深高速：參股德潤環境大力進軍環保

主持人 王柄根

深高速：參股德潤環境大力進軍環保

主持人 王柄根

《動態》：深高速（600548）日前發布公告稱，公司全資子公司深圳高速環境有限公司通過重慶聯合產權交易所收購重慶市水務資產經營有限公司持有的重慶德潤環境有限公司20%股權，交易價格為44.086億元。今天我們就來聊聊這次交易。首先請孔兄為我們介紹一下德潤環境這家公司的情況。

孔銘：好的。德潤環境是一家綜合性的環境企業，擁有水處理和垃圾焚燒發電兩大業務，具備盈利穩健、現金流充沛的特點，擁有較強的規模優勢、區域競爭優勢和成長性。

德潤環境主要資產為其持有的重慶水務（601158）50.04%股權和重慶三峰環境產業集團57.12%股權。2016年營收和歸母凈利潤分別為71.6億和7.24億，交易價格對應2016年PE為7.2倍。

《動態》：本次參股德潤環境，對深高速意義何在？

孔銘：本次轉讓前重慶市水務資產經營公司持有德潤環境74.9%股權，是其第一大股東，轉讓后水務資產持股比例降為54.9%，但依然為控股股東，德潤環境實際控制人依然為重慶市國資委不變。

深高速收購德潤環境20%股權后可獲得董事會一個席位，德潤環境將成為公司聯營企業，其經營效益通過投資收益體現在公司財務報表中，此次投資兼具財務性和戰略性。

此次公司收購德潤環境股權對價合理，一方面可以擴大公司環保業務，獲得合理的投資收益；另一方面可以為公司積累環保行業管理經驗、培養環保領域的人才提供機遇。

《動態》：環保一直是深高速轉型的主要方向之一，公司近年來在這方面做了哪些努力？

孔銘：公司早已于2015年年報提及未來轉型方向為環保領域，2016年底，公司董事會批準在投資3.2億以內參與深汕特別合作區南門河綜合治理項目，以及6189萬元認購深圳水規院增資股權。但這兩次增資收購項目從資金規模上看均不大，本次擬的參股金額達到44.09億元，可謂重拳出擊，凸顯轉型決心。

環保屬于資本密集型行業，對工程建設和項目運營能力也有一定要求，公司收費公路主業將提供穩定充沛的現金流，加上較強的融資能力以及豐富的工程建設管理能力，未來公司將充分發揮自身優勢，在環保領域持續開拓。

《動態》：深高速未來前景如何？二級市場上，公司股價震蕩橫盤有一些時候了，未來有可能會向上突破嗎？

孔銘：本次收購后，公司環保業務體量將實現質的飛躍，并逐步向“環保項目涉及相關資產三至五年時間內達到相當體量，對業績產生積極影響”的目標邁進。

高速公路業務現金流穩定，梅林關地塊開發預計貢獻可觀收益，地產、環保、工程咨詢、委托建設管理等多元化業務多點開花。

二級市場上，該股若要形成有效突破還需要一些時候，投資者可持續關注。