為什么VC追捧他們

所有的投資機(jī)遇都是隨著外部環(huán)境的變化而來的。目前就我理解，從底層來看，市面上有三大投資主題：

第一是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來的投資主題，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn) 10 年以后，這個(gè)主題已經(jīng)進(jìn)入后半段。目前在這個(gè)切換的節(jié)點(diǎn)上，后半段的投資節(jié)奏讓很多人難以適應(yīng)，大家就開始開發(fā)其他主題。

于是，就有了第二主題，人群和消費(fèi)能力等變化帶來的消費(fèi)升級與文娛等傳統(tǒng)領(lǐng)域的投資主題。這個(gè)主題其實(shí)過去一直在，未來也一直會(huì)在，和互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)也沒有那么大的關(guān)系。由于外部環(huán)境的變化沒有那么劇烈，所以雖然有投資標(biāo)的，但不能和第一主題當(dāng)初的節(jié)奏和幅度相提并論。

另外的一些投資機(jī)構(gòu)就開始尋找第三主題，一個(gè)理想中可以媲美第一主題的事情，結(jié)果很多人就找到了“AI”。我始終覺得 AI 目前過熱，而且時(shí)機(jī)還是有點(diǎn)早，并且最大的問題是 AI 現(xiàn)階段的技術(shù)和應(yīng)用場景對于創(chuàng)業(yè)公司來說不是那么友好。

所以，今天不提 AI，只從前兩個(gè)投資主題來看當(dāng)下被 VC 追捧的五個(gè)公司，及其所代表的五種投資方向。

喜茶、奈雪的茶、1點(diǎn)點(diǎn)奶茶

以喜茶為首的線下奶茶店最近很火。喜茶現(xiàn)在線下門店超過 50 家，去年拿到了 IDG 領(lǐng)投的超過 1 億元的 A 輪融資，當(dāng)然，這個(gè)項(xiàng)目本質(zhì)來說應(yīng)該是 PE 邏輯的一筆投資。

在這里，僅借喜茶為例，來分析一下我對于消費(fèi)升級的理解。創(chuàng)投圈里說消費(fèi)升級說了至少有一年，但到現(xiàn)在我都找不到消費(fèi)升級的真正定義。網(wǎng)易嚴(yán)選是消費(fèi)升級？樂純酸奶是消費(fèi)升級？喝奶茶、去便利店都是消費(fèi)升級？到底什么是消費(fèi)升級？

目前我認(rèn)為消費(fèi)升級有兩大重點(diǎn)：

第一，如果把所有商品或服務(wù)的價(jià)值分為“使用價(jià)值”和其他“附加價(jià)值”，那我覺得消費(fèi)升級的第一個(gè)核心，是客戶愿意花更多的錢，換取商品或服務(wù)更多的附加價(jià)值。

這里所說的附加價(jià)值可能有很多種，比如體驗(yàn)、氛圍、品牌、便利性等等都是。人們的可支配收入越多，附加價(jià)值的獲取成本就相對越低。

比如同樣是披薩，同樣是解決溫飽，人們就愿意花更多錢去某家體驗(yàn)更好的、品牌更好的地方吃。

第二，真正有錢的人，本來就在享受最好的，無所謂升級；真正的無產(chǎn)階級，一直在生存邊緣掙扎，也始終無法消費(fèi)升級。所以，消費(fèi)升級主要針對的是中產(chǎn)階級。

而且這不只是因?yàn)橐粋€(gè)階級崛起，更是因?yàn)?90 后這個(gè)年齡段的人開始進(jìn)入收入增長期，即進(jìn)入中產(chǎn)階級。因?yàn)橄M(fèi)行為不只是和可支配資產(chǎn)相關(guān)，更是和消費(fèi)習(xí)慣和成長環(huán)境相關(guān)。

這批中產(chǎn)階級的特點(diǎn)是精神層次先達(dá)到了更先進(jìn)的水平，但物質(zhì)水平難以支撐。所以，目前的消費(fèi)升級其實(shí)是滿足了中間態(tài)的奢侈，即輕奢。

