XBRL環境下內部控制與企業價值研究

單令彬

[提要] XBRL（可擴展商業語言）的引入是對企業財務報告信息披露的重大變革，實現了信息披露的實時性，對于解決代理問題、優化企業內部控制，最終實現企業價值提升有很大的幫助。XBRL將對企業內部控制五要素，即內部環境、風險評估、控制活動、信息與溝通和內部監督產生重要影響；通過影響內部控制五要素，降低投資、經營、信息、道德和逆向選擇等風險，從而降低資本成本；并在降低代理成本、提升投資效率基礎上，增加企業未來現金凈流入量，最終提升企業價值。

關鍵詞：XBRL；內部控制；企業價值

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年1月2日

XBRL以互聯網、跨平臺為基礎，是用于財務報告編制、披露和使用的計算機語言，也稱為可擴展商業報告語言。XBRL最初被稱為XFRL，即基于財務報告的標記語言，主要是為外部信息使用者提供財務信息。但是后來人們發現，該語言提供的信息更可以為企業內部管理提供信息，以改善內部控制，提高企業價值，因此改為XBRL。XBRL是對傳統財務報告模式的一次重大變革，使得財務報告信息實時披露成為可能（聶萍、周戴，2011）。經濟業務信息一旦輸入，任何信息使用者都可以隨時得到想得到的相關賬表信息，并基于此做及時的財務分析，大大提高了信息的及時性質量。基于XBRL的財務報告使得財務信息一旦輸入，則可以以多種格式輸出，如PDF文件格式、HTML頁面格式，大大降低了信息提供成本，提高了信息提供效率。內部控制是由企業董事會、經理階層和全體員工共同實施的一系列程序和政策（楊有紅，2004）。企業內部組織結構的相對獨立性，使得企業的財務信息并不能及時、順利地傳遞給內部的信息使用者，導致信息不對稱。以往我們更關注外部信息使用者的需求，重視投資者是否得到了滿意的信息，以此保證對投資資金的吸引力。但是，要吸引投資資金，從根本上來說，企業的價值變動狀況仍是最重要的因素。而內部控制在企業價值創造的過程中起著非常重要的基礎作用，它主要處理董事會、經理層和執行層之間的關系，使得企業的各項經濟活動能夠在價值目標導向下得以良好的控制。XBRL能夠實現財務報告信息與單位的內部管理信息良好交換與融合，便于企業各管理層和執行層及時、快速、準確地分析企業的運營狀況，并作出科學的決策。

鑒于此，本文試圖深入研究XBRL財務報告、內部控制與企業價值之間的內在機理關系，該研究的意義在于：（1）從理論研究角度來看，只有深入分析XBRL財務報告、內部控制與企業價值之間的內在規律，才能為XBRL財務報告的科學運用奠定理論基礎；（2）從實踐研究角度來看，三者之間內在機理關系的研究對于運用XBRL財務報告手段改善我國企業普遍存在的內部控制效率不高的現狀，并進一步提升企業價值有重要的實踐指導意義。

一、XBRL的內部控制影響效應

中國的《內控規范》借鑒了美國的COSO委員會提出的《內部控制——整合框架》，在結合我國國情的基礎上，規定內部控制包括基本的五個要素：內部環境、風險評估、控制活動、信息與溝通和內部監督。XBRL在財務報告中的應用對于優化內部控制的風險評估、控制活動、信息與溝通和內部監督要素起到了積極的作用，對于內部環境要素的影響卻是復雜的。

（一）操作網絡化，使內部控制環境更加脆弱復雜。XBRL環境下，操作人員的操作程序發生了重大的改變，所有資料都可以從網上看到與獲得，只要成功登陸，操作人員就可以隨時隨地在網絡上進行操作，修改資料的難度大大的降低了；并且電子資料可以進行無痕跡修改，修改的證據不易獲得；網絡化的環境還易受到外部黑客攻擊，威脅資料的保存。這些特點都是以往非網絡化操作化環境下所不具備的，也增加了內部資料安全性控制的風險。從這個角度上來說，內部控制的組織結構穩定性被削弱，內部控制環境可能受到不利影響。但是，從信息高度透明與及時的角度來看，操作網絡化為管理層的決策和日常管理提供了更好的信息環境，內部控制的信息化程度更高，企業內部信息溝通的效果更好。XBRL環境正如一把“雙刃劍”，我們需要正面、積極的對待，首先高度重視信息的安全性保護，并采取足夠的事前預防措施，為可能的事后處理做好充分準備，而無須過于恐懼信息的安全性。

（二）信息透明度增強，有利于企業的風險控制。任何對企業目標的偏離對企業來說都是風險，外界環境的不確定性導致的系統風險企業難以避免，企業內部風險的控制質量好壞則在很大程度上決定了企業在市場中的競爭力。企業的內部風險主要源于企業組織內各層級之間的委托代理關系下產生的道德風險和逆向選擇，此時，內部風險管理就顯得尤為重要。在XBRL環境下，信息不對稱問題得到很大程度上的緩解，企業各層級與部門都可以隨時了解企業其他部門以及企業總體的信息，決策層更易掌握執行層的決策執行情況和日常經營情況，便于及時進行激勵和監督，避免由于逆向選擇而導致的效率低下。另外，如果層級代理人不能遵循法律法規，不向委托人報告可靠地經營情況，將產生的代理成本可能非常高；而XBRL環境下，層級代理人的相關信息能及時地被委托人所了解，有利于委托人防患于未然或及時控制不好事態的進一步發展，有利于道德風險的控制。

