重筑“實體經濟”之基

李秀江

2016年底，福耀玻璃董事長曹德旺投資10億美元在美國建廠、天津財經大學教授李煒光拋出“死亡稅率”的話題，引發人們對實體經濟發展環境的反思。

自2008年國際金融危機后，實體經濟的利潤像“刀片一樣薄”、中國“產業空心化”……等等關于實體經濟的種種擔憂，似乎沒有消停過。2016年以來，實體經濟再次受到強烈關注，而且普遍認為，實體經濟面臨的困境，遠比2008年國際金融危機時還要嚴重。

去年年底召開的中央經濟工作會議，將“振興實體經濟”列為重點工作之一。一方面說明對實體經濟的重視，另一方面也說明當下中國的實體經濟確實令人擔憂。

實體經濟尤其是制造業，是一國經濟發展并走向強盛的基礎。當前實體經濟面臨著怎樣的難題？怎樣才能轉型升級？

“脫實向虛”憂慮

目前，中國經濟形態無可爭議地出現“脫實向虛”的現象。那么，什么是實體經濟？什么是虛擬經濟？怎么界定兩者的區別？實體經濟和虛擬經濟是不是對立關系？

國務院發展研究中心產業經濟部部長趙昌文認為，實體經濟覆蓋一二三產業，其中一二產業毋庸置疑，尤其制造業是實體經濟的主體，第三產業分為生產性服務業和生活性服務業，生產性服務業和生活性服務業中的商業、流通等部分也屬于實體經濟。

今年1月4日，李克強總理在國務院常務會議上進一步明確，要正確認識“實體經濟”的內涵：“實體經濟”不是僅僅包含制造業，而是涵蓋著一二三產業。他說：“網店直接帶動了實體工廠的銷售；快遞業既拉動了消費也促進了生產。這些實際上都是‘生產性服務業，都是在為實體經濟服務，也是實體經濟的一部分。”

而現實情況是，中國經濟運行中，實體經濟和虛擬經濟之間存在發展嚴重失衡的現象。用南京大學教授劉志彪的話說：“實體經濟不實，虛擬經濟太虛”。他認為，實體經濟中真實的、創造社會財富的產業部門生產率低下，具有較大的泡沫經濟成分。虛擬經濟中，真正為實體經濟服務的比例較低，同時自我循環、脫離實體經濟發展的泡沫化成分很高。

“一方面，在利潤率差異的驅使下，企業都不愿意辛苦地做實業，都更愿意去做資本市場、衍生金融產品和房地產等；另一方面，虛擬經濟存在真實利率高、資產價格高、杠桿率高等問題。”劉志彪說。

同時，國內民間投資增速大幅下滑，而中國企業對外投資增速躍升，國內制造業和實體經濟正面臨“空心化”的危險。這正是中國經濟的危險之處。

曹德旺曾在多個場合指出中國制造的成本優勢正在喪失。2016年全國兩會期間，曹德旺遞交的提案是關于如何幫助中國制造業渡過難關。他認為，勞工成本逐漸上漲，再加上較高的工業土地成本、稅負、資源價格等，成本不合理的因素更加凸顯。相反，中國周邊擁有人口紅利等后發優勢的國家正在創造條件吸引投資。

對于此問題，不少制造業企業家都有切身的感受。娃哈哈董事長宗慶后也在公開場合“抱怨”：實體經濟稅費比較高，利潤率很低也很辛苦，導致生存不下去，很多人不愿意干實體經濟。

實體經濟“脫實向虛”的一個重要原因，是實體經濟投資回報率偏低，資金對實體投資意愿不強。而資產價格增速一旦比實體利潤更高，經濟就容易有“脫實向虛”的傾向。

對于“脫實向虛”形勢之嚴峻，從去年的中央經濟工作會議精神可窺一斑。“著力振興實體經濟”、“穩定民營企業家信心”、“保護企業家精神，支持企業家專心創新創業”、“加強產權保護制度建設”等表述，無一不是為振興實體經濟的企業家、尤其是民營企業家量身定做。

成本之高

近年，在國家鼓勵中國企業“走出去”的背景下，包括曹德旺在內的很多企業家都有到海外投資建廠的意愿。比如：山東太陽紙業將投資超過10億至13億美元在美國阿肯色州建廠，中國天源紡織也將投資2000萬美元在阿肯色州設立服裝制造廠……應該說，曹德旺的行為沒有什么過分之舉，為什么偏偏引起軒然大波，并被解讀為曹德旺要“跑”？

綜合各媒體報道來看，因為曹德旺說了一些實話：美國的土地基本不要錢；中國制造業的綜合稅負比美國高35%；美國的電價是中國一半，天然氣價格只有中國的1/5；物流成本比中國便宜。總之，中國除了人力成本比美國便宜，剩下的成本都比美國貴。

