供應鏈集成度對企業績效的影響研究

(蘇州大學東吳商學院 江蘇 蘇州 215021)

供應鏈集成度對企業績效的影響研究

周晨玥

(蘇州大學東吳商學院江蘇蘇州215021)

隨著市場競爭環境的激烈化，企業如何在市場中獲得優勢地位成為熱點話題，本文認為單一企業在市場中生存實屬不易，而與供應商、客戶均形成長期、穩定的合作關系可有助于企業間優勢互補，從而促進企業績效的提升。本文采用2009-2015年A股上市公司數據，經由實證檢驗，發現供應鏈集成度的提升有助于企業績效的提升。

制造業；供應鏈集成度；企業績效

一、引言

伴隨著經濟全球化和網絡化的浪潮，產品更新周期縮短，品種類目急劇增加，客戶需求向多樣化、個性化方向發展，導致市場中企業間競爭日趨激烈。為適應時代發展需要，在市場中立穩腳跟，企業需滿足交貨期短、控制成本、服務優良、質量有保障等來自市場的諸多訴求。然而，任何單個企業僅僅關注于內部資源和競爭力的管理模式，難以贏得市場競爭，無法適應新形勢下復雜環境的要求。在此形勢下，客戶企業、研發中心、供應商企業、制造商企業、分銷商企業和零售商企業等不同實體企業亟須合作，按協同產品和雙贏模式構成了一條功能網鏈結構——供應鏈。

供應鏈作為一個由多成員企業組成的合作聯盟，只有保持其穩定的運作狀態，才能發揮其最大的效用。由于供應鏈端的每個企業都是獨立的實體，都有自身利益的訴求，經營理念、價值取向等存在差異，在有限理性的條件下，供應鏈端企業的機會主義行為會阻礙供應鏈的穩定運行。因此，促進供應鏈鏈條的穩定運行，提高供應鏈集成度，對于提高供應鏈企業整體的運營效率、競爭能力和獲利水平具有重要的影響。

二、理論機制與研究假設

有諸多事例表明通過形成供應鏈，有助于與合作企業實現雙贏。豐田公司即通過與其供應商形成團結、合作、一體化的體系，通過構建高水平的關系租金模式從而擁有了較強的競爭優勢，在市場競爭中具有優勢地位，長此以往也與合作企業建立了信任體系。

現有文獻中，大部分研究成果肯定了供應鏈集成對企業財務價值的促進作用。當然，學者們的研究視角不盡相同，主要包括：(1)供應商集成度越高，有利于企業間分享研發能力，減少研發投入，構建穩定的供應網絡，降低采購成本，促進企業財務績效的提高(Petersen et al.,2005)；(2)客戶集成度越高，有利于企業開發有針對性、目的性的新產品，并及時依據客戶需求變化減少安全庫存、降低銷售費用與經營風險，提高銷售效率，同時，還有利于將客戶對產品和技術的需求納入到企業的技術創新計劃，最大程度滿足客戶需求(Chen et al.,2004;Bonner,2010)；(3)企業與供應商、客戶兩個方向的整體集成有助于提升企業盈利水平，使企業將不具競爭優勢的業務外包，促進企業間的職能整合與優勢資源互補，促進了知識在企業間傳遞，有助于將資源、生產與市場需求充分高效的連接起來(Ou et al.,2010;Esper et al.,2010;Wagner,2012)。

然而，也有研究認為供應鏈集成與績效間不一定相關。如Vickery et al.,(2003)指出未發現供應鏈集成與企業資產報酬率等指標間存在顯著性關系。

綜上，關于供應鏈集成對企業績效的影響，現有研究并沒有得出一致的結論，本文認為可能有以下幾點原因：首先，以往的研究多采用問卷調查或案例分析等方法，其數據來源多為受訪者的主觀感受，可能會受到人們的質疑(Melnyk et al.,2004)；其次，學術界對供應鏈集成的內涵界定及計量方式不相統一?，F有研究對供應鏈集成的界定至少有六種，各種方法考察的集成范圍和內容均有所不同，對供應鏈集成的計量有的采用主觀評分法，例如采用“有/無”式的定性判斷法，不能實現準確的定量計量；再次，對績效的概念界定也不相統一。由此，本文認為，由于研究方法存在局限性，以及關鍵變量概念界定存在多樣性，已有研究成果的可比性和可信度存疑。

