底部探明坐等反彈持續(xù)

金鼎

底部探明坐等反彈持續(xù)

金鼎

今天我們從另外一個角度來看看股市的重要性，在房地產(chǎn)逐步淪為棄子之后，資本市場理應(yīng)承當(dāng)更多的功能，繼續(xù)依靠房地產(chǎn)來擔(dān)任吸納貨幣的池子已經(jīng)非常不適宜，而且風(fēng)險極大。

所以擺在監(jiān)管層眼前的選擇就是重新鑿出一個池子來吸納貨幣。這個池子就是資本市場，這是中華民族的一大歷史飛躍。客觀地說，我們中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了很多問題和弊病，但是這都無礙于大家應(yīng)該對未來中國經(jīng)濟(jì)保持一定的信心。在90年代初期，中國遭遇了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩和通貨膨脹以及信貸飛漲，朱镕基總理打造貨幣流通體系之后，中國馬上就飛速發(fā)展，將這些包袱統(tǒng)統(tǒng)甩到身后。

本周有個有意思的現(xiàn)象，那就是兜底增持。這再度印證了我們之前所說的，那就是如果股市繼續(xù)跌，會帶來很多問題，背后的真相是：很多公司危在旦夕。我們曾經(jīng)講過慧球科技的老板顧國平，辛辛苦苦搞到一家上市公司的控制權(quán)，沒想到熔斷期間就遭遇強(qiáng)行平倉風(fēng)險。這種悲劇正籠罩在多喜愛的老板黃婭妮身上，一個月市值就跌去了50%。按照游戲規(guī)則，質(zhì)押貸款比率為40%。現(xiàn)在黃老板有兩個選擇，要么被平倉，要么追加質(zhì)押品，黃老板選擇了停牌。問題是，黃老板手上的股權(quán)已經(jīng)質(zhì)押超過97%了，難道停牌等救世主？

在絕望的道路上，顧老板、黃老板只是冰山一角。到目前為止，有3203家上市公司的股權(quán)被質(zhì)押，總市值超過5.45萬億元，差不多覆蓋全A股。有統(tǒng)計(jì)說，從上市公司前十大股東中發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有387家上市公司的526個大股東質(zhì)押率達(dá)到100%，460家上市公司的846個大股東質(zhì)押率超過90%，一旦股價出現(xiàn)暴跌，意味著有超過800多個大老板只有坐等救世主的出現(xiàn)。現(xiàn)在，大盤指數(shù)看上去較2015年股災(zāi)期間的最低位2634點(diǎn)上漲將近18%，可那都是國家隊(duì)呈現(xiàn)出來的夢境，個股的兩極分化到了極致，不少的股票一個月跌去20%—30%變得很平常，甚至有股票跌去了80%。

超過5.45萬億市值的質(zhì)押股票中，現(xiàn)在至少有超過1500億市值的質(zhì)押股權(quán)已經(jīng)到了強(qiáng)行平倉線，超過5000億市值到了平倉警戒線。現(xiàn)在股市的兩極分化出現(xiàn)的暴跌，再次導(dǎo)致大規(guī)模質(zhì)押平倉警報(bào)拉響，現(xiàn)在A股進(jìn)入大規(guī)模的補(bǔ)充質(zhì)押潮，4月份只有59起，可到了5月份就飆升到140起，進(jìn)入6月毫無平穩(wěn)跡象。

所以說，指數(shù)看上去波瀾不興，但是事實(shí)上暗藏危機(jī)。從這個角度上說，再度大跌也不是管理層所愿意看到的。

值得大家重視的是，真正的績優(yōu)股依然鶴立獨(dú)行。不過在筆者看來，既有寡頭壟斷促進(jìn)利潤持續(xù)增長，理應(yīng)享受一定高估值溢價的待遇外，主要原因還是市場偏弱背景下的資金抱團(tuán)取暖。我們絲毫不懷疑未來的中國股市也盛行價值投資，但是目前中國的股市顯然還未到成熟期，以市場力量為代表的創(chuàng)業(yè)板，始終處在監(jiān)管、流動性及資金活躍度下降等三重壓力之下，并且這種壓力相對還處在上升過程中。這是資金抱團(tuán)“國家隊(duì)”和白馬股的根本原因。力的作用是相互的，資金越是抱團(tuán)取暖，越說明市場做多人氣低迷。

現(xiàn)在誰也說不清白馬股是新一波的進(jìn)攻還是最后的瘋狂，都是留一份清醒留一份醉吧，無論是白馬還是黑馬，在快速拉升的時候都可以出來觀望，反之，如果是跌多了，不妨低吸試試。