企業(yè)財務風險的識別方法研究

蔡梅

摘要：在社會主義市場經(jīng)濟環(huán)境體制下，企業(yè)在運營管理的過程中面臨的財務風險因素增多，所以企業(yè)在經(jīng)營的過程中不僅考慮經(jīng)濟性因素，還要將潛在的風險因素放在重要的位置，進行超前的識別和管理，防止企業(yè)的財務風險轉(zhuǎn)換為企業(yè)的企業(yè)財務危機或者發(fā)展的阻礙。本文主要針對財務風險分類、財務風險特征等展開分析，探討企業(yè)財務風險識別常用方法。旨在為我國企業(yè)的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展提供參考。

關鍵詞：企業(yè)；財務風險；特征；識別方法

風險識別是企業(yè)風險管理手段中的基礎方法和步驟，對企業(yè)財務管理狀況和結(jié)果都發(fā)揮著至關重要的作用?，F(xiàn)階段企業(yè)發(fā)展多數(shù)處于改革和轉(zhuǎn)型的關鍵時期，其經(jīng)濟發(fā)展的狀態(tài)直接決定了其在社會市場中的競爭能力。所以企業(yè)必須重新界定自身的經(jīng)濟業(yè)務關系，構(gòu)建新的財務管理系統(tǒng)，為自身的發(fā)展提供新的動力。經(jīng)常性的對經(jīng)濟發(fā)展過程中潛在的財務風險進行分析和識別，及時遏制風險因素的蔓延。文章就企業(yè)潛在財務風險的類別和特征展開分析，探究如何有效的識別企業(yè)的財務風險。

一、財務風險的分類

（一）籌資風險

企業(yè)在運營的過程中，籌資活動是其必不可少的經(jīng)營活動，對企業(yè)資金利用發(fā)揮著重要的作用。但是企業(yè)的籌資活動的預期計劃與實際籌資情況之間往往存在較大的差異，導致產(chǎn)生一定籌資風險。企業(yè)資金的來源主要有兩種渠道，一是企業(yè)自身擁有的權(quán)益資金，二是向社會或者金融機構(gòu)籌集的債務資金，這部分資金的利率和債權(quán)結(jié)構(gòu)等存在較大的不確定因素，增加了企業(yè)財務風險的可能。其次，企業(yè)股票發(fā)行的時候發(fā)行量和發(fā)行的時機把握不準確也會導致企業(yè)面臨財務風險，這種財務風險類稱為股權(quán)籌資風險。

（二）投資風險

企業(yè)的投資形式主要分為對內(nèi)投資和對外投資，其中對內(nèi)投資資金的投入主要的是企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動資金和無形資產(chǎn)等方面的投入。對外投資的主要是企業(yè)對可能對自身企業(yè)經(jīng)濟效益產(chǎn)生較大利益的產(chǎn)業(yè)形式進行投資，或者購買證券和金融產(chǎn)品等。企業(yè)在進行投資的時候都會設置一個預期的目標，但是實際投資的效果與預期目標之間產(chǎn)生較大的差異，就會帶來財務風險即投資風險。例如，企業(yè)在進行對內(nèi)投資的時候，利用流動資金購置大量存貨，導致內(nèi)部運轉(zhuǎn)資金不足，獲取又難以及時的流出，造成資金的積壓，致使企業(yè)對內(nèi)投資風險的發(fā)生。再如，在進行對外投資的時候，企業(yè)購買了部分證券，但是金融市場由于經(jīng)濟、政治等因素，出現(xiàn)通貨膨脹，利率與匯率出現(xiàn)動蕩，企業(yè)對的證券投資無法得到正常的收回，導致對外投資風險的發(fā)生。

二、企業(yè)財務風險的特征

（一）客觀存在性

企業(yè)的財務風險是不以人的意志轉(zhuǎn)移的，企業(yè)的主觀措施只能最大程度的降低財務風險發(fā)生的可能或者財務風險帶來的損失，不會完全消除財務風險。所以企業(yè)的財務風險是客觀存在的，是由企業(yè)經(jīng)營過程中內(nèi)外環(huán)境因素的共同作用導致的結(jié)果，財務風險隱患會始終伴隨著在企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的過程中。

（二）不確定性

企業(yè)的財務風險具有不確定性，因為企業(yè)在參與各種經(jīng)濟活動，以及運營管理的過程中存在較多的不確性因素，所以企業(yè)在財務管理的過程中需要對存在的不確定性因素進行分析，以預防財務風險的發(fā)生。

（三）可度量性

企業(yè)的財務風險因為具有客觀性，所以財務風險是無法從根本上消除的，但是企業(yè)可以把握住潛在風險發(fā)生的規(guī)律，對可能發(fā)生的財務風險進行預測和分析，預測風險可能造成的損失，提前做好風險預控措施，減小風險影響范圍。

（四）雙重性

企業(yè)的財務風險具有雙重性的特征，也就是可能帶來損失同時也可能產(chǎn)生相關的收益，其中帶來的損失一般是企業(yè)財務資金的損失，收益一般指的不是經(jīng)濟收益，而是企業(yè)在控制風險的同時，提高了企業(yè)的風險控制水平。

