推進中資企業在澳大利亞能礦資源領域投資合作研究

孟 剛

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推進中資企業在澳大利亞能礦資源領域投資合作研究

孟 剛

在實施“一帶一路”戰略背景下，中資企業迎來澳大利亞能礦資源領域的投資新機遇：一是中澳高度重視從政府層面構建全面戰略合作框架；二是中澳自由貿易協定帶來了投資新便利；三是多元移民文化為中資企業扎根發展創造了新環境；四是科技創新為中澳企業合作營造了新氛圍。推進中資企業投資澳大利亞能礦資源領域應當把握好五個方面：一是準確把握供給側結構性改革的精髓，穩中求進；二是以參與和主導定價權為目標，形成合力；三是投資方案要切合實際，技術細節由專家團隊把關；四是搭建銀企合作平臺，避免資金錯配，確保穩定現金流；五是加強經營管理，重視人才培養，促進可持續發展。

澳大利亞 能礦資源 中資企業 投資合作

一、中資企業投資澳大利亞能礦資源領域迎來周期性機遇

(一)能礦資源大宗商品價格出現新一輪“牛市”拐點

2008年金融危機后，全球能礦資源等大宗商品價格跌幅慘烈，大步邁入“熊市”。2016年以來的種種跡象表明，新一輪能礦資源大宗商品“牛市”行情正在搖搖晃晃中快步走來。首先，原油、鐵礦石、煤炭、銅、鉛鋅、鋼鐵等價格出現大幅回升，大宗商品短期需求旺盛的特征非常明顯。其次，從長期需求角度分析，全球經濟穩中向好，中國供給側結構性改革已初見成效，“一帶一路”建設提振全球基礎設施建設，大宗商品需求強烈。

(二)澳大利亞多種能礦資源在全球排名前列

澳大利亞自然資源豐富，多種能礦資源儲量居世界前列，是世界礦產資源人均占有量最高的國家之一，礦產品生產和出口全球領先。其中，鋁土礦、氧化鋁、金紅石和鋯英石的生產居世界首位；黃金、鐵礦、鉛、鋰、錳礦、鎢和鋅的生產居世界第二；鈦鐵礦和鈾的生產居世界第三；黑煤(也是最大出口國)、鎳和銀的生產居世界第四；鋁、褐煤和銅的生產居世界第五。就生產成本而言，澳大利亞大型礦企的生產成本在全球都處于低位。以鐵礦石為例，澳大利亞過去10年中品位保持在60%左右，開采成本較低，遠高于中國33%的平均水平。力拓、必和必拓等大型礦山開采成本在30美元/噸左右。FMG公司等后期開發的企業，2013年之前成本在50～60美元/噸，近兩年經過大幅降本增效，目前開采成本也達到了近30美元/噸。與此相比，中國國內的鐵礦石開采成本則在130美元/噸左右。

(三)中資企業應當抓住能礦資源領域的周期性投資機遇

從某種意義上講，全球大宗商品的定價權是由對資源的占有量最大的企業群體決定的。以鐵礦石為例，全球海運鐵礦石市場交易數量當前大約每年13億噸。其中，澳大利亞作為鐵礦石出口大國每年出口約8億噸，巴西出口近4億噸，中國則進口約10億噸。中國鐵礦石進口金額僅次于原油，位居單項大宗商品進口金額的第二位，對外依存度極高，卻沒有定價權。從歷史走勢分析，能礦資源大宗商品牛市行情具有市場價格持續性向上的特點，上升周期至少持續5年以上，在牛市初期投資風險較小。因此，在新一輪全球經濟大發展的歷史浪潮中，中資企業應當審時度勢、順勢而為，抓住戰略性時代機遇，在全球能礦資源市場上主動出擊，從源頭上取得主動地位，突破中國經濟社會發展的能礦資源瓶頸。

二、新形勢下中資企業投資澳大利亞能礦領域的宏觀環境分析

(一)共建“一帶一路”是中澳政府合作框架下的新形勢

2014年11月，習近平主席在澳大利亞首都堪培拉發表演講，提出南太平洋地區是中方提出的21世紀海上絲綢之路的自然延伸，同時宣布中國與澳大利亞從戰略伙伴關系提升為全面戰略伙伴關系，熱誠歡迎澳大利亞共同參與海上絲綢之路建設，推動經貿合作取得更大發展。2016年4月，習近平主席、李克強總理和來訪的澳大利亞特恩布爾總理正式宣布了中國“一帶一路”倡議同澳大利亞北部大開發戰略對接，中國的創新驅動戰略和澳大利亞的科學和創新戰略對接。

