冰川網絡股份有限公司財務報表綜合案列分析

【摘要】近年來中國游戲市場蓬勃發展，網絡游戲行業迅速崛起，一款接著一款新興游戲的出現，又有幾個能一直屹立不倒？玩家留存和利潤收益到底哪個更重要？本文主要通過分析各個財務指標，對冰川網絡股份有限公司存在的問題進行分析并提出建議。

【關鍵詞】網絡游戲 ?冰川網絡 ?財務效率

財務分析采用一系列專門的分析技術和方法，對企業所進行的有關經濟活動產生的盈利能力、運營能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價，從而可以使投資者了解企業的過去來做出正確決策，評價和監督企業現狀，進一步預測企業的未來。本文從企業投資者角度，對深圳冰川網絡股份有限公司近四年來的財務報表進行分析，研究該企業的權益結構、支付能力及營運狀況，為其未來的發展指明方向，創造更光輝的發展前景。

一、冰川股份有限公司的概況

深圳冰川網絡股份有限公司是廣東的一家民營企業，位于深圳高新技術產業園內，與騰訊、聯想等知名高科技企業隔得很近，該企業基于自主研發的引擎技術開發大型多人在線網絡游戲，致力于打造民族品牌和中國傳統文化的宣傳，現已成為國內知名的網絡游戲企業。旗下有知名的產品《遠征OL》、《龍武》、《九州OL》、QI頁游平臺、《不敗傳送》、《鬼谷無雙》等游戲公測火爆，成為了動漫游戲行業的創新者和領跑者。冰川網絡成立于2008年1月，憑借冰川人艱苦奮斗，使冰川網絡成為國內少數幾家集大型網絡游戲研發與運營和社區服務為一體的全新互聯網娛樂平臺，短短幾年就在深圳證券交易所上市，在深圳已占有一席之地。

二、冰川網絡股份有限公司財務效率分析

（一）企業盈利能力分析

表1 冰川網絡2011～2014年盈利能力

從2011～2014年，冰川網絡股份有限公司的凈利潤每年都成大幅增長的趨勢，可以看出該企業的營業收入每年都在增長，盈利能力十分樂觀。公司的資產報酬率和凈資產收益率在持續降低，說明公司經營活動產生的負債較少，近年來持續穩定地發展。

（二）企業營運能力分析

表2 冰川網絡2011～2014年營運能力

該企業近三年流動資產周轉天數相對于2011年有大幅度提升，直接從3.96天增長到408.02天，資產周轉率顯著降低，說明冰川網絡的營業收入很高，而且2011～0214年的應收賬款周轉率逐年成上升趨勢，同時總資產周轉率又相對穩定，可以看出其資產經營管理很完善，收入一直在提升。

（三）企業償債能力分析

表3 冰川網絡2011～2014年償債能力

冰川網絡的流動比率和速動比率2011年到2012年直接從1%跳到2%，這是最合適的比率，從中可以看出該企業的短期償債能力得到了明顯的提升，提高了企業的資金利用效率，進而提高了企業的獲利能力。2012年到2014年有短幅度提高但相對穩定。該公司的資產負債率逐年降低，介于40%～60%，對比同類行業相對較低，長期償債能力也十分樂觀，企業權益受保護程度較高。所以總的來看，冰川網絡公司的償債能力很強，財務風險相對較小，財務狀況較好，企業的籌資前景樂觀，對未來企業的發展有很大的幫助。

（四）企業發展能力分析

表4 冰川網絡2012～2015年發展能力

冰川網絡2012～2015年每年的主營業務收入增長率都有提升，其中2014年高達32.23%，雖然2013年的凈利潤增長率為負，但大體來說，該公司的發展趨勢十分樂觀，在2014年達到頂峰。近幾年來，該企業的凈資產增長率和總資產增長率每年都在提升，冰川網絡的可持續發展能力可見一斑。

三、冰川股份有限公司財務報告分析

從資產負債表角度分析，冰川網絡公司的資產和負債都成上升趨勢，其中，流動資產占資產的絕大部分，非流動資產比重較小。進一步分析可以看出，該公司債務比重較小，權益比重較高，適當降低了該企業的財務風險。