（三）信息實時公布，增加企業內部監督的壓力和動力。信息隨時可供查閱，使企業的財務狀況時刻處于管理者和各部門員工的注視和監督之下，大大降低了信息不對稱的程度，有利于董事會隨時了解企業各項預測、決策事項，在一定程度上避免了管理者為了粉飾年末報表而進行的會計操作行為，避免了內部人控制的發生；也有利于內部持續審計的進行，來約束企業的不規范行為，這些都可以增強企業內部監督壓力的強度。對于想在公眾面前樹立良好形象的企業，尤其是已上市或準備上市的企業，信息的實時公布將激勵和約束企業通過提高投資效率和生產經營效率來真正提高企業的價值，增加了企業內部監督的動力。

（四）為各種財務分析工具提供信息，優化內部控制活動。企業所處的外部環境日趨復雜和多變，企業組織結構也日趨擴大，各種企業集團、跨國公司日益增多。內外環境的復雜性增加了企業實現良好內部控制和增加企業價值的難度。企業之間的交易形式和目的越來越多元化，不規則交易和不透明交易增多。傳統的會計損益概念已無法真實解釋經濟事項的本質屬性，需要利用其他相關信息對已有會計損益進行適當調整，從而反映真實的收益和風險。于是，企業開始利用各種財務分析工具幫助決策，很多分析工具只適用于通用信息，數據的獲取受到局限，影響了企業的內部控制效果。XBRL環境下，初始數據一旦輸入，可以以各種格式導出，突破了數據格式的局限，便于企業利用各種財務分析工具實現內部控制。

（五）有利于會計國際化，提高公司治理效率。在經濟全球化的背景下，會計的國際化將有利于我國企業增強參與國際競爭的實力。近年來，我國的會計準則一直以國際會計準則為依據，以中國國情為基礎進行修訂，但是中西方經濟環境、社會環境、經濟發展水平、市場監管水平和投資者信息需求等的不同，使我國會計準則與國際會計準則的差異將在未來相當長一段時間內存在。這樣的差異增加了企業參與全球化競爭的障礙，比如由于企業重新編制符合海外上市規則的財務報告的成本高昂導致的企業海外上市融資障礙。公司治理效率低下、內部控制效果不良是很多中國企業普遍存在的問題，由于財務報告編制成本過高而放棄在海外上市的機會，將使企業失去受到海外成熟證券市場對上市公司的約束從而在改制上市過程中建立更為完善的現代企業制度，提高上市公司治理效率的機會。在XBRL技術的支持下，一次輸入原始數據，就能根據不同的會計準則導出相應的財務報告，企業原有財務報告轉化為符合國際會計準則的財務報告將更便捷、成本更低，這有利于吸引更多企業積極爭取在海外上市，從而提高公司治理效率，加強內部控制。

二、基于XBRL的內部控制與企業價值

企業價值最大化是企業理財的最終目標，企業的價值由企業未來可創造的自由現金流量的現在價值所決定，與企業長遠的、可持續的競爭力有密切關系。如果企業未來每年可以獲得的自由現金流量（FCF）越大，企業價值越大；由風險決定的貼現率即資本成本（K）越小，即風險越小，企業價值越大。XBRL技術對企業的內部控制五個要素產生了一定的影響，最終影響企業未來的自由現金流量和資本成本。XBRL技術最基本的特點是降低了企業內部以及內外部信息不對稱的程度，能隨時隨地為企業內外部相關人員提供全面的企業財務信息，由此加強內外部監督，降低投資者預期的投資風險，并增加現金凈流入金額、降低代理成本、增加企業價值。宋常、徐國偉、張士強（2014）的研究表明上市公司內部控制質量的提升有利于企業價值的增加，內部控制與企業價值之間存在正相關關系。李斌（2005）發現企業的內部控制效果的好壞將直接影響企業未來現金流量的多少，最終直接增加或減少企業價值。林鐘高（2008）通過實證研究發現，公司治理與內部控制的有效結合將增加企業價值。

（一）基于XBRL的內部控制與資本成本。資本成本取決于投資者對其承擔的風險所要求的必要補償。如果內部控制質量不高，投資者對企業未來的投資和經營風險的預期是較高的，必然要求更高的補償溢價。在XBRL環境下，雖然操作網絡化增加了數據安全性保護的風險，但是經營者和投資者之間以及內部經營者各層級之間的信息不對稱問題得到了很好的解決，內部決策環境得到優化；管理者對于未來的投資經營風險評估有更為及時、全面的信息支持，導致更有效的投資，投資者的信息風險降低，資本成本也降低。管理層與員工之間能夠更為及時、有效地進行信息溝通，便于管理層及時了解員工的工作績效與問題，從而及時調整管理層決策；企業的經營風險因此而降低，資本成本因此而降低。

