變革風口已至新三板價值投資正逢其時

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變革風口已至新三板價值投資正逢其時

作為多層次資本市場的重要一環，新三板為諸多中小企業實現直接融資提供了更為便利與靈活的路徑。今年的《政府工作報告》中第一次直接提到新三板，也是首次將新三板與創業板并列，這無疑加大了新三板對投資者的吸引力。根據全國中小企業股份轉讓系統最新統計，今年以來新三板掛牌公司股票成交累計達1097.71億元。

1.分析財報尋優質投資標的

新三板市場正處在變革的風口。目前，新三板掛牌企業數已達11200余家，市場包容性和承載力顯著提高。隨著2017年創新層名單最終確定，創新層企業對差異化制度供給更加期待，眾多投資者高度關注新三板今后的投資機會。

那么，在眾多掛牌企業中，如何找尋有價值的投資標的呢?中信建投證券經紀業務管理委員會主任張昕帆表示，新三板一萬多家掛牌企業的大數據可作為價值投資的良好參考。他從價值投資的角度對當前新三板機遇與投資策略進行了分析，并指出當前是新三板優質股票的價值低估期，價值投資正逢其時。

雖然企業在新三板掛牌門檻較低，但是股轉系統對其財報數據真實性要求嚴格。中泰證券新三板部副總經理史國梁表示，通過對企業財報數據的分析，可從眾多掛牌中優選投資標的。同時，他站在證券公司的角度對新三板掛牌企業提出建議，希望掛牌企業利用新三板市場做大做強，以獲得投資者青睞。

事實上，眾多專家均提到了在新三板上進行價值投資。東吳證券高級經濟學家、新三板首席研究員黃琳認為，新三板價值投資正當時，稱新三板“充滿黃金”，并分享了她精選新三板企業的理念和標準。黃琳闡述了其看好新三板的三大理由和新三板投資的兩大理念——“價值投資+長期投資”，并介紹了新三板投資的十大選股策略。

2.差異化制度供給備受期待

新三板市場在快速發展的同時，仍有較多地方需要進一步完善，突出表現之一即是流動性問題。作為解決這一問題的主要舉措，2016年股轉系統正式推出分層管理制度。在實施分層管理一年之后，業界如何看分層?

“中國需要創業家精神，新三板并不缺乏創業公司和

創業家。”北拓資本董事長、創始合伙人朱正國表示，這是新三板未來發展的支撐。新三板既是市場，也是一個生態，以后會同納斯達克市場類似，分成不同的層級和梯隊。

朱正國從綜合投行的角度對新三板進行了分析，并提出了新三板“洼地”精品投資的觀點。他指出，新三板創新層的配套政策早晚要落地，這將會是新三板的新機遇。

對于新三板的改革，中央財經大學金融學院教授、證券期貨研究所所長賀強表示，新三板市場意義重大，是中小企業融資的重要途徑。新三板市場改革要標本兼治，提高市場交易活躍性，可大范圍推行競價交易。只有進行大力度的配套改革，才能推動新三板市場健康發展。

對于新三板今后發展趨勢，同德資本董事長、總經理張強預計，未來新三板政策將密集出臺，政策性利好顯現?！拔磥?年是股權投資的爆發期，新三板黎明即將到來。”張強介紹稱，為此，同德資本正努力打造全資本鏈金融服務商，結合投資實踐，創立“投資、投行+服務”的商業模式和“6321”投資策略，并表示這一投資策略在實踐中產生了良好的效果。

張強表示，具體來看，服務上市或擬上市企業，從擬上市企業的前端規劃開始，全程策劃服務，跟進輔導，獲得良好投資機會;全力服務好優質的新三板掛牌或擬掛牌企業，可從掛牌前方案策劃、私募融資、優選主辦券商、股改規范、配備做市商、定增與路演服務、信貸與債券融資、市值管理、轉板上市等各資本運作環節入手。

張強稱，一方面，中小企業融資難、融資貴;另一方面，市場流動性充裕、資金多，但機構仍面臨尋找優質項目難的局面。金融資源高度集中在北上廣深，而大量優質項目卻在基層。

（來源：金融時報）