現行會計準則中公允價值應用與盈余管理
——基于星湖科技公司的數據分析

管亞梅 孫響

現行會計準則中公允價值應用與盈余管理
——基于星湖科技公司的數據分析

管亞梅 孫響

伴隨著經濟全球化的腳步，我國市場經濟飛速發展，資本市場越來越完善，企業生產經營將面臨更多的風險和不確定性。為了滿足財務報表使用者對企業財務報表信息真實性、及時性和公允性的需求，2007年新頒布的《企業會計準則》引入了公允價值這一計量屬性，并在2014年建立了單獨的公允價值準則，因而給上市公司進行盈余管理提供了更大的空間。由于損益直接受到公允價值計量屬性的影響，在引入這一計量屬性后，上市公司的利潤有了更大的調節、操縱空間，利用公允價值計量進行盈余管理的企業一般情況下存在利潤劇烈波動現象。

公允價值 指標體系 盈余管理 利潤分析

一、引言

計量是會計的核心，而計量的關鍵在于選擇會計計量屬性。會計準則是公司向管理層和外部相關者傳遞信息的基本規范，盈余管理則通常是會計選擇和職業判斷。我國曾經普遍使用歷史成本這一計量屬性，但是隨著市場經濟的發展和資本市場的愈加完善，歷史成本這一計量屬性已經越來越無法客觀、真實的反應企業的財務狀況和經營成果，這反而限制了投資者作出正確合理的投資決策。我國在2007年新會計準則中重新引入了公允價值計量屬性，目的就是提高會計信息質量，滿足各個利益相關者對會計信息的使用需求。出于我國資本市場環境的考慮，我國在引入公允價值計量屬性時顯得更為謹慎，包括使用前提、范圍、具體方法。本文主要分析星湖公司如何利用公允價值計量屬性進行盈余管理，揭示上市公司的盈余管理手段，幫助會計信息使用者認清上市公司的盈利情況，引導投資者正確投資。

二、文獻回顧

國外許多學者從多個方面展開了深入的研究論證，即公允價值計量下會計信息的相關性，公允價值對公司利潤的影響等。研究表明：公允價值雖然準確性更強，能更真實反映上市公司的財務狀況和經營成果，但是會計的具體項目會受到公允價值計量方式的影響，這就增加了上市公司管理者操縱利潤的空間，并且公允價值計量條件下的盈余管理更容易被發現。

我國在2007年頒布新企業會計準則，新準則對公允價值計量屬性采用“適度、謹慎和有條件的”的引入。學者最先集中在公允價值計量下盈余管理產生的經濟后果，即采用公允價值計量到底是抑制了公司的盈余操縱行為還是加大了上市公司進行盈余管理的可能性，以此研究公允價值計量下的盈余管理。

韓冬梅、王敬玲(2008)研究了公允價值與盈余管理的關系，研究表明：公允價值計量容易成為盈余管理的工具，因為其存在更多的主觀判斷和估計。公允價值本質上與盈余管理沒有必然聯系，但是公允價值天生是盈余管理的工具。

孫玉普(2010)對新會計準則實行前后具有可調節性的應計利潤進行比較，樣本結果表明2007年應計利潤的平均值遠高于2006年，而2008年在2007年基礎上呈現下降趨勢，說明公允價值擴大了上市公司盈余管理的空間。

社會主義市場經濟快速發展，我國資本市場更加完善，公允價值計量屬性的應用也更加普遍。公允價值計量越來越深入的影響著具體的盈余項目，如非經常性損益科目中的投資收益、資產減值損失、非貨幣性資產交換收益等。

葉建芳(2009)選取2007年以前的非金融類A股上市公司為樣本，研究公允價值下企業是否有利用金融資產重分類操縱利潤的動機。研究表明，持有大量金融資產的公司會購入金融資產確認為可供出售金融資產，以降低公允價值變動損益引起利潤波動；然后上市公司為調節下滑的經營績效，通常又會改變持有意圖，將金融資產在必要的時機出售。

韋易彤(2010)對公允價值計量下會對利潤產生影響的具體會計項目展開了研究。研究表明：上市公司很有可能利用非貨幣性資產交換、長期股權投資、金融工具等項目的公允價值變動來進行盈余管理。

王虹（2011)通過實證分析得出結論：虧損公司為減少利潤，有少計利用金融資產公允價值變動應計入公允價值變動損益的數額，但無明顯證據證明有多計公允價值變動損益增加利潤的現象。

三、研究設計

（一）研究方法

本文采用案例分析法，選取具體的上市公司作為案例，旨在研究公允價值計量下的盈余管理問題，通過文獻綜述找到所研究問題的理論基礎和研究現狀之后，實證分析具體的案例。本文選取廣東肇慶星湖科技股份有限公司為案例分析的代表，建立盈余管理評價指標體系，分析評價星湖科技公司在公允價值計量下的盈余管理。

