國企出海規模日盛“夢與痛”并存

王世鈺

近年來，中國經濟的轉型升級，以及“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的不斷實踐，為中國企業國際化道路創造了有利的外部條件。2016年11月23日，中國與全球化智庫（CCG）發布的《中國企業全球化報告（2016）》顯示，2015年中國對外直接投資流量為1456.7億美元，同比增長18.3%，首次位列全球第二，中國企業對外投資進入“黃金期”。而今年8月，中國企業聯合會、中國企業家協會發布的“中國100大跨國公司榜單”顯示，國有控股公司仍占據主導地位，在“100大”中，國有及國有控股公司達81家，中石油、中石化、中海油分別位列中國跨國公司榜單前三名。從上世紀90年代起，國企一直是中國企業“走出去”的主力軍。不過隨著民企的日益壯大，國企海外擴展步伐相比之下，略有放緩。

“大而不強”，國際化經營尚在摸索

與民營企業相比，國有企業在“走出去”的道路上具有獨特的優勢。德勤華北區主管合伙人兼“一帶一路”項目領導人施能自接受《中國對外貿易》雜志記者專訪時表示，國有企業“走出去”的優勢主要體現在財力優勢、能力優勢和產業優勢三方面。

“首先，‘一帶一路上的許多建設項目，投資周期長、投資金額大且投資回報慢，大部分民營企業無法擁有如此規模的投資資金，但國有企業通常財力雄厚，且融資能力強，融資渠道多，可以提供足夠的資金支持‘一帶一路的大型項目。其次，現階段與民營企業相比，大型國有企業在企業規模、收入水平、技術水平、管理水平以及抗風險能力等方面都較強。率先走出國門的大多數也是國企，積累了一定經驗。最后，‘一帶一路項目中常見的能源設施建設、軌道交通、高速公路等產業中，現階段涉足的民企還較少，國企參與更多。”施能自表示。

根據德勤發布的《國企改革系列白皮書之借力“一帶一路”，國企國際化邁進新時代》（以下簡稱《白皮書》）顯示，近20年來，以國企為主力，進入世界500強的中國公司數量迅速增加。然而，總體來說，目前國企夠大而不夠強，國際化經營還處于摸索學習階段，跨國經營的經驗和風險管控能力與國際一流水平相比，還存在較大差距。目前，43%的國企海外收入占企業總收入的比重不到5%。同時，也有20%的國企海外收入占總收入的30%以上，說明目前大部分中國國企的海外市場開發還處于早期階段，增加海外收入還大有潛力可挖。

另外，在國企國際化的形式方面，中國國企中采用最多的國際化形式是海外并購項目，其次是海外承包工程建設以及設立海外分支機構來推廣國內的業務和產品。另外，目前越來越多企業采取綠地投資的方式進行海外投資。據悉，較之純工程承包建設項目，以綠地投資的方式進入目標市場，可以使中國投資方保持壟斷優勢，并能夠較大程度地把握風險。不過，綠地投資與并購相比，時間周期會比較長，對投資方的管理水平要求也更高。

國企國際化向“一帶一路”傾斜

“一帶一路”為國企“走出去”提供了更廣闊的舞臺。《白皮書》顯示，近六成受訪國企表示，近期的國際化策略會向“一帶一路”傾斜，而在計劃參與“一帶一路”項目的國企中，大部分表示未來的總體海外投資規模會比前幾年增加，預示著在“一帶一路”戰略的引領下，今后幾年國企海外投資或將再掀起一波高潮。

施能自表示，“一帶一路”戰略將為國企“走出去”帶來的新機遇主要包括投資和產能合作機遇、貿易機遇、金融合作機遇。

在基礎設施建設投資和產能合作方面，施能自表示，“一帶一路”沿線的許多國家，自然資源豐富，但交通和能源基礎設施薄弱，對基礎設施建設有著巨大需求。比如蒙古，煤和銅鐵磷礦等資源都非常豐富，但交通、通訊等基礎設施落后，到蒙古投資建工廠或礦山開發，基本涉及道路、水電、通訊等均需投資者自行解決，這提高了投資者的投資成本，妨礙了蒙古引進外資和經濟的進一步發展。而近年來，中國國企在公路、高鐵、口岸、港口、機場和輸油、輸氣、輸電等通道建設中積累了豐富經驗。國有企業可以借此機會與沿線國開展產能合作，實現優勢互補，合作發展。

在產業機遇方面，施能自認為，在共商共建的基礎上，沿線國家和地區將設立更多自由貿易區，跨境經濟合作區等各類產業園區，降低跨境貿易的各種壁壘和成本，跨境電子商務等新的商業業態將得到更大發展，區域產業配套能力增強。農林牧漁業、環保產業等行業的也將出現更廣闊的投資空間。煤炭、油氣、金屬礦產等傳統能源資源勘探開發合作和水電、核電、風電、太陽能等清潔、可再生能源的加工技術、裝備與工程服務將進一步鋪開。由此可見，國有企業在跨國貿易和產業投資方面將大有可為。

“另外，在金融方面，國企也面臨著機遇。一方面，基礎設施建設是‘一帶一路建設的優先領域，資金需求量巨大，金融行業的國企可以針對‘一帶一路項目的融資需求和特點，創新跨境融資方式，獲得經濟效益。另一方面，不論是外貿還是投資，都需要先進的金融服務體系作為支撐。‘一帶一路沿線區域正在逐步建立靈活、有效的金融合作機制，來提高資金使用效率，消除制度壁壘對市場的約束。國有金融機構可以因此加強與沿線發達國家金融市場的合作，與先進金融機構互相借鑒，推進中國金融市場的國際化。”施能自認為。

國企出海，提升市場反應敏捷度是關鍵

國企承載著執行國家戰略的使命，施能自認為，國企國際化直接促進了中國對外經貿的發展。國企“走出去”后，在全球范圍內配置資源，利用更豐富的資源及更廣闊的市場。從長遠看，還將對中國產業機構升級、經濟增長方式的轉變帶來影響，同時也為對方國家經濟發展提供契機。

然而目前，國企“走出去”也存在著諸多制約。“與民營企業相比，國有企業最大的劣勢在于市場化不足，運營效率較低。民營企業通常運行機制靈活，對市場反映敏捷，決策速度快，且勇于創新。國企‘走出去的過程，實際上就是到全球大市場中去競爭，用更加專業化的方式競爭，在國際化的過程中提升各種內部能力，實現轉型升級的過程。可以說，國企‘走出去的成功重在內部能力的提升。”施能自表示。

此外，德勤基礎設施顧問服務組總監劉苗建議，國企在投資海外項目或開展國際化經營之前要做好全面的可行性研究和預測，關注長期的利潤和資產回報率，堅持和總體戰略的相關性，重視風險因素，做好盡職調查，敢于否定項目。

“‘一帶一路項目所在的各國，政治、經濟體制機制千差萬別，文化背景迥異、各種法律、稅務和其他風險無處不在。企業所需做的不是回避風險、視而不見，也不是夸大風險、裹足不前，而是正確地動態地識別風險、主動管理風險，并規劃好應對機制和措施。”劉苗表示。