打造新型資產與權益網(wǎng)絡交易平臺
——第四產權

◎ 景 平 賈景鵬（西南聯(lián)合產權交易所，成都610000、西藏產權交易中心，拉薩850099）

打造新型資產與權益網(wǎng)絡交易平臺
——第四產權

◎ 景 平 賈景鵬（西南聯(lián)合產權交易所，成都610000、西藏產權交易中心，拉薩850099）

1 新形勢下對產權交易的再思考

1.1 對產權市場的思考

1.1.1 產權市場是各類交易機構共同參與的市場。一般認為，對一個市場進行劃分應該考慮以下三個因素：一是交易對象；二是交易方式；三是業(yè)務模式。按照這三個因素來衡量，產權市場交易的對象是“非標準化資產和權益”；交易方式采取的是“一對多、整體性、一次性交易”；業(yè)務模式是“第三方機構同時接受買賣雙方的委托撮合成交或者買賣雙方通過第三方平臺直接交易”。換言之，凡是同時具有以上三個特征的市場都可以稱為“產權市場”。如果按此界定，產權市場的 “交易機構”顯然并不只是產權交易機構，拍賣機構、公共資源交易機構、房地產及機動車中介服務機構等都屬于產權市場的組成部分。

1.1.2 產權市場是“長尾市場”和“長鏈條市場”。按照交易資源來源和處置要求的不同，“非標資產與權益”可分為政策資源和社會資源。其中，政策資源主要是政府或授權部門要求通過某特定交易場所進行處置或交易的資源，包括土地和礦權出讓、政府采購、國有產權、特許經(jīng)營權等資源；社會資源即民營市場主體和自然人持有的可交易資源。政策資源規(guī)模大、交易要求高，屬于非標準化資產和權益交易的“頭部”市場，是產權交易機構關注的主要領域；社會資源規(guī)模也很大，但較為分散，交易門檻低，競爭激烈，屬于“尾部”市場，主要以拍賣機構、房地產和機動車中介以及相關專業(yè)中介機構為服務主體。

產權交易是一系列行為的總和，不是單純的“交易”這一個獨立行為，而是分析、論證、決策、交易執(zhí)行、交易后管理等一系列行為的總成。從交易過程考察，如國有企業(yè)處置資產時，一般要經(jīng)過可研、立項、資產評估（備案）、制定轉讓方案并經(jīng)報批等環(huán)節(jié)后才正式到產權交易機構掛牌進入交易環(huán)節(jié)，交易環(huán)節(jié)中涉及信息披露、項目推介、查勘、報名、競價、結算、協(xié)議簽訂、產權交割等多個環(huán)節(jié)。從交易鏈的參與主體看，在產權交易整個過程中，涉及標的企業(yè)、決策機構、審計、評估、律師、交易所、銀行、工商等多方機構。因此，產權市場是典型的“長鏈條市場”，是多個環(huán)節(jié)、多方機構、多種服務按照特定邏輯關系的匯聚。

1.1.3 產權市場是金融產品的基礎資產交易市場。產權市場的交易對象，從標的形態(tài)屬性來看，主要分為股權、債權、房產、土地、礦權、林權、知識產權、特許經(jīng)營權等，多屬不動產或高價值的動產，短期價值穩(wěn)定且中長期一般具有上升期望，擔保屬性強，是金融機構認可的擔保物，因此在我國的金融業(yè)務實踐中，非標準化資產與權益標的通常作為各金融產品的增信基礎，或者是各金融產品的基礎資產。

從交易的角度看，潛在受讓方因購買動機往往會產生融資的需求，比如交易保證金貸款需求、并購貸款需求等。產權市場統(tǒng)一平臺應在交易的基礎上，發(fā)揮非標資產的金融屬性，集成傳統(tǒng)金融工具或創(chuàng)新金融產品，在交易過程中達到資金配置、風險配置與基礎資產增信融合一起，使金融的最本質功能基于交易而形成有效協(xié)同。