（二）指標選擇

雖然公允價值對盈余管理的操縱可以通過不同的手段，但由于公允價值變動計入損益項目，所以，無論是采用何種手段，最終都會反映到公司的利潤上來。我們主要從財務報表中的利潤表入手，選擇評價指標體系。公允價值計量下的盈余管理，主要是通過與利潤相關的損益類科目，如公允價值變動損益、非經常性損益、資產減值損失等，調控利潤達到目的。選擇了評價指標體系后，我們計算各個評價體系，觀察其變動情況，通過評價指標體系對星湖科技的盈余管理手段進行分析評價。我們先判斷星湖科技盈余是否穩定，考察利潤波動等盈余情況，然后分析該公司是否存在利用金融資產計量或者重分類、債務重組、非貨幣性資產交換等手段進行盈余管理的行為。

1、非經常性損益占利潤總額的比重=非經常性損益÷利潤總額

根據新頒布的企業會計準則，非經常性損益項目包含的內容較廣，這里只列出對本文分析有用的幾種，包括非貨幣性資產交換損益、公允價值變動損益、資產減值損失等科目。通過計算這個指標，我們可以得出星湖科技盈余的兩個方面的評價。首先，我們可以評價該上市公司盈余的持續性好壞，公司盈余持續性與該指標是負相關，即指標越小，非經常性損益占利潤總額比重小，盈余持續性越強。而且，如果上市公司非經常性損益占利潤總額比重大，則該上市公司存在利用這一手段進行了盈余管理的嫌疑。

2、盈余現金保障倍數=當期經營活動現金流量凈額÷當期凈利潤

盈余現金保障倍數反映了企業當期凈利潤中現金收入的保障程度，體現企業每一元錢的利潤用多少現金來作為支撐。盈余現金保障倍數通常為正數，如果該指標下降，則有必要懷疑公司盈利的真實性；若指標上升，則表明公司的盈余質量得到改良。

針對上市公司盈余管理質量我們設計了以上兩個指標。我們可以通過計算上述指標，判斷上市公司基本的盈余管理情況。

3、公允價值變動損益占凈利潤的比重＝公允價值變動損益÷凈利潤×100%

上市公司從二級市場購入的金融資產均要以公允價值入賬，包括交易性金融資產、直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、可供出售金融資產。以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、可供出售金融資產在后續計量中采用公允價值，持有期間的公允價值變動計入“公允價值變動損益”科目，通過損益影響凈利潤。因此，上市公司可依據自身的盈余狀況以及市場行情的好壞，通過持有大量的交易性金融資產來調節報告期的收入，從而實現盈余管理的目的。

4、其他綜合收益占綜合收益總額的比重=其他綜合收益÷綜合收益總額×100%

新準則中利潤表新增“其他綜合收益”和“綜合收益總額”。根據修訂版的《企業會計準則第30號-財務報表列報》：綜合收益總額包括凈利潤和其他綜合收益扣除所得稅影響后的凈額，后者內容包含以下產生的利得和損失：持有和處置金融工具、長期股權投資權益法下按持股比例應得的其他綜合收益等。準則規定，企業要對過去期間已經計入其他綜合收益但本期才轉入損益的金額給出詳細解釋，還要在會計報表附注中披露以上項目及其所產生的稅務變動。雖然這些項目需要上市公司給出詳細的解釋內容，但仍可以被利用進行盈余操縱。

四、案例分析

（一）公司簡介

廣東星湖生物科技股份有限公司是以生物發酵和生物化工為核心技術的生物醫藥企業。公司的前身是1964年創建的農業微生物藥廠，1981年轉產味精，公司1992年在原國有企業肇慶味精廠的基礎上轉制成為股份制企業。1994年8月星湖公司正式在上海證券交易所上市，證券簡稱“星湖科技”。2009年4月，廣新控股集團受讓肇慶市國資委持有的星湖科技國有控股權,正式成為星湖科技的第一大股東,現持有公司股份的17.52%。現公司總股本5.5億股，為全流通股。

（二）行業特點

生物藥品制造行業投資前景廣闊，其價值僅次于銀行業。生物醫藥和人民的日常生活息息相關，在保證國民經濟健康持續發展中，起到了積極的不可替代的作用。生物醫藥行業中企業經營具有高風險、高投入、高回報率等特點，從星湖科技所處的行業特點來看，我們判斷：星湖科技可能在經營業績差的年度通過以前年度未確認的收入來增加當期利潤，而在經營績效好的年度少確認收入。

