試析金融工具創新對企業財務管理的影響

樊夏俐

【摘要】本文闡述了企業金融工具創新的基本理念，結合金融工具創新在企業財務管理中的應用，我們提出了利用金融工具創新優化企業財務管理策略：一是優化企業的財務風險管理，二是優化企業的融資管理，三是堅持以產業資本和金融資本相互滲透。

【關鍵詞】金融工具 創新 企業財務管理

一、引言

隨著社會主義市場經濟的發展，中小企業對市場發展的推動作業也越來越大，其自身發展情況也逐漸受到人們的關注。據國家經貿委數據顯示，到2009年我國99%的企業都是中小型企業，而這些中小企業對經濟的貢獻率占60%，總產值為整個整個工業產值的60%。由此可見，中小企業對我國經濟的發展作用越來越突出，逐步成為一個重要的發展推動力，不過中小企業的發展仍然會受到融資問題的限制。目前，現有的中小企業還存在著融資交易成本高、信息不對稱及貸款風險高等問題。本文就中小企業發展融資問題進行系統概括，并從金融創新和工具運用等方面，對新出現的金融工具對中小企業發展的推動性展開探討，總結出規律，推動中小企業的創新性發展。

二、企業金融工具創新的基本理念

（一）對比長處

互相比較是市場活動中常使用的一種方式，而我們將對比系統化，通過對不同企業長處的分析，找出適合自身發展的道路，從而促使自身的發展。在對比時，有時候還能夠促進雙方的共贏，從而加強雙方的友好合作關系。同時，金融工具創新還能一定程度上解決信息不對稱的問題。創新金融工具，可以通過公司證券的規定的特別條款及條件，建立它的信號顯示機制，完善信息分布結構，這樣可以強化企業的信息傳遞效率，在一定程度上解決企業的信息不對稱問題。

（二）規避風險與保險

規避風險是金融工具創新的一個重要方面，在舊有風險投資方面更加重視規避風險，加強企業運行的持續性，以達到合理避稅對沖風險規避海外市場的監管，并打開海外目標市場的目的。同時創新的金融工具也有保險的作用，通過鎖定風險的最高水平與最低收入，來保留對公司未來獲得更高的收入。在保險和規避風險的金融工具創新的形式，重新配置的資產配置和分散投資組合的風險和回報，最大限度地提高企業的經濟效益。

三、金融工具創新在企業財務管理中的應用

（一）優化投資

企業可以通過優化投資方式，采取不同的投資組合，在利用多鐘金融工具的同時，合理分配資源，擴大投資收益，同時也降低風險程度。在強大的流動性和低風險的短期投資工具中，回購協議，是一個很好的金融創新。企業可以進行日常滾動隔夜回購操作，以最大限度地提高資金的利用率。在投資實物的領域，企業可以配合期貨或期權等衍生工具達成套期保值，降低庫存風險，提高資金利用效率。在該領域的項目投資，企業還可以與衍生工具，以減少長期投資、遞延決策的不確定性。

（二）融資行為

在融資方面，企業主要采用的是債券和普通股票等方式，推動債券契約的不同方面的創新，在一定程度上解決了企業資本結構的問題。利用金融創新的融資，使企業顯著提高其融資能力和靈活地調整其資本結構調整，有利于企業對資金鏈的管理。

四、利用金融工具創新優化企業財務管理

在以全球為核心內容的企業財務管理中，企業財務管理和財務風險管理的目標是有針對性地對金融創新進行研究，采取相應的財務戰略，進而優化企業的財務管理。

（一）優化企業的財務風險管理

首先，要掌握和熟悉與金融工具，金融創新為重點，以轉變經濟通過金融工具的風險。一般類型的債券、股票、票據及其他金融工具在金融市場上的融資較多，據Lucian在2010年中的一項調查顯示，關于企業的金融創新工具中，對付外匯風險應用較多的是遠期和約外匯，更多關于利率的風險是利率交換，有關商品的價格風險是商品期權和商品期貨，關于權益風險的則主要是相對應的場外交易期權。由此，風險管理和金融工具之間的確切關系是創新的金融產品，伴著種種衍生性金融工具的產生和金融期貨市場的發展，外匯遠期合同、利率與貨幣互換、期權、期貨、指數交易等數不勝數，所以企業財務經理應掌握和了解這些金融創新產品，以滿足業務的需求。其次，適當的金融工具的使用范圍內的創新。每一個創新的金融工具，當給企業帶來的好處的同時也會伴隨著風險，包括財務風險。如果突然了許多超越自我控制的范圍內從事企業自身的風險交易業務，在金融創新的復雜程度超出它能夠處理的能力，存在的問題，在企業金融產品的交易中日積月累，不得不做高風險交易，最終導致破產。因此基于其承載能力的企業，要在適當范圍內的金融工具創新中的應用，權衡利益和風險一站式的創新金融工具，以優化企業財務管理。

（二）優化企業的融資管理

企業融資的各種方式，渠道是非常廣泛的、多種多樣，在不同的渠道融資具有不同的風險和成本。隨著不斷創新的金融工具和發展的國際金融，企業的融資形式也愈加多樣。企業可以利用金融工具創新對其融資進行管理。第一，建立金融財團融資。通過發展長期的較大規模的企業，加速資本積累來增加銀行的資金，以賺取利息，這樣不僅減少了公司的利潤，同時也影響資金周轉效率。在美國、日本和其他國家的大型企業均建立相應的企業金融機構，形成財團、創辦銀行，實現企業在特定范圍內籌集資金的目的，這種自我滾動融資的投資方式，以提高企業的資金使用效率帶來了高利潤率。第二，使用認股權融資。固定數目的股票期權是指購買股票指定的價格。這些債券有一定的權益及負債行業特征，是為了引進一個更廣泛的投資組合的投資者、財務人員來擴大企業收益，以至于降低其資本成本產生的混合，股票期權也能帶來額外的資金，行使價往往高于 10%～30%的股票市場的債券發行日期價格。

（三）堅持以產業資本和金融資本相互滲透

企業在應用金融工具創新時，應當堅持以產業資本和金融資本相互滲透的政策，同時對銀行和企業的發展。經營企業參與市場競爭，從銀行信貸和資金的支持是分不開的，企業的發展壯大離不開各大銀行的支持，這個行業和金融的結合，有力地防范金融風險的業務風險，并加強企業參與市場競爭的能力。

再次，企業應加強流動性管理，重視資金管理的內部轉換。通過股息、特許權使用費、原有的投資、進口和出口貨物的貸款和金融中介管理調回，引導內部資金轉移。資金的合理配置，使企業能夠有效地和快速地實現控制系統的所有基金和全球基金和儲備的使用最優化的狀態。

五、結論

金融創新是一個緩慢的發展過程，在這個過程里需要多方面的配合，其中包括國家政策、宏觀經濟以及法律等方面，優化金融工具，為我們緩解中小企業融資提供了新的思路。服務于中小企業融資的金融工具創新是多種多樣的。遵循創新發展規律，合理的推動金融工具創新，并依據中小企業的不同發展情況，促進中小企業的發展。

參考文獻

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