1.2 信息化是產權市場發(fā)展的客觀需求

1.2.1 信息技術曾是推動產權交易機構發(fā)展的主要因素。2007年之前，產權交易機構的業(yè)務模式大體是：轉讓方委托給產權交易機構→產權交易機構掛牌發(fā)布轉讓信息并征求意向受讓方→若征集到兩個及以上的意向受讓方→聘請拍賣機構現(xiàn)場拍賣。產權交易機構對技術的應用基本局限于信息發(fā)布環(huán)節(jié)，拍賣機構幾乎壟斷了政策性資源交易領域。從2007年開始，產權交易機構逐漸以網(wǎng)絡競價代替現(xiàn)場拍賣，拍賣機構逐步退出企業(yè)國有資產交易領域，產權行業(yè)也步入了十年黃金發(fā)展期。

1.2.2 信息技術已成為產權市場發(fā)展的明顯制約。隨著互聯(lián)網(wǎng)和電子商務等信息技術的發(fā)展，用戶的交易習慣正在互聯(lián)網(wǎng)化，渴望在各交易場景中能夠充分使用互聯(lián)網(wǎng)工具，具有操作便利性和人性化體驗。新一屆政府對互聯(lián)網(wǎng)也高度重視，全國推行“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，政策資源也將通過互聯(lián)網(wǎng)化方式處置，2016年8月，最高人民法院“法釋18號文”的出臺和強力推進，人民法院直接在網(wǎng)絡平臺上處置司法資產，拍賣機構、產權機構等交易機構都只能充當“輔助商”角色，可預見“高法模式”將在短時間內產生實質有效成果，國資、財政、公共資源等政策性資源的互聯(lián)網(wǎng)化處置已成趨勢。

產權交易機構之前“打敗”拍賣機構，得益于用“敲鍵盤”代替“敲槌”的技術創(chuàng)新，但悲哀的是，產權交易機構也僅止步于這個創(chuàng)新。目前，這種創(chuàng)新已經(jīng)被公共資源交易機構、淘寶網(wǎng)、京東以及垂直電商等電商平臺模仿、復制甚至趕超。而近十余年產權交易行業(yè)基本沒有實質性技術創(chuàng)新，與互聯(lián)網(wǎng)時代用戶的網(wǎng)絡化交易需求，已落后甚遠。

1.2.3 產權市場亟待“互聯(lián)網(wǎng)化”和“電商化”的交易服務平臺。當前，“互聯(lián)網(wǎng)化”和交易的“電商化”已成為各行業(yè)信息化演進的重要趨勢和實現(xiàn)方式。由于政策和市場原因導致了產權市場各交易機構業(yè)務邊界的劃分，如產權交易機構側重于企業(yè)國有資產業(yè)務，公共資源交易機構側重于非經(jīng)營性政府資源流轉，房地產和機動車中介側重于自然人業(yè)務，而拍賣機構游離于以上各類業(yè)務之間，與各機構既競爭又合作。產權市場中各類機構都在信息化發(fā)展中各自努力，但尚沒有機構跳出原有業(yè)務框架，站在整個產權市場角度進行思考和布局。從用戶角度，也需要產權市場出現(xiàn)統(tǒng)一的交易平臺，在統(tǒng)一的交易平臺中選擇投資標的，這一交易平臺應具有“互聯(lián)網(wǎng)化”屬性和“電商化”交易屬性。

從產權市場統(tǒng)一平臺構建主體角度，公共資源交易機構受制于體制機制，不具市場主體條件；拍賣機構規(guī)模較小，實力較弱；民營類的房產中介和機動車中介，專注于自然人市場，公信力不足，口碑較差。與以上機構相比，產權交易機構在業(yè)務經(jīng)驗、專業(yè)水平、公信力等方面都具有優(yōu)勢，是目前選擇構建產權市場統(tǒng)一平臺的最佳主體。

