南方基金：市場風格或更均衡關注主題投資機會

本刊記者 文琪

南方基金：市場風格或更均衡關注主題投資機會

本刊記者 文琪

近日，公募基金二季報全部發布完畢，績優基金的投資邏輯和對后市的看法也浮出水面。其中，由南方基金張原、黃春逢共同管理的南方成份精選混合基金（202005）抓住二季度市場中的結構性機會，取得了不錯業績。

二季報顯示，南方成份精選二季度凈值增長率大漲10.77%，超越同期業績比較基準近6個百分點，而同期大盤微跌0.93%。Wind數據顯示，截至8月7日，該基金今年以來的收益率為15.5%，在504只偏股型混合基金中排名前15%身位左右。自2007年5月14日成立以來，該基金的累計收益率為100.75%。

回顧二季度，張原、黃春逢表示，二季度股票市場的投資機會進一步向低估值藍籌和白馬股集中，許多基本面優秀但市值偏大的行業龍頭估值折價逐步被填平，而許多成長潛力較好但市值偏小的成長股的估值溢價也在逐步消失，大小盤風格的估值差達到了較高的水平。在這種市場環境下，南方成份精選二季度小幅穩步提升了股票倉位。在行業配置上，一方面堅定持有銀行、保險、家電等低估值藍籌股，充分享受到了二季度大盤藍籌的估值提升帶來的投資收益。另一方面，也重點配置了智能手機產業鏈、通信等行業的白馬龍頭公司股票，同樣取得了較好的投資收益。

展望三季度，基于對下半年流動性的判斷，張原、黃春逢對后市并不悲觀。他們認為，宏觀經濟具有韌性，但趨勢上大概率前高后低，而隨著M2增速回落，金融去杠桿初見成效，市場系統性風險出現的概率已顯著下降，下半年市場利率中樞或將出現邊際回落，而流動性的改善無疑將帶來市場整體的估值修復。風格上，未來的市場風格將會更加均衡，一些估值合理，具有明顯競爭優勢且成長潛力突出的成長股在流動性邊際改善的預期之下，或將有更大的估值修復彈性。

談及下半年的投資思路，張原、黃春逢表示，“下半年，在繼續持有低估值藍籌及白馬的同時，我們將進一步加大對優質成長股的研究力度，力爭從中尋找到理想的投資機會。從主題上看，5G建設、消費電子、新能源車在下半年都將有較多的事件催化，從而帶來相應的主題投資機會。”