撤資之惑

撤資之惑

實體經濟VS虛擬經濟

文丨鄧海建（整理）

2017年1月10日上午，國務院新聞辦舉行新聞發布會，國家發展改革委主任徐紹史介紹引領經濟發展新常態和深化供給側結構性改革有關情況，并答記者問。(CNS/圖)

投資，乃提振實體經濟的“駕轅之馬”。

2017年達沃斯論壇上，習近平總書記提出“包容普惠”的世界經濟新主張。縱觀世界經濟史，無論是凱恩斯也好，費里德曼也罷，一切提振世界經濟的處方里，或明或暗、或表或里，都不約而同地指向投資自由化、便利化。沒有投資，就沒有生產；沒有生產，亦沒有消費。在“生產、交換、分配、消費”四大環節中，投資是增長的基礎。一國投資水平，關系到GDP增長速度；全球投資生態，關涉人類經濟共同體的健康狀態。

1月16日，國際貨幣基金組織（IMF）發布最新《世界經濟展望》報告。據該組織的獨立估計，中國2016年經濟增速為6.7%，印度為6.6%。2015年兩國增速分別為6.9%和7.6%。這也意味著，中國經濟增速重回全球第一。

事實上，近年來美、歐、日等主要經濟體對世界經濟增長的帶動作用明顯減弱；印度等國雖然增速較快，但由于經濟規模不大，還不能成為帶動世界經濟增長的主力；巴西、俄羅斯等國尚未走出衰退的陰影。公認的判斷是，中國成為世界經濟增長的第一引擎。2016年，中國經濟增長對世界經濟增長的貢獻率仍居首位，達到33.2%。

一切繁盛，其來有自。

中國，仍是全球最具投資吸引力的地區之一。

從2016年中國吸收外資情況來看，中國仍是跨國公司的投資熱點。據官方數據，2016年多數發達經濟體都擴大了對華投資，其中美國和歐盟對華投資同比分別增長52.6%和41.3%。歐盟28國中，英國對華投資額倍增；德國對華投資同比增長逾80%。日本對華投資扭轉了連續兩年大幅下降的態勢，同比微增1.7%；韓國對華投資同比增長逾兩成。2016年前三季度，全國固定資產投資同比增長8.2%，增速比1至8月加快0.1個百分點，扭轉了今年以來投資增速逐步回落的態勢。

2017年是攻堅之年，為堅持穩中求進的經濟工作總基調——中國明年將進一步增強對外貿易綜合競爭力，鞏固外貿回穩向好勢頭；優化法治化營商環境，打造利用外資的“制度高地”。還將促進對外投資合作健康有序發展，提升全球配置資源能力；抓好自貿試驗區制度創新和成果復制推廣；深化多雙邊經貿合作，推動國際貿易和投資自由化便利化。

一句話，以穩投資促進穩增長，成為需求側管理的重要策略。有效投資對穩增長、調結構、補短板的關鍵作用，越發顯現出“七寸之力”。

以項目促發展、以投資促增長，如地心引力般，指引著市場潮汐。

投資之重 重如泰山

當然，在供給側結構性改革的語境下，大力推進“三去一降一補”，投資的內涵，亦發生著微妙的變化。不少學者認為，如今的投資，應該是“新型投資”：主要指向公共消費型基礎投資與產業轉型升級。從效率上來看，或稱之為“有效投資”更為精準。

正因為投資對于低迷的實體經濟有著撬動意義上的杠桿之力，因此，投資領域的任何風吹草動，都可能在經濟形勢較為敏感的時期，被放大解讀出多重意義。

14億元稅款“逼走”了美國硬盤巨頭希捷集團？

希捷近日宣布關閉蘇州工廠，這樣的消息一時間傳得沸沸揚揚，也引發各種猜測。

1月19日，商務部針對美國希捷科技公司關閉其蘇州工廠并裁員一事，作出表態：這是該公司正常的商業運營決定，與中國投資環境無關。中國官方日前剛剛出臺關于擴大對外開放，積極利用外資的20項措施，包括大幅度放寬服務業、制造業、采礦業等領域的外資準入限制，鼓勵外商投資高端制造、智能制造、綠色制造；依法依規對外商投資企業在中國境內生產的產品一視同仁，強化對外商投資企業知識產權的保護等。