(二)中資企業投資澳大利亞能礦領域的宏觀環境分析

為了更好地把握新形勢下中資企業投資澳大利亞能礦領域的宏觀環境，筆者將從政治因素(Political Factors)、經濟因素(Economic Factors)、社會因素(Social Factors)和技術因素(Technological Factors)等四個方面，分析研究中資企業在澳大利亞能礦資源領域投資的宏觀環境和對戰略目標制定的影響。

1.政治因素：中澳全面戰略合作為中資企業帶來投資新機遇

在“一帶一路”合作背景下，中澳兩國領導人高度重視從政府層面構筑全面戰略合作框架，保障企業投資利益最大化。在大洋洲地區，澳大利亞和新西蘭是最早同中國建立全面戰略合作伙伴關系的國家。中澳戰略經濟對話的內容在更高層面不斷深化。中澳兩國政府已經達成共識，要通過兩國發展戰略的對接進一步提升合作的領域和層次，特別是要鞏固中澳在能礦資源領域的傳統合作。2016年4月，澳大利亞特恩布爾總理上任后不久就訪問中國，與習近平主席、李克強總理深入探討了中澳兩國的經貿合作。可以說，中國“一帶一路”倡議同澳大利亞北部大開發、中國創新驅動發展戰略同澳大利亞的“國家創新與科學議程”的對接，是中澳能礦資源領域的傳統合作打下的扎實基礎。新形勢下，中澳兩國政府不斷深化的全方位戰略對接，為中資企業加強在澳大利亞能礦資源領域的投資合作提供了前所未有的機遇。

2.經濟因素：簽署自由貿易協定為中資企業帶來投資新便利

2015年6月，中澳兩國政府簽署了《自由貿易協定》。一是在貨物領域，雙方各有占出口貿易額85.4%的產品將在協定生效時立即零關稅。過渡期后，澳大利亞最終實現零關稅的稅目占比和貿易額占比會達到100%，中國實現零關稅的稅目占比和貿易額占比會分別達到96.8%和97%，都遠超過一般自貿協定中90%的降稅水平。二是在服務領域，澳方承諾協定生效后對中方以負面清單方式開放服務部門，是世界上首個對中國以負面清單方式就服務貿易承諾的國家。中方會以正面清單方式向澳方開放服務部門。此外，澳方還對中方在假日工作機制等方面作出專門安排。三是在投資領域，雙方自協定生效后相互給予最惠國待遇，澳方同時降低中國企業赴澳投資審查門檻，并給予便利化安排。四是協定還在“21世紀經貿議題”的電子商務、政府采購、知識產權、競爭等十幾個領域作了雙方交流合作的推進規定。

3.社會因素：多元移民文化為中資企業扎根發展創造新環境

澳大利亞建國之初就是移民國家，有很多外來民族、外來文化，如果不考慮少數西方不良政客制造出來的政治和意識形態因素，單就國家文化本身而言，本質上不具有排斥性，具有鮮明的多元移民文化特點。澳大利亞沒有以當地文化為中心的狹隘的民族主義文化，相反非常融合開放，鼓勵居民使用自己的語言、保持自身的文化。2016年9月，澳大利亞在悉尼召開政壇種族多樣化論壇，聯邦少數族群社區委員會代理主席Eugenia Grammatikakis表示：“當前，1/4的澳大利亞人在海外出生，另有1/4的澳大利亞人父母至少有一人在海外出生。對此，澳大利亞所有政黨必須付出更多努力，確保少數族裔的利益真正被代表”。此外，澳大利亞法律制度非常健全，從衣食住行到國家經濟生活的各個方面，基本做到了有法可依、有法必依、執法必嚴、違法必究，在投資經營、私有財產不受侵犯、消費者權益保護、刑事審判、民事糾紛、外商投資、交通管理、國家選舉、行政管理、外交、保障婦女兒童權益等各個方面都有完善和公平透明的法律可以作為行事依據。澳大利亞多元的移民文化和健全的法律體系為中資企業扎根發展創造了和諧環境。因此，中資企業不會因為自己是亞洲中國面孔而受到排斥，可以通過溝通、融入和互動使得當地居民、當地政府充分理解投資意圖是真誠和互利共贏的，是不帶有威脅性和危害性的，進而營造出能夠扎根長遠發展的本土化經營環境。

