關于養老金融的幾點思考

張澤陽

摘要：隨著我國人口老齡化程度的不斷加深，我國現行的養老保障制度所存在的問題日益顯現。黨的十八屆三中全會審議通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）就對我國社會保障制度改革做出了全面部署，提出了具體、現實且操作性強的改革措施，這都將為養老金融產業的快速發展、養老金融業務的跨越式發展、養老金產品創新以及專業養老金管理機構的高速發展帶來一個至關重要的期間。

關鍵詞：養老金融 養老產業 養老機構

一、我國人口老齡化程度的不斷加深將為養老金融產業的快速發展帶來一個至關重要的“黃金機遇期”

自2013年我國60歲以上老年人口數量突破2億大關以后，預計到2053年我國老年人口的數量將達到峰值4.87億，占全國總人口的比例將達到34.8%。屆時，每三個人當中就有一個60歲以上的老人。我國人口老齡化程度的不斷加深，將使得以老齡化為引領的、潛力巨大的“銀發經濟”得到蓬勃發展，成為我國未來經濟持續增長中的新興市場。

人口老齡化確實會給經濟增長帶來許多挑戰和沖擊，老齡人口數量的增加，將導致用于養老的資源增加，比如增加有關養老的財政支出、提高企業養老金的支付水平和配置更多與養老有關的公共設施等，這些都意味著國民收入分配格局以及經濟資源配置格局將發生改變。由此也將會帶動社會、經濟等方面的整體變革，而這種變革的背后必然離不開金融服務的支持。

與此同時，作為朝陽行業的養老產業擁有百萬億級市場“藍海”，可謂潛力無限。但由于市場環境尚未形成、政策規劃不完善、消費觀念落后等問題，發展養老產業仍有許多現實的問題需要克服。盡管如此，全國老齡工作委員會辦公室發布的《中國老齡產業發展報告》顯示，我國也已經處于老齡社會初期，未來將成長為全球老齡產業市場潛力最大的國家。這份報告稱，截至2050年中國老年人口數量幾乎占全球老年人口數量的四分之一，是世界上老年人口最多的國家。2014年，中國老年人口的消費能力約為4萬億元，預測到2050年，中國老年人口的消費潛力將增長到106萬億元左右，占GDP的比例將從8%左右增長到33%左右，成為全球老齡產業市場潛力最大的國家。在這種形勢下，養老金融產業勢必也會因此得到快速的發展，各家相關機構也都應該能夠正確認識到養老金融產業的發展前景，充分挖掘出養老金融產業快速發展所帶來的巨大商機，盡早的進行業務謀劃與業務布局。

二、養老保障制度的全面深化改革將為養老金融業務實現進一步的跨越式發展帶來一個至關重要的歷史機遇期

根據十八屆三中全會對我國社會保障制度改革做出的全面部署與提出的具體改革措施，我們可以看到在全面深化養老保障制度改革的過程中將帶來更多的政策紅利，為養老金融業務進一步的跨越式發展帶來一個至關重要的歷史機遇期。

是《決定》明確提出“推進機關事業單位養老保險制度改革”，這體現了中央對機關事業單位養老保障制度改革問題的高度重視和堅強決心，這也將有利于從根本上解決社會反映強烈的“雙軌制”問題。據統計，我國事業單位涉及到126萬多家機構，3000多萬名正式職工，一旦事業單位職業年金工作在全國范圍內全面鋪開，養老金業務增長的規模與市場空間將十分可觀。

二是《決定》明確提出“制定實施免稅、延期征稅等優惠政策，加快發展企業年金、職業年金，構建多層次社會保障體系。”而目前我國企業年金方面的稅收政策在很大程度上降低了企業以及員工建立和參加企業年金計劃的積極性，一旦免稅、延期征稅等優惠政策出臺，將成為加快企業年金發展的重要推動力。

三是《決定》中關于基本養老保險制度的改革包括了加強社會保險基金投資管理和監督，推進基金市場化、多元化的投資運營等內容。2015年全國職工基本養老保險基金累計結余約4萬億元，隨著企業職工基本養老保險、城鎮居民基本養老保險、新型農村養老保險制度的整合，基本養老保險結余資金規模必將進一步擴大，我國社保基金的市場化運營也是大勢所趨。龐大的社保基金市場化管理必然需要專業的養老金管理機構進行參與，而這也將成為養老金融業務不斷快速增長的新動力。

通過對《決定》中的相關內容進行解讀和分析，我們能感受到我國養老保障制度的頂層設計已經非常明晰，其中很重要的一點就是要大力發展企業年金、職業年金，這將為養老金融業務進一步的跨越式發展提供一個更為廣闊的空間。

