先定個小目標

十載風雨，華潤醫藥終于在2016年10月底登陸港股，成為母公司央企華潤集團旗下的第六家上市公司。其招股說明書中顯示，募資金額最高會達到156億港元，其中45%募資用于中國的戰略收購，以擴大制藥及醫藥分銷業務；15%用于醫藥分銷業務，建立更先進的物流中心及倉庫。

這些計劃均是圍繞著其商業展開。從金額來看，華潤醫藥未來砸向醫藥商業的資金會超過90億元。華潤醫藥的“小目標”已經很明確，2020年完成醫藥分銷業務全國化的目標。

在醫藥流通領域，華潤醫藥是國內第二大醫藥分銷商，與國藥控股、上海醫藥一起被稱為三大巨頭。實現這一目標華潤醫藥是有機會的。一方面，2016年以來，兩票制+營改增等相關政策正在進一步提高醫藥流通行業的集中度，這對于大型醫藥商業公司是巨大利好。

另一方面，華潤醫藥此時赴港上市，對于其募資后開啟收購模式大有益處。并購作為最重要的整合手段，將給其帶來發展機會，也是華潤醫藥一貫的法門。如今華潤醫藥已經在陜西和成都物色收購目標。

在醫藥行業進入了渠道為王的時代，華潤醫藥將醫藥分銷和零售作為重點發展方向被認為是明智之舉。備受關注的是，90億港元能夠攪動中國醫藥商業流通，又能否讓華潤醫藥與其它巨頭決一雌雄。

但壓力和挑戰也如影隨形。從醫藥分銷網絡來看，華潤醫藥覆蓋中國19個省份，明顯落后于競爭對手國藥集團和上海醫藥，兩家都已覆蓋31個省份。從市場占有率來看，2015年國藥控股、華潤醫藥和上海醫藥的市場占有率分別是19.6%、8.1%和7.3%，第四名廣藥集團也頗有以黑馬姿勢擠入前三強之勢。對于華潤醫藥來說，可謂前有強敵，后有追兵。

同時，相比2009年上市的國藥控股及2011年上市的上藥集團，華潤醫藥顯得姍姍來遲，因內部整合問題，等待十年方才進入資本市場。而且當前資本市場的反應也表現謹慎，低于預期，對其過去的資產整合能力還在觀望。顯然只有規模，無法提高利潤是其一大隱憂。

如今，行業老大國藥集團已開啟股權激勵計劃和新一輪資產重組，上海醫藥也在分銷領域加碼布局，發力醫藥電商。如此局面，華潤醫藥如何彎道超車、后發制人，實現自己的“小目標”，只有錢還遠遠不夠，更需要良策。