“這充分證明，中國將繼續堅持擴大開放”。商務部新聞發言人鏗鏘表示。

反避稅調查也好，傳統硬盤市場衰落也罷，希捷關廠事件起碼再次說明：眼下，實體經濟投資領域的一舉一動，不僅對地方經濟牽一發而動全身，而且對于國內營商環境有著千絲萬縷的“隱喻”關聯。

重投資，其實就是重實體。

在最近國務院召開的一次座談會上，總理的一句笑談頗引人深思。

當摩拜單車創始人胡瑋煒提到，互聯網帶動了運營方式的革命，也至少帶動了160萬輛以上自行車的制造生產，甚至有些生產自行車零部件的上市公司因此股票漲停。李克強笑著說：“沒有載體，光有虛擬的肯定不行。總不能在網上騎自行車吧？”載體是什么？實體經濟。“摩拜單車聽起來是經營方式的革命，但基礎還是自行車，還是要靠實體經濟支撐。”

近年來，河北省滄州市依托京津冀協同發展，充分發揮環京津、環渤海核心地帶的區位優勢，積極創新協同發展模式，主動承接京津產業轉移和科技成果轉化取得良好效果。圖為工人在北京現代滄州工廠總裝車間生產線上調試設備。(新華社/圖)

10年前，“實體經濟”是美聯儲頻繁使用的新詞匯，指與國民生活最相關的經濟形態，包括農業、制造業、進出口、運輸業、分銷零售業等。在美國，房地產市場和金融市場是排除在實體經濟之外的“虛擬經濟”。虛擬經濟是相對實體經濟而言的，是經濟虛擬化（西方稱之為“金融深化”）的產物。廣義地講，虛擬經濟除了目前研究較為集中的金融業、房地產業，還包括體育經濟、博彩業、收藏業等。

歷史一再警醒我們：實體經濟根基不穩，虛擬經濟泡沫幻滅。因此，以投資穩固實體之基，是提振宏觀經濟的不二法門。

曹德旺也要“跑路”？

李嘉誠“跑路了”，庫克帶著Mac的一條生產線回美國了，優衣庫、耐克、諾基亞、三星等奔向東南亞，山東太陽紙業投資10億美元在美建廠……當這些理性經濟人逐利的投資策略“打包”在一起的時候，中國的廟堂與坊間，皆彌漫著一種惶惶然的聲音。于此背景之下，曹德旺投資2億美元的玻璃工廠在俄亥俄州投產的新聞，終于成了其間的“爆款”。

加之2016年年末，因為在一個視頻采訪中談到自己投資10億美元在美國建廠，并就中美在土地、能源、電價、勞動力等方面的差異算了一筆賬，指出“綜合稅負比美國高35%”，因此被推上了輿論的風口浪尖。已經70歲的曹德旺成了新晉“網紅”——可能他自己也沒有想到，會以這樣的方式再次被公眾聚焦。

道理也不復雜：很多人的想法是，當年的李嘉誠跑就跑了吧，反正“李首富”是做房地產的，樓市高燒不退，對實體經濟并無裨益。但，曹德旺都去美國開廠了，似乎就不一樣。

曹德旺1946年出生于福建福清，是福耀玻璃集團的創始人、董事長。1976年，曹德旺開始在福清市高山鎮異形玻璃廠當采購員，1983年，他承包了這家年年虧損的鄉鎮小廠。1985年，將主業迅速轉向汽車玻璃，徹底改變了中國汽車玻璃市場100%依賴進口的歷史。1993年，福耀玻璃登陸國內A股，是中國股市唯一一家現金分紅是募集資金高達8倍的上市公司。福耀玻璃是中國第一、世界第二大汽車玻璃制造商。從1983年第一次捐款至今，曹德旺累計個人捐款已達60億元。