2014年，西南聯(lián)合產權交易所全資子公司——西藏產權交易中心中標西藏電子商務工程，該工程是“十二五”時期中央支持西藏的重點項目，給予5000萬元扶持資金，并依托工程支持建設第三方支付、CA認證、云計算中心等配套信息化工具，基于“互聯(lián)網(wǎng)化”和“電商化”的產權市場統(tǒng)一大平臺建設具備了實施條件。為此，聯(lián)交所創(chuàng)新推出第四方交易平臺，即“第四產權”平臺（www.dscq.com）。

2 “第四產權”平臺解決方案

2.1 解決思路

據(jù)以上分析，產權交易機構以及產權行業(yè)是構建產權市場統(tǒng)一平臺的最佳切入點。對產權交易機構而言，將產權交易機構的信息流轉分為內部業(yè)務信息和外部交易信息，其中內部信息化，主要實現(xiàn)機構內部業(yè)務數(shù)據(jù)流轉的信息化，內部信息化解決機構的作業(yè)效率問題；外部交易信息化，指交易機構與交易雙方、監(jiān)管機構等參與主體，在統(tǒng)一的交易平臺中完成交易信息的流轉，外部信息化解決用戶的體驗問題。通過內、外部信息化的建設，實現(xiàn)內外部信息一體化，最大程度地實現(xiàn)產權交易項目的全流程網(wǎng)絡化。

同時，在提升交易效率和用戶體驗基礎上，開放交易平臺，吸引其他類交易機構入駐，形成跨不同交易機構、各交易主體充分參與的“互聯(lián)網(wǎng)化”和“電商化”交易平臺。

2.2 技術解決方案

“第四產權”平臺以非標資產與權益交易全流程網(wǎng)絡化為建設目標，打造真正為各交易機構實現(xiàn)內外部信息一體化的網(wǎng)絡服務平臺，并不僅僅解決某幾個環(huán)節(jié)的信息化。技術方案方面，采用云計算和“O2O”解決方案，系統(tǒng)建設如下：

2.2.1 軟件系統(tǒng)建設。“第四產權”平臺提供基于云端的以“SAAS+電商平臺” 為主的一體化互聯(lián)網(wǎng)平臺。

云SAAS平臺，旨在解決交易機構內部業(yè)務信息流轉的互聯(lián)網(wǎng)化，使各交易機構的信息化建設不再局限于原有自我獨立建設的局域網(wǎng)模式，使其內部的信息化系統(tǒng)在互聯(lián)網(wǎng)空間進行流轉。SAAS平臺應是上述所提到的解決交易機構內部業(yè)務信息化的軟件系統(tǒng)的總集成，具體包括但不限于業(yè)務處理、項目輔導審核、CRM管理、集成監(jiān)測平臺、結算管理等相關系統(tǒng)。

云電商平臺，是各交易機構與交易客戶所有交互系統(tǒng)的總集成，集成到一個互聯(lián)網(wǎng)化、電商化的平臺。包括不限于門戶系統(tǒng)、注冊報名、網(wǎng)絡競價、在線支付、身份認證、APP等系統(tǒng)。

2.2.2 硬件系統(tǒng)建設。為支持云系統(tǒng)的運行，“第四產權”依托自建的云計算中心，共享軟硬件資源，避免各交易機構的大額硬件投入；通過虛擬化和分布式技術，提升云端數(shù)據(jù)處理的性能和運維效率。同時，建設包含服務器證書、防火墻、身份認證、數(shù)據(jù)加密、訪問控制等在內的云安全體系，確保網(wǎng)絡平臺在云端安全運行。目前，“第四產權”平臺已正式上線，已實現(xiàn)門戶系統(tǒng)、在線實名認證、在線報名、網(wǎng)絡競價（含資產包競價）、在線支付、APP等功能；為產權交易機構專門研發(fā)作業(yè)平臺，基于工作流開發(fā)，可實現(xiàn)業(yè)務管理、項目審核、組織結構、結算管理等功能的靈活定制，二期即將完成在線輔導作業(yè)、智能監(jiān)測、電子簽約、合同管理等功能。綜合來看，目前“第四產權”已是產權行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化程度最高的交易服務平臺。

