世界經(jīng)濟之“變”與“不變”

張運成(中國現(xiàn)代國際關系研究院世界經(jīng)濟所所長)

過去十年來，世界經(jīng)濟挺過了2008年的國際金融危機、2010～2012年歐洲主權債務危機、2014～2016年的全球大宗商品價格低位調(diào)整期，終于在2017年呈現(xiàn)出明顯、同步向好態(tài)勢。《華爾街日報》11月20日載文稱這是“過去50年中極為罕見的現(xiàn)象”。2017年12月，聯(lián)合國發(fā)布《2018年世界經(jīng)濟形勢與展望》報告指出，2017年全球增速預計將上升至3%，遠高于2016年的2.4%，是2011年以來最高增長率。世界2/3的國家今年經(jīng)濟增長都明顯地高于去年。報告預計2018、2019年均將增長3%。11月，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)月發(fā)布報告預測，其調(diào)查的45個對象國2017年的經(jīng)濟增長率均為正增長，其中33個國家的增速將比一年前加快。這種局面是2004以來的第一次，更早則追溯至1973年石油危機爆發(fā)前的幾年以及上世紀80年代末。10月，國際貨幣基金組織(IMF)最新一期《世界經(jīng)濟展望》顯示，2016年全球經(jīng)濟增長3.2%，為全球金融危機以來的最低水平；而2017年全球增速預計將上升至3.6%，創(chuàng)3年來新高。IMF稱，按購買力平價GDP計，占世界經(jīng)濟總量75%的經(jīng)濟體增速加快。IMF首席經(jīng)濟學家莫里斯·奧布斯特費爾德認為：“全球經(jīng)濟正在同步好轉(zhuǎn)?！?/p>

金融市場持續(xù)升溫，綜合反映全球整體股市走勢的明晟全球股指(MSCI World Stock Index)，在2017年9月底歷史性擊穿2000點，達到2000.55，創(chuàng)歷史紀錄，遠高于2016年底1751點，上漲14.24%。道瓊斯股指已連續(xù)刷新歷史紀錄，邁過23000點歷史關口。其他發(fā)達國家股市均大幅上漲，如法國CAC指數(shù)、德國DAX指數(shù)等都上漲10%以上。發(fā)展中國家股市，包括亞太新興市場、土耳其、墨西哥等，同樣實現(xiàn)大漲。高盛甚至用“資產(chǎn)盛世”來描述當前的金融表現(xiàn)：股市、債市、信貸市場的平均估值百分比處于1900年以來的最高水平，且同時達到這么高水平，為金融史上罕見。這種長期牛市已持續(xù)8.7年之久，僅次于“咆哮的20年代”(以1929年大崩盤結束)和二戰(zhàn)后的“黃金50年代”。

全球貿(mào)易低位反彈，大超預期。世界貿(mào)易組織(WTO)統(tǒng)計，上半年全球商品貿(mào)易額同比增長4.2%，全年預計將增長3.6%，較2016年的1.3%大幅提高，貿(mào)易擴張的“同步性”為以往多年僅見。大宗商品價格上，2017年擺脫了連續(xù)下滑，企穩(wěn)回升。全年原油均價預計為53美元/桶，同比上漲23.8%，2018年將進一步上漲至56美元/桶。世行統(tǒng)計，2013年能源價格指數(shù)曾達127(2010年為100)，此后“三連降”，2016年跌至55，2017年預計將回升至68，2018年將進一步上漲至71。非能源價格指數(shù)(不含貴金屬)從2013年的102跌至2016年的80，預計今明兩年將上漲至84和85。

2017年世界經(jīng)濟穩(wěn)健擴張，周期性因素明顯，目前正處在新一輪朱格拉周期(8～10年，受設備更替和資本支出驅(qū)動)的起點。2016年末至2017年初，美國、日本、韓國等經(jīng)濟體紛紛出現(xiàn)設備投資增速回升的現(xiàn)象。美國、日本、歐洲的居民和企業(yè)資產(chǎn)負債表經(jīng)歷了相當長的時間修復，當前杠桿率處于或低于歷史平均水平。世界經(jīng)濟增長形勢變好，連帶各國政策空間變寬。發(fā)達國家政府縮減購債規(guī)模、加息、減稅等政策陸續(xù)出臺；發(fā)展中大國倡導包容性增長、經(jīng)濟多樣化、減少不平等、加強金融架構建設、著手應對制度缺陷等呼聲日高。

