中小企業融資問題的研究

秦士晨

摘 要：隨著“數字普惠金融”的提出，它將給中小企業以及中小企業融資帶來一場巨大的變革。文章主要介紹了當前中小企業融資難的原因，并且借助二十國集團（G20）領導人第十一次峰會提出的“數字普惠金融”帶來的啟發，得出有效緩解中小企業融資問題的途徑并采用案例分析法說明：以數字化為前提創新借貸模式，通過推廣“P2X”借貸模式和“N+N”供應鏈融資模式，打造高端的融資平臺，將有助于融資難題的解決。最后，筆者認為， 創新是解決融資問題的重要手段，一定要牢牢把握“數字普惠金融”帶來的機遇，創新中小企業融資模式，將不可能變為可能。

關鍵詞：中小企業；融資；數字普惠金融

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：2095-7866 （2017） 05-089-006

工業經濟論壇 URL： http//www.iereview.com.cn DOI： 10.11970/j.issn.2095-7866.2017.05.013

Abstract： It will bring a great change to SMES and SMES financing with the introduction of "digital inclusive finance". This paper mainly introduces the causes of financing difficulty for SMES. With the help of the "digital inclusive finance" proposed by the 11th G20 leaders' summit brought forward，we have come up with effective ways to alleviate the financing problems of SMES.Using the case analysis shows that promoting "P2X" borrowing mode and "N + N" supply chain financing mode and creating high-end financing platform which on the premise of digital innovation borrowing mode，will help to solve the problem of financing difficulties.Finally， the author thinks that innovation is an important means to solve the financing problem.We must firmly grasp the opportunities brought by digital inclusive finance and innovate the financing model for SMES in order to turn impossible into possible.

Key words： Small and Medium Enterprises（SMES）； Financing； Digital Inclusive Finance

引言

在時代變遷的過程中，中小企業極其重要并且充滿活力與生機，據統計2016年我國中小微企業創造的國內生產總值已逾越總體的60%，稅收占總體稅收的一半以上，創造的城鎮就業也超過了總體的80%，這充分說明了它不僅能夠推動經濟發展，還能夠加快社會前進的步伐。除此之外發展中小企業還可以提高大眾生活質量、拉動就業創業。但是長久以來，融資問題一直考驗著中小企業的耐心與信心。據世界銀行測算大中小企業融資成本比為1比1.4比1.6，這說明融資成本的高低與企業的規模有著極其重要的關系，并且融資成本與融資規模成反比例變動。按照這種趨勢發展下去，將嚴重阻礙中小企業的發展。而“數字普惠金融”是2016年起新興的一個發展理念，即：以數字化方式提供的普惠金融服務，它的提出為解決中小企業融資難問題帶來了新的契機。本文研究的理論意義就在于關注到了中小企業融資與“數字普惠金融”的緊密聯系。“數字普惠金融”基于“普惠金融”不斷深入與發展，不僅能夠解決在傳統金融模式下無法解決的信息不對稱問題，還能緩解高風險、高成本等問題[1]。值得大家重點關注的是：當前中小企業的融資困境所在，恰巧也正是“數字普惠金融”所能夠解決的問題。并且中小企業作為“數字普惠金融”的服務對象，在新的環境下，也應有新的改變。中小企業在傳統融資方式下的融資現狀（見表1）充分地說明了無論企業發展到哪個階段，其主要融資來源對于企業而言都存在相應的不足之處。正是由于以往的融資方式已無法滿足中小企業當前的需求，所以我們才更應該進行融資模式的創新。本文正是基于“數字普惠金融”這一理念，提出了推廣“P2X”網絡借貸模式和打造高精尖的“N+N”供應鏈融資模式，以更有利于中小企業發展的新興融資方式進駐到為中小企業提供融資服務大軍中。

一、中小企業融資難的原因

第一，由于中小企業財務信息不規范，信譽相對較低引起的融資問題。銀行業金融機構出于對其資質的考慮和自身風險與收益的考量，在選擇放貸對象的過程中極其慎重。如表2所示，當前商業銀行是我國小微企業在向銀行業金融機構申請貸款方面的主要選擇。但是目前商業銀行向小微企業貸款數量上十分有限，并不能滿足大眾需要。

第二，由于信息不對稱導致資本無法合理地配給給中小企業。銀行業對中小企業惜貸現象嚴重，民間資金與中小企業難以有效融通[2]。正是因為如此，很多中小企業就因為資金周轉的問題而走上了破產兼并的道路。

第三，中小企業的融資渠道過窄。在傳統的融資模式中，我國企業直接融資只占間接融資的1/4[3]。其中，中小微企業直接融資渠道卻還不到5%，大部分主要還是以內源融資為主，以及向銀行與民間借貸。截至到2016年底，各地工商局注冊的企業已逾越2.6千萬戶，其中通過證券市場融資的企業合計還不到總體的0.6%。同時也說明了證券市場融資對于中小企業而言還有很大的發展空間。

