促進我國“供給側”改革的金融政策探究

摘 要 伴隨著2008年全球性金融危機的到來，各國政府依然主張積極采用凱恩斯主義經濟理論，為刺激經濟增長，大力拉動內需，擴大社會總需求，短期內各國經濟出現了緩慢恢復的良好勢頭。我國“四萬億”的經濟刺激計劃也使得我國經濟短期內得到了迅速恢復，然而，好景不長，隨著國內經濟發展進入新常態，供需矛盾顯現，傳統行業出現了嚴重的產能過剩問題，從而使得我國歷來主張的以片面強調“消費、投資、出口”從需求端拉動經濟增長的理念受到質疑，“供給側”改革理念逐漸得到了政策制定者的認可。本文即是從國家“供給側”改革的背景入手，探討基于金融政策創新推進我國“供給側”步伐，因此具有重要的現實意義。

關鍵詞 “供給側”改革；金融政策；金融危機；產能過剩

一、“供給側”改革簡介

就其內涵而言，“供給側”改革主張是與傳統的凱恩斯經濟理論相悖的，凱恩斯經濟理論主張通過擴大內需拉動經濟增長，而“供給側”改革重在強調從市場主體的供給方入手，通過去除那些不符合國內需求的、淘汰落后的產品，從而擴大那些迎合社會主流需求，具有引領社會消費潮流的產品，整個過程必須要符合市場經濟發展的客觀規律，這一過程就是“供給側”結構性改革的過程。

我國正面臨著嚴重的供需結構性失衡，消費者迫切需要的供給市場滿足不了，而供給市場大量供給的卻不是消費者需要的，這種供需不匹配的矛盾是與傳統供需矛盾不同的，我國當前面臨的供需矛盾就是這種供需結構不匹配的矛盾①。就其內容而言，我國“供給側”改革的對象主要是傳統落后產業，重點落實“三去一降一補”五大任務，具體做法是淘汰落后產能，降低企業杠桿，促進經濟結構調整。

二、運用金融政策促進“供給側”改革的具體措施

1.合理運用“債轉股”手段降低企業杠桿，促進“供給側”結構調整

為了積極穩妥地推進“供給側”改革，商業銀行在處置和化解不良資產問題時可以采用“債轉股”手段助推經濟結構調整。具體做法就是商業銀行在對負債企業實施債轉股的過程中要堅持市場化的原則，要盡量選擇那些發展前景較好但是暫時由于企業資金周轉不足、資金緊缺所導致的經營危機的企業，類似企業主要包括：因為市場整體經濟衰退而導致經營嚴重虧損的企業，因為行業周期波動使得資金周轉困難但充滿未來發展前景的企業，因高財務杠桿但仍然處于成長階段的潛力企業，特別是戰略性新興產業領域的成長型企業等等。

然而對于那些存在嚴重過剩產能、落后淘汰的企業，商業銀行應該盡量避免對其實施債轉股，堅決避免將那些“僵尸企業”以及不符合國家產業政策的企業納入到市場化轉股企業對象中。同時，商業銀行應該仔細甄別不良資產，將不良貸款按照行業標準以及發展前景進行分類，篩選出一批落后企業，然后可以通過市場化運作方式，將資產包打包出售，出售給機構投資者，讓市場力量決定這類企業的生死存亡，其中最常用的手段可以是并購、重組、合并，從而集中優勢資源、發揮規模效益，化解落后產能，推動結構調整。

2.大力推動利率市場化，繼續實施穩健的貨幣政策

積極推動利率市場化，繼續實施穩健的貨幣政策，這兩者歸根結底是為了減少政府的宏觀調控，減少因政府過度干預經濟而可能導致的市場的無效率，因此，我們在積極推動“供給側”改革的同時應該充分尊重市場客觀規律，其原因主要有以下兩點：其一，利率的市場化水平越高，那么市場資金的供求關系對利率的決定性作用就越大②，對于一個產能嚴重過剩的市場而言，由于資金的供給小于需求，市場利率將上升，利率上升將會遏制過度投資行為的發生，市場將會最終會實現出清，在均衡狀態下，市場不存在供求矛盾，產業結構比例實現最優。其二，央行通過實施穩健的貨幣政策從而穩定市場貨幣供給，從而市場不至于出現嚴重的通貨膨脹和通貨緊縮現象，從而使得國民經濟在健康的狀態下發展，這是符合市場正常發展規律的，否則，市場的資源配置作用將會違背市場發展的客觀規律，使經濟發展呈現出一種假象，從而不利于“供給側”改革的實施。

3.商業銀行應該實施差異化的貸款政策，建立民間銀行扶持小微經濟

對于那些具有未來前景的高科技企業，商業銀行應該適當降低門檻，大力扶持，適當降低貸款利率。而對于那些傳統產業中的落后企業，商業銀行應該主動摒棄，提高貸款利率，從而讓這些落后產能自生自滅，接受市場的凈化。同時，我國應該大力發展民間銀行、村鎮銀行，讓金融真正做到扶持民間企業，從而徹底解決民間存在的金融供給與實體經濟需求的結構性矛盾。

三、結語

結合以上論述，“供給側”改革的推進離不開金融政策的正確制定，為了擺脫我國經濟發展的新常態局面，我們必須徹底實現社會總供給內部結構的優化，從根源上講，只有實現了金融資本供給結構的優化才能夠做到這一點，因此，從實質上講，我國的“供給側”改革也是一次金融領域的徹底改革，這一切依賴于政策制定者金融政策的優劣，好的金融政策在一定程度上能夠凈化資本市場的供求環境，從而改善實體經濟無序發展的局面，真正做到資金合理有效的利用。

參考文獻：

[1]顏曄. 淺論市場供給與科學消費[J]. 消費經濟，2002，（02）：24-25.

[2]唐正康.關于當前我國利率市場化問題的探索[J]. 市場論壇，2006，（04）：163-165.

作者簡介：

聶彪（1994—），男，江西宜春人，江西財經大學國際學院（國際金融方向）本科三年級學生，研究方向：“供給側”改革，金融政策研究。