房地產企業集團財務風險影響因素模型構建

郭玉++田琨++王慧婷++邸彥彪

【摘 要】以房地產企業集團財務風險特征為基礎，分析DEMATEL法和ISM模型，以二者的共同點為基礎，依據兩種方法理論可行性，得到集成DEMATEL-ISM法步驟，構建了房地產企業集團財務風險影響因素模型，以期為研究房地產企業集團財務風險影響因素，提供一種新模型方法。

【Abstract】 Based on the financial risk characteristics of real estate enterprise groups， DEMATEL method and ISM model are analyzed. Based on the commonality of the two methods， the DEMATEL-ISM method is integrated according to the feasibility of the two methods， the influencing factors model of financial risk in real estate enterprise group is constructed to provide a new model to study the influence factors of financial risk in real estate enterprise group.

【關鍵詞】房地產企業集團；財務風險影響因素；集成DEMATEL-ISM方法

【Keywords】 real estate enterprise group； financial risk influencing factors； integrated DEMATEL-ISM method

【中圖分類號】F293.3 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）06-0089-02

1 引言

我國房地產行業和相關行業的企業隨著中國經濟發展而逐漸轉型，從單獨的上市公司逐漸擴大規模，形成房地產企業集團龐大的各企業聯合體。這就是現在市場上普遍存在的企業集團[1]。房地產企業集團是一個復雜的經濟聯合體，如果不重視整個企業集團的財務風險問題，房地產企業集團發展速度和競爭能力會因財務混亂、多元化經營等多方面原因相對于競爭者大幅下降[2]，甚至最終還會面臨倒閉的危機。因此，構建房地產企業集團財務風險影響因素模型，有益于對房地產企業集團財務風險進行有效控制，能夠實現房地產企業集團長遠發展目標，獲取更多經濟利潤。

2 DEMATEL方法和ISM模型

國外學者在分析相關影響因素所運用的模型大部分用單變量分析法，利用模型對財務指標定性分析，本文在提出房地產企業集團財務風險影響因素的基礎上，將決策實驗室和解釋結構模型法相結合建立房地產企業集團財務風險影響因素辨識模型，根據定量分析法研究影響因素之間的關系。

①決策實驗室分析法（DEMATEL）是由美國學者提出的一種運用圖論與矩陣論原理對復雜系統中元素的結構關系進行分析的工具[3]，現已應用于公司方案選擇，價值分析，系統綜合評價等多個研究領域之中。DEMATEL方法可有效地分析復雜的系統眾多影響因素之間的相互影響程度，此方法在我國許多領域專家作為一種重要的方法運用到研究復雜系統中影響因素之間相互存在的關系中。其計算步驟如下[4]：

第一，確定研究問題影響因素的體系；根據實際情況，利用相關調查方法確定研究問題的系統影響因素。

第二，確定影響因素之間的關系；設置影響因素之間的強度，咨詢專家，通過專家打分的方式確定不同影響因素之間的影響強度。

第三，建立直接影響矩陣；根據專家的打分對數據進行整合，建立影響因素之間直接影響矩陣對其進行規范化。

第四，建立綜合影響矩陣；根據相關公式將上步得出的規范化直接影響矩陣進行相關計算，以此得出綜合影響矩陣。

②解釋結構模型法（ISM）是一種系統分析模型法，它是由美國著名的Warfield教授在1973年分析復雜的社會經濟系統有關的問題而研發得出的一種模型方法。根據前輩豐富的實踐經驗以及相關專業的理論知識，解釋結構模型時重點在于把復雜的、繁多的系統要素分為若干子系統要素，以此畫出關系有向圖借助[5]計算機軟件Matlab的輔助運行，最后根據運行的矩陣系統地構建出一個多級遞階結構模型，依次進行分析。其計算步驟如下：

第一，鄰接矩陣的構建；確定問題系統影響因素的直接影響關系，根據專家打分建立鄰接矩陣。第二，計算可達矩陣；運用相關公式將鄰接矩陣求解出可達矩陣。第三，影響因素層級劃分；從可達矩陣中劃分層級結構。第四，畫出層次結構關系圖；根據層次劃分，把劃分影響因素按層次順序從上到下排列。用線段連接之間的關系，得出多級遞階結構模型。