（三）星湖科技案列分析

1、星湖科技財務數據特點

上市公司普遍存在盈余管理的現象，而且盈余管理的動機不同也會導致其手段的多樣化。本文認為不管是什么樣的動機和手段，盈余管理的結果都會表現為公司各年利潤的劇烈波動。凈利潤不僅僅體現著上市公司本期的經營業績，而且也影響到企業的外部形象，是投資者決策的風向標。上市公司盈余管理的主要手段就是控制盈余，存在盈余管理的上市公司利潤表最終會表現為凈利潤的大幅波動。

表1 基本財務數據單位：元

從上表星湖公司2011-2013年基本財務數據，我們可以看到：

（1）該公司2011-2013年的凈利潤波動非常大，2012年星湖科技利潤總額為-2.25億元，同比下降371.65%，主營業務收入增長幅度很小，而營業成本相比2011年增長進18%，財務費用和銷售費用均有上升，其中財務費用較上年增加15,902,097.27元，主要原因是公司該年度應付債券的利息、借款利息增加所致。歸屬于母公司所有者的凈利潤-2.028億元，同比下降331.34%。2012年星湖科技貨幣資金大幅下降，2011年的5.8億下降為2012年的1.9億，主要是由于本期公司主營業務發生虧損和本期子公司工程項目支付款項增加所致。公司總資產下降1.1億元。

（2）星湖公司在2011-2013年都有巨額的非經常性損益，主要來源于計入當期損益的政府補助和處置可供出售金融資產等取得投資收益，但是主營業務收入并不高，證明該公司盈余管理行為存在。

2、星湖科技2011年—2013年盈余管理評價指標計算如下表：

表2 指標計算表

3、指標分析

（1）非經常性損益占利潤總額的比重

2011年，星湖科技有著1.38億元的非常性損益，同比上升12.29%。2011年度非常性損益大幅上升的因素主要是：除同公司正常經營業務相關的有效套期保值業務外，持有交易性金融資產、交易性金融負債產生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產、交易性金融負債和可供出售金融資產取得的投資收益由2010年的176萬增加到2011年的1.2億，漲幅驚人，也是非經常性損益上漲的最主要原因；單獨進行減值測試的應收款項減值準備轉回項目從2010年的92萬增加2011年的200萬。星湖科技2012年度非常性損益9525萬，同比下降約168.84%。金融資產和金融負債產生的投資收益變動較大，相比2011年下降50%，處置可供出售金融資產等取得的投資收益相比2011年下降接近50%，也是非經常性損益下降的最主要原因；星湖科技公司利潤總額持續下降，從2011年盈利8300萬到2012年虧損2.25億。公司主要的產品飼料添加劑銷售收入大幅減少，同比下降47.61%。經過上述分析，我們看到星湖公司2011年和2013年非常性損益占稅前利潤的比重很大，2011-2013年的非常性損益也出現了大幅波動的狀況，2011-2012經歷了稅前利潤的連續下滑，星湖公司稅前利潤對非經常性損益的依賴大，盈余很不穩定。因此，有運用非常性損益調節利潤的動機。

（2）盈余現金保障倍數

盈余現金保障倍數在2011年到2012年期間均為正。從前面的分析我們知道，若盈余現金保障倍數上升，則表明公司的盈利情況有所好轉，若該指標持續下跌，我們有理由懷疑該公司的盈余可靠性。我們注意到星湖科技公司2013年該指標為負數，2013年經營活動現金支出相比于2012年有了大幅度減少，相反利潤增長較大，扭虧為盈。星湖科技公司盈余的現金保障水平較低，經營活動現金流量分布不均衡，有待改善和提高。

（3）公允價值變動損益占凈利潤的比重

此指標和公允價值計量屬性的關聯是最緊密的。星湖科技主要是交易性金融資產影響公允價值變動損益。2011年，星湖科技購入交易性金融資產77萬元，2012年出售了39萬元。在此期間，2011年公允價值變動損益為-393687.5元，因為持有交易性金融資產公允價值下降；2012年星湖科技出售一部分后使得原計入公允價值變動損益的金額轉出，公允價值變動損益減少為-173002.6元；2013年公司又大幅購入交易性金融資產，公允價值變動轉入損益使得公允價值變動損益增加140萬。由于星湖科技是屬于制造型企業，交易性金融資產投資業務在其資產中只占很小的一部分，再加上其屬于非金融類企業，所以，公允價值變動對凈利潤的影響也不很顯著。雖然星湖公司持有大量的可供出售金融資產，但該公司沒有利用金融資產的重分類來進行盈余管理。

