山東地方銀行上市潮

江寒秋

時隔九年，2016年的A股市場再次迎來了一大波地方銀行——城商行、農商行的上市潮。

10月28日，證監會公布了青島農商行預披露文件，招股書顯示，該行擬于深交所上市。

在此之前，威海銀行也發布了招股說明書，并且也獲得了證監會的受理。與此同時，青島銀行也在內部醞釀開啟“A+H”計劃，按照內部知情人士的說法，該行計劃于明年回歸主板市場。此時，距離青島銀行登陸港股市場尚不足一年的時間。

“家中有糧、心中不慌”，面對資產規模高速擴張、創新業務層出不窮、利潤增長乏力不良高企，居于一地深耕的城商行和農商行面臨著急切的補充資本需求。股市則是銀行最好的資本補充方式，直接補充銀行急需的核心資本。

青島農商行攜“三高”上市

資產質量是地方銀行在A股上市時監管部門較為關注的指標，據青島農商行預披露信息顯示，截至2016年6月30日、2015年12月31日、2014年12月31日和2013年12月31日，青島農商行不良貸款率分別為2.29%、2.38%、2.40%和2.29%。

盡管低于銀監會二季度末公布的同期農商行不良貸款率行業平均水平2.62%，但在已經上市及準備上市的農商行中，這樣的不良率卻排名不佳。例如此前獲批上市的無錫農商行和常熟農商行今年三季報的最新不良貸款率分別為1.29%、1.41%，均低于同期商業銀行水平。

除去不良率高，青島農商行還呈現出了以下特點：貸款地域集中度高，利息收入依賴度高。

地方銀行的網點地區分布往往比較單一，青島農商行也不例外。青島農商行目前擁有360家營業網點，其中350家位于青島范圍內，其主要業務也集中于青島，且該行貸款客戶主要集中在青島地區。銀行發展嚴重受制于地方經濟，如果青島地區出現經濟下滑，該行的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

除了貸款地域集中度高之外，青島農商行還面臨拓展盈利渠道的課題。其招股說明書顯示，2016年前6個月、2015年、2014年、2013年，該行利息凈收入分別占該行營業收入的93.79%、95.49%、96.20%、97.35%。

青島農商行表示，該行上市本身也是能增強其抗風險能力。面對利率市場化和金融脫媒加速推進帶來的挑戰，上市有助于該行增加長效資本補充渠道，并借助資本市場引入優質投資者，進一步提升該行治理水平。

農商行們的挑戰

據了解，此前農商行在IPO通道中已經等待了相當長的時間，直到2015年包括貴陽銀行、上海銀行等在內的城商行過會后，才“輪”到了農商行。

據不完全統計，截至目前，至少有接近30家農商行正在籌備上市事宜，其中，8家明確計劃掛牌新三板，9家已在當地證監局完成輔導備案。上市地選擇覆蓋A股、H股和新三板。銀監會數據顯示，至今年4月底，農商行已達1000家，占銀行業金融機構總數4262家的23.46%。對此，中國銀行國際金融研究所銀行業研究主管張興榮表示，新一輪銀行上市將進一步激活市場活力。

相比于全國性商業銀行、城商行，主要活躍在地域經濟，尤其是城鄉經濟體中的農商行顯得“土”了很多。它們有一些共同的比較“土”的特征，如股權極度分散、業務結構單一、盈利模式單一、不良率堪憂等。

農商行的股東多為地方企業和自然人，法人股東少則十余家，多則上百家，股權極度分散。以青島農商行為例，招股書顯示，青島農商行法人股東78戶，自然人股東3776戶，前十大股東持股占比合計為52.72%，前十大股東持股比例均不超過10%，股權結構較為分散。其中，青島國際機場集團、青島國信發展（集團）并列為第一大股東，持股比例均為10%。日照鋼鐵控股集團有限公司、青島即發集團股份有限公司、城發投資集團有限公司、巴龍國際集團有限公司、巴龍國際建設集團有限公司持股比例超過5%。值得一提的是，巴龍國際集團掌門人是姜俊平，在一些財富排行榜中，姜俊平是青島的首富。

受歷史因素的影響，農村商業銀行由農村信用社改制組建而來，股東眾多、股權較為分散。在經濟下行、企業經營狀況惡化的形勢下，股東的貸款容易出現風險，股份被轉讓、凍結、查封的現象時有發生，這對農商行股權穩定性和貸款風險防范都是大挑戰。

業內人士表示，農商行上市之后，將面臨的監管除了銀監會，還包括證監會，由此增加的信息披露有助于進一步改善和促進公司治理。

此外，農商行主要服務于當地縣域經濟，中間業務種類單一、非息收入占比少、不良貸款率偏高。根據銀監會數據顯示，截至今年三季度末，商業銀行不良貸款率為1.76%。但在已經上市及準備上市的農商行中，不良率都呈現偏高趨勢。

據招股說明書數據顯示，除去上文所提到的青島農商行，同期，浙江紹興瑞豐農商行的不良貸款率分別為1.75%、1.72%、1.84%。

從新三板到主板

地方銀行系統分城商行系統與農商行系統。城商行的前身是上世紀80年代設立的城市信用社，農商行的前身是農村信用社。截至目前，山東地方銀行系統中進入或即將進入資本市場的有三家：青島銀行、齊魯銀行、青島農商行。

