淺析套期保值對沖外幣債務匯率風險的會計原理與實務

朱春濤

淺析套期保值對沖外幣債務匯率風險的會計原理與實務

朱春濤

一、外幣債務匯率風險及其影響

改革開放以來，國內許多企業(yè)特別是基礎建設類企業(yè)，利用外國政府或國際金融組織提供的低息貸款采購國外先進設備或優(yōu)質材料，從而持有了大量的外幣債務。對持有外幣債務的企業(yè)而言，外幣債務的匯率風險主要體現(xiàn)在交易風險和折算風險兩個方面。交易風險是指在運用外幣進行計價收付的交易中，經濟主體因外匯匯率的變動而蒙受損失的可能性。對于持有外幣債務的企業(yè)，交易風險是外幣匯率變動導致的還款現(xiàn)金流量需求波動，極端情況下，外幣升值很多以至到期貸款數(shù)額巨大，甚至可能導致企業(yè)現(xiàn)金流斷裂而倒閉。折算風險是指經濟主體對資產負債表的會計處理中，將功能貨幣轉換成記賬貨幣時，因匯率變動而導致賬面損失的可能性。對外幣債務持有企業(yè)，折算風險主要體現(xiàn)為在資產負債表日，外幣債務折算因報表期間匯率變動產生的匯兌損益，有些情況下，匯兌損失數(shù)額較大超過企業(yè)生產經營利潤，可能導致企業(yè)會計核算利潤形成虧損。

人民幣匯率改革以后，特別是近些年，國際市場不確定性因素不斷增多，外幣匯率波動頻繁且波動幅度較大，外幣債務風險日益增高，甚至有個別企業(yè)出現(xiàn)外幣大幅升值導致無力償還債務的情況。目前，企業(yè)對進口環(huán)節(jié)較為重視，研究和實務領域關于進出口商品買賣期貨、期權、外匯遠期合同等方面的內容較多，但很多企業(yè)對已持有的外幣債務風險管理意識不強，有些企業(yè)對外幣債務匯率風險缺乏針對性的管理措施，企業(yè)財務人員對相關財務管理和會計處理缺乏了解，造成外幣債務匯率風險留有敞口，給企業(yè)生產經營的正常開展埋下很大隱患。除此之外，外幣匯率波動的不確定性和不可控性，對企業(yè)現(xiàn)金流量預算和損益預算的準確性和執(zhí)行管控也造成了很多困難。

二、套期保值和套期保值會計方法

從風險管理角度分析，可采用風險規(guī)避、風險轉移、風險轉換、風險對沖等風險管理工具有效應對外幣債務匯率風險，套期保值是目前國際上最為常用的以風險對沖方式有效應對外幣債務匯率風險的管理工具之一。

套期會計分為公允價值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經營凈投資套期?！镀髽I(yè)會計準則第24號——套期保值》規(guī)定，對確定承諾的外匯風險進行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價值套期處理。因此，外幣債務的套期既可作為現(xiàn)金流量套期處理，也可以作為公允價值套期處理。如作為公允價值套期處理，套期工具和被套期項目的公允價值變動利得或損失在同期的損益中分別記賬；如作為現(xiàn)金流量套期處理，套期工具公允價值變動利得或損失屬于有效套期部分，直接確認在所有者權益中。

需要說明的是，根據(jù)《企業(yè)會計準則第19號——外幣折算，外幣項目的套期適用《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》，資產負債表日被套期項目（外幣借款）不再按即期匯率折算計提匯兌損益。

三、套期保值對外幣債務匯率風險的對沖作用

套期保值通過在遠期外幣債務償還的同一時點或相近時點，一般以鎖定匯率或鎖定匯率范圍的方式，買入相同或相當數(shù)量的外匯，穩(wěn)定了外幣債務償還時的現(xiàn)金流量，對外幣債務匯率交易風險的對沖作用顯而易見，在此不再贅述。

套期保值對外幣債務匯率折算風險的作用是通過套期保值會計來實現(xiàn)的，套期保值會計將套期工具和被套期項目（外幣債務）之間的確認與計量關聯(lián)起來，令套期工具與被套期項目的損益影響以相互配比的方式抵銷在相同的會計期間，避免利潤因套期工具的公允價值計量方法而發(fā)生波動，在財務報表中反映出套期保值的財務效應。套期保值會計對外幣債務匯率折算風險的對沖作用原理在于，公允價值套期改變了被套期項目（外幣債務）的會計處理，現(xiàn)金流量套期改變了套期工具的會計處理，從而使套期工具和被套期項目的利得或損失在同一期間實現(xiàn)了配比，反映為實際抵銷結果。因為套期工具多為衍生金融工具，通常劃分為交易性金融資產進行會計處理，公允價值套期并未改變套期工具的會計處理，而是改變了被套期項目（外幣債務）的會計處理。在傳統(tǒng)會計中，外幣債務以成本計量，資產負債表日按即期匯率進行折算，套期工具與被套期項目的利得或損失未在同一期間配比，故未能反映出抵銷結果。在公允價值套期中，被套期項目因被套期風險形成的公允價值變動利得或損失計入了當期損益，同時調整被套期項目的賬面價值，實現(xiàn)了套期工具與被套期項目的利得或損失在同一期間配比，故能反映出抵銷結果。而現(xiàn)金流量套期會計改變了套期工具的會計處理，因為套期工具的利得或損失并未在當期全部計入損益，而是分為有效部分和無效部分分別進行會計處理，將有效部分計入所有者權益。待到被套期項目外幣債務還款時影響企業(yè)損益的相同期間，將所有者權益部分轉出計入當期損益，使得套期工具的利得或損失與被套期項目的利得或損失在確認時間上一致，反映出現(xiàn)金流量套期對損益的抵銷或對沖結果。

