加強財政、貨幣、發展政策協調配合研究

梁云鳳 劉西友

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·宏 觀 經 濟·

加強財政、貨幣、發展政策協調配合研究

梁云鳳 劉西友

改革開放以來，在社會主義市場經濟實踐中逐步建立起的發展(計劃)、財政、貨幣三大政策相互協調的宏觀調控體系，是我國經濟能夠長期保持較快發展的重要保障。當前，需求管理政策和供給側結構性改革之間缺乏有效銜接，三大政策的配合效果，受到財政體制、金融體制、國有企業制度等因素的制約，宏觀調控目標與手段在個別領域和環節存在脫節現象。要圍繞制約經濟社會發展的深層次矛盾和問題，形成戰略構想、發展規劃、政策思路、改革方案、重大工程等領域的政策儲備，統籌協調財政、貨幣、發展三大政策，增強宏觀調控政策體系的有效性。

供給側改革 宏觀調控 政策協調 財政 貨幣 發展

劉西友，國家發展改革委重大項目稽察辦助理研究員。

中國特色社會主義制度是當代中國發展進步的根本保障，其中經濟制度與體制發揮著基礎性支撐作用。改革開放以來，我國經濟能夠長期保持較快發展，還取決于有一個平衡機制。這個平衡機制就是在社會主義市場經濟實踐中逐步建立起的發展(計劃)、財政、貨幣三大政策相互協調的宏觀調控體系。“十三五”規劃綱要提出，完善以財政政策、貨幣政策為主，產業政策、區域政策、投資政策、消費政策、價格政策協調配合的政策體系，增強財政貨幣政策協調性。隨著市場經濟體制的日益建立和完善，我國借鑒西方經驗，結合實際國情，加大了運用財政政策與貨幣政策對經濟的宏觀調控。政府在宏觀調控過程中，經驗越來越豐富，手段也越來越多樣，政策的制定與實施也越來越要求精準和科學。當前，要圍繞制約經濟社會發展的深層次矛盾和問題，形成戰略構想、發展規劃、政策思路、改革方案、重大工程等領域的政策儲備，統籌協調重大政策，特別是財政政策、貨幣政策，增強宏觀調控政策體系的有效性。

一、供給側結構性改革需要財政、貨幣、發展政策協調配合

經濟發展進入新常態，供給側結構性改革是總體方向和重要任務，是經濟新常態時期立足現實做出的重大部署。應在適度擴大總需求的同時，通過改革的辦法來推進結構調整，矯正要素配置的扭曲，擴大有效供給，改善供給質量，更好地滿足廣大人民群眾的需要。主要內容包括化解過剩產能、傳統產業的轉型升級、新興產業的支持和培育等方面。具體任務包括：去產能，先從鋼鐵和煤炭兩個行業入手，因為鋼鐵和煤炭現在產能過剩的情況比較突出。去庫存，關鍵還是房地產庫存，特別是三、四線城市。去杠桿，主要是企業的杠桿，從金融系統一直到企業，都需穩妥處置。降成本，制度性交易成本，不合理收費等。補短板，主要是通過加大投資的力度來補短板，促進結構的調整。

財政收支和信貸收支相互制約、相互促進。財政政策與貨幣政策是宏觀調控的兩大基本工具。從中外各國宏觀調控實踐看，財政政策著重于結構優化，在促進經濟增長、推動結構調整和調節收入分配方面，具有重要作用；貨幣政策帶有總量調節特征，在總量平衡和保持幣值穩定方面作用顯著。財政貨幣政策的相互影響及差異性特征，決定了財政貨幣政策協調配合使用的必要性。發展政策體系主要由中長期規劃、專項規劃和年度計劃等組成。研究制定中長期規劃，是發展政策制定工作的重點。專項規劃對于改變經濟和社會某些方面的面貌，帶動整個國民經濟的發展，具有重要作用。制定專項規劃必須有明確的任務、目標和相應的政策措施、組織體系。年度計劃的主要任務是根據中長期規劃和專項規劃的要求，搞好短期社會總供求的大體平衡，保證經濟的健康運行。