上市最早的是齊魯銀行，2015年6月29日，其在全國中小企業股份轉讓系統（即新三板）正式掛牌，成功邁向了全國資本市場。掛牌后，齊魯銀行成為全國首家在新三板掛牌的城商行，同時也是主板暫停商業銀行上市8年來第一家成功對接國內資本市場的城商行。

不久之后，2015年12月3日，青島銀行在香港聯合交易所主板掛牌上市，成為山東首家同時也是2015年以來全國首家在H股上市的城商行。青島銀行董事長郭少泉當時表示，上市后將以大資管業務作為發展方向，這也是商業銀行轉型發展的方向。

不過在今年8月份，青島銀行發布公告稱，擬申請回歸A股市場上市，計劃發行數量不超過10億股，所募資金凈額全部用于補充核心資本。在之后的新聞發布會上，郭少泉表示，未來會以A+H股狀況經營，并沒有退出H股市場計劃。他表示，暫時未有回歸A股上市實際時間表，但強調會盡快回歸A股市場。

除此之外，今年4月初，威海商行正式遞交IPO申請，欲登陸上海證券交易所，并在4月8日公開披露招股說明書。

資料顯示，威海商行的上市準備已有時日。2013年4月初，威海商行即在山東證監局進行輔導備案登記，接受銀河證券上市輔導。2015年6月，威海商行召開了2015年第一次臨時股東大會，討論并通過了《威海市商業銀行關于首次公開發行股票（A股）并上市的發行方案》等一系列與上市相關的議案，宣布進軍A股資本市場。

作為山東本地唯一一家全國性股份制銀行——恒豐銀行，早在2014年就拋出了上市打算，但時至而今，仍未取得重大進展。媒體報道顯示，恒豐銀行正計劃擬全員退股，目前已經將員工退股一事列為近期重點工作，目前銀行內部已經成立退股辦公室。值得關注的是，此前恒豐銀行高管被曝通過境外銀行機構私分巨額現金，其董事長蔡國華被舉報至紀檢部門，同時恒豐銀行也被曝其員工持股比例超過相關規定。

除去這些銀行，還有一些包括濰坊銀行、德州銀行、萊商銀行在內的山東城商行以及農村金融機構籌劃登陸新三板。

不過，隨著目前A股市場重新對各路銀行打開大門，滬深兩市又將成為地方銀行最終選擇。有業內人士指出，在銀行A股IPO重新破冰后，由于新三板市場一年多來的低迷，加之曾發生的“1分錢”交易屢次上演，掛牌新三板對于銀行的吸引力或將直線下降。目前，在齊魯銀行身后，尚無一家城商行挺進新三板。

業內人士指出，城商行登陸新三板固然在時間上更易快速實現，但對于體量相對龐大的城商行來說，無論從融資額度還是品牌提升等方面考慮，A股顯然吸引力更大。

■資訊

濟南西部最大的物聯網產業園平陰掛牌

本刊訊 11月20日，濟南西部最大的物聯網產業園——山東霖澤物聯網產業園暨全國首個鄉村創客俱樂部在平陰縣榆山街道掛牌成立。該園區是由山東霖澤建材科技有限公司與山東微創客創業服務（集團）有限公司聯合打造的平陰物聯網產業聯合體，首期規劃建設面積88畝，內設：綠色生態養殖基地、小微企業孵化器、歐品國際物聯網魯西中轉庫、全國首家農村創客俱樂部、微眾創空間，同時配備創客餐廳、創客多功能室、創客籃球場和游泳館等生活配套設施。

目前全國首家移動互聯+生態養殖+體驗式家庭營養套餐已進入推廣階段，歐品國際物聯網中轉庫已正式投入使用。該園區負責人表示，“未來物聯網萬企聯盟將以平陰為中心，輻射濟南、泰安、聊城、菏澤等周邊地區，形成山東霖澤物聯網產業園旗下歐品國際物聯網平陰中轉庫。山東霖澤物聯網產業園將以互聯網+物聯網+創客基地+實體店體驗店+千縣萬品+生態農業，以打造萬物聯合、分享經濟，以帶動當地傳統企業經濟轉型發展”。

當日，全國首個鄉村創客空間——鄉村創客咖啡+酒吧也在該產業園正式對外開放，它以咖啡吧+酒吧為載體，整合本地創業資源要素，營造一個開放的辦公區和交流區。另外，濟南歐品環球物聯網股份有限公司（平陰庫）也于當日正式揭牌。 （杜小木）

東風標致4008領先而至 暢享中級SUV新境界

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此次，東風標致4008推出珠光白、青巖灰、金沙銅三種顏色，350THP與380THP兩種動力，共6款車型可供消費者選擇，旨在讓更多先享新知的時代精英愜意暢享東風標致4008所帶來的最有“品”的SUV生活。

作為東風標致“升藍向上”品牌計劃中踐行“產品向上”和“技術向上”的核心產品，東風標致4008是神龍公司成都第四工廠投產的首款車型，也是應用標致全球新一代設計語言和全面搭載ADAD智能駕駛輔助系統的首款車型。更重要的是，東風標致4008還是東風標致進入中級SUV市場的首款車型。 （李鳳）