四、外幣債務匯率套期會計處理案例

常見的套期工具有遠期、期貨、掉期、期權、期權組合等，其中遠期合同較為常見也最為簡單有效。會計實務方面，對進出口商品買賣套期保值的會計處理案例較多，鮮有外幣債務套期保值會計處理的案例，下面以一個遠期合同套期保值為例介紹分析外幣債務套期保值的會計處理方法及其風險對沖作用。

假設2X17年7月1日，某企業(yè)持有日元借款1000萬日元，記賬匯率（100日元兌人民幣）為5.9，一年后到期。當日，該企業(yè)簽訂遠期合同，約定于2X18年7月1日以固定匯率6.4購入1000萬日元，遠期合同簽訂日公允價值為零。

套期工具（遠期合同）與被套期項目（日元借款），同在2X18年7月1日按即期匯率分別賣出、買入數(shù)量相同的日元，故兩者組成明顯的套期關系，套期期間兩者公允價值變動數(shù)量相同、方向相反，可以完全抵銷，套期完全有效。

對確定承諾的外匯匯率風險套期，可按公允價值套期，也可按現(xiàn)金流量套期進行會計處理。

（一）按公允價值套期會計處理

（1）2X17年7月1日，外幣借款賬面價值轉入被套期項目

借：短期借款——外幣借款590000

貸：被套期項目——外幣借款590000

（2）2X17年12月31日，還款日（2X18年7月1日）遠期匯率6.2，假設人民幣市場利率為4%，遠期合同公允價值為10000000*(6.2-6.4)/100/ (1+2%)=-19607.84元，遠期合同公允價值變動為-19607.84-0=-19607.84元

借：套期損益 19607.84

貸：套期工具——衍生工具19607.8

被套期項目公允價值變動數(shù)量相同、方向相反，外幣借款公允價值變動19607.84元。根據(jù)《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》，對于公允價值套期，確定承諾因被套期風險引起的公允價值變動累計額，應當調整履行該確定承諾所取得的資產或承擔的負債的初始確認金額。

借：被套期項目——外幣借款19607.84

貸：套期損益 19607.84

（3）2X18年7月1日，即期匯率6.7，償還日元借款，結算遠期合同

遠期合同公允價值為10000000* (6.7-6.4)/100=30000元，遠期合同公允價值變動30000-(-19607.84)= 49607.84元：

借：套期工具——衍生工具49607.84

貸：套期損益 49607.84

被套期項目公允價值變動數(shù)量相同、方向相反，外幣借款公允價值變動-49607.84元：

借：套期損益 49607.84

貸：被套期項目——外幣借款49607.84

結算遠期合同：

借：銀行存款 30000

貸：套期工具——衍生工具30000

償還借款：

借：被套期項目——外幣借款620000財務費用——匯兌損益 50000貸：銀行存款 670000

現(xiàn)金流量方面，如該筆外幣借款按2X18年7月1日即期匯率交易應還款折合人民幣67萬元，與2X17年7月1日外幣借款賬面價值59萬元相比，交易產生的匯兌損失為8萬元，采用套期保值后，套期保值抵銷現(xiàn)金流損失3萬元，實際交易現(xiàn)金流損失為簽訂遠期合同鎖定的5萬元。

當期損益方面，通過公允價值套期會計處理，2X17年通過套期工具與被套期項目公允價值變動的抵銷，外幣債務影響當期損益為零；2X18年7月1日,償還外幣債務影響當期損益為調整后的外幣借款價值與實際交易付現(xiàn)的匯兌損益，即簽訂遠期合同時鎖定的匯兌損失5萬元。

（二）按現(xiàn)金流套期處理

（1）2X17年7月1日，不做會計處理，套期保值備查登記

（2）2X17年12月31日，套期工具公允價值變動

根據(jù)《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》，對于現(xiàn)金流量套期，套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應當直接確認為所有者權益，該有效套期部分金額，按套期工具累計變動額與被套期項目預計未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的累計變動額較低者確定。遠期合同價值變動-19607.84元，被套期項目現(xiàn)值累計變動19607.84元。