財政、貨幣、發展政策之間形成合力，是我國宏觀調控的重要特色。財政、貨幣政策的政策工具單一，財政、金融兩部門的配合有時不一致，兩大政策相互越位等，迫切需要發展政策從中予以協調。實踐中，三大政策既相互制衡，又相互配套，形成調控合力，才能達到減緩波動、優化結構、穩定發展的目的。社會主義市場經濟體制下的發展政策，同計劃經濟的計劃有著根本的不同：它不再是指令性計劃和以實物指標為主的計劃，而是指導性、預測性、政策體系。在發展政策統籌下，財政、貨幣政策具有明確的分工。財政政策運用預算和稅收杠桿，促進結構的優化。財政資金對信貸資金和社會資金起引導作用，通過貼息、減稅、資本金補助等手段，發揮四兩撥千斤的作用。貨幣政策利用貨幣杠桿，保持總需求與總供給的大體平衡。貨幣政策主要是通過對貨幣總量的調控，調節總需求規模，保持幣值穩定。根據國際經驗，在經濟快速成長期，廣義貨幣(M2)的增長速度保持在經濟增速的2倍左右比較合適，既能滿足經濟發展對貨幣的需求，又不會產生通貨膨脹。大體說來，市場經濟基礎較強、金融體制較完善的國家，貨幣政策相對有效；市場經濟脆弱、金融體制落后的國家財政政策相對有效。貨幣政策與財政政策對經濟增長的效應與一國的經濟發展程度、市場體制和金融體制的發展程度密切相關。

建國初期，國家重視財政收支平衡、市場商品供求平衡、信貸收支平衡以及三者之間的協調。毛澤東在《為爭取國家財政經濟狀況的基本好轉而斗爭》中，把“鞏固財政經濟工作的統一管理和統一領導，鞏固財政收支的平衡和物價的穩定” 作為一項重要任務提出來。20世紀70年代，發展形成了財政信貸綜合平衡理論和財政信貸政策協調配合理論。改革開放以來，在吸取計劃經濟時期經驗和教訓的基礎上，我國在政策制定和調整上作了較大變革，尤其在發展政策引導下，財政、貨幣政策圍繞宏觀調控目標協同運作，適時適度，提高了調控的預見性、針對性和有效性，取得了豐碩的成果。

二、財政、貨幣、發展政策協調配合中的幾個突出問題

(一)經濟體制制約三大政策未實現有效協調配合

財政、貨幣、發展三大政策的政策效能，不僅取決于單個政策本身，更取決于政策對于經濟社會結構的合理性和體制條件的適宜性。預防性儲蓄需求強，收入分配差距大，消費需求不足，經濟結構調整不到位，這些因素都制約財政政策發揮預期作用；貨幣政策目標的多重性、貨幣傳導機制不暢通等因素，制約貨幣政策有效發揮作用；市場體系尚不完善，要素市場、資本市場、勞動力市場、技術信息市場的發展與商品市場的成熟程度呈現明顯的不協調，導致發展政策不能更好地發揮作用。

三大政策的配合效果，除決定于各自政策的作用機理、政策間的合理搭配外，更受財政體制、金融體制、國有企業制度等因素的制約。財政體制方面，財政支出結構不合理，國家財政收入增長空間下降，削弱了國家財政的宏觀調控能力。金融體制方面，國有商業銀行仍沒有真正擺脫行政隸屬的地位，國有企業對銀行的過度依賴，不僅加大了銀行的負擔和風險，也導致銀行角色和功能的模糊與紊亂，使商業銀行對中央銀行的調控舉措難以做出靈敏的反映。

(二)宏觀調控目標與手段在個別領域和環節存在脫節現象

財政、貨幣、發展政策工具并不能完全符合主要的宏觀經濟政策目標(充分就業、高速增長、物價穩定和國際收支平衡)需要。存在的問題主要有：應該由市場發揮作用和企業自主決策的經濟活動有些還沒有放下去，中央已經放權的，有的沒有落實到企業；在微觀經濟放開搞活的同時，還缺乏有效的宏觀指導和調控；貨幣政策操作空間受到限制。一方面，穩增長需要相對寬松的貨幣政策,另一方面，大量資金可能流入過剩行業，對結構調整起到負面作用；發展政策決策缺乏責任約束和行為規范，還存在某些脫離實際、不能及時反映經濟社會運行變化的現象，政策確定以后，缺乏有效的實施手段和措施，常常出現目標與手段脫節問題。如中央早就提出擴大居民消費、提高第三產業比重等，但收效甚微，有的問題甚至更加惡化；各種調控手段的運用難以協調配套，宏觀調控偏重于直接干預，方法和手段比較單一，缺乏有力的調控手段。出現上述問題的原因，主要包括：單項政策內部不協調、財政、貨幣和發展政策主管部門配合不默契、缺乏政策效應的傳導機制及協調機制等。

