四川省上市公司融資結構及其優化問題研究
——以成都旭光電子股份有限公司為例

沈 飛

(成都大學旅游與經濟管理學院 四川 成都 610000)

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四川省上市公司融資結構及其優化問題研究
——以成都旭光電子股份有限公司為例

沈 飛

(成都大學旅游與經濟管理學院 四川 成都 610000)

隨著經濟發展，我國上市公司的數量不斷增加，在數量和規模擴大的同時，需要的資金也愈來愈大，而上市公司用什么樣的融資方式獲得資金，就成為上市公司必須考慮的首要文題。

上市公司；融資結構；融資行為

一、企業融資的相關理論概述

(一)融資結構。融資結構又稱為資本結構，指企業在籌集資金時，有不同渠道融入生產要素時所體現出的要素各種來源渠道之間的配合、組織與協調關系。

(二)融資策略。指企業以經營戰略目標為出發點，根據經營和融資現狀以及目標資本結構期望值，進行融資決策，選擇融資方式、工具，重視對資本成本的分析，達到最優目標資本結構的過程。

公司的一系列為獲得資金的行為即為融資活動。公司融資活動既包括通過各種手段獲得資金，也包括為此支付的成本。

(三)融資工具。當前國內的上市公司融資東西首要有銀行信貸、公司債券融資、公司上市融資、境外融資、信任融資，從資金特點來看銀行信貸多歸于信貸資金，公司上市融資多歸于股權融資，而信任融資方法當前首要選用“夾層融資”(股權和債務混合方法，首要是對于121號文件采納的迂回辦法)。

二、成都旭光電子股份有限公司融資現狀分析

(一)成都旭光電子股份有限公司簡介。前身公營旭光電子管廠，是國內最大的金屬陶瓷電真空器材出產公司之一，以出產經營電真空器材、高低壓配電成套設備為主。是經國家科技部、中國科學院確定的高新技能公司。

(二)公司融資行為現狀

1.財務分析與資本結構。通過該公司09年到12年的財務報表分析，看出公司從2009年到2012年的總資產負債率平均水平為76.51%，總資產負債率保持在平穩的狀態，但高于行業平均水平，說明經營管理水平比較強，處在盈利的狀態，但經營存在風險，一旦國家加強對相關行業的調控，企業將面臨資金量斷裂風險。

2.融資方式分析。(1)內部融資。該公司的內部融資是使用自有資金進行項目開發的。當公司開發項估計利潤率高于銀行存款利率時，公司就依據本身才能當令投入自有資金。自有資金包含現金、其他流動資產，以及近期內能收回應收款。(2)外部融資。①該公司外部融資方法之一，主權性融資。以協議等方法吸收國家、其他公司、外商等投入資金，構成公司本錢金。第二，發行股市融資。進行很多的直接融資，使公司取得持久本錢，進步公司自有本錢率，下降負債率，將經營危險渙散給出資者一起承當。②成都旭光電子公司外部融資方法之二，債款性融資。以還本付息為條件向出資者融資。包含直接與債權人斷定債權債款聯系而獲取本錢的直接債款融資和經過各種事務融資組織而融入本錢的融資。

三、成都旭光電子股份有限公司融資存在的問題

(一)企業自身的原因

1.信用意識淡薄，信用缺失問題嚴重。公司存在較嚴重的信譽缺失表象，加重了公司的借款難度。公司在運營呈現艱難之后，想方設法地拖欠借款的利息，不只給金融機構信貸資金的安全造成要挾，且還極大地降低了公司的信譽度，加重了公司的借款難度。

2.融資渠道單一。公司的債款性融資首要有融資借款，房地產債券，租借融資。首要融資方法是融資借款和房地產債券。不難看出，該公司的融資途徑相對是單一的，很難滿足其發展需要。

(二)國家方面的原因

1.與經濟的多層次相對應，金融組織系統也應是多層次。基于此對應在中國正處于斷層與錯位。在現行的金融體制中間，像國外那樣的能專門為某個公司借款擔保安排、借款擔保基金、服務中間等能還沒有真實地建立起來。

2.中介服務組織功能錯位。市場中介服務組織的功能錯位，使公司的借款典當擔保難度變得更大，融資成本大大添加，這無情的遏止了公司借款需要的愿望。

3.小公司服務的直接融資途徑沒有建立。由于現有的股市市場和公司債券市場進入的門檻太高，使該公司基本上不能直接使用本錢市場進行融資。

四、解決成都旭光電子股份有限公司融資問題的對策

(一)完善企業自身條件

1.加強成都旭光電子公司的信用管理。加強信譽管理,一是對于公司商品消費者,做好信譽評價和管理,防止無法回收房地產出售資金,另一方面,加強對公司本身的財政審閱,確保成都旭光電子公司堅持一個正常的現金流,及時付清工程金錢,如期歸還銀行貸款,進步公司本身的信譽,建立杰出的公司信譽形象。

2.采取多元融資模式。該公司的多樣化融資方式應是包括有多種融資方式和多個融資途徑,有多個金融組織及法令等中介服務組織參加的一個獲取資金的體系或體系。融資方式的“多元”是指存在多種可供使用的融資方式,以和單純依靠銀行信貸的“單一”融資方式構成比照。

(二)改善國家宏觀融資環境

1.大力發展和企業相匹配的金融機構。關于開展金融組織，是根據信息的不對稱，以及金融組織在為公司供給服務方面所具有信息優勢，主要有兩種假設：一種是“長時間互動”的假設，基于此假設以為金融組織通常都是地方性的金融組織，是專門從事公司的金融服務的，進而有助于處理存在于兩者之間的信息不對稱的疑問。二是“一起監督”的假設，基于此假設以為即便是金融組織不能夠真實地知道公司的運營情況，由此不能對其的施行有用監督，然而為了一起的利益，協作安排中的公司之間也會施行自我監督。

2.加快建設金融服務中介機構。專門為公司服務的金融機構由國家出資基金、民間資金和社會個人別離入股。依據公司資金需要的點,揭露信貸政策,簡化事務程序,建立高效的批閱機制。大力開展鄉村金融和城市金融,比方鄉村合作社、村鎮銀行、社區銀行、小額借款公司以及政策性中小銀行等。

五、總結

綜上所述，中國公司融資行動疑問是一個具有一般性和國際普遍性也具有中國體質特殊性的疑問，要真實有用處理中國公司融資行動的疑問，需求經過公司、銀行、政府三方一起盡力，一起合作，一起立異。公司大概先從本身著手，改進本身的形象，進步信譽率，加強內部監管，完善財政管理規定，這是處理融資難的根本。銀行大概對中國公司融資市場加大出資力度，推出一系列合適公司的金融商品，建立一套習慣公司開展的金融系統，這是處理中國公司融資難的條件；政府大概加大對公司的扶持力度，讓更多的資金可以落實到公司的手中，活躍鼓舞和推進銀行向公司借款，并出臺一些優惠方針，調集銀行給公司借款的活躍性，政府還要盡力拓展公司融資途徑，能讓更多的西部地區公司經過上市進行直接融資，這是處理公司融資難的要害。也只要經過多方一起盡力，協同立異，多管齊下，走出一條合適中國國情的可以從根本處理中國公司融資難的路途。

[1]彭壽康.上市公司資本結構問題研究.上海財經大學博士學位論文，2011.

[2]徐霞.我國企業融資八渠道.中國經濟出版社.2010月1日.

沈飛，男，漢族，四川德陽人，學生，農業碩士，成都大學旅游與經濟管理學院農業科技組織與服務，研究方向：企業管理。