三、養老金融市場發展的多元化將為養老金產品帶來一個至關重要的創新機遇期

養老金產品作為存續期長、安全性高、收益率可觀的資管類產品，目前在資本市場已經受到個人投資者和機構投資者的熱捧與競相追逐，截至2016年第一季度，我國養.老金產品的發售總額已經達到了1362.57億元；同時，根據保監會印發的《養老保障管理業務管理暫行管理辦法》，養老保障產品作為一種投資門檻低、靈活性高、收益率高的養老金資管類產品也已經在幾年內取得了高速的發展，目前各家保險公司以及保險資管類公司均在力推養老保障產品，養老保障產品也已經為上述這些公司帶來了豐厚的回報與收益。隨著社會各界對養老問題關注程度的日益提升、基本養老保險基金的市場化運作以及職業年金在全國范圍內的推廣建立，也將勢必為養老金產品帶來個至關重要的創新機遇期。

如何能夠以前瞻性的眼光，充分的利用政策紅利，發揮專業機構的綜合化金融優勢，多角度、全方位的參與到社會老齡化的進程中來，是值得各家機構去深入思考的問題。而解決這個問題的方式之一就是要著眼于各類客戶的養老保障需求，致力于在各類養老保障細分市場當中進行有效的產品創新，并且不斷向其上下游進行延伸，從而進一步形成涵蓋機構客戶與個人客戶、在職人員與退休人員等不同服務對象的養老金產品體系，從而既為我國多層次養老保障體制的建設做出卓越的貢獻，也會為各家機構尋找到新的利潤增長點。

四、養老金缺口的日益凸顯以及養老金融管理需求的日益擴大，將會為專業的養老金管理機構提供一個前所未有的跨越發展期

北京大學經濟學院教授鄭偉等人的測算結果顯示：“養老保險基金將于2037年出現收支缺口，2048年養老保險基金將耗盡枯竭，2010年到2100年90年期間的基金綜合精算缺口將超過12%”；中國社科院副院長李揚教授的團隊做出的資產負債表測算結果顯示：“2023年城鎮企業職工含機關事業單位基本養老保險將出現收不抵支，2029年累計結余將耗盡，2050年累計缺口將達到802萬億，占當年GDP的91%”。

這些數據都共同彰顯了一個現實的情況：“從當期看，基本養老保險收支運行總體是平穩的，基金收入大于支出，尚有結余。但值得注意的還有兩個問題：一是地區不平衡問題，有的省份結余多，有的省份結余少，要靠中央財政轉移支付補貼之后才能夠維持支付；二是最近幾年基金收入增長的速度慢于支出增長的速度，隨著老齡化進程加快，收支矛盾還在擴大。與此同時，廣大人民群眾以及相關機構對養老金融管理的需求也是日趨增強。面對上述的這些問題與需求，如何能夠妥善應對，是社會各界都非常關注的熱點問題。國家也從“頂層設計”層面進行了統籌的策劃與安排，比如推動基本養老保險基金的社會化運作，職業年金的建立與發展等等。

而在推動這些問題解決的過程中，專業化的養老金管理機構將會起到非常重要的作用。專業的養老金管理機構投入專業、卓越、全面的人力資源和豐富多樣的各項配套資源專業、專注于養老金管理，這對于提高養老金的收益率、保證養老金的安全性都將會起到非常重要的推動作用。目前，經國務院批準，并報經中國銀行業監督管理委員會審核同意，全國首家專業的養老金管理公司也已經正式掛牌成立。

作為國務院批準試點設立的國內首家專業養老金管理機構，養老金管理公司專注于養老事業，致力于民生改善，承載著探索國家養老保障體制改革的歷史使命，肩負著推進養老金市場化運營的改革責任，養老金管理公司始終堅持客戶至上的服務宗旨，秉承‘誠信專注創造穩健”的核心價值觀，并充分發揮集團化和專業化優勢，致力于為客戶提供橫跨養老保障體系三支柱，打通養老金業務鏈上下游的“一站購齊的捆綁式服務”，為推動我國多層次養老保障體制的建設做出巨大的貢獻，并著力推動解決我國養老金所面臨的具體問題。在此過程中，專業的養老金管理機構也將會依托國家的政策紅利以及日益擴大的養老金融管理需求和市場空間進行跨越式的發展。

作為世界上的人口大國，“家家有老人，人人都會老”，我國目前老齡化速度之快、未來老齡化程度之深，都將是社會上任何一個國家所沒有遇到過的。面對這樣的形勢與局面，通過上述的論述，養老金融在如此情況下勢必會得到跨越式的發展，通過養老金融跨越式的發展也勢必會有助于我國多層次養老保障體制的建設與解決我國養老金所面臨的問題。