(三)需求管理政策和供給側結構性改革之間缺乏有效的銜接

針對當前經濟下行的趨勢，僅從需求側著手，已經很難有所突破。需求管理，主要是對拉動經濟增長的最終消費、總投資和凈出口三大因素的管理。總需求增長過快，短時期內經濟增長速度上去了，必然會導致通貨膨脹，引起經濟的大起大落；需求增長過慢，對經濟增長的拉動力偏小，經濟增長速度則減慢，使經濟中蘊藏的潛在增長能力不能充分發揮。供給側與需求側雙側入手進行改革，就是從提高供給質量出發，用改革的辦法推進結構調整，矯正要素配置扭曲，擴大有效供給，提高供給結構對需求變化的適應性和靈活性，提高全要素生產率，更好地滿足廣大人民群眾的需要。要在適度擴大總需求的同時，著力實施去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，從生產領域加強優質供給，減少無效供給，擴大有效供給，提高供給結構適應性和靈活性，使供給體系更好地適應需求結構變化。同時要看到，在需求和供給兩者之間，還有一個中間端。這個中間端有政府的因素，有市場的因素，有法治社會環境的因素，比如稅負負擔重、物流成本高、場地租金貴、流通環節多、消費環境差等。以上因素并未有效銜接好供給側和需求側，阻礙了需求管理政策和供給側結構性改革舉措之間良性互動。

三、財政、貨幣、發展政策協調配合的國際經驗與教訓

(一)德國

德國政府在制定經濟政策時，注重建立法律和法規，將宏觀經濟政策的實施納入法制化軌道，并重視財政政策與金融政策的協調配合。從戰后初期到20世紀60年代中期，維護保持通貨穩定，德國政府主要采取了控制財政赤字和貨幣供應量等措施。通過價格改革，恢復了市場機制的功能；通過貨幣改革，重新確定了有效的貨幣制度。德國中央銀行全權負責貨幣發行和市場物價的穩定，獨立性較強。獨立運行的銀行體系，為德國經濟在這一時期保持穩定增長提供了環境條件。

20世紀60年代中期到80年代初，以促進經濟增長和保持高就業為主要目標，德國推行了凱恩斯主義政策，實行了政府全面干預的市場經濟體制。20世紀80年代初期以后，恢復了政府有限干預的社會市場經濟體制，財政政策注重維持收支平衡，貨幣政策注重保持物價穩定。

2007年國際金融危機以來，德國政府采取了積極寬松的財政與貨幣政策，幫助金融機構和企業及時克服危機帶來的困難：2008年10月—11月，推出5000億歐元救市計劃穩定金融市場、通過“以促進增長保障就業”振興經濟方案、批準310億歐元經濟激勵計劃。

(二)歐盟

為了保持歐盟經濟的穩定、歐盟國家從整體上能夠采取財政政策、貨幣政策、匯率政策，及其不同的政策組合。但是，對歐盟成員國每個主權國家來說，他們均向歐盟讓渡了貨幣政策、匯率政策兩種宏觀經濟調控手段，財政政策就成為調控經濟、應對外部沖擊的最主要措施。這種情況下，財政、貨幣兩大政策的協調呈現單向特征：貨幣政策對財政政策的協調配合，遠不如財政政策對貨幣政策的協調配合靈活、積極。為促進成員國加強財政約束，負責歐盟貨幣政策的歐洲中央銀行不愿放松貨幣政策。罔顧瞬息萬變的歐盟經濟運行形勢和復雜多變的國際經濟環境，歐盟長期實行的寬松財政政策與從緊貨幣政策組合，一定程度上妨礙了投資和經濟增長。