借：其他綜合收益——套期工具價值變動 19607.84

貸：套期工具——衍生工具19607.84

（3）2X18年7月1日

套期工具公允價值變動49607.84元：

借：套期工具——衍生工具49607.84

貸：其他綜合收益——套期工具價值變動 49607.84

結算遠期合同：

借：銀行存款 30000

貸：套期工具——衍生工具30000

償還借款：

借：短期借款——外幣借款590000

財務費用——匯兌損益 50000其他綜合收益——套期工具價值變動 30000

貸：銀行存款 670000

現(xiàn)金流量方面與按公允價值套期相同，采用套期保值后，套期保值抵銷現(xiàn)金流損失3萬元，實際現(xiàn)金流損失為簽訂遠期合同鎖定的5萬元。

當期損益方面，通過現(xiàn)金流量套期會計處理，2X17年將套期工具公允價值變動通過所有者權益的其他綜合收益科目遞延至2X18年還款日，2X17年外幣債務影響當期損益為零；2X18年7月1日,其他綜合收益轉入當期損益，抵銷了還款當期實際交易的匯兌損益，償還外幣債務影響當期損益即簽訂遠期合同時鎖定的匯兌損失5萬元。

五、采用套期保值會計的其他有關注意事項

1.采用套期保值會計的條件

《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》規(guī)定，只有同時滿足企業(yè)正式指定了套期關系、套期高度有效、套期有效性能夠可靠計量、預期交易很可能發(fā)生（現(xiàn)金流量套期）等條件時，才能夠運用套期會計方法進行處理。

套期高度有效性的認定標準為：套期開始及以后期間，該套期預期會高度有效地抵銷套期指定期間被套期風險引起的公允價值或現(xiàn)金流量變動，實際抵銷結果在80%至125%的范圍內。套期有效性常用的評價方法有主要條款比較法（套期工具和被套期項目的所有主要條款準確地匹配）、比率分析法（被套期風險引起的套期工具和被套期項目公允價值或現(xiàn)金流量變動比率不超過80%至125%的范圍）、回歸分析法（利用統(tǒng)計學方法研究分析套期工具和被套期項目價值變動之間是否具有高度相關性）。

需要說明的是，當全部滿足運用套期保值會計的條件時，套期會計是可選的，不是必選的。如果未使用套期保值會計，雖然套期保值交易實現(xiàn)了穩(wěn)定現(xiàn)金流的效果，但從財務報表上并不能反映其對外幣債務匯率折算風險的對沖作用。

2.套期保值的報表列報與披露

套期工具和被套期項目中對應于有效套期的部分，可以根據(jù)相應的流動性，分別反映在資產負債表中的“其他流動資產”、“其他非流動資產”、“其他流動負債”、“其他非流動負債”項目中。

現(xiàn)金流量套期工具產生的利得或損失中屬于有效套期的部分，屬于以后會計期間在滿足規(guī)定條件時將重分類進損益的其他綜合收益項目，在利潤表的“其他綜合收益”項目中列報。

企業(yè)應當披露每類套期的描述、對套期工具的描述及其期末公允價值、被套期風險的性質等信息。對套期會計，應當單獨披露在公允價值套期中，套期工具本期形成的利得或損失，以及被套期項目因被套期風險形成的利得或損失；在現(xiàn)金流量套期中，本期套期無效部分形成的利得或損失。對現(xiàn)金流量套期還需披露現(xiàn)金流量預期發(fā)生期間及其預期影響損益的期間、對于前期運用套期會計方法但預期不再發(fā)生的交易的描述、本期在其他綜合收益中確認的金額、本期從所有者權益中轉出至利潤表各項目的金額、本期預期交易形成的非金融資產或非金融負債在初始確認時從所有者權益轉入的金額等信息。

3.套期保值中的公允價值計量

在套期保值方案設計與選擇時測算交易價格或成本、確定交易對手給出的交易價格是否合理、套期交易后評定交易的公允價值和套期期間的有效性、交易提前時確定交易對手給出的退出價格是否合理等等這些情況，均需要對套期工具及被套期項目的公允價值進行評估。

套期工具多為金融衍生品，其公允價值通常不透明，需要采用一定的數(shù)學模型進行評估，是企業(yè)套期保值業(yè)務的薄弱環(huán)節(jié)。公允價值評估的要素包括公開市場信息、評估假設、評估模型等，企業(yè)可通過自建模型自我評定（如外部信息足以支持企業(yè)簡單計算或企業(yè)具有相應能力）、交易對手報價、聘請獨立第三方報價、綜合交易對手和獨立第三方報價等途徑評估套期工具及被套期項目的公允價值。

另外，企業(yè)應注意按照《企業(yè)會計準則第39號——公允價值計量》對公允價值計量有關信息進行披露。

4.套期會計的終止

當出現(xiàn)套期工具已到期或被出售或合同終止或已行使、已不能滿足套期會計的要求、企業(yè)撤銷了有關套期會計的指定、現(xiàn)金流套期中預計交易不會發(fā)生等情況之一時，套期會計應該終止。

作者單位：山東泰山抽水蓄能電站有限責任公司

1.財政部.企業(yè)會計準則.立信會計出版社.2015

2.耿建新,戴德明.高級會計學.中國人民大學出版社.2016

3.張永冀,楊柳.現(xiàn)金流量與公允價值套期會計的對比分析.財會學習.2011(10)

4.蘇力.商品期貨套期業(yè)務的會計處理實務.國際商務財會.2016(9)