營運資金的管理內容與評價指標

朱晨+孫家靖+劉盼+孫嬌

【摘 要】企業管理的中心是資金管理。營運資金是企業資金總體中最具有活力的要素，是企業維持正常生產經營活動的物質條件。營運資金管理的好壞直接影響到企業能否健康的生存與發展。

【關鍵詞】營運資金管理；流動性；安全性；應收賬款；存貨

當下市場環境中，競爭日益激烈，營運資金管理已成為企業發展的重要動力。

營運資金，顧名思義就是企業在生產經營過程中用于周轉的資金。營運資金分為廣義和狹義兩種詮釋。廣義的營運資金是一個具體概念，指企業所有流動資產的總額（包含現金、存貨等占用的資金）。狹義的營運資金是抽象的概念，是流動資產減去流動負債的差值，并非某一種具體資產。本文研究采用狹義營運資金概念，是判斷和分析企業流動資產運作狀況和財務風險的重要依據。

一、營運資金管理的內容

一般而言，在營運資金管理中，貨幣資金、存貨、應收賬款的管理特別重要，它們的管理水平，基本上可以確定企業營運資金的整體水平。

貨幣資金是在企業生產經營過程中停留在貨幣形態的那部分資金，按其存放的地點和用途不同可，分為庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金三部分，貨幣資金具有流動性大的特點，又處于企業資金運動的起點和終點，在企業資金循環和周轉過程中發揮著連接和紐帶作用，正確、及時、完整地反映貨幣資金的收、付、存情況，嚴格監督檢查貨幣資金管理制度的執行情況，合理地使用貨幣資金，保護貨幣資金的安全完整，是進行貨幣資金核算和管理的基本要求。所以對貨幣資金的管理是企業營運資金管理中很重要的一部分。

應收賬款是指企業對外賒銷產品、材料、供應勞務等應向購貨或接受勞務單位收取的款項。商品與勞務的賒銷己成為當代經濟的一個基本特征，激烈的市場競爭迫使企業提供信用業務，以此吸引顧客、擴大銷售規模。但另一方面，由此產生的應收賬款，增加了企業的經營風險和持有成本。因此，應收賬款管理的目的就是要權衡利弊，采取科學有效的措施，在不影響企業銷售規模的情況下，減少應收賬款持有成本、降低資金占用、避免壞賬損失，保證應收賬款的流動性，追求企業利潤最大化。

存貨是企業在日常活動中持有以備出售的產成品或商品、處在生產過程中的在產品、在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料和物料等。在企業的持續生產和經營期間，存貨總是處于一個不斷銷售、重置或耗用、補充的過程之中，它是企業流動資產主要組成部分，其變現能力較強。存貨是聯系企業產、供、銷三個經營階段的紐帶。企業存貨的變化同生產經營過程的遞進有著極為密切的關系。持有充足的存貨，不僅有利于生產過程的順利進行，節約采購成本和生產時間，并能快速滿足客戶的需求，從而為企業的生產與銷售提供較大的機會性，避免因存貨不足帶來的機會損失。但同時，也會產生相關的持有成本，影響企業獲利能力的提高。因此存貨管理要權衡存貨的功能與成本，以最小的存貨資金占有促進生產經營過程的遞進，將存貨控制在最佳狀態，以加速資金周轉，實現最佳經濟效益。

二、營運資金管理目標及指標評價依據

營運資金管理是企業財務管理的中心，它的最終目標是企業價值最大化。通過有效的營運資金管理，可以使營運資金在充分滿足生產經營活動正常運轉的基礎上，保證企業財務的安全性，同時保證企業資金充分的流動性，一方面使企業得以維持正常生產經營、保持良好的償債能力，另一方面可以加快營運資金周轉速度，努力實現更多且穩定的利潤及現金流量，以降低經營風險。

簡而言之，只有保證營運資金的安全性和流動性，從而提高營運資金的周轉能力和企業的盈利能力，才能實現企業營運資金管理的目標，使得企業利潤最大化。

安全性主要是指企業在生產經營過程中償還短期債務的能力。在生產經營過程中，如果企業能留存足夠多的流動資金，就能夠按時償還到期債務、避免財務風險，但會使得企業的成本增加、收入減少。相反，如果企業留存較少的流動資金，到期就不能償還債務，增加了企業的風險。所以，留存多少比例的流動資金是企業對風險和收益進行權衡的結果。

衡量安全性原則的主要指標有：流動比率、速動比率、現金比率。一般而言，流動比率和短期償債能力成正相關關系，即流動比率越高，短期償債能力就越強，表明企業有更多的流動資金，以償還短期債務。但是，從企業的角度來看，流動比率越高，說明企業流動資產上占用的資金越多，則說明企業未能有效地利用資金，從而影響企業的盈利能力。速動比率表明每一元流動負債有一元變現能力較強的速動資產進行償還，短期償債能力就得到保證。速動比率過低說明企業短期償債能力風險較大，過高說明企業在速動資產上占用的資金過大，增加企業投資的機會成本。現金比率是速動資產扣除應收賬款后的余額與流動負債的比率，最能反映企業直接償付流動負債的能力。現金比率一般認為25%左右為好，一旦現金比率過高，意味著企業流動資產未能得到合理運用。

這些指標來源于資產負債表和現金流量表，在一定程度上揭示了以流動資產償還到期債務的可能性與現實性。其中：

流動比率=流動資產/流動負債（1）

速動比率=速動資產/流動負債（2）

現金比率=貨幣資金/流動負債（3）

流動性主要是指營運資金在生產經營過程中的周轉速度與周轉效率，主要用周轉率和周轉期來衡量。周轉率意味著一定數量的流動資金在一個營業周期（一般指一年）周轉的次數；周轉期是指一定數量的營運資金在一年內每隔多長時間周轉完成一次。企業營運資金管理的一個重要目的是提高營運資金的利用效率、加快其周轉速度。在一定的企業利潤率的情形下，使企業獲得更大的利潤。本文通過應收賬款周轉期和存貨周轉率周轉期這兩個指標來反映企業營運資金流動性。其中：

應收賬款周轉率=業務收入/應收賬款余額（4）

應收賬款收賬期=360/應收賬款周轉率（5）

存貨周轉率=銷售收入/存貨余額（6）

存貨周轉期=360/存貨周轉率（7）

作者簡介：朱晨（1993-），女，江蘇徐州人，云南民族大學管理學院，2016級會計碩士。

參考文獻：

[1]張婉君.營運資金管理績效評價體系設計[J].財會月刊，2010（2）：74.

[2]李文.企業營運資金評價指標分析[J].財會月刊：會計版，2010（7）：14-15.