資本市場助力國家脫貧攻堅戰略

夏丹 杜國良

[摘 要]國務院打贏“十三五”脫貧攻堅戰役中，資本市場是一支不可或缺的力量，資本市場與金融扶貧的有效結合是國家精準扶貧的重要途徑之一，資本市場扶貧有助于提高傳統財政扶貧的效率、效果，緩解財政壓力，還能開發貧困地區金融市場，優化資源配置，在脫貧攻堅中發揮更加積極的作用。

[關鍵詞]資本市場；金融扶貧；脫貧攻堅

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.28.035

2015 年 11 月中共中央、國務院發布《關于打贏脫貧攻堅戰的決定》，要求確保到 2020 年農村貧困人口實現脫貧，貧困縣全部摘帽，解決區域性整體貧困現狀。中國證監會為貫徹落實中央扶貧開發工作會議精神，充分發揮資本市場作用，服務國家脫貧攻堅戰略，于2016年9月9日出臺《關于發揮資本市場作用服務脫貧攻堅戰略的意見》（以下簡稱《意見》），明確了資本市場發力精準扶貧的多項利好政策，提出對貧困地區企業首次公開發行股票（IPO）、新三板掛牌、發行債券、并購重組等開辟綠色通道，以期引導資金、人才、技術等要素流向貧困地區。

1 資本市場服務脫貧攻堅的重要意義

1.1 打贏脫貧攻堅戰，最缺的是資金

我國已進入經濟發展新常態，僅依靠以銀行信貸為主的間接融資，已經不能滿足脫貧攻堅的現實需求，融資難、融資慢、融資不方便已成為當前制約脫貧攻堅的關鍵瓶頸。資本市場是直接融資的主渠道，是脫貧攻堅戰最重要的“彈藥庫”和“兵工廠”。通過發揮資本市場作用，促進資本集聚和產業發展，能夠同時解決“輸血”和“造血”兩大難題，為打贏脫貧攻堅戰提供源源不斷的資本支持。

1.2 產業扶貧是精準扶貧的核心動力

產業扶貧是脫貧戰略的重要舉措，也是貧困人群由“輸血型”向“造血型”轉變的關鍵路徑。產業扶貧一方面是具有實力的社會企業進行產業轉移，充分利用國家對貧困地區的政策支持以及貧困地區自身生產條件的價格優勢直接脫貧。例如證監會對貧困地區符合上市條件的企業開通 IPO 綠色通道，直接將價值鏈中部分環節轉移到貧困地區，在促進貧困地區經濟發展的同時，有效地解決貧困人群在當地就近就業問題，增強貧困地區“造血”機能，更好地服務脫貧攻堅；另一方面是“授人以漁”，而非簡單的“授人以魚”。充分挖掘貧困地區有機綠色農副產品、特色手工和傳統文化、生態休閑旅游等資源，通過科學規劃、資本投入、品牌包裝、營銷策劃等實現貧困地區的品牌升級、產業升級和消費升級，帶動貧困地區經濟發展。

2 十堰市鄖陽區資本市場服務脫貧攻堅實踐

十堰市鄖陽縣位于鄂西北，地處丹江口水庫中上游，是國家南水北調中線工程核心水源區和限制開發功能區，是國家級貧困縣，也是秦巴山片區脫貧攻堅主戰場。2014 年 9 月 9 日經國務院批準整建制改設為十堰市鄖陽區。全區面積 3863 平方千米，有19 個鄉鎮（場）和 1 個經濟開發區，348 個村（居）民委員會，總人口 63萬人。耕地面積53萬畝，農業人口 48 萬人。鄖陽區多次支持國家重大工程建設，兩次淹沒、兩次搬遷、三次移城，基礎較差、底子較薄、貧困程度較深。目前，全區還有重點貧困村 54 個、貧困人口 106911 人。

十堰市鄖陽區搶抓機遇，主動作為，出臺《關于支持實體經濟發展，促進就業脫貧的若干意見》，為全區實體經濟進一步“降成本、去產能、優環境”提供政策保證，以資本市場服務脫貧攻堅作為突破口，把縣域經濟發展與脫貧攻堅“雙輪驅動”、企業掛牌上市與產業結構調整并舉，從水、電、路、網、氣等方面出臺優惠政策以降低實體企業生產經營成本，與保險公司合作設立貧困人口就業基金，大力支持對安置貧困人口就業有突出貢獻的企業，幫助貧困人口就業增收，鼓勵市場主體千方百計做大做強，吸納更多的貧困群眾就業。十堰市鄖陽區將資本市場扶貧政策利好轉化為脫貧攻堅的實際成效，走出了一條“引進優質企業、盤活僵尸資產、助推企業上市、促進就業脫貧”的創新之路。

