機構薦股

機構薦股

東方雨虹002271

受益產能有效釋放，主要產品銷量穩步增加，公司收入延續高增長，2017Q1和Q2營業收入同比增速分別達45.91%和48.47%，去年同期為25.77%和37.3%。分產品來看，防水卷材、防水涂料、防水施工和其他收入同比增速分別為39.56%、75.15%、44.74%和30.8%，涂料業務全面展開，占比逐步提升，產品結構持續優化。

公司作為國內建筑防水材料品種最齊全的公司，在積極做大做強原有防水材料主業同時，積極擴大產品品類，并深耕渠道建設，堅持大戰略客戶開拓和深挖，創新合伙人模式積極拓展工程渠道，并建立家裝公司、建材超市、建材市場經銷商的復合零售營銷網絡。受益品牌、渠道優勢，未來主業持續高增長可期，并助力新品推廣，成長確定性強。

國信證券

中科創達300496

該公司是移動智能終端操作系統產品和技術提供商，主營業務為移動智能終端操作系統產品的研發、銷售及提供相關技術服務。對比A股競爭對手，公司在營收體量和毛利率均有明顯優勢，更重要的是，與傳統軟件外包公司主要面向應用軟件不同，公司與國際芯片巨頭高通、展訊形成股權層面合作，成立聯合實驗室，在操作系統層面對下游廠商進行支持，成為重量級平臺企業，目前來自高通、展訊收入占公司營收比重超過20%。在智能硬件方面主打“嵌入式AI”，已有人臉識別和物體識別技術。據悉，國務院印發進一步擴大和升級信息消費持續釋放內需潛力的指導意見，公司或受益，建議積極關注。

盛世創富 黃啟學

中國平安601318

公司壽險業務實現規模保費2871億元，YoY+32%。其中新業務價值貢獻主力渠道——代理人渠道實現新單保費922億元，YoY+47%；續期保費1579億元，YoY+ 28%。這主要得益于代理人規模的穩定增長（較年初+ 19%）、人均產能的提高（YoY+18%），以及保單續期率（13個月YoY+0.6pct，25個月YoY+2pct）的全面提升。公司的多元化策略、產品結構調整推動車險、非車險高增長。其中非車險實現保費收入202億元，YoY+90%。同時在商車二次費改的考驗下，市場集中度進一步提高。整體而言產險保費收入1034億元，YoY+24%，市占率20%，YoY+ 1.5pct。大類險種均保持承保盈利，綜合成本率96.1%。

平安銀行零售轉型見效，業務收入占比已提升至40%。以此帶來的高生息資產收益率，存款增長以及手續費收入將有力提振公司業績。

華泰聯合

合力泰002217

公司公布2017年中報，銷售收入69.9億元，同比增長23.98%，毛利率17.56%，凈利率8.21%，歸母凈利潤5.1億元，同比增長63.92%。受去年渠道拉貨過猛，與安卓手機等待蘋果新機的影響，2017年上半年中國市場出貨量約2.3億部，同比下降約1.4%。公司受此影響業績增速有所下滑。從Q3、Q4的情況看，各品牌均開始積極發力，因此Q3、Q4預計公司將獲得很好收益。

之前公司以3/4線客戶為主，從去年年底開始逐步切入高端機型的ODM品牌，客戶結構得到進一步優化。3D蓋板玻璃公司布局完整，預計2018年達產，月出貨量10kk。通過珠海晨新切入全面屏布局。通過藍沛科技進入無線充電領域。從這個角度看，未來行業爆點均已經做了布局，未來業績無憂。

招商證券

華夏幸福600340

2017年上半年公司實現營業收入222.59億元，同增26.44%；實現凈利潤53.67億元，同增35.65%，業績靚麗符合預期。其中園區結算收入額153.84億元，同增54.91%。公司毛利率和凈利率分別為57.5%和24.1%，分別提升7.2和1.6個百分點，盈利能力進一步增強。

公司業務結構進一步向產業發展服務傾斜，產業發展能力是公司的核心競爭優勢，是公司在產業新城方面能夠持續領先全國的關鍵所在，卓越的招商引資能力使公司上半年實現園區簽約投資額731.5億，比去年同期增加25.8%。司與地方政府以PPP市場化機制打造可持續發展的產業新城，獲得國家級的高度認可。憑借在京津冀積累了十余年的產業新城運營經驗后，公司開始加速落地產業新城的異地復制，盈利來源更加多元。

國泰君安

星宇股份601799

自2014年以來，公司毛利率和凈利率出現小幅下降，主要由于生產規模擴張、研發投入費用化、壞賬準備計提等原因導致。2016年四季度開始，由于公司前期產能擴建項目逐漸投產，三項費用率穩定下降，公司營業成本得到控制，公司毛利率和凈利率穩中向上。

客戶結構持續升級，從自主到合資、到全球豪華品牌，是一汽大眾和吉利新車周期優質受益標的。近年來公司客戶結構不斷升級，從以自主品牌為主逐漸過渡到長期為一汽大眾、一汽豐田等合資整車廠供貨，再承接寶馬、奧迪、沃爾沃、捷豹路虎等豪華品牌訂單。根據公司中報，2017年上半年，公司承接車燈新項目39個，其中前照燈9個、后組合燈8個，批產車燈新項目36個，優質的新項目為公司未來發展提供了強有力的保障。

海通證券

華帝股份002035

部分投資者認為，2016Q4以來，家電上游原材料價格處于高位，華帝二季度盈利能力將受負面影響。但是，公司Q2單季度毛利率同比上升2.6pct，凈利率同比上升1.4pct。華帝Q2單季度盈利能力上升的主要原因是：公司主動調整產品結構，提高毛利較高的高端智能產品占比，消化掉了成本端的壓力。根據公司公告，2017H1華帝共研發上市46款新品，產品單價提升幅度居行業榜首。

Q2單季度銷售費用YoY+47.2%，銷售費用率同比提升3.4pct，二者增幅略超市場預期。二季度銷售費用同比增幅較大的原因是華帝加大電商渠道開發力度，以致返利及傭金費用有所增加，但是，這也有力地拉動了收入端的增長。可資參考的是，2017H1電商渠道貢獻收入5億元，YoY+31.8%。預計電商渠道將助力H2高端新品放量。

安信證券

浙江美大002677

公司主導產品-美大牌集成灶集吸油煙、烹飪、蒸烤、消毒等多功能于一體（機），主要用于家庭廚房以及公寓、部隊、學校、醫院等烹飪場所，解決廚房油煙污染難題，改善生活環境。產品銷量歷年位居全國首位，市場占有率保持30%左右。集成灶行業已進入高速發展期，未來將保持高增長態勢，年增速約為30-50%。2017年中報披露，公司預計2017年1-9月凈利潤同比增長30%-50%，原因為：在廚電行業平穩增長的有利形勢下，集成灶細分行業突飛猛進，步入高速發展階段；公司強化多元化渠道建設和擴張，專賣店渠道、工程渠道、網絡渠道等銷售全面提升；集成灶主產品銷量有機帶動櫥柜及小家電產品的銷量，實現了企業主營業務的快速增長，盈利能力的進一步提升。后市可關注。

西南證券 羅栗