曹德旺的話實際上傳遞出一個可怕的信息：目前在中國做制造業只有死路一條。美國的制造成本真的比中國還低嗎？

據了解，近10年來，美國制造業的各項成本都在下降，包括人力成本，頁巖氣革命給美國帶來的能源成本的降低，以及美元作為全球儲備給美國制造業帶來的優勢競爭力等。

根據BCG（波士頓咨詢公司）的研究報告估計，目前在美國制造商品的平均成本只比在中國高5%，預計到2018年，美國制造的成本將比中國便宜2%-3%。對于缺乏核心技術的中國制造業而言，我們唯一的競爭力就是成本優勢，如果喪失了成本優勢，中國制造業真的是只有死路一條。

一邊是美國的制造成本不斷下降，一邊卻是中國的制造成本在上升。國泰君安宏觀分析師任澤平指出，當前中國企業的成本處于歷史高位，2015年，企業的主營業務成本率達到85.68%，連續四年上升，較2000年高出近5個百分點。隨之而來的是工業企業利潤增速快速下滑，2015年工業企業利潤首次出現負增長。與國際比，中國制造業成本優勢明顯下降。根據BCG調查統計的全球制造業成本指數，2014年我國制造業成本高于印度、墨西哥、印尼等“競爭對手”。而2004年我國制造業成本低于墨西哥和印度。十年間，中國漲幅明顯大于上述國家。

BCG表示，中國制造業成本快速上升源于勞動力成本上漲、人民幣匯率升值和能源成本上升所致，勞動力成本上升快于生產力增長是主因。

所以，中央經濟工作會議提出“要在減稅、降費、降低要素成本上加大工作力度；要降低各類交易成本特別是制度性交易成本，減少審批環節，降低各類中介評估費用，降低企業用能成本，降低物流成本，提高勞動力市場靈活性，推動企業眼睛向內降本增效”。這表明，國內實體經濟增長乏力、“脫實向虛”的問題已經到了無法回避的程度。

稅負之重

與曹德旺要“跑”引發的輿論風波一樣，天津財經大學教授李煒光“死亡稅率”的觀點一經媒體報道，又一次成輿論焦點。

2016年上半年起，李煒光教授帶領一個課題組，先后赴四個城市進行民營企業稅費負擔社會調查。在調研中他們發現，87%的企業家認為稅收負擔很重和較重，只有8%企業家認為稅負可以接受，這反映出我國總體稅負水平可能已經嚴重拖累了企業經營。

李煒光說，我國企業的實際稅費負擔率是多少呢？應該在接近40%的水平上。30%-40%的稅負對企業意味著什么呢？意味著死亡，或可以叫“死亡稅率”。因為在我國，除新興行業以及金融等領域外，大部分企業的利潤率都不到10%，30%-40%的稅費負擔足以導致大多數工業企業處于困境之中，甚至虧損倒閉。其實這也是我國當前經濟持續低迷的真實原因之一。

據李煒光團隊統計，1978年到2015年37年間，中國宏觀稅負與經濟增長之間呈負相關關系，而且政府支出的持續膨脹也具有擠出效應，說明我國政府長期實行的是與經濟增長不大相合的重稅主義政策。

如果用世界銀行世界發展指標中的“總稅率”指標來衡量我國企業所承擔的稅負（總稅率是指企業的稅費和強制繳費占商業利潤的比例），2013年，我國企業總稅率為68.7%，不僅明顯高于發達國家，也顯著高于發展中國家泰國和南非，僅略低于巴西。這之后的2014年和2015年，中國繼續維持在68.5%和67.8的高水平上。在如此重的稅負下，中國的制造業企業活著已經不容易，談何創新和轉型？

李煒光說，種下重稅主義的“因”，就等著收經濟下跌的“果”。一個剛剛增長了20多年的新經濟體，本不該這么快就進入衰退期的。試想，如果把我國的宏觀稅負水平降到國際平均水平線上，將會釋放出多大的企業活力和經濟供給能力呢？

“2016年本土企業外逃情況引發了對我國企業實際稅負問題的重視，同時在營改增深入推進階段，企業稅負不降反增等問題都會存在。未來工業結構調整會對整體產業發展情況造成影響，企業利潤會在低位游走，稅費負擔剝奪企業利潤的行為會嚴重打擊企業生產積極性。”賽迪工業經濟研究所所長秦海林坦言。

2016年年初，政府工作報告拿出了一個非常令人期待的減稅計劃，甚至承諾在營改增的過程中“只減不增”。但結果，企業的稅費負擔并沒有實質性的降低，在經濟非常困難的情況下，稅收總額仍然在增加。即使官方宣傳的營改增減稅5000億元也備受質疑。

