資源型城市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性分析

陶睿,龍?jiān)骑w

(攀枝花學(xué)院a.發(fā)展規(guī)劃處;b.經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院,四川攀枝花617000)

資源型城市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性分析

陶睿a,龍?jiān)骑wb

(攀枝花學(xué)院a.發(fā)展規(guī)劃處;b.經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院,四川攀枝花617000)

文章選用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)和灰色關(guān)聯(lián)分析法對四川省攀枝花市在實(shí)施經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明,攀枝花市經(jīng)濟(jì)增長導(dǎo)致并驅(qū)動(dòng)金融發(fā)展,金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的引領(lǐng)驅(qū)動(dòng)作用尚未發(fā)揮出來。但是,金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的重要內(nèi)生變量,二者間存在明顯的相關(guān)關(guān)系,金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、金融規(guī)模的擴(kuò)展、金融效率及金融創(chuàng)新力的增強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)增長有積極促進(jìn)作用。

資源型城市;金融發(fā)展;經(jīng)濟(jì)增長

0 引言

在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)背景下,尤其是供給側(cè)改革對資源型城市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展形成了較大影響,而金融供給的不足是影響資源型城市轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要因素。因此,資源型城市轉(zhuǎn)型過程中的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相互關(guān)系逐漸受到學(xué)者關(guān)注。本文利用實(shí)證分析方法對資源型城市在實(shí)施經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行研究,并選擇攀枝花市這一典型資源型城市作為樣本進(jìn)行實(shí)證分析,探討通過金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的路徑和對策,以期為資源型城市轉(zhuǎn)型提供參考。

1 格蘭杰因果檢驗(yàn)

以攀枝花市GDP代表地區(qū)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展水平,以攀枝花市金融業(yè)增加值表示地區(qū)金融業(yè)發(fā)展總體水平。收集到的數(shù)據(jù)如表1:

表1 2004一2014年攀枝花市GDP與金融業(yè)增加值(單位:億元)

二者因果關(guān)系的格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果(滯后1期)如下:

NullHypothesis: JRYZJZdoesnotGrangerCauseGDP GDP doesnotGranger Cause JRYZJZ Obs 10 F-Statistic 0.01366 17.7908 Probability 0.91024 0.00395

從以上結(jié)果可以看出,攀枝花金融業(yè)的發(fā)展不是地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格蘭杰原因,而地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展是攀枝花金融業(yè)發(fā)展的格蘭杰原因。反映出,攀枝花金融業(yè)對本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用不強(qiáng),而相反,攀枝花市經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展水平的提高卻在較大程度上推進(jìn)了攀枝花市金融業(yè)的快速發(fā)展。

通過建立回歸模型做進(jìn)一步的量化分析,模型輸出結(jié)果如下:

Prob. 0.0000 0.0000 2.646830 0.509763 -2.658027 -2.585682 736.3377 0.000000 Variable C LOG(GDP) R-squared Adjusted R-squared S.E.of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Coefficient -3.677323 1.034937 0.987925 0.986583 0.059046 0.031378 16.61915 1.531911 Std.Error 0.233737 0.038140 Mean dependentvar S.D.dependentvar Akaike info criterion Schwarzcriterion F-statistic Prob(F-statistic) t-Statistic -15.73274 27.13554

可得如下模型:

說明:此為二者關(guān)系的雙對數(shù)模型,其中JRYZJZ表示金融業(yè)增加值,反映出,攀枝花市GDP每增長一個(gè)百分點(diǎn)會(huì)促進(jìn)金融業(yè)增加值增長1.034個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)增長對推進(jìn)金融發(fā)展作用是比較大的。

2 灰色關(guān)聯(lián)分析

為分析攀枝花市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系,本文將使用兩組指標(biāo),一組反映攀枝花市金融發(fā)展?fàn)顩r,另外一組反映經(jīng)濟(jì)增長狀況。

2.1 金融發(fā)展的量化指標(biāo)

綜合學(xué)者已有研究成果和攀枝花市金融發(fā)展的現(xiàn)狀,本文選取以下四個(gè)指標(biāo)來衡量金融發(fā)展的狀況。

一是金融發(fā)展規(guī)模(X1)。金融發(fā)展水平提高主要表現(xiàn)為金融資產(chǎn)規(guī)模與國民財(cái)富的擴(kuò)展變化情況,主流的指標(biāo)有戈氏(Goldsmith(1969))指標(biāo)金融相關(guān)率(FIR)即金融資產(chǎn)與GDP的比值和麥?zhǔn)?Mackinnon(1973))指標(biāo)廣義貨幣M2與GNP的比率兩種。目前,攀枝花市金融資產(chǎn)主要集中表現(xiàn)為銀行信貸,故本文選取金融相關(guān)率(FIR)即攀枝花市存貸款余額占GDP的比重來描述金融發(fā)展的規(guī)模狀況;

二是金融發(fā)展結(jié)構(gòu)(X2)。由于企業(yè)貸款變動(dòng)對金融結(jié)構(gòu)的影響較大,因此,本文用企業(yè)貸款余額與貸款余額之比反映貸款結(jié)構(gòu)的指標(biāo)來衡量金融發(fā)展結(jié)構(gòu);

