國際權(quán)威機構(gòu)觀點綜述

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國際權(quán)威機構(gòu)觀點綜述

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2016年2月以來，國際機構(gòu)對世界經(jīng)濟形勢和中國經(jīng)濟形勢進行了分析和判斷。主要觀點綜述如下。

一、對世界經(jīng)濟形勢的主要觀點

(一)2016年全球經(jīng)濟增速可能不會超過2015年

2016年2月18日，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)發(fā)布的中期經(jīng)濟展望預計，2016年和2017年全球經(jīng)濟增長率將為3.0%和3.3%，比2015年11月的預測均下調(diào)0.3個百分點，并認為2016年全球經(jīng)濟增速可能不會超過2015年。2016年美國經(jīng)濟預計增長2.0%，比之前預期下調(diào)0.5個百分點；德國經(jīng)濟增長預期為1.3%，下調(diào)0.5個百分點；法國和意大利經(jīng)濟分別增長1.2%和1.0%，分別下調(diào)0.1個和0.4個百分點。低油價對歐元區(qū)經(jīng)濟活動的積極影響小于預期，但極低的利率和歐元疲軟尚未能促使投資持續(xù)增強。受大宗商品出口下跌影響，預測巴西2016年經(jīng)濟下降4.0%，比之前預期下調(diào)2.8個百分點，成為此次預測中經(jīng)濟表現(xiàn)欠佳的國家。印度2016年經(jīng)濟增長預期為7.4%，上調(diào)0.1個百分點，成為此次預測中增速最高的國家。

OECD認為，金融不穩(wěn)定的風險巨大，最近全球股票和債券價格下跌，新興市場很容易受到外匯大幅波動的沖擊，影響國內(nèi)資本流動。且當前國際貿(mào)易和投資非常疲弱，低需求導致低通脹以及就業(yè)和薪資增長不足。OECD呼吁各國政府動用財政政策和貨幣政策等全方位的政策來刺激需求、拉動經(jīng)濟增長和降低金融風險，建議有財政擴張空間的國家提高基礎(chǔ)設(shè)施項目的公共投資。

2016年2月18日，國際評級機構(gòu)穆迪公布了每季一次的2016年—2017年的宏觀展望報告，稱全球經(jīng)濟增長前景因中國經(jīng)濟增速放緩、油價暴跌以及一些新興市場的融資緊縮而遭受重創(chuàng)。2015年11月以來，全球經(jīng)濟增長的風險在增加。

2016年二十國集團(G20)國家經(jīng)濟增長預期能達到2015年的2.6%，2017年經(jīng)濟增長率可能稍微超過2.6%。同時，各國通貨膨脹率因貨幣貶值出現(xiàn)上升，而可以采取的旨在限制經(jīng)濟增長放緩的可用政策空間已經(jīng)有限。在歐洲和日本，政府債務(wù)增長繼續(xù)限制政府推出財政政策，雖然多輪量化寬松貨幣政策的效果已經(jīng)在接受檢驗。日本央行在2016年1月29日緊跟歐洲央行的步伐也實行負利率，這被解讀成安倍首相的“三箭”程序成功刺激日本經(jīng)濟的機會已經(jīng)不多。穆迪表示，日本央行的負利率不會成為日本達到2%通脹率的靈丹妙藥。歐元區(qū)無法減少債務(wù)意味著破壞性的杠桿負擔將繼續(xù)重創(chuàng)歐元區(qū)經(jīng)濟增長。

穆迪還下調(diào)了沙特、俄羅斯、巴西和南非的經(jīng)濟增長預測。油價走低和遏制政府債務(wù)的財政緊縮對沙特和俄羅斯造成打擊，而巴西商業(yè)信心已經(jīng)達到創(chuàng)紀錄的低點。此外，資本外流反映出市場對南非政府的信心缺乏，這將打擊南非的經(jīng)濟增長。2016年，巴西和俄羅斯經(jīng)濟增長率將再次下降3%和2.5%，南非經(jīng)濟增長率將下降到零，而沙特經(jīng)濟增長率將下降至1.5%左右，創(chuàng)下幾十年來的新低。

