養老險公司受托萬億資產 私藏的成績單到底有多豪

潘亦純

截至今年一季度，保險機構受托管理的養老金及企業年金規模超萬億元。專業養老險公司也已經進入了穩定盈利期，管理資產規模同比均出現了不同程度的上漲

當前，保險機構管理養老金、年金的能力正逐漸得到社會認可。在近期保監會披露的數據中，國壽養老、太平養老、平安養老、泰康養老等6家具備年金或養老金管理資質的養老險公司，管理資產規模同比均出現了不同程度的上漲。

數據顯示，2017年第一季度，我國養老險公司總企業年金受托管理資產達到了5394億元，同比上漲25%；企業年金投資管理資產總額達到了4160億元，同比上漲15%；漲幅更為明顯的是養老保障及其他委托資產這一指標，同比上漲51%達2836億元。總體來看，截至今年一季度，保險機構受托管理的養老金及企業年金規模已超萬億元。

歷經過去數年的發展，我國專業養老險公司已經進入了穩定盈利期。2016年，國壽養老等6家公司全部實現了盈利，但其中太平養老、安邦養老及長江養老的凈利潤在2016年同比出現了下降，降幅最大的是太平養老，同比下降超八成，但至于原因，公司方面并未能夠給出解釋。

太平養老凈利下降超八成

截至目前，我國共有包括國壽養老、新華卓越養老在內的7家專業養老險公司，其中大多數養老險公司設立時間集中在2004年到2007年之間。隨后，保監會只批復過安邦養老（2013年）、新華卓越養老（2015年）兩家險企，由此可見監管的謹慎，而這些已成立的養老險公司均背靠強大的股東。

那么這些公司的業績情況如何呢？2016年，國壽養老、平安養老、泰康養老3家公司凈利潤分別為1.43億元、7億元及0.51億元，同比分別上漲22%、5%、22%。業內人士分析，這些公司凈利潤的上漲或許與營業收入上漲、投資收益增加、成本控制端得力等有關。

但也有3家養老險公司雖然盈利，但2016年卻出現了凈利潤的同比下滑。數據顯示，太平養老去年凈利潤僅0.21億元，同比下降超八成；安邦養老、長江養老凈利潤則分別為2.22億元和0.96億元，同比下降68%和24%。至于下降的原因，各家公司在年報中并未給出解釋。

太平養老2016年財務數據顯示，公司在過去一年，營業收入及營業支出同比都有所增長，分別增加17%、21%。其中營業收入的增長主要來源于保險業務收入，投資收益則是下降的。此外，公司的賠付支出、手續費及傭金支出等營業支出也有所增長，但從賬面數字來看，成本增長應該是業務擴張的結果，并沒有出現某個指標大幅擴張的情況，投資收益下降幅度也不大，但為何凈利潤突然大幅下降？由于太平養老方面并未給出答案，暫時不得而知。

投資成績單比拼

對于動輒管理上千億資產的養老險公司來說，投資能力至關重要。如何使進入公司賬戶的資產保值增值，是專業養老險公司的職責所在。

那么過去一年，養老險公司投資成績單到底如何？《投資者報》記者通過公開資料發現，過去一年間，國壽養老、太平養老等在養老金保障產品管理計劃的投資中獲得了比較不錯的收益，平安養老的養老金基金成績也十分突出，但泰康養老無論是在集合年金計劃還是團體養老保障產品管理方面，均表現平平。

數據顯示，截至2016年，國壽養老集合型企業年金計劃中各個組合的投資收益并不太好，58個組合的收益率大概在-2.35%～4.05%之間；養老金產品凈值表現不佳，截至6月22日凈值大約在0.95到1.18之間，大部分產品都處于微利水平。而其養老保障型管理業務表現則較為突出。截至2016年年末，公司全年發行團體型養老保障產品 4 個，平均年化收益率 4.79%，封閉式個人型養老保障產品65期，平均年收益率為4.51%。而開放式個人型養老保障產品則發行了3期，年化收益率大約在3.4%～4.39%之間。

相比之下，太平養老的養老保障型管理業務更勝一籌。《投資者報》記者注意到，公司發行的團體養老保障管理產品封閉式產品及個人養老保障管理產品封閉式投資組合的收益率都比較高，去年一年平均收益率約為5.64%、4.87%，個別團體養老保障管理產品封閉式產品年收益率甚至高達6.3%，可以說已經跑贏了市場上大多數穩健型的理財產品。但其團體開放式產品表現卻拖了后腿，平均收益率僅有1.58%。

平安養老方面，則是養老金產品表現比較突出，數據顯示，公司幾十款養老金產品凈值大多在1以上，一些產品凈值甚至高達1.41。泰康養老的各類產品表現都比較一般，集合年金計劃各組合收益率大約在2%左右。兩款團體養老保障產品去年收益不佳，數據顯示，泰康智選匯盈養老保障管理產品去年投資收益率為-0.65%，主要配置了一些貨幣基金及固收類產品，另一款泰康智選永泰養老保障管理去年收益率則只有1.24%，重倉流動性資產。

或再迎政策利好

由于年金、養老金等產品規模不斷增長，養老險公司投資操作的難度也在增加。尤其是2016年，我國資本市場整體呈現震蕩下滑態勢，股市債市均表現不佳，也降低了養老險公司的投資收益。那么在2017年，養老險公司又該如何面對投資挑戰呢？

太平養老之前曾對《投資者報》記者表示，2017年在權益類投資方面，公司主要關注盈利復蘇、政府投資、產業轉型升級及國企改革重組四條主線；固定收益投資方面，則會采取適時參與交易，規避信用風險及收益率上行風險等策略。

近期，養老險公司或再迎政策利好。6月21日，國務院會議決定加快商業養老保險措施，并且首次明確將加大財政扶持力度，加快個人稅收遞延型商業養老保險試點。

會議提到，要確保商業養老保險資金安全可靠運營，實現保值和合理回報。此外，還表示將支持商業養老保險機構將有序參與基本養老保險基金投資管理，為商業養老保險資金參與國家重大項目和民生工程等建設提供綠色通道和優先支持。前述險企作為專業的養老險公司，更有望在此次政策紅利釋放中獲益。■