三是金融發(fā)展效率(X3)。本文用儲(chǔ)蓄與貸款的比值來衡量金融中介將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為貸款的效率。因此本文采用貸款余額與存款余額之比作為衡量金融發(fā)展效率的指標(biāo);

四是金融創(chuàng)新力水平(X4)。金融創(chuàng)新關(guān)鍵在于能否順利地將居民收入轉(zhuǎn)換為金融資產(chǎn),并通過金融市場的資源配置功能實(shí)現(xiàn)居民收入水平的提升。有鑒于此,本文將居民收入占金融資產(chǎn)持有量的比重作為金融創(chuàng)新能力的衡量指標(biāo)?？紤]數(shù)據(jù)可取性,本文采用城鄉(xiāng)居民人均可支配收入占人均金融資產(chǎn)持有量(存款+有價(jià)證券)的之比作為金融創(chuàng)新力的指標(biāo)。

2.2 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的量化指標(biāo)

在衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的指標(biāo)選擇上,地區(qū)生產(chǎn)總值這一指標(biāo)較為客觀,另外,為更為準(zhǔn)確的衡量金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性,更準(zhǔn)確地反映出兩者之間的影響程度,本文還選取了全社會(huì)從業(yè)人數(shù)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資總額作為衡量經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)指標(biāo)。根據(jù)以上設(shè)計(jì),本文采用地區(qū)生產(chǎn)總值(y1),全社會(huì)從業(yè)人數(shù)(y2)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額(y3)、固定資產(chǎn)投資總額(y4)作為反映攀枝花市經(jīng)濟(jì)增長水平的指標(biāo)。

2.3 數(shù)據(jù)來源

根據(jù)以上指標(biāo),本文以攀枝花市2004—2014年各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)的時(shí)間序列為研究對象。根據(jù)《攀枝花市統(tǒng)計(jì)年鑒》(2005—2015年)資料收集整理,具體見表2和表3。

表2 2004一2014年攀枝花市金融發(fā)展相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)

表3 2004一2014年攀枝花市經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)數(shù)據(jù)

2.4 實(shí)證分析

灰色關(guān)聯(lián)分析法計(jì)算出被解釋變量(經(jīng)濟(jì)發(fā)展)與解釋變量(金融發(fā)展)各影響因素之間的關(guān)聯(lián)度,通過比較各關(guān)聯(lián)度的大小來衡量金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性?；疑P(guān)聯(lián)度系數(shù)越大,影響程度越大。進(jìn)行灰色關(guān)聯(lián)分析首先要指定解釋變量與被解釋變量數(shù)列,設(shè)解釋數(shù)列Xi(金融發(fā)展)由2004—2014年的數(shù)值所組成,即Xi(K)(K=1，2，…，n),同理,被解釋變量(經(jīng)濟(jì)發(fā)展)數(shù)列為yi(K)(i= 1，2，…，s;K=1，2，…，n)。

計(jì)算步驟如下:

(1)對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行均值無量綱化處理

式中ρ∈(0，1),通常情況下ρ=0.5。ξi(K)表示解釋數(shù)列Xi(K)與被解釋數(shù)列序列yi(K)在K時(shí)刻的關(guān)聯(lián)系數(shù)。

(3)計(jì)算影響因素與系統(tǒng)特征序列關(guān)聯(lián)度

式中,γi為Xi(K)與系統(tǒng)特征行為序列yi(K)(i=1，2，…，s;K=1，2，…，n)的關(guān)聯(lián)度。

綜上所述,記第一個(gè)被比較序列X1與第一個(gè)參考序列y1的灰色關(guān)聯(lián)度為y11,以此類推,將各項(xiàng)數(shù)據(jù)代入到灰色關(guān)聯(lián)度計(jì)算公式中得出各因素間的灰色關(guān)聯(lián)度,即:

y2 y1 y3y4X1X2X3X4 0.56 0.59 0.54 0.53 0.64 0.63 0.55 0.57 0.57 0.60 0.55 0.55 0.58 0.60 0.57 0.56

分析關(guān)聯(lián)矩陣,可得如下結(jié)論:

一是攀枝花市金融發(fā)展結(jié)構(gòu)(X2)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)度最高。金融發(fā)展結(jié)構(gòu)與GDP(y1)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額(y3)、固定資產(chǎn)投資總額(y4)的相關(guān)度分別為0.63、0.60、0.60,均為各序列中的最高值。這說明合理優(yōu)化的金融結(jié)構(gòu)對攀枝花市經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要,金融對企業(yè)融資支持的增強(qiáng)將對經(jīng)濟(jì)總量、投資和消費(fèi)等方面起到積極的促進(jìn)作用。

二是攀枝花市金融創(chuàng)新力(X4)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)度最低。與GDP(y1)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額(y3)、固定資產(chǎn)投資總額(y4)相關(guān)度都在0.6以下,分別為0.53、0.55、0.56,均為各序列中的最低值。說明攀枝花市金融創(chuàng)新的廣度和深度仍顯不足,金融創(chuàng)新在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的作用沒有很好發(fā)揮。

