歐陽潔

在選擇需要配置的資產時，可保持各類資產的“低相關性”，這樣影響資產波動的因素不會有較多的重合度。不妨將資產配置的“籃子”分為現金類、固定收益類、權益類、另類和保障類。

“如今普通居民對自身財富的保值增值處于一種焦慮狀態，焦慮一方面來自高速發展的經濟給人們帶來的緊迫感，另一方面也來自國內居民理財觀念和能力的缺乏。在這種焦慮之下，國內大部分居民的理財行為往往陷入誤區。”招商銀行副行長劉建軍說。

居民理財誤區有哪些？

誤區一：散戶投資缺乏理性

數據顯示，A股市場散戶的比例達到85%以上，是全球股市的最高比例，投資者的結構決定了A股市場的特征就是高換手率、波動較大、缺乏理性，而發達國家普通居民往往將資金交給共同基金、退休基金等專業機構進行投資，對投資者本人和投資市場都較為利好。

誤區二：投資過于單一，躲不過風險也抓不住機遇

國內居民普遍存在的問題就是將資產投到某個單一的標的上。據招商銀行工作人員介紹，從其600余萬中高端客戶的資產結構來看，儲蓄存款和固定收益類資產占比達到76.7%，這部分資產的收益遠低于資產配置組合收益。單一投資導致的結果是無法有效規避市場風險且抓不住市場機遇。

誤區三：短期投機心態較重

投資人期望一夜暴富的短期投機心理較為嚴重，缺乏長期價值投資的理念。據業內專家分析，2003年以來，在任一時點買入債券基金持有期超過兩年獲得正收益概率是100%，平均累計收益為16.15%；2003年以來，上證綜指在3500以下的任一時點買入股票基金持有期超過五年獲得正收益概率接近100%，持有期越長，平均累計收益穩定增加。

誤區四：追漲殺跌、盲目跟風

招商銀行數據顯示，2014—2016年3年間，該行權益類基金（股票及混合）銷量1017億元，在A股高位的2015年4月—7月，短短4個月銷量高達554億元，占3年銷量的54%，跟風現象明顯，最終成為股市下跌的埋單者。

誤區五：風險意識淡薄、為蠅頭小利丟了“基本盤”

“求贏”的心思過重，而對于如何保證“不輸”往往并不關心，風險意識淡薄。部分居民被民間借貸和違規P2P的高收益所吸引，結果是利息沒拿到，反而損失了本金。

招商銀行數據顯示，從2016年國內居民資產結構看，52%為儲蓄存款，22%為理財產品、信托或理財型保險等固定收益類資產，10%為股票類資產，2%為黃金資產，1%為保障類資產，13%為其他資產。按照這樣的配置結構，過去10年，剔除通脹后的實際年化收益率僅為2.1%。2016年年末，該行的金葵花客戶中，大部分客戶仍然處于資產類別缺配、資產比例超標的情況。

如何遠離理財誤區，選擇合適的投資理財組合？業內專家認為，根據資產配置的理念，在選擇需要配置的資產時，可保持各類資產的“低相關性”，即一類資產的波動對其他幾類資產的影響較小，這樣影響資產波動的因素不會有較多的重合度。據此，可以將資產配置的“籃子”分為五大類：現金類、固定收益類、權益類、另類和保障類，每個大類下可選擇不同的投資品種。

而具體到每個“籃子”該放多少“雞蛋”，則因人而異，其主要的考慮因素是每個人的風險承受能力。一般來說，客戶按照風險承受能力可分為“穩健型”“平衡型”及“進取型”三種類型。比如，一名“穩健型”的投資者，最大可承受年化虧損10%的風險，則配置50%的固定收益類資產、45%的權益類資產以及5%的另類資產，可獲得在該風險下的長期最大預期收益，即8.24%。