獨立經濟學者馬光遠撰文指出，關于中國稅收，關于中國制造業，我們已經講了很多很多。撕破喉嚨喊減稅，但雷聲大，雨點小。這種思路不改變，中國實體經濟怎么可能好轉。

“如果‘曹德旺們都跑了，中國經濟最后還剩下什么？”馬光遠說：“必須祛除籠罩在中國經濟上空烏煙瘴氣的空氣了，必須意識到中國實體經濟面臨的生死存亡的危險。必須意識到再不真誠減稅，就真的來不及了。”

資本入侵實業

實體經濟是一個國家社會財富和綜合國力的物質基礎，其能否健康運行對于維護社會經濟秩序至關重要。然而，2016年，多家不同領域的實體經濟龍頭企業卻正在遭遇前所未有的資本入侵危機。

萬科、格力、伊利、上海家化、深圳南玻等實體企業紛紛被金融資本入侵，卻無力在規則之內取得競爭的勝利。前海人壽進擊格力電器、陽光保險舉牌伊利……以前海人壽“血洗”深圳南玻為例，保險資金不充當長期機構投資者，不通過實體經濟的發展獲益，而是反客為主控制上市公司，低買高賣以求短期謀利，令原有管理層集體出走，嚴重破壞了這家實體企業的良好發展路徑。

業內人士分析稱，無論是華為、格力還是伊利，這些代表中國制造的實業企業由于聚焦制造，擁有較長的產業鏈和多極成本構成，資產泡沫形成的成本抬升極易映射到企業里，本身就更易受到擠壓。如果各行業最領先、優秀的企業都會淪為資本大鱷的口中食物，中國實業的未來將籠上濃重的暗影。

董明珠作為一個從基層做起來的人，從賣場導購到區域銷售經理，再到全國總經理，一手把格力拉扯成國內領軍的空調企業，就是因為她身上的實干精神。

當“野蠻人來敲門”，董明珠抵制的態度也十分堅決。她說道：“誰投資并不重要，但請你不要成為制造業的罪人，不能用經濟的杠桿來破壞制造業的發展！”

董明珠表示：“如果沒有實體經濟的發展，就沒有金融存在的價值……中國強大起來，必須有實體經濟，必須有自己的技術、自己的產品！”

她又舉出了德國與美國崛起的例子：“這兩個國家的崛起靠的是金融支撐嗎？金融是工具，歸根結底靠的是科技。”

為了堅決狙擊這場不正常的財富征伐運動，有關高層相繼發聲。2016年12月3日，證監會主席劉士余在公開會議上明確批評指出，“（險資）用來路不當的錢從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業的強盜，這是不可以的。這是在挑戰國家金融法律法規的底線，也是挑戰職業操守的底線，這是人性和商業道德的倒退和淪喪，根本不是金融創新。”

劉士余的講話一石激起千層浪，當輿論還在分析其發言的背景時，政治局會議發出了更為明確、清晰的聲音。2016年12月9日，中共中央政治局召開專項會議，堅定地支持實體經濟發展，為今后一段時間的工作方向牢牢定調。專家指出，在經濟步入新常態的大背景下，資本為追求更高回報頻頻舉牌實體企業，在某種程度上對實體經濟良性的發展帶來雜音與干擾，而政治局會議選擇在此時發出明確的聲音，意在釋放中央重視實體經濟、嚴格管制資本肆意干擾實體企業發展的重要信號。

實體企業人士表示，期盼監管部門盡早出臺相關政策和透明化的長效化監管機制，引導全民全社會形成關注、監督和保護實業企業的氛圍，期待有關管理部門盡快出手“糾偏”，避免實體企業一次次受到同樣問題的傷害，切實保護中國經濟可持續發展的核心命脈。

制造業回歸

就當前語境而言，實體經濟不僅僅是制造業，但制造業必然是實體經濟的基礎。振興實體經濟，首先要振興制造業。

制造業是實體經濟的主戰場。中國GDP占世界比重曾一路滑落至1.83%，至1990年左右開始陡升，2014年達到13.3%，成為全球第二大經濟體。而這一時期，正是改革開放之后中國制造能力重振的時期。

縱觀世界，19世紀70年代的英國，20世紀20年代的美國和20世紀80年代的日本，無一不是靠制造業發展起來的發達國家。美國戰略與國際問題研究中心國際理事會成員小理查德·埃爾克斯說，“在任何市場中，在爭奪經濟的制高點時，決定勝負的力量通常掌握在控制戰略要素的生產者手中，他們不僅影響到技術創新，還影響到貫徹和實施技術創新的能力，即制造產品的能力。”

