淺談互聯網金融創新——P2P

劉靜

【摘要】P2P網絡信貸是隨著當前互聯網金融的不斷發展和民間借貸的繁榮而逐漸興起的一種新的融資模式，本文對其發展背景和現狀、運行模式以及目前存在的問題進行了研究，并且對其今后的發展創新提出了一些建議。

【關鍵詞】互聯網金融創新 P2P 中小企業

一、引言

互聯網金融是以互聯網技術為基礎的新型借貸模式，是科學技術和社會經濟飛速發展過程中必然性的產物。網絡借貸平臺是在互聯網金融大背景下逐步發展起來的。依靠互聯網的力量，P2P借貸平臺有效地將借款人和放款人聯系在一起，為借貸雙方創造顯著的價值。然而，P2P網絡借貸市場在快速發展的同時，也遇到越來越多的問題。P2P網絡借貸平臺目前面臨著政府監管不足、法律規范缺失、借款人缺乏約束機制等問題，急需監管部門相完善相應政策，來推動行業健康運行。

基于以上認識，本文主要研究互聯網+時代下的金融創新P2P如何解決我國的中小企業融資難問題，其運行機制與發展現狀如何，目前存在怎樣的問題，并對其今后的發展提出了建議。

二、傳統金融與互聯網金融

傳統的金融體制增加了借貸成本而且增加了借貸時間，縮減了融資渠道，使得金融市場無法達到普惠，只能有一小部分人受益于我國的經濟發展帶來的宏利。

在互聯網金融模式下，資金供求雙方可以直接建立聯系。其本質仍是資金的融通，只不過與傳統金融模式相比，互聯網金融實現的是“渠道”或“平臺”的突破和優化，回歸了金融的基本功能，并實現了產品和服務的創新，大大提高了資金支付的效率，實現了多元化、深層次的資金供求。表1總結了互聯網金融相較于傳統金融體制的優勢。

互聯網金融創新可以簡要的分為兩大類，一類是以余額寶為代表的類似于銀行活期存款類產品，另一類則是以P2P貸款為代表的新型網絡融資平臺，類似的還有眾籌、電商小貸等尚處于萌芽期的網絡融資模式。

三、P2P的發展現狀

P2P在國內發展起來是由于在相當長一段時間內，中國小微企業的融資需求始終無法從銀行等間接融資渠道中得到滿足，這也為國內P2P金融平臺發展提供了空間；幾年時間內，中國P2P金融從無到有，并展現出強勁的發展后勁。由于廣大中小企業與投資者的需求，P2P在中國得到了迅速的發展。2015年全國P2P網貸成交額突破萬億，達到11805.65億，同比增長258.62%；歷史累計成交額16312.15億元。P2P交易平臺從2009年的91家迅速增長到了2015年的3542家，P2P市場交易規模從2009年～2015年迅速增漲了約7900倍，金額從1.5億擴展到超過10000億，可以說是呈“爆炸式增長”。

四、P2P發展的意義

“互聯網+”風繼續吹，在互聯網金融創新大風已起的背景下，P2P網絡信貸的發展對于中國經濟的供需調節有著重要的意義。

（一）解決中小企業融資難問題

從需求方中小企業來看，相對于大型或國有企業，這類企業有著天然的劣勢，例如競爭能力明顯偏弱，政府政策偏向性低，常常在募股過程中面臨很多壓力。因此，對于中小企業來說，互聯網的金融創新對于其融資問題顯得十分必要。

中國有4000萬的小微企業得不到銀行貸款，他們的信貸由于風險很高，可以稱之為“垃圾信貸”，而P2P市場卻讓這些垃圾信貸變成了可投資的資產。P2P通過O2O系統，線上銷售，線下抵押它們的房地產、廠房、土地等實物資產。如果到期無法實現償付，那么中介機構將會負責拍賣資產，把資金還給投資人。這樣風險就變得可控，同時不具備流動性的房地產也可以迅速透過P2P變成可流動性資產。

（二）豐富投資渠道

從供給方投資者來看，居民儲蓄存款多、投資渠道少。目前我國有48萬億元的儲蓄存款，其中大約一半是活期存款，而活期存款利率僅0.35%，居民的財富投資渠道狹窄。這就是互聯網金融創新產品一經推出就吸引了眾多投資者的原因。余額寶推出僅半年就突破5000億元的規模，但這個規模占48萬億元儲蓄存款的比例尚不足1%。因此，互聯網金融的發展空間仍很大。以前國內的投資者投資渠道很有限，除了活期存款外多余的資金只能投向股市和房地產，股市風險高且回報率低，很多投資者都對其失去信心。房地產作為固定資產，風險低且回報率相對穩定，但是其流動性很差，投資者不能靈活地將其變現，而P2P市場給了廣大投資者一個更多的投資選擇，它解決了過去中國投資市場的兩大問題：第一回報率低，第二流動性不足。下面通過中美兩國的對比來分析中國P2P市場的投資價值。

金融產品可以分為兩大類，第一種是股票及與股票相關的產品，另外一種是固定收益類產品。美國是全世界金融最發達的國家，但是全世界固定收益產品最發達的國家是中國，其固定收益產品多樣化是其他國家不可比的，完全超過美國，產品能夠給投資者的回報率也遠遠超過美國，而且風險極低。如果投資美國股票，過去100年，過去50年，過去25年的收益率平均都在12%左右，因此投資美國股票市場可以有長期固定的回報。如果投資美國的債券、銀行存款等固定收益產品，收益在0%到12%之間，低于投資股票的收益率，但是中國的固定收益產品的收益區間是從0%一直到40%以上，因此，這是前所未有的市場。