3 集成DEMATEL-ISM財務風險影響因素模型

3.1 集成DEMATEL-ISM財務風險模型理論依據

集成DEMATEL-ISM法是分析系統因素中兩個因素之間直接關系的基礎上運用矩陣的表達方式理論和圖形結構劃分方法進行系統因素判別與分類的一種系統結構模型化方法。DEMATEL方法主要側重于分析系統因素相互影響程度，但其不足是無法分析對其自身的影響，所以在兩種集成法中增加一步確定整體影響矩陣[6]，該矩陣不僅能夠反映影響因素之間的相關影響，而且能夠反映出對自身的影響。而ISM方法主要方面在于建立系統因素之間相互影響的多層遞階結構模型；單獨運用ISM方法需要經過大量的矩陣運算，基于上述分別對兩種方法的介紹，兩種方法具有相似的過程，且存在互補的部分[7]。將DEMATEL和ISM方法進行集成，可達到既可以彌補DEMATEL方法中的不足，而且使ISM方法中的矩陣計算簡單化，構建模型的過程中又同時獲得系統因素的相對重要性、性質和相互影響關系，最終建立系統影響因素的層次結構鏈。利用集成 DEMATEL-ISM方法對企業集團財務風險影響因素問題進行實證和分析[8]。這樣不僅降低了可達矩陣的復雜程度、減少了可達矩陣的計算過程，而且使結果更加具有說服力，易于研究者和決策者對復雜的系統影響因素進行分析和決策。

3.2 集成DEMATEL-ISM法財務風險模型步驟

集成DEMATEL-ISM法能夠分析復雜關系中相互影響的因素間的關系，對因素進行系統化處理，集成DEMATEL-ISM法具體步驟如下[9]：第一，分析影響財務風險影響因素的種類，并通過專家打分法確定各影響因素之間的關系。根據相關影響因素之間影響程度用數值表示出關系建立直接影響矩陣。第二， 規范化直接影響矩陣，通過計算得到綜合影響矩陣，據此進一步求解影響房地產企業集團財務風險影響因素之間存在的間接關系。第三，由綜合影響矩陣和單位矩陣，確定整體影響矩陣。第四，選擇閾值，通過整體影響矩陣與可達矩陣之間的映射關系得到可達矩陣。第五，運用ISM方法對系統進行等級劃分和區域分解，獲得財務風險影響因素層次結構關系。建立多級遞階結構模型。

綜上步驟所描述，兩種方法集成方式，既可明確房地產企業集團財務風險影響因素之間影響的大小，也可明確影響因素之間的層次關系，這樣有利于專家和決策者控制房地產企業集團的財務風險提供了客觀依據和實踐基礎。

4 結語

利用集成 DEMATEL-ISM 方法對房地產企業集團財務風險影響因素問題進行分析，通過一系列的矩陣計算和層次劃分構建系統層次遞階結構模型，獲得問題的相互影響關系和影響因素之間的關系規律，進而為企業集團財務風險研究提供依據。

決策實驗室法（DEMATEL）和解釋結構模型法（ISM）各有自身的優缺點，運用DEMATEL法進行實證分析能夠辨識、分析出關鍵要素和影響程度，但不能分辨基礎性要素和劃分結構層次；ISM雖然能劃分系統層次，但無法識別影響因素的作用大小。將 DEMATEL-ISM方法相結合對房地產企業集團財務風險影響因素進行分析，能夠深入影響房地產企業集團財務風險關鍵因素和這些因素之間的相互影響、層次關系，對財務風險預警有著積極的作用。也為決策在分析這類影響因素問題上提供一種新的思路和模式，有效地提高房地產企業集團的運營能力的穩定發展。

【參考文獻】

【1】史佳奇.房地產上市公司財務風險控制存在的問題及對策探析[J]. 經營管理者，2016（27）：12-13.

【2】馬普輝.論集團企業對子公司的財務風險管控[J]. 財經界（學術版），2016（04）：140+274.

【3】翁異靜，鄧群釗，杜磊. 復雜系統視角下的地方政府行政編制規模影響因素系統分——基于DEMATEL-ISM集成方法[J]. 數學的實踐與認識，2015（23）：110-119.

【4】王鐵驪，方修園，LILi-rong.基于DEMATEL/ISM方法的平臺企業組織即興能力影響因素研究[J].南華大學學報（社會科學版），2016（05）：66-73.

【5】李靜茹，安實，胡曉偉.基于DEMATEL/ISM的高速公路路段脆弱性影響因素研究[J].公路交通技術，2016（05）：109-113.

【6】朱瑞雪.基于DEMATEL/ISM的銀行網點升級分析[J].商場現代化，2016（01）：157-159.

【7】申霞，夏越，楊校毅，等.集成DEMATEL/ISM的煤礦工人違章行為影響因素研究[J].中國安全科學學報，2015（09）：145-151.

【8】張文會，趙軍芳，羅文文，等.基于DEMATEL-ISM事故路段行車風險因素辨識模型[J].交通運輸工程與信息學報，2015（01）：13-17.

【9】吳小東，黃劍鋒，趙晶英.基于集成DEMATEL/ISM的海洋工程裝備產業發展問題的相互關系分析[J].科技管理研究，2015（04）：145-148+161.