(三)全球經(jīng)濟復蘇“脫軌”風險加劇

2016年2月24日，國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布《全球前景和政策挑戰(zhàn)》報告，警告全球經(jīng)濟復蘇“脫軌”風險加劇，呼吁各國采取全面措施促進增長并降低風險。經(jīng)濟復蘇疲軟及金融市場動蕩加劇，全球經(jīng)濟更容易受到負面沖擊，而且在資產(chǎn)價格下挫的背景下，全球經(jīng)濟增長有可能進一步放緩。IMF將在2016年4月公布的《全球經(jīng)濟展望》報告中，再次調(diào)低全球經(jīng)濟增速預期。此前，IMF在2016年1月預計2016年—2017年全球經(jīng)濟將分別增長3.4%和3.6%，低于2015年10月的預測值。

金融市場動蕩已導致發(fā)達經(jīng)濟體金融條件收緊，如果動蕩持續(xù)，將進一步拖累經(jīng)濟增長；受發(fā)達經(jīng)濟體金融條件收緊影響，新興經(jīng)濟體面臨資本外流、貨幣貶值和金融環(huán)境進一步收緊等壓力上升；油價下跌不僅威脅石油出口國經(jīng)濟，還進一步壓低了通脹預期，同時低油價對石油進口國經(jīng)濟的刺激不如預期，這也有可能對全球經(jīng)濟帶來負面影響。

IMF呼吁G20國家繼續(xù)推進結(jié)構(gòu)性改革，采取可能的政策工具組合來刺激需求和供給。在低通脹的背景下，大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體仍需要繼續(xù)采取寬松貨幣政策，但同時應(yīng)該降低對貨幣政策的過度依賴，采取更加積極的財政政策。為降低經(jīng)濟和金融市場脆弱性，各國應(yīng)加強監(jiān)管，解決企業(yè)和銀行業(yè)面臨的風險與脆弱性。有彈性的匯率制度可以幫助應(yīng)對外部沖擊，必要時暫時的匯率市場干預可以防止市場無序波動。IMF還呼吁加強全球金融安全網(wǎng)絡(luò)，以應(yīng)對大宗商品出口國及脆弱性增強的新興經(jīng)濟體潛在風險。

(四)花旗調(diào)降2016年全球經(jīng)濟增長率預估至2.5%

鼓勵學生積極將實訓課題與院系的創(chuàng)新科研相結(jié)合，利用現(xiàn)有條件在完成實訓作業(yè)的同時參加各項物聯(lián)網(wǎng)工程的相關(guān)專業(yè)比賽，如各級機器人大賽，藍橋杯、ACM等程序設(shè)計比賽。培養(yǎng)學生的創(chuàng)新思維、動手實踐能力與團隊協(xié)作能力。

2016年2月24日，花旗經(jīng)濟分析師將2016年全球經(jīng)濟增長率預估從2.7%調(diào)降為2.5%。分析師指出，由于中國增長數(shù)據(jù)可能“誤測”，且新興經(jīng)濟體惡化程度或較預期嚴重，全球經(jīng)濟增長率恐有低于2%的風險。同時，全球經(jīng)濟增長前景進一步惡化，除了之前就相當疲弱的新興市場，發(fā)達經(jīng)濟體也普遍退步。預計歐洲央行和日本央行將出臺更多寬松政策，但“懷疑這只能提供有限的刺激”。英國將就是否續(xù)留歐盟舉行公投，是“全球近期面臨的重大額外風險”。若英國決定“脫歐”，則將對英國和歐盟經(jīng)濟造成傷害。

(五)日本政府下調(diào)全球經(jīng)濟形勢評估

2016年2月25日，日本政府發(fā)布當月月度經(jīng)濟報告，稱全球經(jīng)濟 “可見疲軟跡象，但整體上在溫和復蘇”。報告針對日本國內(nèi)經(jīng)濟指出，“海外經(jīng)濟不確定性加劇”是今后的擔憂因素，并表示新興市場國家和資源出口國經(jīng)濟減速將給日本經(jīng)濟造成下行壓力；就經(jīng)濟現(xiàn)狀稱，“雖然近期局部也呈現(xiàn)弱勢，但仍保持溫和復蘇的主基調(diào)”。對日本經(jīng)濟，報告維持了到上月為止的評估。

有關(guān)全球經(jīng)濟，上月的報告中僅指出亞洲新興市場國家呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢，而2月報告中做出了修改。關(guān)于此前拉動全球經(jīng)濟增長的美國，報告指出，美元走高導致制造業(yè)盈利環(huán)境惡化，企業(yè)部門的一部分存在較弱跡象。同時，下調(diào)了對美國與歐元區(qū)的評估。