他甚至將一國對先進制造業的追逐，稱之為“為大國的命脈而戰”。

“經濟發展的客觀規律告訴我們，發達強健的實體經濟是一國應對危機、擺脫困境的關鍵。”賽迪智庫產業政策研究所所長李燕認為。

李燕說，金融偏離實體經濟而自我循環，很容易生出金融泡沫，“2008年金融危機爆發后，美歐國家之所以至今難以脫身，重要的原因就是實體經濟的孱弱，包括先進制造能力的退化。”

放眼當前國際趨勢，隨著國際金融危機的爆發和蔓延，全球經濟進入深度調整，實體經濟已經成為全球經濟再平衡的核心內容。2008年國際金融危機爆發后，時任美國總統奧巴馬即高調倡導“重回制造業時代”，從“去工業化”徹底扭轉為“再工業化”。緊跟其后，英國2009年提出“重振制造業戰略”，法國2010年提出工業振興計劃，日本提出發展“領先世界的尖端產業群”，德國提出“工業4.0”的高科技戰略計劃……

這些政策都旨在通過戰略規劃、資金補貼、政策傾斜等，推動社會資本和研發資源向實體經濟快速轉移。由此可見，大力發展實體經濟已重新成為世界各國的共識。

此時此刻，以美國為首的發達國家提出重振制造業、發展高技術產業搶占制高點的戰略轉型，引發全球諸大國競相重構經濟發展方式。世界經濟競爭格局正在形成空前復雜的裂變局面。

上海交通大學教授葉連松認為，美歐發達國家再工業化，絕非發展低端制造業，而是以信息化帶動工業化，向高端制造發展，通過加大科技創新投入，尤其加大信息技術對新能源、生物技術和新材料等產業發展的滲透融合，重新奪回世界制造業的優勢地位。

葉連松分析，未來10年將是美歐“再工業化”重建高端制造業的10年，這不但會縮減我國制造業對外出口空間，而且隨著貿易摩擦的日益加劇，強烈沖擊中國工業制成品對世界其他市場的出口規模；一些世界發達國家對國際貿易的圍堵對象，已從“中國制造”上升為“中國高端制造”領域。

老樹如何發新芽

“振興實體經濟主戰場在制造業，關鍵在存量，核心是創新。”工信部規劃司副司長李北光說，除了加快發展新興產業，更重要的是用創新推動傳統產業“老樹發新芽”。

華夏新供給經濟學研究院院長王廣宇認為：“一提發展實體經濟，并不是說就要開工廠，要去發展傳統的、相對粗放型的基礎工業，以及低成本、低附加值的工業制成品。”對于產能已然過剩的此類實體經濟，是不值得振興的，而是要按照“三去一補”的改革方向，堅決去除落后產能。

“在經濟發展過程中，企業家發揮的重要作用在于生產要素配置，技術、組織和制度創新等等，是任何國家發展實體經濟所必須的。”王廣宇表示，偉大的企業家和卓越的企業家精神，最終會造就基業長青的公司和優質的產品。

“在以往三十多年的經濟改革與騰飛過程中，中國亦出現了一批能夠比肩美日等國成功案例的企業和企業家，其從跟隨模仿國外的技術起步，不斷加大科研投入，到現在成為業界上數一數二的創新型企業。這些是社會和企業的成績，也毫無疑問，與企業家的努力不可分割。”王廣宇稱。

娃哈哈的宗慶后，這位已經70多歲高齡的企業家，現在保持著清教徒式的生活：早上7點上班，晚上11點下班；每年出國考察洽談約3個月；到全國各地做市場調查約5個月。而且他竟然選擇座高鐵二等座出差，被傳為佳話。

宗慶后說：“國家實力強調社會財富增加，最終來源是實體經濟，虛擬經濟是依附實體經濟，本身不產生任何財富。實體經濟是倡導財富經濟，是就業經濟，是創造中華民族偉大中國夢的經濟，是富民強國的經濟！”

宗慶后也多次提出目前實體經濟的賦稅過重問題。他說：“實體經濟現在的稅費負擔較高，資金成本、人工成本太高，以致于利潤率太低，從而導致實體企業生存不下來，沒有人愿意干。”

無論是宗慶后、曹德旺，還是董明珠，這些實業家有一個共同的特點，那就是用匠心精神培育支撐著整個行業，他們一直想做出更好的產品，而不是為了上市、收購、重組然后套現，他們才是中國最需要的企業家。

有企業家表示，海外建廠并不等于出逃。振興實體經濟，應該從頂層設計營造一個好的發展環境，更加注重企業家精神的重塑、工匠精神的傳承、創新精神的培育。要在高端制造業方面進行創新，把握核心技術，唯此，企業家無論到海外建廠，還是留在國內發展，都將是推動中國經濟發展的新動能。

“沒有從社會文化上對于成功者的正面褒揚，沒有資本市場對成功者的超額激勵，就不會有新的實體企業再次登上高峰。”王廣宇稱。