黃金期已逝去新常態帶來機遇

呂曼珍

黃金期已逝去新常態帶來機遇

呂曼珍

隨著經濟下行、產能過剩、利差收窄、互聯網金融崛起，銀行已經進入“低增長、高不良、效益滑坡”階段。持續十多年的“高增長、低不良、高效益”黃金期已經過去。上市銀行的業績數據予以了印證：2014年凈利潤平均增速為11.9%，比2013年下降了3.2個百分點；2015年一季度凈利潤平均增速進一步下滑至7.6%，五大銀行凈利潤平均增速全部下滑至1%左右。從資產質量來看，2014年末上市銀行不良貸款余額為6680億元，比2013年增長了38.9%，2015年一季度不良貸款余額進一步增加至7576億元，凈增加896億元，增長了11.8%。2014年末不良貸款率1.22%，2015年一季度凈增加了0.11%，不良貸款率已經上升至1.33%。

審視上市銀行的對比數據，確實印證了銀行業高速度、高盈利黃金期已經漸行漸遠不復存在。同時也不難發現，我國經濟正在步入的新常態，促進了銀行業的適應外部環境的內生動力正在得到重塑，商業銀行調整結構，轉型模式已經取得了積極變化：

一、新常態前期 激活主動性與革命性

利率市場化促進銀行主觀能動性。截至去年5月11日，我國銀行存款利率上限已擴大到1.5倍。隨著利率市場化的穩步推進，10月26日央行宣布對存款利率浮動不再設置上限。歷經32年的利率管制基本放開，利率市場化基本完成。利率市場化進程促進商業銀行積極發揮主觀能動性：一是加快告別以存貸差盈利為主的商業模式。放開利率管制，打破統一利差，銀行必須按照市場規律自主運作，主動管理資產負債結構。銀行的定價水平取決于資產運作、核心負債拓展能力，倒逼其通過市場工具，根據客戶定位和自身優勢，重構盈利來源，改變依賴存貸利差為主的傳統商業模式。二是促進業務結構調整。我國一方面貨幣總量寬松，貨幣產出效率偏低，2014年末M2與GDP之比達到1.93，（同期美國僅為0.67）；另一方面由于我國處于經濟發展時期，存在巨大融資需求。利率市場化促使銀行尋找配置高收益資產，加大對中小微企業和零售客戶的信貸投放，對沖利差收窄對利潤造成的影響。在調整優化業務結構的同時，提高服務實體經濟的水平。三是拓展衍生品市場。利率市場化造成利率波動風險顯現，客戶避險和套利的需求增加，促進銀行開展利率衍生品業務。我國利率衍生品實現了快速發展，本金規模已經達到2.8萬億元。

來自美、歐、日等成熟經濟體的經驗顯示，利率市場化使銀行存貸利差逐步收窄達到均衡，給商業銀行利潤增長帶來壓力，使實力較弱的銀行破產倒閉或者被并購，為實力強大的銀行提供跨越式發展的機會。例如利率市場化使美國富國銀行，通過服務社區金融和中小企業，成功實現了經營轉型。紐約梅隆銀行在轉型中，專注于托管和清算服務，開辟了新的市場和客戶群。美國利率市場化推動衍生品交易迅速崛起，商業銀行利率衍生品自2010年后一直穩定在190萬億美元左右，約占其債券市場交易規模的15%。我國2006年推出利率互換，利率衍生品實現了快速發展，到2013年末名義本金雖然達到了2.8萬億元，但還不足債券市場交易量5%，仍然具有巨大的發展空間。

“互聯網+”來了顛覆性變革。“互聯網+”通過互聯網思維與傳統商業全面融合，帶來的不僅是傳統產業的互聯網化，而且崛起了包括網上支付、余額理財、P2P等一系列融資平臺在內的互聯網金融。2014年末“余額寶”達5789億元，P2P平臺成交量突破3280億元，網上支付接近90000億元，互聯網滲透金融業務的覆蓋率達到46.9%。