(六)全球經(jīng)濟面臨七大風險

2016年3月2日，美國知名經(jīng)濟學家、紐約大學教授魯里埃爾·魯比尼在Project-Syndicate網(wǎng)站撰文，表示全球經(jīng)濟并不是回到2008年，也不會回到另一場金融危機和經(jīng)濟衰退。但他警告稱，最近一連串的金融市場動蕩可能仍比2009年后任何一次市場波動嚴重。這是因為，相較最近幾年中加劇全球動蕩的單一因素——歐元區(qū)危機、美聯(lián)儲“削減恐慌”、希臘退歐或者中國經(jīng)濟硬著陸來說，目前全球至少存在七大尾部風險。

第一，外界對中國經(jīng)濟硬著陸存在擔憂，這可能對股市產(chǎn)生影響，人民幣也存在貶值風險。魯比尼表示，雖然中國經(jīng)濟更可能波動不穩(wěn)而不是硬著陸，但由于經(jīng)濟增長持續(xù)放緩和資本持續(xù)外流，投資者的擔憂尚未平息。第二，新興市場陷入嚴重困境，它們面臨全球范圍內(nèi)的不利因素——中國經(jīng)濟放緩、大宗商品超級周期結(jié)束、美聯(lián)儲退出零利率。許多新興市場宏觀經(jīng)濟失衡，比如經(jīng)常賬戶和財政雙赤字、通脹上升、經(jīng)濟增長放緩。大部分新興經(jīng)濟體還未實施結(jié)構(gòu)性改革以刺激潛在增長。第三，美聯(lián)儲2015年12月加息的做法可能是個錯誤。現(xiàn)在，經(jīng)濟增長疲軟、通脹率較低(因為油價進一步下挫)以及金融環(huán)境趨緊(美元走強、股市調(diào)整、信用利差增大)都威脅著美國的經(jīng)濟增長和通脹預期。第四，許多地緣政治風險不斷升溫、一觸即發(fā)。最近的不確定因素可能是中東地區(qū)各大力量之間的長期冷戰(zhàn)，尤其是遜尼派的沙特和什葉派的伊朗。第五，油價下跌引發(fā)了美國及全球股市下跌，還導致信用利差擴大。由于中國、新興市場以及美國經(jīng)濟放緩，油價下跌可能更多反映出全球需求疲軟，而非供應(yīng)增加。油價疲弱也沖擊了美國能源生產(chǎn)商，它們在美國股市中占有相當大的份額，還可能給能源凈出口國的主權(quán)債、國有企業(yè)以及能源公司帶來信用損失和潛在違約風險。第六，全球銀行面臨收益下降的挑戰(zhàn)。影響因素主要有，監(jiān)管機構(gòu)自2008年以來制定了新的規(guī)則，金融技術(shù)的興起威脅到業(yè)已受到挑戰(zhàn)的商業(yè)模式，央行越來越多地使用負利率政策，不良資產(chǎn)信貸損失上升，以及歐洲越來越傾向于讓銀行債權(quán)人在危機發(fā)生時“自救”，而不是通過無限制的國家援助資金進行救助。第七，歐盟和歐元區(qū)可能成為2016年全球金融風暴的中心。歐洲的銀行面臨挑戰(zhàn)，難民危機可能導致申根協(xié)定終結(jié)，加上其他因素可能導致德國默克爾政府下臺。此外，英國退歐的可能性越來越大。由于希臘政府及其債權(quán)人重返沖突邊緣，希臘退歐的風險可能重燃。左翼及右翼民粹主義在整個歐洲的力量不斷增強。因此，歐盟解體的風險越來越大。更糟糕的是，歐洲的鄰居也不安定，戰(zhàn)爭不僅在中東肆虐，還在烏克蘭蔓延。盡管歐洲在烏克蘭危機中多次斡旋，但俄羅斯在歐洲邊界(從波羅的海到巴爾干半島)的行動仍變得更加激進。

