意味著國家已經在為即將到來的全國碳市場框架下的碳期貨交易作準備。而全國各大期貨交易機構也已先期展開了碳期貨產品和交易的研究工作。

碳資產管理服務包括碳基金、碳信托、碳債券、碳保理以及碳資產抵押/質押貸款、碳資產授信等。興業銀行2007年起便率先參與國內碳交易市場建設，目前已與全部7個試點碳市場達成合作關系，在碳交易制度設計咨詢、交易及清算系統開發、碳資產質押授信、節能減排項目融資、碳排放權質押貸款等方面提供一攬子產品與服務。隨著綠色發展理念被納入“十三五”規劃，越來越多的金融機構對包括碳交易在內的綠色金融業務的重視程度不斷提高。與此同時，各試點市場交易所也積極與銀行等金融機構合作，探索碳金融產品與服務的管理體制，針對部分碳金融產品和服務出臺了相關管理規定。全國市場啟動后，一方面需要統一已有管理規定，填補空缺的管理規則，同時還需要推廣有關現有機構參與碳金融市場、開發碳金融產品與服務的經驗，引導更多的銀行、券商等金融機構積極參與，真正推動我國碳市場及碳金融體系深化發展。

配額的初始分配是碳市場的核心要件

從試點向全國市場過渡的準備

以碳市場試點地區為中心，探索開展跨區域碳排放權交易，建設區域性碳市場，不僅是對全國碳市場建設的有益探索，也可能是全國碳市場啟動之前，我國碳市場主要的運行模式。目前，北京與深圳已經分別與河北承德、內蒙古包頭展開了跨區域碳交易，為其他試點地區的推廣作出了初步的探索。后續在法律和規則的協調、交易機構的對接以及跨區域綜合管理等領域還需展開更深入的探索。在統一市場、統一標準、統一方法、統一監管的原則指導下，建立區域的環境和氣候聯合的管理體系、提出跨區域與市場統一制度與方案設計，細化碳資產管理的會計制度、審計制度、稅收制度等，將是下一步建設區域碳市場的核心要求。

此外，逐步擴大碳市場的行業覆蓋范圍，也是我國碳市場未來發展的必由之路。按現有政策，全國碳市場覆蓋石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、民航等8大類32個子行業。在經濟“三期疊加”的大背景下，上述高能耗、高排放部門往往承擔的轉型成本最多、利潤受損最嚴重。建立碳市場，推進節能減排政策的落實，有助于加快產業結構調整進程，但客觀上也增加了這些部門顯性的減排成本。隨著配額總量逐漸趨緊、免費分配配額占比逐漸下降，這種顯性的減排成本也將隨之不斷增加。此外，隨著我國產業結構和消費結構的改變，服務業以及居民部門能耗和排放占比也相應提升，高耗能、高排放產業占比則將相應下降。在這樣的背景下，固守現有的碳市場行業覆蓋范圍不利于總體減排目標的實現。逐步將建筑業、交通運輸、餐飲酒店和零售業等能耗和排放較為集中的服務業以及大型公共建筑納入碳市場，一方面可以擴大碳市場的覆蓋范圍，優化減排政策效果，另一方面也可以適度轉移工業部門的履約成本，緩解經濟結構轉型過程中的陣痛。

上海、深圳、北京試點碳市場過程中，已經納入了服務業以及部分公共建筑設施，但考慮到全國其他地區的基礎條件，這些部門沒有納入全國碳市場。但如前所述，隨著碳市場的不斷發展和完善，行業覆蓋范圍也將逐漸擴大，而這些市場的試點經驗也將發揮重要的作用。因此對于這些地區而言，在完成全國碳市場建設“規定動作”之外，適時增加行業覆蓋范圍，進一步研究更加科學且可復制、可推廣的排放核算標準及配額分配方案，不僅能夠幫助全國碳市場更快發展，也有助于本地區在全國碳市場未來的建設進程中，占據更主動的地位。

我國已在七個省市陸續展開碳交易試點工作

從試點向全國市場過渡的準備