國際金融危機發生后，歐盟成員國普遍實施了擴張性的財政刺激計劃。再加上老齡化問題、醫療支出壓力等長期因素的作用，各國財政赤字急劇攀升。由于擔心希臘政府違約，投資者開始大規模拋售希臘國債，希臘主權債務危機全面爆發，并出現在歐元區傳染的態勢，歐元面臨貶值壓力。貨幣政策需要強有力的財政政策的支持。歐元區兩大政策不協調的理論后果在主權債務危機中得到驗證。缺乏應對危機的應急救援機制，是歐盟財政貨幣兩大政策不協調的又一表現。歐盟需要加強財政政策或經濟政策一體化，使用好財政政策，有助于實現歐洲中央銀行的中期物價穩定的目標。2016年1月27日，歐洲中央銀行執委庫勒表示，為實現歐元區經濟復蘇，成員國政府需采取以穩定為導向的財政政策，以支持歐洲中央銀行的貨幣政策。

(三)韓國

韓國的宏觀調控長期是以計劃為中心。把財政預算支出計劃和經濟發展計劃統一起來，用預算計劃和信貸計劃支撐經濟發展計劃是韓國宏觀經濟管理體制上的一大特點。20世紀60年代初期成立的經濟企劃院是政府主導下的市場經濟體制的中樞，負有制定計劃、政策協調、編制預算和維護市場四大職能。

韓國從1962年至1991年30年間，經濟年均增長8%，特別是1986—1988年，其利用國際范圍內出現的石油價格低、國際貨款利率低和美元比率低的有利環境，實現經濟增長連續3年平均達到12%，同時物價上漲率不超過3%。1997年11月，韓國爆發金融危機，促使韓國對經濟進行了全面重組和改革。為了應對突然貶值給韓國經濟造成的混亂，韓國政府采取緊縮性貨幣政策和財政政策，收緊國內需求，改善了經常賬戶，穩定了匯率。流動性危機解決之后，韓國政府轉向擴張性政策，產出隨之迅速增長。在2008年金融危機的沖擊下，韓國金融體系再次暴露出其自身的脆弱性，在韓的外國資本大量出逃，金融狀況惡化。面對沖擊，韓國建立了由總統直接負責的“非常經濟對策會議”制，實行擴張性財政政策，放松國內貨幣政策，對金融機構進行再注資。同時，為增強經濟在中長期的競爭力，韓國政府積極改善經濟結構，對企業、勞動力市場等各部門進行全面改革，增強了經濟活力。

(四)日本

日本是政府主導型的市場經濟國家。日本政府重視產業政策、財政政策與貨幣政策的協調配合，其中產業政策處于主導地位。二戰后，日本在解散財閥、農地改革和勞動制度改革等措施基礎上，重建起競爭性寡頭壟斷市場經濟。政府通過行政、法律、經濟等手段，主動介入經濟活動。政府根據不同時期經濟發展的任務，制定產業政策，并在財政、金融政策上給予扶持。通過減免稅收、提供優惠利率等手段，重點扶持國家基礎產業和有發展前途的產業，實現產業結構的優化，促進經濟的均衡快速發展。

日本的宏觀調控實際上是以財政為中心。日本在短時期內迅速實現現代化，出口大幅度增長，靠的是財政投資、融資的支持。特別是在20世紀60年代—70年代經濟高速增長時期，政府用財政手段集中了大批建設資金，將政府、民間儲蓄、年金收入等集中起來，建立“官民并舉”的財政投資貸款，以貫徹政府產業政策。日本在財政政策與貨幣政策的協調中，財政預算資金、國債基金、郵政儲蓄和保險基金等，被用于政策性投資貸款。在政府的窗口指導下，上述來源的資金通過引導商業銀行貸款，支持了產業政策的實施和經濟計劃的實現。采取擴大生產性開支的財政政策，對不景氣的行業實行特別的財政優惠政策，對有發展前景的行業給予免稅和財政補貼。可以說，財政投資、融資是日本宏觀經濟管理的最成功之處，是日本實現經濟增長的重要原因之一。

(五)美國

美國是自由市場經濟國家，經濟決策的主體是消費者、生產者和政府。聯邦政府層面不制定統一的經濟發展計劃，只制定以經常項目為主的財政預算計劃；國家也不制定產業政策，但在不同時期，對某些行業實行保護性關稅政策；企業資金的來源以直接融資為主，以間接融資為輔。