3 “第四產權”平臺的發(fā)展思路

3.1 發(fā)展定位

“第四產權”平臺以提升非標資產交易效率和用戶體驗為使命，構建全流程網(wǎng)絡化的交易平臺，堅持平臺化發(fā)展定位，提供全方位的在線交易服務，致力于成為領先的資產與權益網(wǎng)絡交易服務平臺。

“第四產權”平臺始終堅守“第四方”職能定位，為第一方、第二方、第三方提供網(wǎng)絡交易服務平臺。“第一方”即資產處置方；“第二方”即投資方；“第三方”即交易服務機構，包括產權交易機構、拍賣機構、公共資源交易機構、房產中介、機動車中介等泛產權交易服務機構。

傳統(tǒng)產權交易商業(yè)模式中，總體呈現(xiàn)“三角”利益模型（如圖所示），通過買賣代理傭金機制，交易服務機構在買賣代理中獲得傭金收入。

第四方平臺與產權交易“三角”利益模型

“第四產權”平臺堅持只做第四方服務平臺，不僅不破壞原有利益分配格局，還將加強和完善以上利益模式。因此，“第四產權”平臺絕不碰第三方機構的交易業(yè)務，不與第三方機構爭利。同時，對于平臺吸引到的增量市場化交易業(yè)務，平臺將根據(jù)屬地原則就近派送給當?shù)胤諜C構，支持各交易機構的發(fā)展。

3.2 運營思路

一是免費策略。依托西藏電商工程，“第四產權”平臺已上線運行，聯(lián)交所擬共享國家扶持資源，免費為全國各交易機構提供互聯(lián)網(wǎng)化的交易平臺并持續(xù)給予運維支持，降低各機構的信息化投入。

二是開放性運營理念。“第四產權”平臺將遵循“開放、平等、協(xié)作、共享”的互聯(lián)網(wǎng)精神，使產權交易鏈條中的第一方、第二方、第三方（交易服務機構）、監(jiān)管機構都能依托平臺，實時跟蹤或監(jiān)管相關項目進度和狀態(tài)，實現(xiàn)項目和資金信息在相關各方實時呈現(xiàn)；吸引其他泛產權領域的交易機構參與進來，共同做大泛產權交易規(guī)模；向相關軟件服務商、合作伙伴等開放平臺接口，共同打造良性生態(tài)，持續(xù)為產權交易各參與方提供便捷服務。

三是業(yè)務創(chuàng)新。“第四產權”改變原有相關平臺靠提供技術服務收費的發(fā)展策略，基于平臺的交易項目和交易規(guī)模，基于大數(shù)據(jù)，與各交易機構一起加強業(yè)務創(chuàng)新，在交易服務鏈的上下游，延伸出新的業(yè)務模式，如交易環(huán)節(jié)的融資服務、理財服務、資管服務等，并與各機構一起面向全國推廣，做原來單一產權交易機構“想做而不能做”的業(yè)務，獲得創(chuàng)新業(yè)務收入。

四是資本化運作理念。“第四產權”平臺堅持開放性的資本理念，采用互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)通行發(fā)展模式，通過多輪融資實現(xiàn)倍增發(fā)展，最終走向資本市場，持續(xù)為產權行業(yè)提供更優(yōu)的產品和服務解決方案。

新形勢下，產權交易機構要主動引領產權市場統(tǒng)一交易平臺的建設，摒棄原來各自為戰(zhàn)、重復建設、效率低下的建設思路，凝聚共識、形成合力，通過貢獻智慧、資本、資源等多種方式共同參與，在行業(yè)內建設一個更高層次的網(wǎng)絡化、電商化的“第四方平臺”，真正實現(xiàn)“共建、共贏、共享”。為此愿景，“第四產權”在路上！

（第一作者為西南聯(lián)合產權交易所董事長、第二作者為西藏產權交易中心、西藏電子商務有限公司總經(jīng)理）