（五）覆蓋全面性

企業(yè)的財務風險不是單一環(huán)節(jié)的產(chǎn)物，財務風險貫穿于企業(yè)籌資和投資活動的整個過程當中，并且存在與活動中的各個環(huán)節(jié)，每一個環(huán)節(jié)的管理出現(xiàn)問題都有可能誘發(fā)企業(yè)的財務風險，所以需要企業(yè)在籌資和投資活動中對每一個細節(jié)都要保持足夠的重視。

三、企業(yè)財務風險的識別方法研究

（一）定性識別方法

1.財務風險結(jié)構(gòu)性質(zhì)識別矩陣。企業(yè)一般可以根據(jù)特定財務風險發(fā)生的可能性，以及風險對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展帶來的危害，可能總結(jié)出財務風險的結(jié)構(gòu)和性質(zhì)。一般財務風險的結(jié)構(gòu)分為四個等級，即低、中等、顯著和高，所以企業(yè)可以對財務風險的等級進行確定，并且用風險估計矩陣表現(xiàn)出風險結(jié)構(gòu)的財務性質(zhì)，對財務風險進行定性識別。

2.“四階段癥狀”分析法。這種財務風險的分析方法主要是對企業(yè)的財務危機進行可行性分析，劃分危機的不同階段呈現(xiàn)出的不同危害。其中四個癥狀階段分別是危機潛伏期、危機發(fā)作期、危機惡化期和危機實現(xiàn)期。通過對財務風險進行分析，得出現(xiàn)階段財務風險發(fā)展到哪個階段，然后針對性的采取措施，幫助企業(yè)脫離財務困境。

3.專家調(diào)查法。專家調(diào)查法是1964年由美國的N.Dalkey和O.Heliner提出來的，這種方法是利用系統(tǒng)化的程序，提供企業(yè)的財務管理相關資料，并且征詢專家的意見，對可能的財務風險進行預測，總結(jié)出預測的結(jié)果。其中企業(yè)的相關資料是專家調(diào)查中至關重要的參考信息，資料的主要內(nèi)容包括，誘發(fā)企業(yè)財務風險的可能因素，以及企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素等，最終做出方風險的定性分析，識別風險結(jié)構(gòu)性質(zhì)，及時采取有效的預防措施。

（二）定量分析方法

1.單變量預警模型。這種預警模型主要用單一的財務比率值來推測企業(yè)財務風險是否發(fā)生，例如，有專家就19個企業(yè)為樣本，利用單個財務比率將19個樣本分為破產(chǎn)組和非破產(chǎn)組，試驗結(jié)果顯示判別能力最高的是凈利潤/股東權(quán)益和股東權(quán)益/負債兩個比率，一般企業(yè)財務風險發(fā)生之前這些比率會出現(xiàn)較大的差異。利用單變量預警模型分析企業(yè)的財務風險，最大的優(yōu)點是方法的實施和應用較為簡單，但是缺點也較為明顯，就是應用中容易受到主觀因素的影響，不能反映企業(yè)的整體財務狀況。另外，如果一個企業(yè)用不同的預測指標會出現(xiàn)不同的預測結(jié)果，所以，指標的選擇直接決定了單變量預警模型運用的成敗。endprint

2.多變量預警模型。這種財務預警模型是通過運用多種比率指標，并對多重指標進行匯總分析，構(gòu)造出多元線性函數(shù)公式，對公式進行的定量分析，預測企業(yè)財務管理運行是否存在風險。方法應用的時候一般會選用多個變量作為預備選變量，然后對企業(yè)進行研究分析。例如，日本的開發(fā)銀行建立的破產(chǎn)預測模型是將現(xiàn)金流量作為預測的指標，構(gòu)建了一個財務預警新模型，用多家破產(chǎn)公司和相對應的同一年度、同一行業(yè)及相近凈銷售額的多家非破產(chǎn)公司進行動態(tài)的對比，最終對得到的相關數(shù)據(jù)進行驗證，判斷自身企業(yè)是否存在財務破產(chǎn)風險法可能。

3. Logistic預警模型。多變量預警模型難以符合正態(tài)分布的假設，所以Logistic預警模型的出現(xiàn)，將一系列的財務指標用來預測企業(yè)財務危機發(fā)生的可能性大小，并且對銀行、投資者等經(jīng)濟活動的主體的風險偏好進行分析，設定風險警戒線，做出適應性的決策。這種模型克服了單變量和多變量預警模型中自變量服從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的假設的局限性，最大程度的改進了財務風險的預警機制。

4.非財務指標的財務預警模型。用財務指標來構(gòu)建預警機制，會因為受到財務報表真實性的影響，導致企業(yè)無法準確的預警可能發(fā)生的財務風險。非財務指標的加入，對提高預警模型的準確與時效性發(fā)揮著積極的作用。例如，交叉持股、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會組織、管理變量等都是非財務指標。

四、結(jié)語

綜上所述，風險識別是對企業(yè)財務管理狀況和結(jié)果都發(fā)揮著至關重要的作用，是企業(yè)風險管理手段中的基礎方法和步驟。企業(yè)在經(jīng)營的過程中不僅考慮經(jīng)濟性因素，還要將潛在的風險因素放在重要的位置，進行超前的識別和管理，利用定性識別方法、定量分析方法，及時預測企業(yè)潛在的財務風險，財務積極、有效的對策可以降低誘發(fā)風險的概率，減小財務風險帶來的經(jīng)濟損失。

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（作者單位：江西省民爆投資有限公司）endprint