4.技術因素：科技創新為中澳企業技術合作營造新氛圍

2016年4月，習近平主席、李克強總理和來訪的澳大利亞總理正式宣布了中國創新驅動發展戰略同澳方“國家創新與科學議程”的對接。澳大利亞計劃在中國上海、美國舊金山、以色列特拉維夫等海外地區設立5個創新中心(Landing Pad)，以幫助澳大利亞初創企業在國際市場立足，并發展成為高增長、高回報企業。中國科技部火炬中心則與澳大利亞新南威爾士大學共同啟動了新南威爾士大學火炬創新園項目。從歷史上的幾次全球化科技革命看，科技創新始終是提高社會生產力和綜合國力的重要戰略支撐?？萍几锩从谏鐣枨蟮尿寗樱謱O大促進社會經濟的大發展。在世界新科技革命中搶得先機的國家，必將成為世界經濟的領頭羊。澳大利亞是資源、能源、農產品、健康產品等輸出大國，中國是最大的消費市場和制造業大國。應該說，兩國在科技創新領域的合作，具有極強的互補性和實用性。中澳兩國企業的強強合作，是全球化背景下共同領潮世界新科技革命的有效路徑。

三、中資企業在澳大利亞能礦領域投資合作的案例分析

1980—2005年，中資企業在澳大利亞開展了少量投資活動。這個階段，中國在澳大利亞的投資合作尚不成規模，典型案例有中國中鋼集團公司和力拓公司的洽那鐵礦合營項目、中信集團投資的波特蘭鋁廠等。2006—2012年，中資企業開始大規模投資澳大利亞。這個階段，中國的投資合作項目集中在能礦領域，累計投資總額的73%為礦業投資，18%投資于天然氣行業，包括五礦有色金屬股份有限公司(五礦有色)收購澳大利亞OZ礦業公司、兗州煤業股份有限公司(兗州煤業)收購澳洲菲利克斯資源公司、中信泰富有限公司(中信泰富)的西澳州鐵礦石項目、中海石油氣電集團有限責任公司(中國海油)的柯蒂斯液化天然氣(LNG)項目等。2013年至今，中資企業在澳大利亞能礦資源領域處于投資低谷期和整理期。

(一)中鋼力拓洽那鐵礦合營項目

1973年，世界三大礦業巨頭之一的力拓有限公司成為第一家向中國出口鐵礦石的外資企業。迄今為止，力拓累計向中國供應了超過18億噸的鐵礦石產品，中國市場每年為力拓貢獻40%的營業收入。中國中鋼集團有限公司和力拓合作的洽那鐵礦合營項目于1987年正式簽署合作協議。中鋼集團在合營企業項目中擁有40%股權，力拓占有60%股權。該項目位于西澳大利亞州皮爾巴拉地區，是中國企業在海外最早的礦業投資項目，也是中澳礦業合作時間最長的項目。

該項目是中資企業以合營且不控股的方式和全球礦業巨頭成功合作的典型案例，一直是中鋼集團旗下盈利最好的業務之一。合作伊始，該項目原定產量為2億噸鐵礦石，每年向中鋼供應1000萬噸，隨后又擴產了5000萬噸。2016年4月，在李克強總理和澳大利亞特恩布爾總理的見證下，該項目再次續約至2019年末。根據協議，洽那鐵礦項目總產量將再增加3000萬噸。在此基礎上，雙方還簽署了額外的包銷協議，2016—2021年中鋼將為力拓包銷不超過4000萬噸的鐵礦石。

(二)五礦有色收購澳大利亞OZ公司

澳大利亞OZ礦業公司在2008年經過并購重組后新成立，是澳大利亞第三大礦業公司，也是世界上鋅礦第二大生產商，擁有的鋅資源相當于中國查明鋅儲量的18.74%，擁有的鉛礦資源相當于中國查明鉛儲量的6.28%，此外還擁有較大產量的銅、金和銀礦。2009年6月，五礦有色經過艱難努力，在海外對中國投資并購不理解不支持的大背景下，打消了澳大利亞政府、企業股東、當地居民的疑慮，成功收購澳大利亞OZ礦業公司，并將目標公司整合為MMG公司，當年實現盈利1.92億美元，次年實現利潤7.47億美元。這個項目是中資企業海外并購的經典案例，通過成功地并購、整合、運營和管理，實現了并購雙方互利共贏，成為中澳兩國礦業領域投資合作的標志性橋梁。