截至2015年底，美國固定收益產品第一類企業債券的規模為48萬億人民幣，中國為11萬億。第二類銀行貸款的規模美國為66萬億人民幣，中國為81萬億人民幣。前兩類產品幾乎占據了美國固定收益市場的全部，但中國的情況不同，P2P網貸、民間借貸、銀行理財產品也占據了相當一部分市場，P2P市場規模有2528億，民間借貸為8.6萬億，銀行理財產品則有15萬億。由此可見，中國的固定收益市場具有多樣化的特征，再具體來看其中的P2P市場。中國的網貸金額有2528億，而美國只有401億，中國超過美國6倍，同時，中國市場中理財產品與互聯網金融的收益率是非常可觀的，遠遠超過美國，如果我們小心謹慎地投入固定收益證券市場，得到的回報甚至可以超過美國。因此，P2P平臺的出現為投資者提供了一種新的可選擇的投資渠道。

五、問題與建議

（一）問題

P2P網絡借貸市場在快速發展的同時，也遇到越來越多的問題。互聯網金融市場的多樣化發展也為P2P借貸市場的發展帶來一定的威脅和挑戰。在百花齊放、百舸爭流的互聯網金融創新時代，P2P網絡借貸如何不斷的自我完善，以更好的服務用戶成為很多人關注的問題。

另外，P2P網絡借貸平臺目前仍面臨著政府監管不足、法律規范缺失、借款人缺乏約束機制等問題，急需監管部門相完善相應政策，來推動行業健康運行。由于缺乏跟進的監管措施，今年制造業危機爆發后收到波及的互聯網金融危機也變得難以控制。

目前，中國的制造業危機已經非常嚴重，以東莞為例，根據媒體的報道，東莞能夠按時發薪水的企業不到30%。制造業危機又相繼引發了一系列的其他經濟危機，如房地產危機、股市危機等等，正處于風口浪尖的互聯網金融也不可避免地受到了影響。制造業危機爆發之后，由于大量制造業的資金投入了互聯網金融，2014年整個行業2000多億的規模到2015年11月底已經有8882億。P2P網貸平臺的借款人基本上都是制造業，根據融360機構的調研結果顯示，至2015年底，P2P互聯網平臺里有70%都找不到足夠的資產，因為制造業危機爆發后已經沒有足夠的制造業借款人了，導致這些網貸平臺償付的時候只能拿新錢還舊錢，出現龐氏騙局，甚至在被逼無奈的情況下可能轉而投入高風險的行業，比如說動蕩的股市或者高風險的資產，由此導致危機爆發。到2015年11月底為止，全中國總共有3769家P2P的互聯網平臺，其中已經有1157家爆發危機，比例高達31%，因此監管問題不容忽視。

（二）建議

第一，注重體驗式服務。由于P2P網貸的發展是基于廣大中小企業和投資者的需求之上的，因此如果要取得長期穩定的發展，就要致力于成為一個真正的服務于廣大老百姓和服務于實體經濟的互聯網金融平臺。P2P互聯網公司要注重于用戶的投資體驗，讓廣大投資者明白資金是投入在了廣大正在蓬勃發展的中小企業身上，真正接受這種新型的多樣化投資方式，同時可以進一步提高P2P投資的便捷程度，比如建立與之配套的微信平臺，讓投資者可以隨時隨地地了解最新的投資狀況，管理自己的投資資金等。

第二，提高透明度。P2P網貸由于是線上的項目，就一定需要具備很高的透明度。資金投入了什么項目，目前是什么樣的狀態，什么時候到期，什么時候應該付息，讓投資者清楚資金流向。同時可以借鑒目前正在興起的“眾籌”融資模式，選擇一些特色項目，和一些產業進行結合，如演藝產業市場和電影市場，投資者可以對自己感興趣的項目進行投資，這樣就豐富了客戶的投資選擇和投資體驗。

第三，建立合理的信用評估體系。金融的核心是風控，風控的核心是信用體系。目前P2P網貸平臺都是通過抵押實物資產來保障投資人的利益，因為目前中國在這方面的評估體系是有問題的，因此必須要透過實物來做擔保，才有可能吸引投資人。P2P可以借鑒電商小貸這樣的貸款模式，利用互聯網的大數據優勢來評估客戶的信用和需求，建立一個可信賴的信用評估體系，投資者就可以根據借款人的信用狀況來進行投資。

第四，加強監管。P2P網絡借貸容易演變為非法金融機構，導致非法集資的風險，因此P2P網絡借貸平臺要逐步建立嚴格的審查機制和催收機制。平臺在進行資料認證的過程中要設置嚴格的審查機制，避免借款人弄虛作假，這樣才能最大程度上較少信息不對稱帶來的危害，更好的服務廣大用戶。此外，完善的催收機制，減小平臺違約率，更有利于平臺健康穩定的發展。

參考文獻

[1]郭棄.P2P網絡借貨市場的融資成本與融資可獲得性研究[D].西南財經大學，2011.

[2]趙樂峰.P2P網絡借貨融資可得性分析[D].河北經貿大學，2013.