三是攀枝花市金融發(fā)展規(guī)模(X1)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)度較高,說明金融發(fā)展規(guī)模與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系較為密切,尤其是與全社會(huì)從業(yè)人數(shù)(y2)的相關(guān)度為序列最高值,達(dá)到0.64,這也反映了攀枝花市金融業(yè)發(fā)展規(guī)模上的擴(kuò)大對全社會(huì)就業(yè)增加有較顯著的促進(jìn)作用,說明儲(chǔ)蓄-貸款-投資-吸收就業(yè)的轉(zhuǎn)換過程在本地效果較明顯。

四是攀枝花市金融發(fā)展效率(X3)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)度較低,與GDP(y1)、全社會(huì)從業(yè)人數(shù)(y2)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額(y3)、固定資產(chǎn)投資總額(y4)的相關(guān)度分別為0.54、0.55、0.55、0.57。其中與全社會(huì)從業(yè)人數(shù)(y2)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額(y3)的相關(guān)度為序列中的最低值,這也說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是就業(yè)和消費(fèi)的提升需要有效金融供給的支撐和金融效率的提高。

另外值得注意的是,矩陣中各項(xiàng)相關(guān)度均小于1,而且值相對來說都不高,說明金融發(fā)展某種程度上受到了抑制,金融對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用沒有有效發(fā)揮;同時(shí),經(jīng)濟(jì)發(fā)展是多因素影響的綜合作用過程,不能完全由金融發(fā)展來解釋。

3 結(jié)論

(1)攀枝花市金融發(fā)展屬于“需求跟隨”型

攀枝花市經(jīng)濟(jì)增長和金融發(fā)展存在單向因果關(guān)系。一方面,經(jīng)濟(jì)增長是金融發(fā)展的動(dòng)因,經(jīng)濟(jì)增長對金融發(fā)展帶動(dòng)作用顯著,攀枝花市GDP每增長一個(gè)百分點(diǎn)會(huì)促進(jìn)本市金融業(yè)增加值增長1.034個(gè)百分點(diǎn);另一方面,金融發(fā)展完全被動(dòng)地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長的要求,金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在脫節(jié)情況,金融組織及金融服務(wù)的供給滯后于經(jīng)濟(jì)主體的需求,金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的引領(lǐng)驅(qū)動(dòng)作用尚未發(fā)揮出來。

(2)金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的重要內(nèi)生變量

盡管攀枝花市金融發(fā)展不是經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因,但是金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的重要內(nèi)生變量,二者間存在明顯的相關(guān)關(guān)系。攀枝花市金融發(fā)展結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展規(guī)模、金融發(fā)展效率、金融創(chuàng)新力等因素與經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相關(guān);金融發(fā)展結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、金融規(guī)模的擴(kuò)展,對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有顯著的帶動(dòng)作用。同時(shí),金融效率的提高配合金融創(chuàng)新力的增強(qiáng)能更好的促進(jìn)攀枝花市的金融發(fā)展,進(jìn)而推動(dòng)攀枝花經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速增長。我們要充分認(rèn)識金融發(fā)展的重要性,根據(jù)攀枝花市經(jīng)濟(jì)特征,有針對性地安排好金融發(fā)展規(guī)劃,通過金融的適度超前發(fā)展、金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、金融創(chuàng)新及金融效率的提高來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。

[1]龍?jiān)骑w,陶睿,楊慧.四川農(nóng)村金融深化與農(nóng)民收入增長的灰色關(guān)聯(lián)分析[J].開發(fā)研究,2013,(2).

[2]周民源.推進(jìn)金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)[N].金融時(shí)報(bào),2014年9月15日.

[3]許明金,廖婷,劉召棟,劉智遠(yuǎn).湖南省資源型城市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系實(shí)證研究[J].科技進(jìn)步與對策,2015,(2).

[4]楊慧,龍?jiān)骑w.四川省旅游業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的灰色關(guān)聯(lián)分析[J].開發(fā)研究,2014,(2).

[5]覃杰,張定洪.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系實(shí)證研究——以南充市為例[J].重慶三峽學(xué)院學(xué)報(bào),2015,(5).

(責(zé)任編輯/易永生)

F124

A

1002-6487(2016)20-0143-03

四川省教育廳資源型城市發(fā)展研究中心基金資助項(xiàng)目(Zy ZX一ZC一Z1306);四川省教育廳科研基金資助項(xiàng)目(13SA0206);攀枝花市學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金資助項(xiàng)目(2015007);攀枝花市第三次全國經(jīng)濟(jì)普查課題

陶睿(1981—),女,云南昆明人,碩士,講師,研究方向:區(qū)域經(jīng)濟(jì)、國際貿(mào)易。龍?jiān)骑w(1981—),男,四川蓬西人,碩士,副教授,研究方向:產(chǎn)業(yè)金融、區(qū)域經(jīng)濟(jì)。