湯臣倍健成長性分析

(西南民族大學 四川 成都 610000)

湯臣倍健成長性分析

周淑芳

(西南民族大學四川成都610000)

隨著社會進步和經濟發展，人類對自身的健康日益關注，20世紀90年代以來，全球居民的保健意識逐漸增強，對營養保健品的需求十分旺盛。在按國際標準劃分的15類國際化產業中，醫藥保健是世界貿易增長最快的五個行業之一。從20世紀80年代起步的中國保健品行業，已經迅速發展成為一個獨特的產業，近年來，隨著中國經濟的發展、居民收入的增長、生活節奏的加快以及老齡化社會的來臨，保健品的消費也日趨大眾化，從過去的可選消費品轉為必選消費品，中國保健品市場的發展進入了快車道。

湯臣倍健股份有限公司創立于1995年10月，2002年系統地將膳食補充劑引入中國非直銷領域，并迅速成長為中國膳食補充劑非直銷領域的領導品牌和標桿企業，下面用五個指標來分析湯臣倍健成長性。

一、總資產增長率

總資產增長率，是企業本期總資產增長額同期初資產總額的比率，反映企業本期資產規模的增長情況。總資產增長率越高，表明企業一定時期內資產經營規模擴張的速度越快。

表1 總資產增長率 單位：萬元

根據湯臣倍健總資產增長率表可以看出，湯臣倍健自2010年以來，每年度資產總額都有所增加，表明公司資產規模持續擴大。2010年總資產增長率為1073.53%，這是由于湯臣倍健在2010年掛牌上市，向社會公眾發行普通股1368萬股，每股面值1元，每股發行價格110元。公司募集資金總額為1504800000元，扣除發行費用79542000元，實際募集資金凈額為1425258000元。發行普通股募集大量資金，導致2010年公司資產總額大幅上升，總資產增長率數值高。同理，公司2015年總資產增長率為81.6%，這是由于湯臣倍健在2015年向特定對象非公開發行7000萬股新股，發行新股凈籌得人民幣1830121939.03元，其中人民幣70000000元為股本，1760121939.03元為資本公積，導致2015年公司資產總額大幅上升，進而造成當年總資產增長率升高。除去發行股票的2010年和2015年，湯臣倍健2011年至2013年總資產增長率逐年上升，到2014年時有所下降，總體上比較平穩，增速放緩。

二、固定資產增長率

固定資產增長率，即本期固定資產增加額與期初固定資產總額的比率，對于生產性企業而言，固定資產的增長反映了公司產能的擴張。

表2 固定資產增長率 單位：萬元

根據湯臣倍健固定資產增長率表可以看出，自2010年到2016年，湯臣倍健固定資產大幅增加。除去2012年固定資產增長率頗高和2013年出現負增長外，其余年份比較穩定且呈現上升趨勢。2012年，湯臣倍健固定資產大幅增加，期末余額為38996.96萬元，增長率達到429.27%，主要是由于2012年時，公司有資產由在建工程轉入固定資產，原價為31040.36萬元，因而造成當期固定資產增長率大幅上升。 自2013年后，公司固定資產增長率呈上升趨勢，較為平穩。

三、主營業務收入增長率

主營業務收入增長率，即本期主營業務收入減去上期主營業務收入之差與上期主營業務收入的比率。主營業務收入增長率高，表明公司產品的市場需求大，業務擴張能力強。

表3 主營業務收入增長率 單位：萬元

根據湯臣倍健股份有限公司主營業務收入增長率表可知，自2010年以來，該公司主營業務收入呈遞增趨勢，每年的主營業務收入相較于上年度都有所增長。湯臣倍健主營業務收入增長率整體呈現出下降的趨勢，公司主營業務收入增長率在2011年最高，高達90.07%，之后三年呈現逐年下降，2015年時有所回升，增長率為32.39%。總體來說，湯臣倍健主營業務收入規模雖然一直在增加，但其增速有所放緩且整體呈下降趨勢。

四、主營利潤增長率

主營利潤增長率，即本期主營利潤減去上期主營利潤之差與上期主營利潤的比率。一般來說，主營利潤穩定增長且占利潤總額的比例呈增長趨勢的公司正處在成長期。

表4 主營利潤增長率 單位：萬元

從湯臣倍健股份有限公司主營利潤增長率表可以看出，該公司每年主營利潤都為正數，且2010年到2015年，主營利潤都呈現出遞增的趨勢，在2016年，公司主營利潤有所下降，出現了該公司自上市以來主營利潤首次負增長。2015年湯臣倍健主營利潤約為150257.86萬元，2016年約為148892.63萬元，下降了約1365.23萬元，降幅為0.91%。主營利潤增長率變化趨勢與主營業務收入增長率變換基本保持一致，整體上呈下降趨勢。

五、凈利潤增長率

凈利潤增長率，即本年凈利潤減去上年凈利潤之差與上期凈利潤的比率。凈利潤的連續增長是公司成長性的基本特征，凈利潤增幅較大，表明公司經營業績突出，市場競爭能力強。

表5 凈利潤增長率 單位：萬元

從湯臣倍健股份有限公司凈利潤增長率表可以看出，該公司每年凈利潤都為正數，且2010年到2015年，凈利潤都逐年遞增，在2016年，公司凈利潤有所下降，下降幅度為18.17%，出現了該公司自上市以來凈利潤首次負增長。

總體來看，湯成倍健所屬行業為我國朝陽行業，保健品行業發展空間巨大，湯成倍健有很好的行業背景和發展空間。通過對其2010年至2016年五項財務指標的分析，發現其總資產增長率和主營業務收入增速放緩，固定資產增長率保持比較平穩的上升，主營利潤和凈利潤在2016年出現了上市以來的首次負增長。公司在上市后至2013年成長性較好，但在之后幾年成長性有所下降，公司應加強成本費用控制，降低耗費，廣泛開拓市場，增加銷售收入，保證產品質量，加強銷售方式，使其多樣化，努力提高市場占有率。

文章系西南民族大學2017年度中央高校基本科研業務費專項資金項目優秀學生培養項目，項目編號2017ZYXS60

周淑芳(1991-)，女，漢族，四川達州人，碩士，西南民族大學管理學院2016級研究生。

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