上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量影響因素研究：綜述與啟示

謝勇征

摘要：生態(tài)環(huán)境是全球經(jīng)濟快速發(fā)展的一大犧牲品，企業(yè)在環(huán)境破壞中所扮演的“惡徒”角色難以掩蓋，但解鈴還需系鈴人，研究企業(yè)對承擔(dān)社會責(zé)任的披露也是解決環(huán)境問題的著力點。本文綜述了過去對基于社會責(zé)任報告的上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量的相關(guān)研究，總結(jié)研究成果以為未來的環(huán)境信息披露質(zhì)量及其影響因素研究提供詳盡的理論及實證依據(jù)，為提高我國現(xiàn)階段的環(huán)境信息披露質(zhì)量提供具體的建議。

關(guān)鍵詞：社會責(zé)任 環(huán)境信息 披露質(zhì)量

一、引言

現(xiàn)代科技的迅猛發(fā)展使人類改變世界的能量越來越大，這種能量不僅僅在造福人類，也時刻為人類已經(jīng)岌岌可危的生存環(huán)境“添油加醋”。根據(jù)學(xué)者王敏和黃瀅2015年發(fā)表在《經(jīng)濟學(xué)（季刊）》中的研究顯示中國是目前世界上最大的二氧化硫和二氧化碳排放國，中國7大水系中54%的水不適合人類使用。西方工業(yè)革命的“污染”發(fā)展史時刻警醒后來者，物質(zhì)文明的提高不能以大范圍犧牲環(huán)境為代價，先污染再治理之路注定坎坷難行。

本文研究的基礎(chǔ)是我國對環(huán)境信息披露的制度和要求，全面分析當(dāng)前學(xué)者對我國上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量的相關(guān)研究。本文的主要貢獻有：第一，對之前環(huán)境信息披露研究的相關(guān)中外文獻進行全面綜述，以期為未來的研究提供借鑒；第二，分別站在政府、企業(yè)及自然人等利益相關(guān)者角度，有針對性地提出提高我國上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量的政策建議。

二、我國上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量及其影響因素綜述

（一）上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量相關(guān)研究

國際權(quán)威組織GRI（全球報告倡議組織）編制的《可持續(xù)發(fā)展報告編制指南》指出，評價公司社會責(zé)任報告披露信息質(zhì)量以六個要求為標(biāo)準(zhǔn)，即信息披露的強制性，內(nèi)在自愿性，信息的可靠性，年報披露的及時性，信息的準(zhǔn)確性以及不同會計主體之間及同一主體不同會計期間的可比性。

我國對環(huán)境信息披露質(zhì)量的研究起步較晚，數(shù)據(jù)和資源的缺失嚴(yán)重。當(dāng)前A股上市公司中披露環(huán)境信息的數(shù)量占比不大，重污染行業(yè)的環(huán)境信息數(shù)據(jù)并不盡然對所有利益相關(guān)者公布。近幾年，環(huán)境問題日益顯現(xiàn)，學(xué)者們對環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響因素研究逐漸深入，研究成果數(shù)量顯著增加。

（二）上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量的內(nèi)部影響因素研究

1、公司管理層對環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響研究現(xiàn)狀

國外學(xué)者哈德瑪（2002）指出，享受公司股票薪酬計劃的管理者通過內(nèi)部完善的環(huán)境管理體系向市場提供高質(zhì)量的環(huán)境信息披露，以獲得利益相關(guān)者認(rèn)可。希利（2001）認(rèn)為由于管理者股票薪酬的存在，管理者有強烈動因通過提高環(huán)境信息披露質(zhì)量以短期內(nèi)提高股價，獲得短期收益。我國學(xué)者在這一方面也進行了諸多有益探索，具體情況如下表1所示：

就當(dāng)前國內(nèi)信息披露的現(xiàn)狀來看，雖然管理層在理論意義上對公司環(huán)境信息披露質(zhì)量具有重要影響，但實踐意義上看這種影響并不顯著。這與當(dāng)前的企業(yè)管理現(xiàn)狀有關(guān)，由于管理層持股比例小或普遍不持股，管理層對環(huán)境信息披露的影響非常有限。

2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響研究現(xiàn)狀

股權(quán)較為分散的上市公司更愿意履行社會責(zé)任并對履行情況詳細(xì)披露，目的是獲得更多投資者的支持。我國目前的情況是股權(quán)集中度非常高，“一股獨大”的現(xiàn)象很普遍，因此研究這一因素對我國環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響更具重大意義。現(xiàn)階段我國學(xué)者的研究如下表2所示：