經(jīng)濟改革成為2017年世界經(jīng)濟的主旋律。中國共產(chǎn)黨十九大報告明確新時代中國特色社會主義思想和基本方略，吹響了新時代經(jīng)濟改革的沖鋒號。當前，全球主要國家經(jīng)濟改革的信心也正變強。2017年1月20日美國新任總統(tǒng)特朗普發(fā)表就職演說，提出減稅、退出TPP、美國能源優(yōu)先計劃等經(jīng)濟政策。12月2日，美國參議院繼眾議院之后通過稅改法案。7月12日，法國新任總理愛德華·菲利普宣布教育、衛(wèi)生及預算等領域的結構性改革計劃，包括頗具爭議性的勞工法改革。7月，印度總理莫迪在全國范圍啟動新的商品與服務稅，取代以往由各邦政府及聯(lián)邦政府分別征收的500多種稅項，這是印度1947年獨立以來規(guī)模最大的稅收政策改革。IMF、世界銀行、亞洲開發(fā)銀行和經(jīng)合組織等多家機構已連續(xù)下調(diào)印度經(jīng)濟增長預期，但預測印度仍是增長最為迅速的大型經(jīng)濟體之一，度過陣痛期后2018年有望重回7%以上。鑒于“沙特2030愿景”改革過于龐大，沙特政府將該改革計劃修訂為“國家轉(zhuǎn)型計劃2.0版”，縮小規(guī)模，爭取有所突破。“泰國4.0”改革計劃拉開序幕，規(guī)劃了東部經(jīng)濟走廊等六大發(fā)展區(qū)域，劃定10個經(jīng)濟特區(qū)。印尼政府出臺新《勞動法》，加快發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)；修改《電力法》，打破國家電力公司一家獨大的局面。

可以預見，未來更大范圍的競爭態(tài)勢已經(jīng)拉開。通過經(jīng)濟改革獲得競爭優(yōu)勢是世界經(jīng)濟發(fā)展的成功經(jīng)驗。但同時，世界經(jīng)濟危機的深刻教訓也表明，世界經(jīng)濟變好之際，尤需警惕那些內(nèi)存的“不變”定律。金融危機“灰犀?！闭f來就來“不變”。2009年，美國普林斯頓大學出版社出版《800年金融危機根源：這次不一樣？》，作者是美著名經(jīng)濟學家卡門·萊因哈特和肯尼斯·羅格夫。該書收集整理800年中66國和地區(qū)(實際產(chǎn)值占全球經(jīng)濟總量的90%)的大量數(shù)據(jù)，對全球金融危機史進行定量和經(jīng)驗分析，指出反復出現(xiàn)的“這次不一樣”綜合癥是歷次危機的重要成因。該書分析指，“這次不一樣”綜合癥源自人們心中根深蒂固的信條，即金融危機是一件在其他時間、其他國家，發(fā)生在其他人身上的事。由于我們做得比別人好，比別人更聰明，同時也從歷史錯誤中吸取了教訓，危機不會降臨到自己頭上。20世紀30年代大蕭條發(fā)生前，人們認為和平已成世界主流，穩(wěn)定的政局和強勁增長可無限持續(xù)；80年代拉美債務危機發(fā)生前，人們相信資源豐富的拉美必將從大宗商品價格上漲中獲益；90年代亞洲金融危機前，人們認為亞洲有穩(wěn)健的財政政策、穩(wěn)定的匯率、較高的經(jīng)濟增長和儲蓄率，金融危機不可能在亞洲發(fā)生。2007年美次貸危機發(fā)生前，多項指標已頻頻預警：實體經(jīng)濟增長放緩、房價泡沫膨脹、經(jīng)常項目赤字高企、公共債務不斷增長。但人們普遍相信美國“這次不一樣”，結果危機仍不期而至。 盡管政府決策英明、金融機構盈利能力超凡、國家生活水平優(yōu)越，但投資者自我欺騙的能力未變，人類貪婪與破壞性的原動力總會在一定時期后突破理性控制，過度舉債的經(jīng)濟無法承受信心危機的摧殘爆發(fā)危機，這在各地區(qū)以不同形式持續(xù)存在、反復出現(xiàn)。任何國家，不論其重要性如何，都未能幸免。