舉一個(gè)例子，我們假設(shè)以前市面上只有兩種咖啡，一種是 3 塊錢一杯的只有使用價(jià)值的咖啡，好喝指數(shù)是 5分（滿分 10 分），還有一種是 30 塊錢一杯的，好喝指數(shù)是 9 分的咖啡。那么消費(fèi)升級版本的咖啡是什么？其實(shí)是 10 塊錢一杯的好喝指數(shù)是 8 分的咖啡。

就是說，目前市面上出現(xiàn)了一種中間態(tài)的產(chǎn)品，價(jià)格輕微上漲，附加價(jià)值顯著上漲，給了精神追求高，物質(zhì)水平還跟不上的中產(chǎn)階級一個(gè)選擇，這個(gè)選擇就是輕奢，這個(gè)結(jié)果就是消費(fèi)升級。

那為什么輕奢能做到這點(diǎn)呢？因?yàn)?30 塊錢咖啡的定價(jià)中很大一部分是品牌溢價(jià)，那么新興品牌就有機(jī)會(huì)把更多成本放在產(chǎn)品本身，并且以更低的價(jià)格來售賣了。

所以，消費(fèi)升級本質(zhì)是屌絲向高富帥邁的中間一步。

正如喜茶的定位一樣：產(chǎn)品好看又好喝，空間體驗(yàn)對標(biāo)星巴克，且重點(diǎn)是產(chǎn)品均價(jià)卻更低。

便利蜂

便利店，首先提供的是便利性，互聯(lián)網(wǎng)上的購物場景更多是不講便利性、時(shí)效性、也不講沖動(dòng)消費(fèi)的，但便利店恰好相反，結(jié)果就是互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)對便利店的影響幾乎可以忽略不計(jì)。

所以，隨著人們對于時(shí)間成本和新鮮事物的追求等，便利店業(yè)態(tài)無疑會(huì)繼續(xù)發(fā)展，但要達(dá)到類似互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增速和想象空間，還是一個(gè)太難的事情。

莊辰超的便利蜂最近給整個(gè)便利店市場帶了一大波節(jié)奏，但我想了很久，仍然覺得便利店主要就是便利店，要說能被互聯(lián)網(wǎng)或技術(shù)革新多少，是件很難的事情。

以前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)剛出來的時(shí)候，大家都在 PC 互聯(lián)網(wǎng)上加移動(dòng)的因素，后來有人提出 Mobile First 的概念，意思就是拋棄傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的思維，去找真正扎根于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)，這里典型的產(chǎn)品就是 Snapchat。

那么在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的后半段，我覺得大家也可以提出一個(gè)概念，叫 Offline First，線下原生，不要再去找移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)里加傳統(tǒng)行業(yè)的東西，而是反過來找傳統(tǒng)行業(yè)加移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的東西。

比如共享單車就是其中最好的例子，線下服務(wù)的便利性、時(shí)效性、體驗(yàn)性等都是互聯(lián)網(wǎng)本身難以滿足的，從這個(gè)地方入手去創(chuàng)新也許會(huì)有不一樣的驚喜，比如我們后面要提到的這一系列產(chǎn)品。

友唱、咖啡零點(diǎn)吧、超級猩猩、五個(gè)橙子

我們整個(gè)社會(huì)的分工都是在逐漸分拆、細(xì)化的，每一個(gè)屬性的工作都可能被單獨(dú)提出來成為一個(gè)底層服務(wù)基礎(chǔ)，比如以前開公司都要招足夠多的員工負(fù)責(zé)所有的事情，現(xiàn)在則有專門負(fù)責(zé)人力、法律、營銷等等的外部公司，最終的結(jié)果是讓整個(gè)社會(huì)的運(yùn)轉(zhuǎn)更高效和便捷。