美國重視財政政策與貨幣政策的協調配合，但沒有明確的產業政策。羅斯福新政以及第二次世界大戰以后、在20世紀70年代以前，在財政政策與貨幣政策的協調配合中更偏重于財政政策，充分發揮財政政策刺激經濟增長的作用。70年代以后，美國隨著經濟陷入滯脹，逐漸地從倚重財政政策轉向貨幣政策，采用貨幣主義和供給學派為基礎的混合經濟政策，較多地發揮貨幣政策的作用。進入90年代后，繼續偏重貨幣政策，而且將原來控制貨幣供給量和利率的兩大政策手段并用變為重視貼現率，很少運用改變存款準備金制度，也極少采取公開市場業務手段。

美國雖無明確的產業政策，但是美國政府一直重視教育和科研及新產品開發，對其進行財政和金融方面的支持，促進高新技術產業的發展和產業升級。美國的外貿政策則為產業的發展營造了一個良好的市場環境，使得市場需求充足，極大地帶動了產業的增長。這說明，為了能夠保證經濟長期的穩定發展，僅僅依靠財政和貨幣政策是不夠的，只有搭配比較合理的產業政策、外貿政策等，才能夠從根本上實現經濟的可持續發展。

(六)啟示

第一，要總結發達國家的經驗教訓。歷史經驗教訓證明，為了避免經濟的大起大落，必須搞好經濟總量的管理。避免財政支出和貨幣供給失去控制，進行科學的需求總量管理，才能防止經濟增速大起大落。在發達市場經濟國家，都把需求總量的管理作為宏觀經濟管理的重要內容，并積累了豐富的經驗。東亞一些新興工業化國家和地區在某些時期內也成功地做到了這一點。只有按照經濟發展的實際需要和客觀規律，合理把握和適時適度調節社會需求總量，才能把握好經濟發展的勢頭，既避免需求過旺、經濟過熱為后幾年的發展埋下隱患，又避免剎車過猛，引起社會經濟的震蕩。

第二，要選擇符合本國實際國情的宏觀調控體系。雖然德國、日本和韓國的宏觀經濟管理體制各有不同，但實踐證明都是成功的。這是因為他們的體制符合本國的經濟和技術發展水平、文化和社會背景、企業的國際競爭能力，同時適應了不同時期經濟發展主要任務的要求。盡管目前日本和韓國的宏觀經濟體制同高速增長時期已經有了很大不同，但他們的歷史經驗以及其他新興工業化國家和地區的經驗都證明，后發展國家要實施趕超戰略，在較短的時間內走完發達國家用兩三百年走過的道路，必須發揮政府的主導作用，把資源集中配置到經濟效益最好的地方，依靠國家的力量來彌補市場調節的不足。如果沒有政府強有力的宏觀調控，僅依靠市場的自發調節，工業的發展必然要走一條漫長的道路，即先是大量低水平的重復建設，然后再通過競爭不斷地提高生產技術水平和集中度。如此，后發展的優勢就不可能得以發揮。

第三，不同經濟運行階段要選擇不同的政策搭配方式。宏觀經濟有其運行和發展的內在規律。財政、貨幣、發展政策的協調配合，要從把握經濟運行規律的角度出發，針對不同的經濟形勢和現實必須采取不同的宏觀經濟政策。既要保持宏觀經濟政策的連續性和遵循一定的原則，又要保持其靈活運用的可能性和抉擇性。以德國為例，20世紀60年代推行擴張性財政政策，而到了20世紀80年代，由于通脹居高不下，經濟增長乏力，出現了嚴重財政赤字和經濟危機，轉而實行了平衡財政政策，經濟運行狀況逐漸好轉。

四、完善財政、貨幣、發展政策協調配合的建議

財政、貨幣、發展政策三大調控杠桿相互協調的宏觀調控體系，是我國社會主義市場經濟體制的重要組成部分。在面臨重大調控任務時，三大政策必須密切配合，協調行動，如能形成合力，則事半功倍。當前，三大政策圍繞加快轉變經濟發展方式，促進經濟增速止跌回升，在結構優化中實現平穩較快發展，在推進供給側結構性改革中協調配合，共同發力。

(一)深化行政管理、財稅和金融體制改革

當前經濟運行中的矛盾和問題，歸根到底是結構問題、增長方式問題和體制問題。解決這些問題的方法只有靠改革。改革必須抓住主要矛盾，深化關鍵領域的改革，完善政策效應傳導機制。

