從商品生產到國際定價的產融結合思路

文/金田國際控股（香港）有限公司 張雪瑾

從商品生產到國際定價的產融結合思路

文/金田國際控股（香港）有限公司 張雪瑾

The integration ideas of combination between industry and trade from goods production to the international pricing

這是我第三次在再生鋁工業產業鏈論壇上與大家交流。第一次談的主題是關于國外再生鋁合金企業的一些常見管理思路和方法，第二次談的是怎么利用資本市場做大做強，這次談的是從商品生產到國際定價的產融結合思路。

今天主要談四個問題，一是談談鋁產品價格，特別是在國際市場上的定價權問題，以及影響這些定價的關鍵要素。其次要談一談在產業格局出現重大變化的過程中，我們行業可以采取哪些有效的競爭策略，使得自己在激烈的競爭中立于不敗的位置。第三，談一談在現在比較大的國際化的開放趨勢之下，怎么利用產融結合的手段和技術，進一步把我們行業做大做強。第四是運作模式的探索。

首先說一說價格與定價權的問題。實際上定價權大家談了很久，一直說中國的大宗商品的定價權缺失，但實際上缺失定價權并不是一個原因而是一個結果，是我們綜合競爭力的結果。作為參與者，大家可能都很清楚，在市場上特別是在再生鋁合金行業里面，華東地區什么價，華南地區什么價，鋁合金銷售的定價通常是比較透明的。不知道大家是否注意過，市場上還有一個特殊的詞，叫“新格價”，新格做的鋁合金是有它自己的價格，和市場上普遍的價格有少許的差異。為什么市場上會有這么一個特定的“新格價”呢？主要因為新格企業的產能或者說布局，在整個市場上占到了一定的重要地位，這是它的一個綜合競爭力的結果。當它的競爭力或者市場影響力相當大的時候，自然在一定程度上掌握了市場上的定價權。

國際市場上也是一樣，國際定價權也是國際競爭力的結果，也就是我們中國再生鋁合金行業整體競爭力的體現。從國際競爭力的角度，可能競爭的要素更宏觀一些，涉及到各個國家的法律環境、稅收政策以及整體的文化。應該這么說，如果說我們需要在國際上獲得一個定價權的話，很重要的一點是要參與到國際定價的市場中。國際定價的市場到底是在哪里，這是關鍵問題。國際上的價格，它產生的機制是什么，我們需要重點關注。一般來講，市場上的價格分作場外價格和場內價格。某加工廠跟上下游銷售或者采購的過程中形成的價格，通常是兩兩之間的價格，我們管這種兩者之間產生的非公開性質的價格都叫做場外價格。而場內價格是什么呢？是指公開市場，例如交易所通過公開競價形成的一些價格。舉個例子，像倫敦金屬交易所或者上海期貨交易所每天公布的價格就是我們所說的場內價格。在國內，上海期貨交易所暫時還沒有再生鋁合金錠的品種，但是在LME是有這個品種的。我給大家看一下目前我們國內已經有一些注冊的品牌，在倫敦金屬交易所，不管是鋁合金錠還是NASAAC，這兩個標準的品牌里面都有我們中國的若干個品牌。這個生產商大家可以看到，包括蘇州華美、上海新格等，他們都是國內的參與者。這說明什么問題呢？要想拿到國際上的定價權很重要的一點，咱們得到產生這個價格的市場中去，參與這個市場，最后的目的是能夠提高我們整個行業的產出和效率。

我早年跟新格接觸的時候，新格談到自己在LME有注冊品牌。當時一個非常有利于他們的要素就是國內的再生鋁合金錠的價格比較低迷，他們看到LME的定價比較高，就采取了一個交庫的方式，相當于多了一個較好的銷售渠道。在國內競爭非常激烈的情況下，他們會通過LME實現比較好的銷售價格，對于提高工廠的運營效率也是非常有幫助的。

其實中國的再生鋁合金行業在國際上的影響力是非常大的。我早年在美國工作的公司也交易再生鋁原材料，相關交易員每天早上來上班第一件事都是先問新格和怡球設在美國公司的采購價格是多少，以他們境外公司的采購價格作為他每天在全美市場采購的一個定價基準。從這個角度上來講，實際上我們中國的再生鋁工業早就在市場上占據了相當重要的定價能力和地位。

