美國股樓雙高恐引發崩盤危機

臥龍

美國股樓雙高恐引發崩盤危機

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1929年,美國股市見頂,爾后出現世紀大股災.上世紀20年代,經歷了第一次世界大戰及1918年奪去2000萬人性命的全球大流感之后,世界進入一個暫時的和平時期,美國已經成為當時世界上最發達及最穩定的國家,史稱quot;咆哮的二十年代quot;(RoaringTwenties).1928年,美國股市進入最后的瘋狂.《紐約時報》工業指數自1921年的低點66.2點升至1929年9月19日469.5點的歷史最高.1929年3月,美國聯邦儲備委員會宣布將緊縮利率以抑制股市飚升,崩潰近在眼前.1929年9月3日,統計學家羅杰.巴布森在華爾街的金融餐會上說:quot;股市遲早會崩盤!quot;其一直重復這句話.此話不久傳遍全美,投資者信心動搖,股市掉頭向下.1929年10月21日,為了穩住股市政府要求征收quot;保證金quot;,投資者頃刻明白,若真收quot;保證金quot;,他們的儲蓄、房產等一切將要失去.紐約證券交易所開市即遭大筆拋售,全天成交量高達600多萬股,股市行情自動記錄器延遲至收市后1小時40分才記錄完最后一筆交易.10月23日形勢惡化,《紐約時報》指數下跌31點.10月24日乃史上著名的quot;黑色星期四quot;.甫一開市股價即暴跌,當日多位銀行家及財團老板托市暫時穩住價格.10月28日史稱quot;黑色星期一quot;,當日紐約時報指數暴跌49點,道瓊斯工業平均指數狂瀉38點,跌幅高達13%.翌日10月29日乃最黑暗的日子.上午紐約證券交易所開市后迅猛的拋單鋪天蓋地,投資者不計價格拋售,當日成交1641萬股,創歷史最高紀錄.《紐約時報》指數再度暴跌41點,道瓊斯工業平均指數則再跌12%,這就是史上最著名的quot;黑色星期二quot;.1929年股災,美股跌了超過3年.道瓊斯工業平均指數自386點跌至41點,最大跌幅89.3%,此后美國經濟陷入大蕭條.

重提1929年股災,只因美股今時今日貴到沒有朋友.全球最大公募基金之一的領航基金(Vanguard)發出預警,指出美股近期出現調整的概率近七成,未來五年平均回報率將在4%-6%之間,創金融危機以來新低.與此同時,大行高盛投資組合策略研究部股票策略師ChristianMueller-Glissmann團隊發表亦發布研究報告,指鑒于股市、債市、信貸的牛市時間不斷延長,這些資產的估值水平指標已經創下1900年以來最高紀錄,在未來的某個時間點,災難將會降臨.報告指出,除了上世紀咆哮20年代(Roaring'20s)及黃金50年代(Golden'50s),很難見到股市、債市及信貸同時達到如此高的估值水平,quot;天下無不散之宴席,最終熊市會來臨.quot;面對持續不斷的警告,紐約股市奮力沖刺,道瓊斯工業平均指數加速向上,沖破長期上升通道上軌.本周道指已經上升3%,標普500指數連續拉出8根月陽線.美國波浪大師更是持續發布號外,詳細分析古今金融市場泡沫詳情,以證明美股即將崩盤.

確實,2009年3月以來,美股的上升清晰可見的一組5浪推動,一旦第5浪結束,美股的大調整到來.問題是第5浪似乎不容易結束.2015年8月29日《全球多國股市浪4下跌》一文中分析美股:quot;最近美股下跌,不少人認為美股牛市終結.過去幾年,不斷有人認為美股牛市將結束,但事實是美股牛市仍在繼續.最近下跌我以為僅僅是V浪(1)的子浪4下跌,后市至少仍有(1)浪5上升.quot;(1)浪4調整至2016年2月,此后展開(1)浪5上升.第5浪內部的數浪方式如附圖1.

其實對于長期波浪數法,道指仍有其他的劃分方式.例如,1929年結束大循環浪(I),1929年至1932年為大循環浪(II),之后是大循環浪(III).1932年至1937年為循環浪I,1937年至1942年為循環浪II,1942年至1966年為循環浪III,1966年至1975年為循環浪IV,1975年至今為循環浪V.浪V中,1974年至1976年為高級浪(1),1976年至1982年為高級浪(2),1982年至2000年為高級浪(3),2000年至2009年為擴張平臺的高級浪(4).高級浪(5)由2009年運行至今.

分析美股頂部與底部的時間關系.1929年加3年是1932年,底部;1932年加5年是1937年,底部;1929年加8年亦是1937年;1987年加13年是2000年,頂部;1966年加21年是1987年,87股災;1966加34年是2000年,科網股頂部;1932年加55年是1987年;1929年加89年是2018年,這個重要,換言之明年是否美股崩盤的日子?還有,2020年是1720年南海泡沫、密西西比泡沫破裂300周年.

最近美國房屋售價中位數創歷史新高,毫無疑問,這亦是第5浪,具體分析請參閱2016年9月10日拙作《樓價與長期利率關系分析(中)》.美國股樓雙高,未來出現崩盤,可以預期.

臥龍,接觸股市20余年.1995年開始給《股市動態分析》投稿,1996年入職深圳新蘭德,1998年轉職大鵬證券,2000年初因生性喜愛自由轉做個人投資者至今.