本文認為，在法律體系尚不健全、執法部門執行力度低以及市場機制不甚完善的情況下，較高的交易成本對企業市場交易具有阻礙作用，由此，非正式制度在市場中將起到對正式法律制度的替代作用，企業將更傾向于選擇少數供應商或客戶形成持續穩定的合作伙伴關系，有力地支持了企業間的彼此信任，這種穩定的信任關系將有效促進合同的實施，從而降低交易成本，優勢互補，最終將有助于提升企業績效，從而對地區經濟的發展也將起到推進作用。由于長期、穩定的合作關系可由企業披露的前五大供應商、前五大客戶的采購/銷售量占企業成本/收入的比重所反映，因而，本文將這種合作關系借由供應鏈集成度多反應，具體指標衡量見后文。

由此，本文提出假設：供應鏈集成度對企業績效具有正向的促進作用。

三、研究設計

(一)數據來源

本文選取了2009-2015年A股制造業上市公司，并按以下步驟進行數據剔除：(1)被ST或*ST的公司；(2)在2008年以后上市的公司；(3)有數據缺失的公司。為降低異常值的影響，本文對各變量進行1%分位數的Winsorize縮尾處理。本文主要利用萬德數據庫進行樣本公司的篩選和原始數據搜集，供應鏈集成度的數據從上市公司年報中手工搜集并進行運算處理。

(二)變量選取與模型設定

供應鏈集成度(SCII)：本文參照陳正林(2014)對供應鏈集成度的變量衡量方法，運用上市公司連續三年的前五大供、銷比例的均值與方差之比來構建供應鏈集成度指標，供應鏈集成度越高，說明企業與供應商、客戶間的合作關系越穩定。

企業績效(W)：本文擬采用兩種方式對企業績效進行衡量。(1)財務績效CWJX指標：為避免tobinq等指標存在的不穩定性，采取主成分分析法，主要選取了加權平均凈資產收益率、每股收益、應收賬款周轉率、存貨周轉率、營運資金周轉率、總資產周轉率、營業利潤率、銷售期間費用率、總營業成本率、資產報酬率、總資產凈利率、投入資本回報率、凈資產收益率、投資收益率14個指標，運用因子分析法進行綜合衡量。(2)市場價值VALUE指標：運用企業的股票市值進行衡量。

控制變量的選取上，本文主要選取了企業年齡、企業規模、經營現金凈流量、前十大股東持股比例、紅利啞變量、資產負債率等財務指標對模型進行控制，多數變量進行取對數處理。

本文借鑒已有研究，運用ols方法進行實證研究，模型如下：

W=β0 + β1 SCII + β2 CONTROL+YEAR +INDUSTRY+ ε

四、經驗結果與分析

表1報告了模型的初步回歸結果，結果顯示，供應鏈集成度(SCII)對于企業財務績效(CWJX)的回歸系數為0.523，并在置信度為0.01的條件下顯著為主，供應鏈集成度(SCII)對于市場價值(VALUE)的回歸系數為1.222，并在置信度為0.01的條件下顯著為正。綜上，供應鏈集成度(SCII)對與企業績效(W)均呈現顯著的正向影響關系，驗證了本文假設，供應鏈集成度越高，企業間合作關系越穩定，將有助于企業績效的提升。

表1 供應鏈集成對企業價值的回歸結果

* p<0.1,**p<0.05,*** p<0.01

五、結論與建議

本文研究發現，供應鏈集成度越高，企業保持與供應商、客戶的良好合作關系，將有助于促進企業的財務績效提升，同時，也將為市場中的投資者傳遞企業運營良好的信號，促進企業市場價值的提升。本文認為，在日趨激烈的競爭形勢下，企業應盡量抑制自身機會主義行為，與供應商、客戶均形成良好持久的合作關系，這將有助于自身財務績效與市場價值的雙重提升。

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周晨玥，蘇州大學東吳商學院碩士研究生，研究方向：財務管理。