3 資本市場助力脫貧攻堅的基本路徑

3.1 招商引資優質企業

《意見》出臺僅兩個多月，長江醫藥在華中地區第一個帶頭將公司注冊地遷址鄖陽區，與鄖陽區“聯姻”。十堰市鄖陽區實行重資產招商，建設秦巴山片區產業扶貧產業園20萬平方米的標準化廠房，配套建設企業孵化中心、辦公樓，讓企業“拎包入住”。十堰市鄖陽區利用證監會對貧困地區上市企業IPO“綠色通道”的優惠政策，引進了來自深圳、杭州、武漢、荊州等地的長江醫藥、華林杭蕭、萬潤新能源、裕國菇業、風行九州等20余家優質企業。實施以商招商，大力推進“清理閑置廠房和清理低效率用地”的“雙清行動”。優化招商環境，暢通“綠色審批通道”，2016年共引進項目70個，包括4家遷址國家級貧困縣擬上市企業，引資93億元。

3.2 盤活僵尸資產

脫貧攻堅戰任務重，時間緊，引進項目快速落地是關鍵。區政府將目光轉移到“僵尸資產”上，嘗試引進項目落戶“僵尸”，實現雙贏。十堰市鄖陽區采取“政府回購一批，破產重組（清算）一批，依規收回一批，以租代售一批”等資產管理舉措，盤活了力豐、赫斯、沃能光電等12家困難企業，盤活土地近1000畝，盤活閑置廠房15萬平方米。長江醫藥于 2017年2月通過十堰城北投資開發有限公司收購惠捷公司閑置廠房，規劃和建設長江醫藥產業園區，總投資 10 億元，其中首期兩億元。萬潤新能源于 2016 年 11月通過十堰城北投資開發有限公司租賃力豐公司低效利用資產，規劃和建設湖北萬潤新能源材料項目。

3.3 推動企業掛牌、上市

湖北天神實業股份有限公司是一家集民爆、汽配、爆破服務與房地產開發于一體的綜合性投資管理公司，始建于20世紀70年代初，經過半機械化、機械化、自動化三個階段的發展，已成為高科技產品新型企業。證監會的《意見》為天神實業走向資本市場，借助資本的力量參與產業整合給予了政策傾斜。湖北天神實業股份有限公司在資本的支持下，將企業進一步壯大，專門設立扶貧基金更好地致力于脫貧工作。endprint

湖北鄖齒齒輪科技股份有限公司從事齒輪研究與制造，是一家家族企業。證監會《意見》出臺后，地方政府組織證券公司對企業進行培訓，認識到資本市場不單單是融資渠道，同樣是控制權配置市場，企業可以通過并購重組實現橫向擴張、縱向一體化或多元化發展。為了更好地利用資本市場，湖北鄖齒齒輪科技股份有限公司于 2017 年 1 月 11 日在武漢股權托管交易中心掛牌。

湖北華陽汽車變速系統股份有限公司是由一家國有企業改制而來，主要從事汽車換擋機構的設計、研發與制造，并致力于汽車零部件輕量化。證監會《意見》的出臺，華陽變速積極走向資本市場，接收市場監督，規范自己，改善公司治理水平。湖北華陽汽車變速系統股份有限公司已于2016年在新三板上市。

以《意見》為契機，十堰市鄖陽區政府鼓勵本土企業在新三板和區域股權交易中心掛牌。2016年，在新三板上市 1 家（華陽變速），在武漢股權托管交易中心掛牌 54 家。2017 年計劃在多層次資本市場上掛牌企業新增 46 家，實現百家掛牌企業，培育具備現代治理結構的企業群，提高區域經濟競爭力。

3.4 促進就業脫貧

（1）創造就業崗位。十堰市鄖陽區在全國第一個建立縣級資本市場服務脫貧攻堅工作站，通過吸引外來企業落戶和鼓勵本土企業在新三板、四板掛牌上市，直接帶動 1.2 余萬人就業脫貧。

（2）產業帶動農戶種植。十堰市鄖陽區采用“建立企業+基地+農戶”“公司+合作社+農戶”等模式，在證監會的扶貧政策下，吸引了長江醫藥等企業入駐。長江醫藥是一家主要生產中藥飲片企業，以中草藥為原材料，與當地農戶簽訂收購協議，藥價波動時企業以保護價收購，降低農戶種植風險，幫助農戶脫貧。同時，有利于企業短距離地快速收儲生產所需的原料。讓貧困人群“入園打工掙薪金、流轉土地收租金、農戶入股分股金”等多渠道并行，有效帶動近5000多名貧困群眾脫貧致富。

