淺析農產品期貨市場價格發現功能

(青島理工大學 山東 青島 266000)

淺析農產品期貨市場價格發現功能

劉維利王明國

(青島理工大學山東青島266000)

價格發現功能是期貨市場的基本功能之一,它在期貨市場的發揮程度直接反映了期貨市場的有效性。農產品期貨市場有價格發現和規避風險的功能，在世界農產品的生產、流通和消費中發揮了無可替代的重要作用。本文將淺析農產品期貨市場的價格發現功能，并提出建議與思考。

農產品期貨市場；價格發現功能；運用建議

一、期貨市場價格發現功能的概述及意義

價格機制是市場調節經濟的重要手段,而期貨市場具有價格發現功能。從理論的角度出發，期貨市場功能即表達了期貨市場價格對現貨市場價格的指引性作用，即期貨價格可以反映未來的現貨價格。

研究期貨市場的價格發現功能具有現實意義：

首先，期貨市場可以削弱農產品價格的波動；其次，政府可以借助農產品期貨市場對農產品現貨市場進行宏觀調控。再次，期貨市場可以幫助完善信息機制。期貨市場的引入可以幫助完善商品的信息機制，從而平滑農產品的價格波動，信息機制的引入還有利于消除買賣雙方的信息不對稱，從而提高市場效率。

二、期貨市場價格發現功能的原因分析

農產品期貨市場就象一個加工廠,投入的是信息,產出的是價格。在期貨交易所內,眾多交易者根據各自搜集到的信息通過判斷形成決策,在對農產品期貨合約集中競價后,形成農產品期貨價格。期貨市場價格發現功能在制度上的原因主要有以下六個方面：

(一)期貨交易實行的是公開集中競價交易的方式

這種制度可以將期貨市場交易中的買方和賣方對供給和需求的預期信息匯聚到一起，在市場參與者做出交易決策時，也將相關的預期信息反映到了期貨價格當中。

(二)期貨市場中可以進行賣空交易

這種機制有兩個優點：第一，賣空機制可以增加期貨交易量和流動性，吸引投資者的參與，有利于相關信息快速融入到價格當中。第二，與買空形成對稱的力量，便于將交易者對未來價格下降的預測信息反映出來。因此，從信息反映的對稱性來看，可以進行賣空交易的期貨市場使得交易雙方在交易中擁有平等的地位。

(三)期貨市場采取了保證金交易制度

保證金交易制度具有杠桿效應，只需要利用較少的資金量就可以參與較大價值量的期貨合約交易，有效地減少了投資者的交易成本。較低的交易成本能夠吸引大量的投資者參與期貨市場，這樣既能匯聚更多相關的供求信息，還可以增加整個期貨市場的流動性。因此，一旦出現了新的可能會影響未來價格趨勢的相關信息，市場參與者可以迅速地與交易對手完成交易，將這些相關信息及時地反映在期貨價格當中。

(四)期貨交易的對沖機制使其一般不必進行實物交割

對沖機制在很大程度上使期貨交易擺脫了實物交割這一程序的束縛，從而使市場中的相關信息能夠及時、準確地反映在期貨價格之中，進而可以做出對現貨市場價格的未來趨勢更好的預測。

(五)期貨市場具有高度的組織化和專業化的特點

期貨市場的組織化和專業化不僅大大降低了整個市場的成本，提高了市場運行的效率，而且具有專業資質的期貨從業人員也在一定程度上增加了期貨市場中交易的理性程度。這些因素都會促進相關信息在期貨價格上的反映速度和程度，有利于期貨市場的價格發現功能的實現。

三、完善期貨市場價格發現功能的建議

期貨市場影響現貨市場，也影響農產品市場的穩步發展。根據中國農產品期貨市場發展存在的問題,筆者認為應從法律、監管等方面做出進一步的完善措施。

(一)加強農業生產企業和農民對期貨市場利用的合理引導

期貨市場價格發現以及風險規避功能的發揮，不僅可以促進資源的有效配置，促進農業種植結構的調整，也通過提高農業生產經營者的抗風險能力，從而促進農民收入的提高。

(二)增加農產品期貨上市品種、轉變上市機制

增加農產品期貨的上市品種,同時理順商品期貨品種上市機制,做到規范化和程序化,提高新品種上市的效率,讓市場自動適應經濟發展需求的變化。應借鑒國際經驗,改期貨新品種上市審批為市場化操作,簡化上市的復雜程序,加快新品種上市速度。

四、針對農民運用期貨價格發現功能的建議

理論只有付諸實踐，理論才有其研究意義。正是因為農產品期貨市場的價格發現功能，從而可為農民和企業生產經營提供有效的參考，結合我國相關經驗，提出以下幾點建議：

(一)建立期貨、現貨一體化的信息服務體系

利用期貨價格信息服務現代農業，讓農民學會利用期貨信息指導生產和規避風險。要高度重視在現有農業信息服務中加強對期貨信息的傳播,建立期貨現貨一體化、全面多元化的信息服務體系,讓農民學會利用期貨信息指導生產。

(二)轉變農民思想觀念，建立完善“期貨合作社”

在市場經濟條件下,農民不僅要“種”得好,更要“賣”得好,這就需要利用市場,尤其是利用期貨市場的信息來指導經營決策,即農民要變成“農商”建立和完善“期貨合作社”。

(三)發展和完善“訂單農業”

我們應利用期貨市場的信息功能、價格發現功能、規避風險功能等，降低“龍頭企業”和農戶在農業生產經營中所存在的風險,保證“訂單農業”的順利執行,保障農業產業化的順利發展。我們可以通過一些組織形式,如”公司+農戶”,“期貨+訂單”及通過農民合作組織等來實現。

在2005年,大連商品交易所通過培訓、網絡、手機短信和信息刊物等方式為農民提供市場信息服務,引導農村中介機構和龍頭企業積極進行“公司十農戶、期貨十訂單”模式的試驗,帶動種糧農民步入現代市場,實現小農戶與大市場的對接,使產區農民市場經營意識和經營能力有了很大提高,提升了農業生產的組織化程度。

本文通過對農產品期貨市場的價格發現功能的概述、價格發現功能的原因分析、現貨價格和期貨價格差異原因剖析，對利用期貨價格惠農惠民進行了可行性的建議，通過以上概述，希望相關理論能夠指導實踐，對農民種植，企業決策，國家的宏觀調控都能給予幫助。

[1]劉慶富,張金清.我國農產品期貨市場的價格發現功能研究[J].產業經濟研究,2006,(1).

[2]何蒲明.我國農產品期貨市場的現狀、問題和對策[J].糧食問題研究,2004,(5).

[3]景再方,吳東立.淺析農戶進入農產品期貨市場的途徑[J].商場現代化,2007,(3).

劉維利(1991-)，漢族，山東營縣人，現就讀于青島理工大學商學院，會計學專業碩士；王明國(1962-)，漢族，青島理工大學商學院會計系教授，碩士生導師。

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