由于信息披露的及時性大大提高，內部人控制問題將得到很大緩解，董事會對企業投資和經營的監督效果提高，有效抑制了經營者為了謀取個人利益而進行的低效率經營和過度投資，產生了良好的公司治理效果。同時，企業內部決策層和各執行層之間的信息透明度大大增強了相互監督的力度，降低了道德風險和逆向選擇風險，對資本成本的降低產生積極的影響。程智榮（2012）的研究表明內部控制將顯著降低企業的權益和債務資本成本。Chen（2011）經過實證研究也證明了權益資本成本與信息質量呈顯著負相關關系。宋京津（2015）認為如果企業的內部控制存在問題，使得債權人承擔較高的風險，將導致債務資本成本的增加。另外，由于XBRL技術的使用，有利于會計國際化。企業在爭取海外上市的過程中，完善了公司治理結構，提高了治理效率，也降低了投資者的風險，從而降低資本成本。Hail（2006）以45個曾在美國發行美國存托證券的公司為實證研究對象，驗證了海外融資能提高治理效率，從而顯著降低權益資本成本。

（二）基于XBRL的內部控制與企業未來現金流量。XBRL技術支持下，財務數據可以實現一次錄入、多次使用，可以減少為了導出不同格式的資料而重復輸入的問題，降低了信息供給成本；只要所有系統都遵循XBRL語言標準，系統可以自動進行數據交換，生成XBRL格式的財務報表，節約了信息交換成本。這些都提高了信息產生的效率，節約了人工輸入和轉換成本，打造了簡單高效的內部控制環境，最終將減少企業未來經營現金流量流出的金額，增加未來現金流量凈額。

XBRL環境下，財務報告的實時性使得企業上下級的信息不對稱情況得到極大的緩解，內部控制環境透明度提高，管理層和員工之間的信息溝通效率提高，有利于企業內部運營效率的提高，有利于企業經營現金凈流入的增加。信息披露與溝通的及時性使得企業決策層能及時了解執行層的行為是否符合企業價值增加的目標，執行層的現金流出是否得以很好的控制；反過來執行層也能隨時監督決策層行為導致的現金流出，進行實時的風險評估活動，避免不合理的資金支出，從而降低企業未來經營現金流量的流出量。

企業經理人的決策和經營行為的信息掌握的及時性和全面性大大提高，能在監督成本降低的情況下，產生更好的監督效果，控制企業投資回報率較低的項目，增加企業未來投資現金凈流入金額；監督控制企業的不合理經營成本，降低企業未來經營現金流出金額。同時，企業內部的代理問題也在很大程度上得以解決。

XBRL技術的應用將推進企業會計國際化，為企業通過海外上市拓寬融資渠道提供便利條件，海外上市將推進企業改善公司治理結構，利于企業完善其現代企業管理制度。良好的公司治理將進一步優化企業的內部控制環境，使企業內部控制制度更加規范，企業文化更為科學，優化內部控制制度的執行效果。內部控制的改善將提高企業內部經營管理的效率，節約成本，減少經營現金流量的流出；同時，投資者和經營者之間的代理問題將得到很大程度上的解決，企業的投資效率將進一步優化，未來投資項目現金凈流入額將增加，企業價值增加。

三、結語

在當前及今后很長一段時間內，全球經濟相互依存與發展的趨勢還將進一步深入，全球經濟也正處于再次復蘇的關鍵時期，企業面臨的外部環境極其復雜，企業間競爭日趨激烈，經營壓力和經營風險都在增大。我國的經濟在持續向好發展的同時，也面臨著轉變發展方式、提高經營效率的重大挑戰，企業發展應由“做大做強”轉變為“做強做優”。因此，提高企業內部控制效率則成為企業提高投資經營效率，做強做優的重要策略。XBRL技術的引入，在很大程度上解決了信息不對稱的問題，使投資者、企業經理層和執行層之間都能更好地監督與激勵，優化企業內部控制環境、提高企業風險評估水平、加強信息與溝通效果、優化企業的投資與經營效率，成為優化企業內部控制、提升資源配置效率的重要手段。

主要參考文獻：

[1]聶萍，周戴.基于XBRL環境網絡財務報告網頁呈現質量實證研究[J].會計研究，2011.4.

[2]楊有紅.試論公司治理與內部控制的對接[J].會計研究，2004.10.

[3]宋常，徐國偉，張士強.上市公司內部控制與企業價值[J].山東社會科學，2014.2.

[4]李斌.關于企業內部控制與企業價值相關性研究[J].經濟師，2005.11.

[5]林鐘高.內部控制、價值管理和企業價值[J].當代財經，2008.4.

[6]Hail，L.，C.Luzi.International Differences in the Cost of Equity Capital：Do Legal Institutions and Securities Regulation Matter？[J].Journal of Accounting Research，2006.3.