從利潤表角度分析，冰川網絡公司的營業收入持續增加，營業利潤較高，而且逐年上升，并且成本很低，從中可以看出該企業市場競爭力強，發展潛力大，有不錯的發展前景。

從現金流量表角度分析，出冰川網絡近兩年的現金流出量在增加，經營活動產生的現金流量凈額在減少，可以綜合看出企業經營活動創造現金的能力還是很不錯的。

四、冰川網絡股份有限公司財務綜合分析

對比冰川網絡股份有限公司2014年與2015年的數據中可以看出，該公司營業收入成增長趨勢，成本有所降低，凈利潤提升，同時該公司銷售凈利率提高了3%左右，說明企業在注重營業收入的同時，降低了成本，提高了盈利水平。冰川網絡的總資產周轉率是降低的，說明資源管理存在問題，影響了資金運轉速度，資產的利用沒有很好的控制。總資產周轉率降低的同時，銷售凈利率的提高，阻礙了總資產收益率的增加。進一步從圖中可以看出該企業的總資產收益率和凈資產收益率降低了3%左右，權益乘數的減少與資產負債率相結合，說明冰川網絡的負債是很低的，其承擔的風險也由之相對較低。對于權益乘數下降所引起的權益凈利潤的影響，該企業可考慮適當增加負債，提高權益凈利率，利用財務杠桿來改善權益乘數。

五、存在問題及建議

總體而言，近年來中國游戲市場蓬勃發展，發展趨勢十分良好，發展速度預計高于我過GDP增長速度，整體規模呈現較快的增長趨勢，尤其是新興起的網游和網頁游戲市場。冰川網絡的快速崛起，無疑證明了未來游戲產業的增長勢頭，而且冰川網絡自己研發引擎技術，結合中國特色的游戲風格，更加擁有良好的前景。

隨著網絡的普及和互聯網的廣泛運用，政府政策的支持，游戲產業的盈利十分豐富，并不是人人都能每天吃到美味的蛋糕。線上網絡游戲依靠自身的游戲特色才能吸引顧客，對絕大部分游戲用戶而言仍還有不可替代性。對于游戲來說，創新是最關鍵的，只有不停創新，豐富游戲的內涵，增加客戶端游戲的不斷更新升級，才能挽留客戶。所以冰川網絡要繼續自行研發網絡，創造獨特精美的游戲人物、豐富的戰斗情節還有令人激動人心的PK技術，要具有明確的目標，專攻客戶端游戲和頁面游戲這兩款，不要想到什么做什么，想到新的項目就去實施，增加團隊合作，培養團隊員工之間的默契度，堅持務實、創新、合作的理念，受到廣大玩家的好評是最重要的。

發展至今，網絡公司一直面臨的內部問題就是，玩家留存和利潤收益到底哪個更重要？作為公司，自然利潤最為重要，但是，一款接著一款新興游戲的出現，又有幾個能一直屹立不倒？況且網絡游戲日新月異，行業競爭非常激烈。冰川網絡首先要考慮的就是成本費用問題，客戶端網游的運營不光需要大量的服務器，機器成本高，后期維護費用大，還需要非常多的研發人員和管理費用、宣傳費用等。若冰川網絡想要可持續發展，必須控制成本，加強資源的合理運用。其次，冰川網絡必須始終堅持創新精神，增加企業競爭力，唯有創新才能吸長久吸引用戶，使其不離不棄。盡管網游行業一直存在暴利，但不能純粹只顧吸金而忽視了用戶體驗，放棄產下游戲的更新。只有提高企業內部資源的合理利用，才能使冰川網絡持續發展。

除了內部競爭，中國網游還面臨著非常激烈的外部競爭。網絡游戲行業是中國近幾年蓬勃發展的新興行業，對于外國已經發展的相當成熟的公司來說，“路漫漫其修遠兮”。雖然冰川網絡不能與網易、騰訊、盛大等相互較量，但是，冰川網絡一直十分注重對外的發展。旗下最有名的產品《遠征OL》已發展至馬來西亞、韓國、日本、澳大利亞等國家和地區，其余新的產品也不斷在向外擴展，這是非常有潛力的趨勢。根據以上財務報表的分析，冰川網絡若想獲得長久發展，必須高要求技術、建立企業特色，不需要盲目追求開發，但必須獨有，無法被復制的。中國有獨特的歷史底蘊，冰川網絡可以在原來客戶端游戲的基礎上，加入運用中國元素，抓住玩家的心，深入了解把握玩家到底玩游戲追求的是什么。創新永遠是企業的核心動力，憑借模仿外國企業，只會永遠走在人家的后面，無法立足于該行業的頂端。

作者簡介：沈云（1995-），女，漢族，浙江紹興人，就讀于寧波大紅鷹學院，財務管理學，財務信息化。