而硬件的基礎(chǔ)設(shè)施，也會(huì)有一個(gè)分拆的過程，我管這個(gè)叫做 unbundling the facilities，硬件設(shè)施的解體。比如“迷你KTV”就是其中的一種。

類似的還有超級猩猩，是把健身房解體，變到小區(qū)中，成為零散的無人服務(wù)。

還有咖啡零點(diǎn)吧，是把咖啡廳解體，變到商業(yè)廣場和寫字樓中。

類似的還有鮮榨橙子、充電寶等等各種場景。

其實(shí)，這類的東西都和共享單車是一脈相承的，都是因?yàn)橐苿?dòng)支付而興起的線下無人設(shè)施，可以給人們提供更便利的選擇和更好的體驗(yàn)，并且運(yùn)營成本更低。只不過，共享單車是移動(dòng)的，而這些是固定的。

固定的壞處是增長和傳播不如單車，但固定的好處是可以對渠道形成壁壘，所以渠道拓展和把控能力就是重中之重，那么有渠道能力的公司也許在這波潮流中會(huì)有獨(dú)特的用武之地，比如友寶、分眾或美團(tuán)等。

而且這類產(chǎn)品大都本身毛利很高，是可以直接盈利的。按照這個(gè)思路，我還是蠻看好由此牽出來的一系列投資品類和主題的。

千聊、荔枝微課、一塊聽聽

千聊、荔枝微課、一塊聽聽

上周，我和姬十三一起去網(wǎng)易參加一場關(guān)于知識付費(fèi)的活動(dòng)，姬十三有句話我很認(rèn)同，他說知識付費(fèi)是教育（培訓(xùn)）、內(nèi)容（出版）、媒體行業(yè)的整合。

以千聊為首的這些微課平臺，就是一種基于微信平臺上的知識付費(fèi)的附屬應(yīng)用。

這種平臺型工具產(chǎn)品的好處是能夠用每一個(gè)主講協(xié)助做用戶引流，起量很快，但壞處是所有的流量很難留在平臺上，并且再做二次分發(fā)的難度應(yīng)該也不小。

這其實(shí)有點(diǎn)像視頻平臺，不斷地 BD 來 IP 是沒有用的，最終拼的還是自主制作內(nèi)容、打造 IP 的強(qiáng)運(yùn)營能力。

所以，我覺得這類工具最終要走的長久，還是要或簽約或打造獨(dú)家的頭部資源，做類似 MCN 的事情，而不是只滿足于做好一個(gè)工具。

殺人游戲這個(gè)事情沉寂了好多年，又用狼人殺這個(gè)身份復(fù)活了，而且竟然隱隱形成了一種底層社交語言。

天天狼人殺、狼人殺和玩吧等公司都是做視頻狼人殺的，我早在去年底的文章中就提到過，視頻形態(tài)的產(chǎn)品是仍然有很多機(jī)會(huì)的，不論是游戲還是社交。

對于投資機(jī)構(gòu)來說，這類公司可能首先是數(shù)據(jù)還不錯(cuò)的游戲公司，其次是有可能挑戰(zhàn)社交領(lǐng)域的。

如果只是按照純游戲來說，狼人殺這個(gè)游戲其實(shí)不能說是最適合線上視頻形態(tài)的，因?yàn)槔侨藲⒌挠螒蝮w驗(yàn)很容易很糟糕，參與感不強(qiáng)，且容易受其他玩家干擾。

但如果是從社交的角度來想的話，從現(xiàn)有的游戲場景切入做社交也許是件相對可行的事情。比如王者榮耀其實(shí)就是最新最具統(tǒng)治力的熟人社交方式，那么狼人殺類產(chǎn)品是否有這個(gè)潛力呢？我覺得有一點(diǎn)勉強(qiáng)，但至少可以觀察。

最后，從純視頻形態(tài)的產(chǎn)品來說，我還是一直覺得做一個(gè)線上視頻版的非誠勿擾會(huì)是個(gè)很有趣的場景。