該書研究表明，各類危機有一個共同點：過度舉債。國際金融協(xié)會(IIF)稱，截至2017年9月，包含家庭、政府和公司在內(nèi)的全球債務總額達到創(chuàng)紀錄的226萬億美元，為全球GDP的324%。其中，發(fā)達國家負債167萬億美元，為其GDP總和近4倍；新興市場國家負債59萬億美元，是其GDP總和2倍多。IIF稱，過去十年全球債務總額增加了80萬億美元，美國和中國分別占新增債務的1/3。從各國債務占比看，截至2016年，發(fā)達國家中的日本(388%)、加拿大(295%)、美國(259%)及新興市場中的中國(254%)較大。

2018年分別是國際金融危機、亞洲金融危機爆發(fā)十、二十周年。中國宜未雨綢繆，做好應對新一輪市場動蕩的準備；警惕金融市場動蕩的傳染效應，做好預警，防止資本市場受外部因素影響大起大落甚至引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。貿(mào)易保護這頭“灰犀牛”從來不缺席。WTO第18期G20貿(mào)易措施報告指出，在2017年5～10月間，G20國家平均每月出臺3項貿(mào)易限制措施，包括提高關稅、出口限制和本地化比例，涉及到320億美元的商品。尤其是美國的內(nèi)顧傾向加劇，并頻繁使用貿(mào)易救濟措施，與其他主要經(jīng)濟體的經(jīng)貿(mào)摩擦不斷上升。據(jù)全球貿(mào)易預警機構統(tǒng)計，2017年上半年，美國就采取了65項貿(mào)易保護措施，對G20內(nèi)貿(mào)易伙伴商業(yè)利益的打擊頻度較去年同期增加了26%。此外，與過往一樣，2018年世界經(jīng)濟受到地緣政治影響、類似“黑天鵝”的小概率但不確定性風險沖擊以及政策誤判帶來挑戰(zhàn)的可能性仍持續(xù)存在，世界經(jīng)濟能否持續(xù)增長也將面臨進一步考驗。

2017年是中國提出建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的元年，也是中國積極參與、扎實推進全球經(jīng)濟治理的又一年。2018年，中國與世界經(jīng)濟的關系又將展現(xiàn)怎樣的姿態(tài)？不同于世紀之交，當前反全球化聲浪、貿(mào)易保護和民粹主義升高等主要都發(fā)生在發(fā)達國家。世界經(jīng)濟面臨的諸多挑戰(zhàn)并非全球化這一客觀進程所造成，而是與這一積極進程不匹配的全球治理機制有關。中國需要全球化繼續(xù)穩(wěn)步前進，而“一帶一路”倡議既是中國自身發(fā)展經(jīng)驗的一種推介，又是一種承上啟下、探索創(chuàng)新的全球化新路，其核心亮點就是包容性增長。一方面，打鐵還需自身硬。中國堅持以人民為中心，將繼續(xù)把重心放在國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展。中國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結構、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關期。另一方面，對外積極謀求國家利益、主動塑造發(fā)展空間也是中國應有的姿態(tài)！世界經(jīng)濟正處于規(guī)則深刻變革前夜。中國應抓住欲變未變的過渡期，不斷優(yōu)化自身與外部的對話渠道，增強與各國、各方的對話能力，積極參與并引導構建更加包容的世界經(jīng)濟新格局。○