（3）政策保障式。十堰市鄖陽區政府每年從企業新增稅收拿出一定比例的資金，與保險公司合作，用于給貧困戶繳納綜合保險，解決貧困戶因疾病天災等返貧的問題。

（4）對口幫扶式。十堰市鄖陽區開展企業對口幫扶村組活動，全區260家“四上”企業對口幫扶348個貧困村，籌集幫扶資金1000多萬元。

3.5 增加稅收，提高政府扶貧財力

通過證監會扶貧政策新吸引來的項目可以有效改變鄖陽區原有的單一產業結構，降低依賴性風險，有利于壯大區域經濟，增加財政收入。據統計，十堰市鄖陽區的稅收到 2016 年底才實現 2.7 億元，而證監會扶貧政策出臺后，吸引來的新項目將為 2017 年稅收直接增加 2 億元以上。鄖陽區政府計劃拿出 1000 萬元用于精準扶貧，用于解決貧困山區 4G 信號不通問題。

3.6 吸引人才回流

人才是一個國家、一個地區、一個企業賴以發展的核心。十堰市鄖陽區通過資本市場扶貧系列舉措，吸引了一批企業高管、技術人才和成功人士到鄖陽就業，外出的近 60 名技術及管理人才回歸家鄉發展。

4 資本市場作用服務脫貧攻堅政策解析

隨著國家扶貧攻堅戰略的實施，越來越多貧困地區企業將出現在IPO 申請的隊伍當中，為了防止個別企業政策套利行為，證監會對于受理貧困縣上市公司再融資設立了人員進行單獨審核，但不會單獨設立通道。而享受這一通道的資格為注冊地和主要生產經營地均在貧困地區，并且開展生產經營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業，或者注冊地在貧困地區、最近一年在貧困地區繳納所得稅不低于 2000 萬元且承諾上市后三年內不變更注冊地的企業。然而盡管各種政策限制不少，但通過借貧困縣通道上市的成本，仍遠低于借殼（殼資源費用計價數億元）費用和上市（至少三年排隊等待期）的不確定性風險，證監會對貧困縣資本扶貧的綠色通道吸引了不少擬上市企業，企業是否利用綠色通道鉆扶貧政策的空子是現今資本市場上廣為關注的熱點問題。

4.1 大幅提升重組和借殼門檻、有效防止政策套利

證監會對防止企業政策套利問題進行了非常嚴厲的表態，在堅持精準扶貧的原則的基礎上，大力支持貧困地區企業“真扶貧、扶真貧”，鼓勵擬上市公司根據國家出臺的扶貧政策，把資本扶貧與貧困地區的產業結構、資源特色、市場需求相結合，建立長效的扶貧機制。為了防止非貧困縣企業投機套利，證監會還規定貧困縣企業A股IPO后三年內不能搬遷注冊地，杜絕企業單純“上市買道”、利用政策“鉆空子”套利等形式主義行為。

4.2 審核標準不降、環節不減

證監會 IPO 扶貧通道僅僅只是在符合上市要求的同等條件下在審核進度方面給予優先辦理權，并沒有放松對企業上市的標準的審核，也沒有減少審核的環節，對貧困地區企業上市的優先權僅體現在審核進度方面。資本扶貧一方面給貧困地區企業“即報即審、審過即發”的優先審核政策。另一方面，為保證扶貧工作的效果、效率，對貧困地區企業實行“審核標準不降低、發行上市條件不降低、審核程序不壓縮、審核環節不減少”等規定。為了確保貧困地區上市企業的總體質量，證監會對貧困地區申請綠色通道企業采取了現場檢查、調研等措施，由證監會派出檢查機構，對貧困地區申請綠色通道企業的信息披露質量，尤其是財務報表、數據等進行檢查。

參考文獻：

[1]崔先華，李紅良，聯合調研組.資本市場扶貧：貧困地區的源頭活水——十堰市鄖陽區資本市場服務脫貧攻堅實踐[Z].2017-3-5.

[2]谷楓楊坪.精確扶貧下一步：不支持單純為上市買通道[N].21世紀經濟報道，2017-2-14（012版）.

[3]姬廷順.鄖陽真金白銀給力實體經濟[N].十堰日報2017-04-18（001版）.endprint