圣邦股份：供應商高度集中香港公司不納稅？

本刊記者 肖俊清

圣邦股份：供應商高度集中香港公司不納稅？

本刊記者 肖俊清

5月24日，圣邦微電子（北京）股份有限公司（以下簡稱“圣邦股份”）首次公開發行的網上申購繳款工作結束，圣邦股份擬以29.82元每股，面向社會公眾公開發行不超過1500萬股，擬募集資金約4.6億元。其中8395萬元將用于研發中心建設，18523萬元擬投資電源管理類模擬芯片開發及產業化項目，信號鏈類模擬芯片開發及產業化項目總投資金額約19056萬元。

通過研讀招股說明書，股市動態分析周刊記者注意到，圣邦股份2014年至2016年報告期內供應商高度集中，前四大供應商占采購金額數目分別高達：99.82%、99.53%和99.16%，而前五大客戶銷售額同樣高企，占同期營業收入的比例分別為61.81%、63.99%和61.60%。此外，根據招股說明書披露，發行人子公司香港圣邦從事模擬芯片的銷售，以境外銷售為主，均以美元結算。圣邦股份表示，香港圣邦收入作為非來源于香港的收入不需在香港繳納利得稅的具體依據，這意味著香港圣邦處在免稅的位置？

供應商、客戶高度集中

根據招股說明書顯示，圣邦股份在報告期內，供應商高度集中，報告期內圣邦股份向臺積電、長電科技、通富微電和成都宇芯等四家主要供應商采購的合計金額分別為22, 034.41萬元、24,047.55萬元和27, 883.10萬元，占同期采購金額的比例分別為99.82%、99.53%和99.16%。其中，晶圓主要向臺積電采購，報告期采購金額分別為9,240.49萬元、9, 539.16萬元和11,331.72萬元，占同期晶圓采購金額比例分別為99.74%、99.43%和98.41%。

盡管圣邦股份主要供應商均為行業內具備成熟工藝和產能充足的知名廠商，圣邦股份表示，也已與供應商建立了持續穩定的合作關系，同時報告期內圣邦股份也在嘗試開發其他供應商，但這些高度集中的供應商卻實實在在成為圣邦股份發展的隱患，若相關供應商因內外部原因導致其無法按時交貨，將會對圣邦股份的生產經營產生較大的不利影響。

同時，在圣邦股份產品銷售上，同樣面臨銷售客戶高度集中的窘境。圣邦股份銷售主要采取經銷模式，報告期內圣邦股份相繼與北高智、茂晶、豐寶、棋港、新得利、賽博聯等資深電子元器件經銷商建立了合作關系。報告期內，圣邦股份向前五大客戶合計銷售金額分別為20, 144.69萬元、25,240.18萬元和27, 839.21萬元，占同期營業收入的比例分別為61.81%、63.99%和61.60%。

高度集中的供應商和銷售客戶，將為圣邦股份未來的經營發展帶來非常嚴重的不確定性，雖然圣邦股份在招股書說一再強調，客戶和供應商的集中度有一定的行業特性，同時公司也一直在致力于進行多方面拓展，但這還無法改變現狀，如果未來主要客戶和供應商經營狀況發生重大變化，無疑將把圣邦股份推向危險的邊緣。

此外，對于與經銷商合作，圣邦股份并未說明采用的是何種銷售模式（買斷式抑或委托代理等）。而經銷商退貨政策、退貨預計負債計提和圣邦股份與經銷商是否存在關聯關系等，均為進行說明，使得投資人需要謹慎研究。

香港公司不“納稅”或存風險

招數說明書顯示，香港圣邦系圣邦股份最初的創始團隊與2005年設立，擬借用香港自由港的地位、良好的基礎設施、健全的商務體系、完善的法律制度及鄰近中國大陸——全球最大半導體消費市場的區位優勢，成為全球知名的半導體集散中心等眾多優勢，確定設立香港圣邦，設立之初業務定位為模擬芯片的銷售。

但是根據信息顯示，2016年香港圣邦在職人員僅9人，但2014年至2016年，銷售收入卻分別達到12, 287.44萬元、14,325.34萬元和13, 536.5萬元，分別占圣邦股份總營的37.70%、36.32%和29.95%。可以說，香港圣邦的9名在職人員已經成為圣邦股份不折不扣的核心骨干。

然而，令人更感詫異的在于，如此高的營業數額，香港圣邦卻因為多重原因，并沒有在香港繳納相關稅費，這就出現了一個十分尷尬的情況，香港圣邦的納稅地點，既不在境內，又不在境外，香港圣邦完全成為了所有企業家夢寐以求的完美企業。

圣邦股份招股書解釋稱，根據《香港稅務條例》規定香港稅法采用的是地域概念，只有于香港產生或得自香港的利潤，才須予以征收利得稅。但香港圣邦在香港未設立辦公室、未聘用職員或委聘任何代理人處理買賣商品的事宜，其董事亦未在香港行使任何管理職責，其雇員分別來自臺灣、日本、美國和韓國，工作地亦在香港境外，未在香港從事任何業務活動，香港圣邦也沒有任何代理或中介在香港替其處理業務活動。香港圣邦的商業及貿易活動均在香港境外進行，主要業務包括：香港圣邦向臺積電采購晶圓，該公司為注冊地位于臺灣的全球主要晶圓供應商；晶圓由成都宇芯、長電科技以保稅方式進行封裝測試加工等，因此不需要進行相關稅費的繳納。

然而，根據香港稅法相關規定，香港圣邦收入作為非來源于香港的收入不需在香港繳納利得稅的具體依據是什么？其合規性合法性能否通過稅法驗證呢？若香港僅僅是一個貨物中轉站，為何不直接在天津港進行？而非要在于公司總部北京極其遙遠的香港？同時，不繳納相關稅費，對圣邦股份的利潤影響幾何，未來是否存在相關風險，并直接影響公司經營狀況？最核心在于，香港圣邦納稅所在地既不在境外又不在境內是否能在邏輯上進行解釋，并說明其合理性呢？