“互聯網+”為銀行借助互聯網技術提供了契機。體現在提升了客戶體驗。互聯網技術縮減銀行交易時間，提高風險識別效率，實現付款、理財及貸款即時處理，打破時間和空間限制。人臉識別技術遠程開戶有望取得重大突破，銀行將為客戶提供更便捷、更高效、更優質的服務，全面提升客戶互聯網金融體驗。改變了獲客路徑。電子商務的積聚效應形成“平臺經濟”，聚集個人和企業客戶。銀行開展服務革命，與各類平臺達成批量獲客的合作，實現了短時間客戶和業務量快速增長。例如上海銀行自2014年與支付寶，開發線上國際匯款業務，不到一年業務量達11萬筆，新增客戶6萬戶，達到上一年全年業務量的35倍，降低了運營成本。借助大數據和互聯網技術降低運營成本，實現了批量化業務處理。傳統銀行單筆信貸成本在2000元左右，發放貸款最快1天。阿里小貸每日發放貸款超過8000筆，單筆信貸成本2.3元、客戶3分鐘獲得貸款。微信新媒體能在短時間將信息推送數以萬計客戶，使營銷成本大幅度降低。創造市場機會。通過P2P機構、互聯網理財、金融資產交易平臺，銀行既可以競爭新目標客戶的資金監管、清算等業務。也可以在風險管理、產品設計與營銷等方面開展合作，形成新型競合關系。

“雙輪驅動”拓展新投資領域。實行“公共服務和基礎設施建設”與“大眾創業，萬眾創新”并重的宏觀經濟政策。是我國經濟增長“雙輪驅動”模式。從第一個輪子驅動的公共服務和基礎設施建設來看，2014年投資對GDP增長的貢獻雖然有所下降，但貢獻率仍然高達47%，對GDP增速的拉動達到了3.6個百分點。政府在舊常態向新常態轉換過程中，加大公共服務和基礎設施建設投資，推動銀行在更高層面參與投資，打造銀行與政府合作升級版。2014年國家對地方政府財務實行硬約束，規范地方政府債務，提高了銀行政府合作安全系數。2015年財政部推出債券置換地方債務方案，釋放地方政府債務風險，又一次提高了銀行資產安全性。在債務硬約束下，地方政府項目審批和建設比以往更加謹慎，將更多資金用于重點民生項目，建設項目質地更高，債務結構更合理，償債機制更有保障。

從第二個輪子的“創新創業”來看，政府營造“大眾創業、萬眾創新”格局，打造經濟發展新引擎，為商業銀行服務實體經濟帶來了市場空間。我國將形成新型創業服務平臺，培育天使投資人，增加創業投資機構，孵化創新型中小企業。“大眾創業、萬眾創新”開辟新市場，為商業銀行帶來有潛力的客戶，帶來信貸、投行、資產托管等業務機會。創新型科技型企業，大多具有輕資產、重投入、高效率特點。傳統銀行已經難以滿足其金融需求。國家鼓勵銀行開展治理體系改革，整合科技金融新產品、新服務、新模式。設立服務科技中小企業機構，建立專門體制，實施專業化經營。市場呼吁商業銀行設立直投子公司，打造與創新創業企業相匹配的投貸一體融資體系。創新創業企業高成長、高波動、高風險，與商業銀行的傳統風險偏好存在差異。將借助外部力量，催生新體制，構建新服務。

“大資管”促進混業經營。我國正在步入“大資管”時代。2014年末銀行、信托、保險、證券、基金等金融機構資產管理規模已超過50萬億元。資產管理行業發展的驅動力，將從居民收入增長和監管套利，轉向發展資本市場，深化金融脫媒。多層次資本市場快速發展，改變社會資金流向，加劇銀行存款理財化、信貸證券化的“雙脫媒”趨勢。在促進資產管理快速發展的同時，推動銀行加快混業經營布局。資產管理行業和金融市場格局演變，帶來商業銀行的四大轉變，成為橫跨各金融領域的綜合服務商。一是從資金提供者轉變為資金組織者，借助渠道、客戶、信息優勢，通過資產管理、理財產品、同業合作等，撮合資金供給和資金需求，提供專業配套服務，由融資到融資融智相結合。二是從主要參與貨幣市場，到同時涉足資本市場，通過資產管理、投行以及金融市場等業務，更多參與資本市場，打通貨幣市場與資本市場、股權融資與債權融資，成為資本市場深度參與者。三是從資產持有轉變為持有與管理并重，依托金融市場，通過資產證券化、資產轉讓等方式，實現資產流動，提高資產產出效率。四是從交易為主轉變為交易服務并重，更多發展代客業務，提供各類交易服務，滿足客戶日益增長的財富管理和資產增值需求，成為市場交易服務商。