（4）總結

通過對星湖科技2011年到2013年幾個盈余管理指標的評析，我們可以知道該公司利潤主要來源于主營業務收入，稅前利潤對非經常性損益依賴大，有些年份非經常性損益占凈利潤的比重較大；盈余現金保障倍數存在較大波動，現金保障程度和盈余質量不高。總體來說，星湖科技利用公允價值計量手段進行盈余管理，以此達到美化公司財務報表、維護公司社會形象等目的。

五、結論及改進建議

通過分析星湖科技盈余管理的評價指標體系，發現該公司的確有利用公允價值計量屬性操縱盈余的動機。引入公允價值計量屬性，有助于提高會計信息的相關性和可靠性，全面的衡量企業的財務狀況和經營成果。然而公允價值應用的不合理減弱了會計信息價值相關性，不利于資本市場的健康發展。同時，公允價值計量也給上市公司的盈余管理帶來了新的空間。公允價值的應用在我國尚處于起步階段，相關法律規范和會計準則尚未完善，市場也不成熟，導致上市公司濫用其進行盈余管理的現象普遍存在。上市公司作為公允價值運用的直接實施者，應當合理使用公允價值計量方法。根據對星湖科技這一案例的分析，對如何促進上市公司恰當應用公允價值，避免過度的使用公允價值操縱利潤，提出以下幾點建議。

（一）加強企業的信息披露

在公允價值引入以后，上市公司必須擴大信息披露的內容，不僅僅包括使用財務報表披露，表外披露也很重要。上市公司應充分披露公允價值確定的依據、使用估值方法和估值假設等信息，同時可以參考西方國家較成熟的披露機制。完整、可靠的信息披露將使企業管理層和外部投資者受益匪淺。同時，真實可靠的信息披露能一定程度上防范盈余管理行為的發生。星湖科技內部監管部門應在會計準則的基礎上，加強公司在公允價值計量下的信息披露。

（二）借鑒國外公允價值的估值方法

國外的估值方法經歷了考驗，值得我們借鑒。2008年金融危機下，美國國會曾授權美國證券交易委員（SEC）在必要時可以停止執行公允價值計量屬性運用，但是SEC并沒有這樣做。隨著學術界研究的深入，人們深刻意識到公允價值的確認還有其他方式，研究發現通過非活躍市場也可以獲得公允價值，打破了過去的認識即公允價值的獲得只能通過活躍市場，尤其是公允價值確定可以采用公允價估值模型和方法。采用數據挖掘技術和數據倉庫，建立涵蓋全部業務和管理信息的數據倉庫平臺，因而能更多地使用市場上的信息，這些經驗都值得國內借鑒。比如FASB中提及的在公允價值計量的估值技術中最小程度使用不可觀察值，最大程度地使用相關的可觀察輸入值。

（三）加強監管力度

會計準則制定的不斷完善需要結合監管力度的不斷加強，加強監管力度包括以下方面：完善企業內部控制制度、完善證券市場的監管、強化外部審計的監管、政府監督等。以內部控制為主，輔以外部監管，保證上市公司合理按照會計準則規定提供財務信息，減少上市公司盈余管理的空間。

（四）加強公允價值理論研究，細化公允價值應用標準

我國財政部已經建立單獨的公允價值計量準則，通過建立的統一公允價值準則，有效地制約管理層運用概念定義的模糊性和差異性做擋箭牌，提高了會計要素價值的準確性，拓展了公允價值計量模式在我國的應用范圍。公允價值的順周期性是指：公允價值在什么條件下適合使用，什么條件下不適合。鑒于目前公允價值理論基礎并不完善，需要加強理論研究，由有關部門指導負責指導企業應對公允價值應用順周期性，做出正確的會計處理。

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Application of Fair Value and Earnings Management in Current Accounting Standards—-Data Analysis Based on Xinghu Technology Company

GUAN Ya-mei,SUN Xiang
School of Accounting,Nanjing University of Finance and Economics,Nanjing 210023

With the pace of economic globalization,China's rapid development of market economy,more and more perfect capital market,the production and operation of enterprises will face more risks and uncertainties.In order to meet the demand of information authenticity,timeliness and fairness of the users of corporate financial statements,in 2007 the newly promulgated "Enterprise Accounting Standards"introduced the measurement attribute of fair value,and in 2014 established a separate Fair Value criteria,and thus provided more space to the listed companies for earnings management.Because the profit and loss are directly affected by the fair value measurement attribute,after introducing this measurement attribute,the profit of the listed company has a greater adjustment and manipulation space,and there are sharp fluctuations in profits at those enterprises who are using the fair value measurement for earnings management under normal circumstances.

Fair Value,Index System,Earnings Management,Profit Analysis

F230

A

管亞梅，女，南京財經大學會計學院教授，研究方向：審計理論與實踐；江蘇南京，210023孫響，男，南京財經大學會計學院研究生，研究方向：審計理論與實踐