在中國再生鋁工業的產成品定價上面，后續需要全行業一起來推動很多的工作。我剛才提到，LME里面其實已經有再生鋁合金錠的品種了，但是在上海期貨交易所還沒有這樣的品種。我記得兩三年前上期所論證過是不是要把再生鋁合金錠作為一個交易品種，出于種種原因目前還沒有上。但是現在的中國資本市場迎來了商品期貨再次發展的時期，正如上午各位專家所講的，中國的整體經濟進一步向實體方面進行傾斜，我們所看到的大宗商品市場不管是中國證監會也好還是各個期貨交易所也好，都是紛紛表態，要繼續增加大宗商品交易的品種，為我們的實體行業提供更多的定價和風險管理的工具。希望大家都能積極行動起來，推動我們鋁合金行業相關材料或者產成品，利用市場化手段來增加定價能力，很重要的一點就是要入場，想辦法參與到這個市場中，掌握生產和銷售上的主動。

接下來我們說一下新環境下的競爭策略。今天上午領導和專家都進行了非常精彩的論述，在談到競爭策略的時候，我想在這兒提一些小的建議，就是沿著“一帶一路”的產業輸出布局這方面的問題。現在中國在境外特別是沿著“一帶一路”，已經有了若干的產業園區的布局，目前為止已經有20個了，最早的是在90年代就已建成。密度最大的還是在東南亞，另外在東北亞、非洲、中東還有歐洲的中部這些地區，每一個經貿合作區都有自己的特色，有一些是屬于綜合性的園區，也有一部分是屬于專業性的園區。

咱們再生金屬整體行業較成熟，但相比原生而言，總體來講企業規模還是偏小，在這種情況下單打獨斗出海，風險還是比較大的。早年出海的企業家們其實是吃過很多苦，歷經了很多的困難，也可以說是九死一生。在下一步走出去的過程中，咱們是不是可以考慮抱團出海的模式，利用行業整體的力量，尋求有效的支持，并且在整個過程中做好風險預警和風險管理的工作，使得我們走出去的成功率能夠大大的提高。

在此，我特別強調一下龍頭企業的作用。剛才所說到的20家境外的合作區域中有一家比較新的，叫中國印度尼西亞聚龍農業產業合作區，這個合作區非常有特點，因為它是由天津聚龍這家公司冠名的，他們主要是做棕櫚油產業鏈，包括油棕樹的種植、采果、壓榨、粗煉，還包括整個園區內部的物流和配套服務，它是一個全產業鏈的園區。這個海外的園區，是由龍頭企業牽頭，在園區中再分類招商，使得整個產業鏈中上下游的企業都能以不同的形式，一起走出去，并且植入到園區以及園區的周邊，最后形成了一個比較大的集群效應，同時它對整個園區對外的交通運輸和物流，也起到了一體化服務的作用。它不僅是有自己的生產基地，同時也解決了物流、綜合服務等等方面的問題，并且也跟當地的居民形成了非常好的互動關系，融入效果非常好，給這個園區內的企業發展起到了非常好的良性的保障作用。

第三，我們說一下產融結合的策略。現在行業正面臨企業融資方式的巨大改變，投資方式的巨大改變，以及整個經營管理過程中風險管理需求的巨大變化。這里有一些關于產融結合發展的模式供探索。產融資本實際上有若干個組成部分，比較重要的像一些國家的產業發展引導基金，或者專項撥款等，不管是通過直接融資或者間接融資，都是投入到特定產業中，贊助自己本產業的發展。這種產融資本的特點就是僅在自己產業范圍內的專項投資基金，從一開始它對基金的使用用途會有比較嚴格的限制和管理。從原來企業的自有資金，演化為一種受托資產類型，由產業專家來打理，用這種創新的投融資方式來支持本產業的發展，在中國產業轉型期一方面是比較有效的方式，另一方面，也可以結合金融行業目前已經比較成熟的資金管理和運作，以及投顧管理的模式，能比較有效率、比較規范，而且可持續的來推動我們產業的發展。

在微觀的企業層面，大家可能更多的是要把各類金融工具應用到日常工作中。雖然有的企業現在已上市了，有的規模也做的非常大，成了跨國公司，但更多的企業還是要在金融工具的使用上做一些精益求精的學習和訓練。這條路徑一般會從企業內部的財務部門出發，慢慢形成資金運營部門，這離不開資源的配置和人才的加盟。做的大一些之后，可能會在內部成立財務公司，這在一些大國企可能是較常見的。也有一些企業做大之后，自己再去申請牌照，成立專門的金融機構，服務于自己內部或者說同類型上下游產業鏈上的這些企業。

如果我們未來越來越利用資本市場來為自己的發展添磚加瓦的話，各位在座的企業家們還要善于講故事。要善于把企業的發展亮點、特色，以及發展前景中的讓投資人能夠更多信任自己經營能力的事情，跟外部做一些表達，學會跟媒體、跟資本市場打交道，用講故事的方式，越來越多的增加自己企業的公信力。

（本文根據張雪瑾在第十四屆鑄造鋁合金產業鏈發展論壇上的講話整理而成）