與國外學(xué)者的研究相反，我國學(xué)者的研究結(jié)果表明股權(quán)集中度對環(huán)境信息披露質(zhì)量具有顯著正向影響。這是因為股權(quán)高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)決策起來具有顯著優(yōu)勢，我國“一股獨大”現(xiàn)象普遍，高比例持股股東更愿意建立履行環(huán)境責(zé)任的形象，以期提升企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和股價。

（三）上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量的外部影響因素研究

1、公司債權(quán)人對環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響研究現(xiàn)狀

公司債權(quán)人對環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響主要來自于兩個因素，一是債權(quán)人愿意督促企業(yè)免受政府施加的法律風(fēng)險和公司發(fā)生環(huán)境事故帶來的經(jīng)濟風(fēng)險；二是這個因素可以作為宏觀調(diào)控中有效的金融政策手段，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動國家可持續(xù)發(fā)展。

上市公司環(huán)境信息披露在一定程度上能夠反映該上市公司的經(jīng)營狀況和經(jīng)營可持續(xù)性，也有利于規(guī)避法律風(fēng)險和發(fā)生環(huán)境事故的可能性，債權(quán)人有動因推動債務(wù)人企業(yè)進行環(huán)境信息披露。

2、公司消費者對環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響研究現(xiàn)狀

對環(huán)境信息進行披露不僅是履行社會責(zé)任的需要，反過來也是產(chǎn)品重要的促銷手段和宣傳方式。美國調(diào)研公司對市場問卷調(diào)查的結(jié)果顯示，近60%的消費者在購買商品時對產(chǎn)品的促銷廣告和宣傳信任度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如公司的社會責(zé)任履行情況。卡蘭則認(rèn)為，社會責(zé)任的履行和披露也對消費者進行消費選擇具有重要影響。

國內(nèi)學(xué)者的研究表明我國消費者對環(huán)境信息披露質(zhì)量的提高起著推動作用，但就目前來看，國內(nèi)的環(huán)境信息披露情況不容樂觀，消費者雖然通過諸多途徑獲得這方面信息，但在獲取的便利性和有用性上都有明顯局限，消費者也很難在消費品生產(chǎn)企業(yè)的環(huán)境信息披露上多加關(guān)注。

3、外部公眾對環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響研究現(xiàn)狀

國內(nèi)學(xué)者彭定康（1991）認(rèn)為企業(yè)承受公眾壓力還需考慮企業(yè)的規(guī)模，大公司在環(huán)境信息披露上更為積極。國內(nèi)學(xué)者在這一方面的深入研究開端于2003年重慶市開縣“井噴事件”。

公眾壓力起源于公眾對環(huán)境安全的關(guān)注和擔(dān)憂，這種意識與公眾的整體素質(zhì)和生活水平息息相關(guān)。由于我國居民生活水平顯著提高，居安思危，公眾對環(huán)境保護的重視程度越來越高，對上市公司環(huán)境污染情況的關(guān)注也與日俱增。重大環(huán)境事故的發(fā)生刺激著公眾的神經(jīng)，公眾的壓力對公司環(huán)境事故的預(yù)防和處置都具有巨大影響。

三、對我國上市公司提高其環(huán)境信息披露質(zhì)量的啟示

如前所述，影響上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量的因素多種多樣，制約其質(zhì)量的因素也涉及諸多名目，而且大多數(shù)都與利益相關(guān)者性質(zhì)不同而有所差異。因此，提高上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量需要從多方面、多角度、多途徑努力，且并非一朝一夕之功。

第一，從政府角度分析，提高我國上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量必須以以下幾點為落腳：上市公司環(huán)境信息的披露亂象頻生，從技術(shù)上看歸因于我國沒有建立披露的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該鼓勵上市公司環(huán)境信息披露的標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一；環(huán)境信息質(zhì)量的評定本身就是一大難題，最好的辦法是參考對財務(wù)報表的做法提請專業(yè)機構(gòu)（如會計師事務(wù)所）專門對上市公司披露的環(huán)境信息進行鑒證或?qū)忛啞?/p>

第二，從上市公司層面看：要想提高企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量，上市公司內(nèi)部必須具有完善的環(huán)境管理體系，這是內(nèi)因，也是最根本的措施；提高管理層持股比例，帶動管理層提高環(huán)境信息披露質(zhì)量的積極性，合理保持股權(quán)集中，是促進公司的可持續(xù)發(fā)展的有效途徑。

第三，從利益相關(guān)者角度分析，利益相關(guān)者的環(huán)保意識是環(huán)境信息披露質(zhì)量的基礎(chǔ)。任何經(jīng)濟活動都離不開利益相關(guān)者的積極參與，通過網(wǎng)絡(luò)、媒體、宣講會、學(xué)校等諸多途徑對相關(guān)者進行廣泛經(jīng)常地教育及宣傳，提高廣大利益相關(guān)者的環(huán)保意識，是最能根治的“良藥”。

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