招標、兩票制是影響上市公司業績主因

截至2017年2月3日，醫藥生物行業157家上市公司發布了2016年度業績預告，78%的醫藥生物上市公司均實現了業績增長。

其中，業績增速超過100%的有32家，增速50%～100%的有18家，增速20%～50%的有41家，增速0%～20%的有33家。但是剔除外延并表因素后，僅有17家公司實現業績100%以上超高速增長，12家公司實現業績50%～100%增長，28家公司實現業績20%～50%增長。

綜合來看，100%以上高增長主要歸結于重組、漲價、扭虧三大因素。綜合32家業績100%以上增長的上市公司的實際情況，公司實現超高速增長主要歸結于重組并表、產品價格上漲、去年基數低或扭虧為盈三個原因。

其中，10家公司通過資產重組和利潤并表實現業績100%增長；9家公司受益于維生素原料藥等產品提價，實現業績100%以上的超高速增長；其余 9家公司由于2015年業績基數低或扭虧為盈。

內生增長主要源于產品銷售擴大、價格上漲、成本控制。

54家業績實現較好內生增長的上市公司（業績增長在0～100%之間，排除100%超高速增長），內生增長主要歸結于“產品銷售擴大”、 “產品價格上升”、“嚴格控制成本”等三大原因。其中，47家上市公司通過擴大產品銷售實現內生性增長。

業績下滑主要歸因于行業政策、行業事件、費用上漲等因素。綜合33家業績同比下降的上市公司的實際情況，公司業績下滑主要歸結于“行業政策和渠道影響”、“費用大幅增長”、“行業事件影響”三個原因。

其中，8家公司受到行業兩票制、招標降價等政策或渠道影響較大；13家公司受到費用增長的影響較大；3家公司受臨床數據核查或山東疫苗等行業事件的影響較大。

除了以上三大因素，其余9家公司由于“經營品種結構變化”、“產品價格下降”、“未取得2015年同類投資收益”等因素，造成公司業績下滑。