曹德旺去美國開廠，似乎隱喻著實體經濟與營商環境之種種現狀——它更像個“耿直BOY”，挑破了很多人欲說還休的疑惑與困頓。

一方面，曹德旺的言論與之前有學者提出的“死亡稅率”一起在中國引發了一場關于企業稅負的大討論，甚至國務院相關部委都有回應；另一方面，也有人對曹德旺進行駁斥，認為他“算錯賬了”，甚至還有人掄起道德大棒驚呼“不要讓曹德旺跑了”。

輿情洶涌

2017年1月8日，在“2017第三屆海歸中國夢年度盛典”上脫稿發表演講之后，曹德旺在“曹德旺事件”后首次公開接受采訪，被記者團團圍住的曹德旺不得不再次重復，“我什么時候跑了？跑到哪里去了？”

憑心而論，福耀去美國辦廠，就像蘋果在富士康組裝一樣，不過是經濟全球化下再正常不過的現象。曹德旺事件持續刷屏，乃至成為央媒密集關注的話題，這顯然是件好事：一來，說明在體量世界第二的語境下，中國實體經濟聽兩句真話的胸襟還是有的；二是在山雨欲來風滿樓的深改進程中，走向“新方位”的中國經濟，已然共識性地看到了諸多真問題。

經濟領域的事情，從來就不太適合用民粹主義的眼鏡去打量。曹德旺對民營經濟境遇的吐槽和福耀玻璃全球化的策略，看似一回事，實則兩般情。于前者來說，曹先生的大實話，不過是“皇帝新衣”里的孩子：在非官方的民營企業座談會上，一位在商界摸爬滾打近20年的女企業家談到經營多年的企業，最多再撐一個星期就發不出工資了，忍不住失聲痛哭，“感覺太難了，實在撐不下去了。”于此而言，民營經濟如何越冬取暖，顯然是個不爭的現實問題。

如果民營企業國際化就是“跑路”——那么，“2015年中國游客境外消費總額達2150億美元、占當年全球游客海外花費的17%”，這豈非是活生生的“賣國”？WTO都快要升級了、G20也剛開完了，如果我們的市場思維，仍停留在裹腳布階段，還好意思怪歐美不承認咱市場經濟地位？

回到福耀事件上來，曹德旺說得很明白，“福耀制造的市場銷路65%在中國，我跑出去干什么呢？”在美國工廠開通之時，曹德旺在天津的項目也開通了，還在蘇州工業園區拿了一塊地。退一萬步說，就算福耀搬家到了俄亥俄州，又是多大的罪過呢？不想著留住民營企業和民營企業家，等人家快走了或走干凈了就不咸不淡地揮舞道德大棒，這種套路，果真很有前途？

如今，但凡看到民營企業跨國發展就貼上“跑路”標簽，甚至幻想借助所謂輿論力量倒逼決策收窄開放的風向，這才是話術之外最值得警醒的居心。中國制造要強大，不走出去，只會故步自封。又如果營商環境不能界面友好、操作人性，那么，就算死留住了中國籍企業家，能留住資本優化配資的腳步？

留人，不如留心。苛責企業，不如凈化營商環境。“錢學森之問”是個科學問題，“曹德旺之問”是個經濟問題，問診現實，同樣醍醐灌頂。2016年中央經濟工作會議，專門提出“著力振興實體經濟”，把振興實體經濟作為供給側結構性改革的主要任務——應該說，摸到了提振中國制造實力與信心的命門。少上綱上線，多雪中送炭；少見風是雨，多寬容體諒。惟其如此，傳言才會雨打風吹去，經濟基本面才會春暖花開來。

營商環境ABC

風雨欲來，無獨有偶。

曹德旺赴美投資引發中國企業“死亡稅率”爭論的硝煙還未散盡，世行測算的“中國總稅率為68%”再度引發關注。

不過，財政部前部長、全國社保基金理事會理事長樓繼偉表示，美國企業所得稅率為35%，中國稅率是25%，中美稅制結構不同，不能脫離稅制特點看問題，“美國征收的銷售稅并不反映在汽車玻璃生產環節的增值上，而是落在整車銷售環節。”