魯比尼總結(jié)說，過去尾部風險更多的是偶然情況，經(jīng)濟增長恐慌最終證明也只是恐慌。政策反應(yīng)強烈有效，能使風險規(guī)避持續(xù)的時間短，能讓資產(chǎn)價格恢復到以前的高點(如果不是讓它們更高的話)。而現(xiàn)在，全球卻存在這七大尾部風險源頭。與過去不同，這些風險中的一些可能會反復爆發(fā)，從而使風險資產(chǎn)在今年剩余的時間里表現(xiàn)很差，也將使全球經(jīng)濟繼續(xù)疲弱。

二、對中國經(jīng)濟形勢的主要觀點

(一)IMF贊賞中國經(jīng)濟調(diào)控措施

2016年2月23日，IMF總裁拉加德在迪拜表示，中國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變是積極和健康的，她贊賞中國政府對宏觀經(jīng)濟的有效調(diào)控。

拉加德當天出席一個國際論壇發(fā)表講話，在談及中國經(jīng)濟時，表示不相信作為世界第二大經(jīng)濟體的中國會發(fā)生經(jīng)濟硬著陸，因為中國經(jīng)濟增長放緩很大程度上是主觀推動和健康的。中國政府著手轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，從大規(guī)模粗放型生產(chǎn)轉(zhuǎn)向高附加值生產(chǎn)，從投資拉動轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動，減少對重型制造業(yè)和出口的依賴，是一種巨大轉(zhuǎn)變。人民幣匯率形成機制改革也是中國的一種調(diào)控方法，中國政府正在積極有效地完善這一機制。中國經(jīng)濟新的增長模式對礦石等原材料的進口產(chǎn)生一些沖擊，但對石油進口的影響不大，而且實際需求在增加。

(二)中國面臨沉重的結(jié)構(gòu)改革任務(wù)

2016年2月26日，IMF總裁拉加德表示，中國面臨沉重的結(jié)構(gòu)改革任務(wù)，預計2016年中國經(jīng)濟增長6.3%。中國資本外流給全球經(jīng)濟帶來風險，雖然基本面因素令緊張情緒加劇，但市場反應(yīng)過度。IMF強烈建議中國把增長目標設(shè)在6%～6.5%。

(三)穆迪下調(diào)中國評級展望

2016年3月2日，穆迪投資者服務(wù)公司將中國政府信用評級展望從穩(wěn)定調(diào)整為負面，凸顯出這個全球第二大經(jīng)濟體面臨的挑戰(zhàn)。穆迪調(diào)整評級展望的理由是，中國政府債務(wù)不斷增加且外匯儲備持續(xù)減少。但穆迪確認了中國長期債務(wù)Aa3評級，理由是中國的財政實力和外匯儲備依然強勁。但如果發(fā)現(xiàn)中國放慢了旨在促進經(jīng)濟可持續(xù)增長和政府財政穩(wěn)健的改革步伐，可能下調(diào)中國評級。

2015年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長6.9%，為25年來最慢增速，證實了持續(xù)數(shù)年的經(jīng)濟放緩正在更猛烈地沖擊中國經(jīng)濟，而且沒有多少改善跡象。中國政府債務(wù)正在大幅增加。據(jù)估計，到2015年末，中國政府債務(wù)占GDP的比重已從2012年的32.5%上升至40.6%，預計到2017年將進一步升至43.0%。

穆迪還表示，將中國評級展望調(diào)整為負面是因為資本外流導致中國的外匯儲備持續(xù)減少，資本外流凸顯了中國的政策、匯率和經(jīng)濟增長風險。在過去18個月中，中國外匯儲備規(guī)模大幅下滑，2016年1月已降至3.2萬億美元，比2014年6月創(chuàng)出的高點減少7620億美元。中國政府實施經(jīng)濟改革的能力也存在不確定性，而這些改革旨在解決中國經(jīng)濟的失衡問題。

(四)中國經(jīng)濟增長前景趨穩(wěn)

2016年3月8日，OECD發(fā)布2016年1月先行指標顯示，主要發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長率將在未來出現(xiàn)降溫，而中國經(jīng)濟增長前景趨穩(wěn)。OECD先行指標在1月下降至99.6，低于上年12月的99.7；中國先行指標在1月下降至97.6，低于上年12月的97.7。在其主要監(jiān)測地區(qū)中，34個發(fā)達成員國顯示出“經(jīng)濟放緩的跡象”，但中國經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)的初步跡象。

責任編輯：李蕊

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