濟南輕騎的“爆胎”

米粟

“輕騎帝國”的垮塌緣于瘋狂抵押、擔保和開具“信用證”融資，最后資金鏈斷裂了。

“我的一生，是失敗的一生，以犯罪而告結束，悔恨痛苦，追悔莫及……”

2008年7月，一名兩鬢斑白的老人踉踉蹌蹌地出現在法庭上。老人身背貪污、信用證詐騙等六項指控，涉案金額數億元。此時的老人已沒有了當年的英姿，眼神中流露出幾分哀怨與無奈。庭審結束后，他在檢討書里寫下了上面那句話。

他就是曾被人稱為“輕騎教父”的張家嶺，濟南輕騎集團曾在他的帶領下從一家簡陋的“三大件”工廠，發展成為全國摩托車制造業的龍頭企業。“輕騎”也一度成為中國輕便摩托車的代名詞。

昔日的繁榮景象，如今是“蕭條庭院，重門須閉”。究竟發生了什么，讓這位企業領袖落馬，讓“濟南輕騎”淪為空殼的呢？

創業路，彎道超車

還得從“三大件”說起。

這是一個承載著上世紀七八十年代中國老百姓財富夢想的詞，能同時擁有手表、自行車和縫紉機這“三大件”，算是老百姓結婚時開出的昂貴條件。彼時，很多地方政府曾將此列為經濟發展的戰略目標，還專門設立了“三大件”辦公室。

1942年，張家嶺出生在蘇北貧苦農村，參加工作后，輾轉濟南市一輕局“三大件”辦公室，后被派往濟南縫紉機廠任廠長。被稱為“中國公司元年”的1984年，濟南輕騎摩托車總廠成立，42歲的張家嶺成為廠長。

從此，輕騎步入“張家嶺時代”。當時的重慶嘉陵摩托車廠與日本摩托車企業合作非常成功，如何趕超嘉陵，成為張家嶺心中的困惑。1985年，張家嶺赴日考察，并與鈴木公司簽署協議，引進其K系列摩托車技術。

可錢從哪來？

此時的張家嶺不遺余力地奔波于政府和銀行之間，7000萬元的貸款支持得來不易，這也是輕騎的第一桶創業本金。1988年9月11日，K90摩托車生產線終于開工運行了，中國輕騎集團也在這一天正式掛牌。K系列的投產和集團的成立，被認為是輕騎發展的里程碑。

K90摩托車采用了二沖程風冷發動機，最高80公里的時速，百公里僅1.25升的油耗……一系列亮眼的數字使輕騎集團緩緩駛入快車道。1991年，輕騎又推出了QM50摩托車，即“木蘭摩托”。時尚的外形、親民的價格使其投放市場后便迅速供不應求。此時的輕騎集團已經具備了年產50萬輛成車的生產能力，站在了全國摩托車行業的領跑位置。

浮華的表面不能掩蓋薄弱的基礎，過快的膨脹速度使它缺乏進一步發展所需的技術、人才和資金的支持。當時市場機制和征信系統尚不完善，使大量的成品車放下去卻收不回款，形成了呆壞賬。巨大的運營風險悄悄籠罩著輕騎。

又是錢的問題。

1993年4月22日，國務院頒布《股票發行與交易管理暫行條例》，9月宣布對國內法人開放A股交易。張家嶺意識到，這可能是一個機會。同年12月，濟南輕騎在上海證券交易所正式掛牌上市并一炮走紅。僅半年后，輕騎又成功發行B股，成為山東省首個發行A、B股股票的上市公司。當年，公司主營業務收入達33億元，凈利潤達4.7億元。此后，輕騎連續三年成為全國摩托車行業的霸主。

為了維持輕騎這個神話，把泡沫越吹越大的同時，張家嶺開始了他所謂的資本運營。然而，張家嶺的把戲非但沒將輕騎集團帶上康莊大道，反將自己陷入囹圄。

資本路，山路十八彎

既是上市公司董事長，又是集團董事長的張家嶺，在集團內部可謂絕對的一把手。在多元化熱的大背景下，從股市募得的大量資金被集團調用，輕騎集團開始在全國范圍內興建輕騎摩托車廠、組建新大洲摩托車、并購上市公司瓊海藥、與日本鈴木公司和意大利艾得勒公司開辦合資企業。

一系列的并購擴張行為，使輕騎集團成了控股三家上市公司、總計100多家企業并擁有150億元資產的大型企業集團，輕騎集團的生產規模、品牌影響都達到了巔峰。

爬得越高，摔得越重。大躍進式的急速擴張使輕騎出現資金鏈越來越緊張，加之母公司輕騎集團頻繁調用巨資，違規炒作旗下股票，1999年11月中國證監會做出嚴厲處罰，張家嶺禁入證券市場三年，并被剝奪上市公司董事長的任職資格，成為中國股市第一批禁入者之一，輕騎集團也被處以一億多元罰金。由于無力繳納罰金，輕騎集團大批庫存摩托車被折價拍賣。而這，也成為輕騎最終敗落的導火索。

折價拍賣的摩托車流入市場后對輕騎造成了巨大影響，“首先把企業的信譽拍沒了。濟南當地人拍賣輕騎，這是不可思議的事情。銀行看到企業有風險，也不再提供銀根了。經銷商、供貨商也對企業的信譽產生懷疑；其次，一萬多輛5折車流通到市場上后，對產品價格體系造成很大沖擊。”一位輕騎曾經的中層干部說到這，眼神中透露出些許無奈。

隨后，輕騎集團停業整頓長達半年，總計損失超過7億元。2000年，輕騎系企業全面虧損，到2002年，公司全年虧損34.05億元，并淪為“ST輕騎”。2003年一度被暫停上市。新大洲、瓊海藥兩家公司的股權也因為債務被銀行拍賣，相繼脫離輕騎集團。

輕騎，從此一蹶不振。

擴張路，終致“爆胎”

有人說，輕騎的發展史就是一部瘋狂的重組兼并史，“輕騎帝國”的垮塌過程就是瘋狂抵押、擔保和開具“信用證”融資，最后資金鏈斷裂的過程。危樓高百尺，輕騎朝著錯誤的方向越走越遠。

成功的企業在兼并另一家企業時，必先剝離其不良資產，畢竟誰都不愿背個包袱前進。但綜觀輕騎的資本運作，卻大都是承債式兼并，即所有債務一同攬來。起初，被兼并的企業都視輕騎和張家嶺為大救星，但隨著時間的推移，才真正明白，自己著實被輕騎和張家嶺“涮”了一把。因為，張家嶺式的兼并，表面上是為了擴大企業規模，實際是利用被兼并重組企業的資質，以其資產作抵押，由輕騎集團擔保向當地銀行貸款，供輕騎集團總部使用。

然而，一方面，輕騎的兼并重組與非理性投資，急需強有力的資金支持；另一方面，融資后的償貸壓力，又迫使輕騎為尋找新的抵押物而繼續重組兼并，以致形成惡性循環。在輕騎集團的發展歷程中，幾乎每年都有兼并重組，每年都有融資。最后，資金鏈徹底斷裂，有如多米諾骨牌一般，集團分崩離析，嚴重資不抵債，負債率高達1300%。

張家嶺曾說，“輕騎薄弱的基礎和遠大的目標必然決定了其曲折的道路和悲壯的歷史。”在張家嶺身陷囹圄、輕騎今非昔比的現在，當年的“曲折”與“悲壯”如今顯得頗有一語成讖的意味。