資產優化強者勝

隨筆

資產優化強者勝

技術創新和綠色低碳，正在成為貫穿低油價下石油行業優化資產組合過程的主線。

2016年5月16日，石油工程師協會（SPE）舉辦了烴類資源開發經濟論壇，與會人員圍繞低油價下的油氣資源開發與經營展開了一系列探討。其中，石油公司資產優化組合成為聚焦點。低油價長期肆虐，石油公司普遍使用的應急手段降薪裁員、削減投資有一定的局限性，資產優化組合成為油公司與低油價打持久戰的長效手段。可以說，目前局勢下，誰能有效的對現有資產進行優化組合，誰就能夠在競爭中站穩腳跟。

理論上講，資產優化組合的方式有很多種，其中并購與剝離是最常用的手段之一。雖然如此，但在當前油價低迷形勢下，這一手段實施起來的難度比較大。主要原因是油氣公司現金流普遍吃緊，負債率提升，購買資產的能力受到嚴重抑制。購買主體的購買力下降了，資產轉讓方的資產剝離計劃實施起來自然也不會好到哪里去。這一點可以很好的解釋本輪低油價下油氣交易市場的冷清現象。

如果資產剝離計劃受阻，石油公司有效經營已有資產并使之不成為“雞肋”的最有效手段，唯有依靠技術創新與管理創新。就管理創新與技術創新的關系看，前者更多是為后者服務。換言之，提升已有資產的經營效率最終要依靠技術要素的投入。本次論壇中，與會者普遍強調在生產經營過程中使用新技術和新方法以及對現有技術進行集成應用的手段去評價和開采資源以有效降低成本，優化組合著力點涉及勘探開發與經濟評價各個方面，足見業界人士對創新的期待和重視。

筆者研讀埃克森美孚、殼牌、BP、雪佛龍、道達爾五家跨國石油公司的年報時，也發現了類似的趨勢和苗頭。低油價下盡管石油公司的銷售收入出現大幅下降，但研發強度卻始終在增長。在上述各家公司2015年報中，技術創新成為高頻詞匯。除了加強自身科研體系建設外，跨國石油公司還普遍重視與同行的聯合以實現技術資源生產的跨越以及節約成本、提高效率的目的。

在依靠并購剝離和技術創新降低成本的同時，石油公司重視綠色低碳資產的配置力度也正在顯著增大。用綠色低碳理念指導石油業務發展，正在成為石油行業從業者的共同選擇。在本次論壇中，二氧化碳埋存及其在提高油氣田采收率中應用是主要議題之一。大型石油公司披露的經營計劃也有發展綠色低碳能源的內容。殼牌、埃尼、道達爾和挪威國油近期先后宣布了可再生資源發展計劃，投資總金額接近25億美元。道達爾希望未來20年內成為可再生能源產業的領跑者。道達爾公司還在2016年初成立了新的天然氣、可再生能源及電力部門。BP公司專門設立新能源發展基金與研究機構。殼牌也計劃成立新能源部門，負責風能、太陽能、氫能和生物燃料領域的投資。跨國石油公司這樣做的目的，一方面是希望通過業務多元化化解未來低油價對公司業務單一帶來較大的負面影響，另一方面是希望通過綠色低碳化的實踐提升傳統油氣業務的競爭力。

如果低油價長期持續下去，資產優化管理將成為石油公司、服務商等石油行業從業者的“必修課”。當降薪裁員、削減投資這些手段遭遇“底線”時，石油公司資產優化組合變得異常重要和關鍵，此時技術創新責無旁貸。當綠色低碳成為人類在現階段的發展共識時，用低碳標簽武裝傳統化石能源以及發展新能源則成為能源行業的必然選擇。技術創新和綠色低碳，正在成為貫穿低油價下石油行業優化資產組合過程的主線。

責任編輯：趙 雪

羅佐縣專欄:經濟學博士，長期從事能源經濟與戰略研究