第四，中小企業在融資過程中所付出的成本與其自身實力不匹配。由于中小企業自身財務不健全，內部管理混亂，商業銀行在放貸的時候會嚴格審查中小企業的資質。在審查過程中商業銀行會付出相較大型企業更多的成本，但最終這些成本都會加總在中小企業身上。然而這些巨額的費用讓眾多中小企業對銀行貸款望而生畏。

第五，中小企業信用擔保體系已不能滿足當前中小企業的發展要求。相較中小企業銀行更愿意選擇放貸更為安全，收益更有保障的大型企業。銀行之所有這樣的判斷是因為我國中小企業信用擔保體系已經跟不上中小企業前進的步伐，主要體現在兩個方面：一方面是擔保監管體系不能協調統一。另一方面是相關的法律法規制度已不適用于當前飛速發展的中小企業。如果沒有一個完善的擔保體系，想必銀行在權衡風險與收益后，可能想的更多的是如何規避風險。

二、數字普惠金融的提出

（一）從普惠金融到數字普惠金融

2005年聯合國提出了“普惠金融”這個概念，它旨在以能夠承受的成本范圍內使金融服務惠及每一個人，普惠對象主要是針對中小微企業、城鎮低收入人群、農民、老年人、殘疾人等無法通過傳統金融體系獲得金融服務的群體。近些年普惠金融發生了質的飛躍：它從以往的公益活動轉變成可持續性的商業模式；另外普及的方面越來越廣，不僅僅是以往的小微貸款，還增加了儲蓄、支付、理財、保險等方面，形成了一個金融體系；最重要的是它實現了數字化。隨著計算機、信息通訊、云計算、大數據處理等數字化方式的提出，我國對“普惠金融”提出了新的要求，即運用數字化的方式提升和擴大金融服務的效率和范圍，無論你是誰、無論你身處何地，都能享受金融服務。

（二）“數字普惠金融”為中小企業帶來機遇

自2010年以來，“中小企業融資”一詞就不斷出現在G20峰會上。2016年在G20峰會上，提出了“數字普惠金融”這個新的概念，同時也印發了三個關于“數字普惠金融”的重要文件，其中與中小企業息息相關的是《G20中小企業融資行動計劃落實框架》[4]。它指出，當前全球范圍內的企業中只有10%是大型企業，這說明中小企業的影響力以及地位已不可估量。這些中小企業為人們提供了一多半的工作機會。因此，中小企業對于全球就業崗位的創造功不可沒，同時也加快了全球經濟增長步伐。如今，之所以借助數字化的手段促進普惠金融的實現主要是因為數字化下金融活動不僅給人們的生活帶來便利，而且共享性高，同時還具備成本低、門檻低等特點。目前，有很多企業已經在踐行“數字普惠金融”為中小企業提供融資服務，例如飛貸網、宜信、網商銀行等。因此，我們寄希望于運用“數字普惠金融”打破陳舊的融資方式，助力中小企業發展。

三、“數字普惠金融”下我國中小企業融資方式新思路

（一）從“P2P”到“P2X”——以JLC平臺、ATZ平臺為例

數字普惠金融是順應時代發展要求下的產物，數字化手段為借貸模式的創新開辟了新的領域，各個平臺都在努力探索更符合市場要求和發展方向的借貸模式，他們不再局限于傳統借貸模式。例如：“P2P”（Peer to Peer）網絡借貸模式，從單純的個人對個人模式，衍生出了多種新興的模式，即“P2X”模式。如：“P2B”（personal to business）、“P2C”（personal to company）、“P2G”（personal to government）、“P2N”等網絡借貸模式。

某平臺于2014年投資成立JLC——一個建立在“P2B”（personal to business）模式上的借貸平臺。為什么這一平臺會瞄準尚處于“藍海”中的“P2B”呢？首先是因為“P2B”相對“P2P”來說，投資的安全性較高，如果借款企業及其法人想獲得貸款，必須提供企業及個人的擔保。“P2B”平臺大多數情況下是不提供純粹的信用無抵押借款的。其次是因為中小企業在市場中所占份額極大，對融資有著強烈的需求。再次，它意識到產業鏈金融有著巨大的發展潛力。最后是因為在JLC平臺的團隊中，有很多人對O2O有者豐富的管理經驗和風控經驗。JLC平臺寄希望于未來把產業鏈上的商業關系搬到線上，進而提供增值服務，快速形成金融產品和融資渠道。