而針對世界銀行近期測算的“中國總稅率為68%”，樓繼偉表示，這屬于微觀稅負分析，其指標范圍和數據的選取與通行算法差異較大，用這一指標作國與國之間橫向稅負比較意義不大，且從國際比較來看，無論哪個口徑，中國宏觀稅負都低于世界平均水平。

在稅負問題上，輿論與民眾當然是“寧信其重”，這就像食藥危機“寧信其有”的道理一樣。

拋開具體的數字糾結不說，現實而言，企業對稅負的直觀感受可能未必有太多輕松感。比如SOHO中國有限公司董事長潘石屹在最近的公開場合就表態稱：“曹德旺這人很實在，我覺得他說的是實情。國外的稅往往是一兩種，我們是很多種稅，還有非稅收入，加起來就多了。”

而在剛剛落幕的北京市人代會上，不少京籍企業家就直言，現在實體經濟的真實利潤并不高，繳納增值稅、所得稅的比重偏大。除此以外就是非稅負擔的問題，比如一些本是商業領域的負擔轉移到了企業身上，企業開店鋪那要給商業交租金，一直在企業和商業這個點上，商業的話語權更重一點，所以就把一些稅務負擔轉嫁給了企業。“商場給我們開的票據形態它是固定的費用發票，但是我們所有零售額都要交增值稅，就等于100萬里面刨除租金只收到了70萬，但是卻要按照100萬去繳稅。”

中央黨校教授周天勇給出的數據顯示，中國企業非常大的負擔就是宏觀稅負率太高。1995年，宏觀稅負率只有16.5%，2000年也只有21%，2005年26%，2010年一下子到了36%了，2015年，企業的宏觀稅負率已將近37%；天津財經大學教授李煒光測算，我國企業綜合稅負達到50%以上，在21個亞太經合組織國家中排名第四。其觀點更為激進：中國的稅率讓企業老老實實交稅，基本上處于死亡的邊緣，這就是備受爭議的“死亡稅率”。

有媒體整理了過去十年的中國稅收收入增速與GDP增速，結論是趨勢大體一致。但在絕大多數年份，稅收增速都遠高于GDP增速。例如，2010年后的5年，經濟增速下滑，下行壓力增大，企業也遭遇了成本升高、利潤下降的現實困境，然而除了稅收收入增速依然高于GDP增速，直到去年，隨著大量企業盈利能力繼續下降、經濟“脫實向虛”的問題更為嚴重，稅收收入增速才略低于后者0.3個百分點。

由此，即便各方數據因口徑、測算方式不同，但基本判斷一致：目前企業的稅負成本的確居高不下。

2016年10月25日，世界銀行發布年度旗艦報告——《2017年營商環境報告：人人機會平等》（Doing Business 2017: Equal Opportunity for All），對全球190個經濟體的營商環境進行分析和評估，新西蘭成為全球營商最便利的經濟體，新加坡和丹麥緊隨其后，分列第二、第三位。中國排在第78位，屬于中等偏上水平。而近日，“第十四屆中國企業發展論壇暨2016中國企業十大新聞揭曉儀式”在北京人民大會堂舉行，國務院國資委大型企業監事會主席季曉南認為，我國經濟面臨的周期性、結構性調整跟營商環境有關。

當然，營商環境并非只是惹眼的稅負那么簡單，要素成本、制度成本、產權保護、廉潔指數等，綜合構成了企業及企業家對屬地營商環境的“愛恨情仇”。

聯想起一些企業即使一個月不用電、同時向供電部門報停，也要交變壓器基本電費數百萬元；再想起少數地方，國有企業欠民營企業的錢可以作為商業糾紛草草處置了事，民營企業欠國有企業的錢就被認為是侵占國有資產……朝令夕改、執法隨意、官商不清，來錢快的金融、房地產等“高富帥”行業成了掌中寶，而流血流汗的實體經濟反倒姥姥不疼舅舅不愛。實體經濟倍感寒涼，恐怕也不算無理嬌嗔。