改革行政管理體系。建立政府調控機制和社會協調機制互聯，政府行政功能和社會自治功能優勢互補，政府管理力量和社會調節力量互動的管理網絡，形成對全社會有效覆蓋和全面管理的體系。完善人民內部矛盾處理的方式和方法，注重從源頭上減少人民內部矛盾的發生，建立健全社會矛盾糾紛調處機制。

深化財稅體制改革。建立健全公共財政制度，深化預算制度改革，建立責任與支出相適應的財稅制度。加快形成統一、規范、透明的財政轉移支付力度。按照簡稅制、寬稅基、低稅率、嚴征管的原則，深化稅制改革。對收入水平低的行業實行結構性減稅讓利，降低中高檔消費品進口關稅，進一步提高小微企業增值稅的起征點，加快服務業營業稅改增值稅推廣，加大對自主創新和發展戰略性新興產業的支持力度。

加快金融體制改革。1998年及后續幾年，擴大內需中貨幣政策的作用沒有得到很好的發揮，關鍵是金融體制改革后，歷史遺留的不良貸款過多，銀行難以發揮應有的調節作用。要建設多種所有制和多種經營形式、結構合理、功能完善、高效安全的現代金融體系。大力發展資本市場，擴大直接融資規模和比重。深化銀行、保險業改革。穩步推進利率市場化，滿足中小微企業和農戶貸款需求。建立以用匯為主的外匯管理體制，提高資金周轉率和使用效益。提高金融監管水平，及時化解金融風險，切實維護金融安全。

(二)加強宏觀調控目標和政策手段機制化建設，突出發展政策的綜合協調功能

深入領會和貫徹“五大發展理念”，把握發展新特征，正確運用宏觀調控的手段，更好地發揮國家發展政策的綜合協調功能，使發展、財政、貨幣三大宏觀調控手段形成合力。

按照社會主義市場經濟的要求，突出戰略性、宏觀性和政策性，更好地發揮發展政策的綜合協調功能。抓緊改革和完善規劃體制，健全編制程序，完善國家中長期規劃和年度計劃的管理和實施機制，形成以經濟社會發展規劃為統領，各類規劃定位清晰、功能互補、統一銜接的規劃體系。加強對重大問題的研究，搞好年度計劃、專項計劃和產業政策的制定和實施。通過中長期發展規劃與年度計劃，圍繞提高居民消費率等目標，制定國民收入分配政策、投資與消費政策、國際收支平衡政策等。通過制定發展戰略、產業政策、區城規劃，引導產業結構優化和地區生產力的合理布局。通過國民經濟和社會發展中長期規劃對財政政策和貨幣政策進行統籌安排和政策協調，協調財政貨幣政策的目標、財政赤字和金融不良資產的定期跟蹤測算、財政金融穩定性的預安排、財政金融政策和操作工具進行互動效率評估和化解金融不良債務安排等。完善產業政策、收入分配政策與財政政策和貨幣政策的協調配合機制，財政支出要能夠支持產業政策目標的實現，政策性信貸體現產業政策規定的優先順序，稅收政策按產業政策有所傾斜和體現差別，國有資產存量分布結構按照產業政策進行調整。通過改革創新、結構升級重點提高財政、金融、能源、礦產資源、水資源、糧食、生態環保、安全生產、網絡安全等方面的風險防控能力，將發展成果更多轉化為防范風險、保障安全的能力。

(三)更加注重宏觀調控政策的中長期選擇，推進供給側結構性改革

從長遠來看，我國經濟成長中結構性矛盾的不斷積累，短期政策連帶的“副產品”，可能將在長期使得我國經濟成長中的結構性矛盾更加突出。所以，在考慮應對危機的策略時，既要考慮眼前救急，也要考慮中國經濟更為長遠的可持續、健康、和諧的發展。在繼續搞好對總需求短期調控的同時，要把更多的精力用到研究并采取長期供給政策上，著眼于改善中長期供給能力，大力實施創新驅動發展戰略，推進結構性改革特別是供給側的結構性改革，化解過剩產能、推動傳統產業的轉型升級，培育新的經濟增長點、增長極、增長帶，加快推動經濟結構優化，不斷提高要素產出效率，促進經濟提質增效升級，提升經濟潛在增長能力，為經濟持續健康發展奠定堅實基礎。