從監管環境看，銀行、證券、保險、基金、信托之間的資金流動、客戶交叉、產品合作日益頻繁，行業邊界日漸模糊，推動了金融監管更加市場化，為商業銀行開展混業經營提供了有利條件。

二、新常態進行時 完善機制 精準實施

完善綜合定價機制。商業銀行應對利率市場化挑戰，走出價格管制體制，自主確定產品價格，需要做出全面戰略應對。對存款利率浮動不再設置上限，事實上只是在形式上實現了利率市場化。利率市場化還有兩項重要任務——強化金融機構的市場化定價能力；進一步疏通利率傳導機制有待破題。存款利率浮動不設上限后一段時期，價格競爭將成為銀行競爭主要內容。銀行必須具備完善的成本約束機制，健全利率定價機制。按照審慎經營原則，健全服務價格管理制度和內部控制機制，形成清晰的服務價格制定、調整和信息披露流程，執行內部授權管理，建立靈活、高效的定價機制，確立“集中管理，分級授權”定價原則。按照風險、收益對稱完善利率定價，遵循貸款利率覆蓋資金成本與管理成本；滿足風險溢價和資本回報準則，健全資產風險定價、風險成本定價、管理成本定價、內部資金轉移定價等制度，以及與之相關的績效考核制度。

產品與風險防范均衡。在經濟與金融快速增長時期，商業銀行創新呈現產品模仿較多、客戶體驗不佳、結構不盡合理、技術含量偏低。進入了新常態，簡單的創新難以為繼。銀行必須完善創新體系和流程，健全業務創新組織管理體系，按照新穎性、適用性、完備性和效益性原則，加大激勵力度，尤其要優化互聯網金融業務創新流程，建立從客戶發現、客戶需求到業務創新、成效反饋的整套操作規范，形成從了解客戶到滿足客戶完整循環。更加注重創新產品的風險管理，建立完整、有效、合理的風險管理體系與內控機制。完善全過程、動態跟蹤的管理體系，穩健開展產品創新活動。建設網絡資信評估與風險識別的模型，掌握小微企業及個人客戶信用，對客戶資信進行在線跟蹤；建設客戶行為分析模型，研究不同客戶群體產品細分與分布，尋找客戶趨勢特征，幫助小微企業及個人客戶在線獲取服務、達成交易。

適應雙輪驅動需求。適應雙輪驅動涌現的服務需求，重點是建立創新創業風險管理制度。當前銀行業網絡安全和信息化建設核心技術受制于人，網絡安全威脅面臨嚴峻挑戰，信息科技治理的“重建設、輕管理、重開發、輕運維”不平衡矛盾突出。互聯網環境下創新創業和技術模式快速變動，對銀行防范風險提出新要求。商業銀行要處理好安全與自主、替代與轉型、風險與創新的關系，做好頂層設計，加強戰略謀劃，實現“從封閉向開放”“從粗放向精細”“從失衡向平衡”轉變，提升科技治理能力現代化水平。完善科技管理機制，利用客戶、資金和風險管理優勢，參與PPP打造PPP+B(bank)模式。參與承銷地方債，開展企業資產證券化合作。與政府、科技園區、PE/VC合作，將創業企業股權融資與債權融資結合起來，通過分享股權增值收益，覆蓋創新創業產生的信用風險。

完善混業模型創設。探索綜合經營模式，發揮存量資源優勢，拓展收入來源。在利率市場化、金融脫媒背景下，銀行傳統的存貸業務受限，但短期內仍然擁有存量客戶、渠道資源、資金實力、服務網絡、風控技術等優勢，最有條件成為金融控股平臺，布局其他非銀行金融領域。銀行抓住業務轉型窗口期，整合保險、基金、證券、租賃、信托等資源，實現一個窗口多產品交叉銷售，擔綱各類金融服務集散地和整合者。將混業經營做成金融創新、優化收入、提高風險收益率的重要支撐。完善公司治理防火墻制度。防止風險過度集中形成多米諾骨牌效應，建立與綜合經營相適應的全面、垂直風險體系。按照法律規定和監管要求，確認責任隔離風險，對客戶開展教育宣傳，保障系統安全運行。

結語

基于上述已經呈現并不斷顯性的新常態，少數銀行將因轉型不力錯失發展機遇，陷入難以為繼的境地。部分銀行在轉型中煥發活力，將實現新的跨躍。能否實現發展動力可持續，重構優化商業模式，取決于銀行轉型方向的把握，取決戰略執行的能力。