方正電機：定增加碼電機及動力總成

方正電機：定增加碼電機及動力總成

華創證券預測數據

方正電機（002196）：公司發布非公開發行股票預案，目前新能源汽車電機產能約10萬臺，募投項目實施完成后，將新增高功率密度驅動電機產能20萬臺/年，還將建成電驅動集成系統產能15萬臺/年，打造驅動電機、變速器以及控制器組成的新能源汽車動力總成系統，未來將成為新能源汽車動力總成核心供應商。

公司新能源汽車電機業務上半年同比增長約40%，我們預計三季度新能源汽車行業旺季基無懸念，同時考慮到去年下半年行業產銷增速下滑基數較低，預計今年下半年公司新能源汽車電機將迎來較好增長。公司在乘用車領域與眾泰、通用五菱等合作較好，下半年即將為吉利開始供貨，預計全年新能源乘用車電機將銷售5萬臺以上。物流車領域公司有北汽昌河、新吉奧、東風、新龍馬、泓源等十幾個客戶，預計全年將銷售3萬臺以上，明年有望翻倍增長。

公司汽車座椅電機上半年增長較好，今年計劃新增兩條產線，將增加500萬臺產能，在江森的份額預期將有所提升，雨刮器電機和轉向電機預計也將保持較好增長。公司縫紉機電機業務國內需求增長趨緩，海外需求仍較平穩，公司在產能轉移至越南后成本降低毛利率有所提升。公司的高速吸塵器項目研發已經完成，目標客戶為伊萊克斯、飛利浦等，預計今年底產品將上市明年有望批量供貨，至2020年，高端吸塵器市場每年將有超過2000萬臺的銷售，增長潛力極大。

操作策略：股價底部出現明顯量價異動，繼續走強概率較大，投資者可積極關注。