在宏觀調控的實踐中，應把短期政策和長期政策區別開來。在這方面，應汲取經驗教訓。在20世紀80年代到90年代，我國經濟始終未能擺脫周期性大起大落的困擾。每隔四五年就要出現一次波動。在經濟上升期時，各方面盲目增加投資，很快引發通貨膨脹，緊接著開始治理整頓，壓縮投資，正在建設的項目被勒令停工，造成較大的損失和浪費，并形成通貨緊縮、增長乏力的后果。進入新世紀以來，通過總結經驗教訓，不斷改善宏觀調控，我國終于擺脫了周期性大起大落的困擾，實現了高增長、低通脹、高效益，走上了長期持續穩定增長的道路。這個經驗沒有過時，應當繼承和發展。在當前的宏觀調控工作中，要在適度擴大總需求的同時，加大供給側的結構性改革，使總需求保持均衡增長，對經濟增長保持均衡持久的拉動力。以結構調整為主的宏觀調控，更需要財政、貨幣、發展三大調控杠桿形成合力。在宏觀調控轉向結構調整為主的時候，要更多地發揮財稅杠桿的作用，運用貼息、資本金補助、降稅等手段引導社會資金投向，特別是引導銀行貸款投向。

(四)關注全球經濟形勢，財政、貨幣、發展政策要兼顧內外部均衡

在我國經濟已經深度融入世界經濟的大背景下，財政貨幣政策、發展政策要實現協調配合，必須具備全球視野，統籌兩個市場、兩種資源，更多參與國際宏觀經濟政策協調。蒙得爾·弗萊明提出的財政貨幣選擇新理論指出，現實世界中的資本具有不完全流動性，財政政策和貨幣政策都是有效的，但其政策效應的大小取決于資本流動的完全程度。資本流動性越大，財政政策的作用越小，而貨幣政策的作用越大。在改革開放日益擴大的進程中，隨著資本流動性越來越大，要進一步發揮貨幣政策應發揮的主要作用，實現以資源效率為主，兼顧機會公平原則。隨著商品及資本、勞動力等要素國際流動的發展，以及中國經濟與世界經濟相互依存度的增加，出現外部失衡問題在所難免。尤其是隨著一國經濟的逐漸開放，匯率水平變動的其他經濟效應，如財富效應、收入分配效應、投資效應、資源配置效應、資本流動效應、貨幣效應等都會得到強化，匯率變動對宏觀經濟的影響更加復雜化。宏觀調控不僅需要關注經濟的內部均衡發展，同時也要注重經濟的外部均衡發展。政策搭配更加需要兼顧內外均衡。

在開放經濟下，內部均衡和外部均衡之間的互動是頻繁、復雜和多樣的，這意味著傳統理論很容易顧此失彼，無法統籌規劃宏觀調控的整體動態路線。財政政策和貨幣政策應該兼顧內部均衡和外部均衡，根據自身政策搭配的歷史演進和現實宏觀經濟環境變化作出相應調整。一方面，加快形成參與國際宏觀經濟政策協調的機制，主動加強與主要經濟體的政策協調和溝通，更加積極地參與多雙邊國際經濟合作，提升國際話語權，推動國際宏觀經濟治理結構改革，促進國際經濟秩序更加公正合理。另一方面，堅持共商、共建、共享，加強政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通，深入推進“一帶一路”建設，推進國際產能和裝備制造合作，拓展發展空間，為世界經濟穩定復蘇作出積極貢獻。

1.鄭新立：《高度重視應對經濟下行壓力》，《宏觀經濟管理》2015年第8期。

2.鄭新立：《關鍵是保持穩增長和調結構之間平衡——學習貫徹習近平總書記在中央經濟工作會議上的重要講話精神》，《求是》2015年第4期。

3.劉興華：《德國財政政策與貨幣政策的走向及其協調》，《德國研究》2009年第4期。

4.姜云飛：《債務危機背景下歐盟財政一體化的進展與挑戰》，《世界經濟研究》2013年第4期。

5.財政部財政科學研究所課題組：《韓國經濟發展中的財政貨幣政策及對外經濟政策協調》，《經濟研究參考》2012年第37期。

6.爨瑋：《日本1985-1990年財政貨幣政策配合分析及對我國的啟示》，《全國商情(理論研究)》2012年第2期。

責任編輯：艾 冰

梁云鳳，中國國際經濟交流中心研究員;