2013年3月13日國內第一家應用“P2C”借貸模式的平臺——ATZ正式推出。“P2C”（personal to company）顧名思義是個人對企業的一種借款模式[5]。ATZ平臺的建立就是為企業和個人架起一個會話的橋梁，紓解個人與企業資金配對難問題。ATZ平臺發布的2016年年報顯示：2016年，ATZ平臺上線項目同比2015年增長了近24%；上線項目總金額同比2015年增長了近41%。到2016年年末，ATZ平臺的用戶投資額超過220億元（含債權交易數據），同時幫助用戶賺取收益總計近19億元。至今，ATZ平臺為數百家企業解決了燃眉之急。

“P2X”平臺正在如火如荼地開展，盡管目前這些平臺的建設并不完善，仍然存在缺乏有效內控和監管以及風險承受能力差等問題，但是隨著數字化技術的發展，以及各項制度的不斷推出，相信網絡借貸平臺的建設會越來越完善，同時也為中小企業融資開拓了新的思路。

（二）從“1+N”到“N+N”——以CEW平臺為例

當前供應鏈金融發展迅猛，已從線下“1+N”模式發展到線上“N+N”模式（見圖1）。隨著數字技術的發展，線上“N+N”模式要求去中心平臺化。以前銀行是放貸的主軸，但是互聯網提供了第三方信息服務平臺，這時候小貸公司、個人投資者也跑到了放貸的中心位置。與此同時銀行不再以核心企業為服務的重心，而將其重心轉向供應鏈上眾多中小企業。

某銀行推出的CEW平臺于2014年7月9日正式上線，同時也表明供應鏈金融3.0時代來臨。構建線上“N+N”模式，銀行的作用是搭建一個電商云服務平臺，并且引入物流、第三方信息等企業給中小企業提供配套服務，主要是讓中小企業的經營性行為都能通過這個電商云服務平臺得以實現[6]。CEW平臺之所以能為中小企業提供優質的融資服務，是因為它具有以下四個方面的優勢：

（1）能夠降低存款占用的時間和成本，使企業間的交易更加便利。

（2）能夠降低中小企業電子商務化的成本、互聯網化的成本。

（3）能夠為顧客提供決策幫助，使其決策更為有效。

（4）能夠降低企業融資成本。

這些優勢主要得益于CEW平臺為中小微企業、個體工商戶提供生意管理APP，這款APP兼具記賬、管理欠款、發起主動收款等功能，同時還能讓企業及時掌握貨品情況、在該APP上接收客戶訂單等；CEW平臺還提供了無償的電商平臺，該平臺提供的服務主要是幫助企業管理“1+N”鏈條客戶群的進貨銷貨存貨下的各種單據；CEW平臺借助銀行的信息優勢給在供應鏈上的企業提供產業信息并為其提供最佳的供應鏈融資解決方案。

供應鏈金融之所以能夠在短短的幾年中飛速發展，主要是因為它不僅能夠有效解決中小企業融資難融資貴問題同時也能使銀行的服務越來越深入大眾普及大眾。并且供應鏈金融以其特有的融資模式，推動了銀行與企業間建立互利互信的關系，使得中小企業能夠順利得到銀行的貸款。在數字普惠金融的大背景下，相信供應鏈金融能夠發展得更快更好更強，讓中小企業在新的模式下快速成長。

五、結束語

今天，即便我國中小企業在融資方面依舊有很多問題沒有解決，但是隨著大數據、互聯網技術的發展，通過拓展各種網絡借貸模式以及打造高精尖的供應鏈金融，企業、銀行、金融機構三方再與其進行配合，我們相信，在不久的將來融資只能是推動其發展的因素而不是阻礙其發展因素。除此之外，中小企業自身也必須做出相應的努力，比如：樹立良好的企業文化，使企業財務狀況更加明晰，內部管理更加有序等等。最后，文章寫作的目的就在于呼吁中小企業以及相關的金融機構，能夠了解“數字普惠金融”、能夠利用“數字普惠金融”，借助大數據、云計算等方式紓解融資問題，牢牢把握時代的命脈，實現其自身又好又快發展。

參考文獻

[1] 胡濱.數字普惠金融的價值[J].中國金融，2016 （22） ：58-59.

[2] 劉俊棋.互聯網金融與科技型中小企業融資研究[J].學術探索，2014 （12） ：124-131.

[3] 趙文君.融資：中小企業發展的現實問題[J].企業家信息，2012（7）：71-72.

[4] 夏海霞，李鋒，樊西玉.G20峰會背景下中小企業融資難的原因及對策探究——以濟南省為例[J].對外經貿，2017（2）.

[5] 沈惟維.互聯網借貸P2C平臺的主要特點、風險及防范對策研究[J].華北金融，2015（10）.

[6] 平安銀行公司網絡金融事業部.“橙e平臺”探索“互聯網+產業+金融”的融合發展新路[J].金融電子化，2015（4）：38-39.