這個項目的收購時間點，正好是中國公司在澳收購的密集期。華菱增持FMG股份、鞍鋼投資金達必金屬公司(Gindalbie metals ltd)、中鋁注資力拓等幾乎都在同時發生。中資企業的大規模并購激發了澳大利亞當地的民族主義情緒。澳大利亞反對黨國家領袖率先在議會發難，呼吁“最好還是區分一下主要客戶和擁有人”，由此引發了持續猛烈的反對浪潮，一些媒體大肆炒作“中國資源掠奪論”，將意識形態、政治因素等非經濟因素納入市場行為中。五礦管理團隊嚴格秉承和遵守國際商業規則，低調表態，誠懇斡旋于澳洲政府、OZ礦業董事會和高管層，拜訪澳大利亞總工會，游說并獲得反對黨支持，致信外資投資審查委員會說明情況，最終贏得了澳方相關方面的支持，經OZ礦業公司年度股東大會投票，并購交易獲得成功，贊成票比率高達92%。

(三)兗州煤業收購菲利克斯資源公司

澳大利亞菲利克斯公司是一家主要從事煤炭開采和勘探的企業，產品主要包括動力煤、噴吹煤和焦煤，煤炭資產包括4個運營中的煤礦、2個開發中的煤礦以及4個煤炭勘探項目，總資源量為25億多噸，儲量合計為5億多噸，主要客戶是亞洲、歐洲、美洲和澳大利亞本地的鋼鐵制造商、發電企業。兗州煤業股份有限公司由兗礦集團控股，1998年分別在香港、紐約、上海上市，2008年總資產320多億元，是中國煤炭行業的領頭羊之一，但煤炭資源短缺是制約兗州煤業發展的重大因素。對優質煤炭資源的強烈渴求是兗州煤業堅定地進行海外并購的內在動因。

在兗州煤業收購菲利克斯的過程中，澳大利亞各界對收購持支持態度。重要原因之一是兗州煤業領先的深層開采技術填補了當地的空白，提高了煤炭開采率。澳大利亞煤炭已經探明的儲量中6米以上厚煤層占58%，多采用露天開采，一般只開采到4～6米。厚煤層的回采率一般低于50%，有的低于30%，造成嚴重浪費。澳大利亞能源部采礦協會一直在積極推動井工開采，提高煤炭回收率。兗州煤業是中國向國外輸出開采技術最多的企業之一，擁有國內外專利超過60項，“綜采放頂煤液壓支架”技術是綜采放頂煤生產工藝的核心，解決了世界厚煤層開采的技術難題，是中厚煤層開采的首選技術。新技術可以使合作雙方形成新的競爭優勢。收購企業和被收購企業都希望從對方那里獲得自己最渴望的資源。該并購交易成功后，兗州煤業和目標公司在技術、市場、專利、產品、管理、文化等方面實現了互補效應，極大增強了競爭實力。

(四)中國海油的柯蒂斯LNG項目

柯蒂斯項目位于澳大利亞昆士蘭州，是全球第一個以煤層氣為氣源的世界級LNG項目。該項目探明和控制開采的煤層氣源儲量總計約3500億立方米，液化處理后銷售到中國、日本等亞太國家。英國天然氣集團(BG集團)是該項目的第一大股東。中國海油下屬的氣電集團在該項目中擁有上游資產25%權益和中游液化廠第一條LNG生產線50%權益，是整個項目的第二大權益和投資方。柯蒂斯項目分兩期開發，一期自2011年初開工至2015年中旬全部建成投產運營。二期于2014年4月開工，規劃滾動開發至2028年。上游產出的煤層氣經過長輸管線輸送到中游LNG廠液化、儲存、外輸。

柯蒂斯項目是中國首次參與海外LNG項目上中下游全產業鏈投資。中國海油和BG公司還達成了協議，從BG公司在澳大利亞的LNG項目每年購買360萬噸LNG，為期20年?？碌偎鬼椖繉⒃鰪娭袊贚NG生產和分配領域的話語權，對保障中國能源安全、優化能源結構、提升LNG產業全球競爭力等方面具有重要意義。中國雖然不缺乏煤層氣資源，但由于煤層氣開采主體很多并非煤礦企業、煤層氣與煤炭礦業權重疊等原因，煤層氣的勘探和開發都異常緩慢。在全球獲得具有競爭力的天然氣資源，將會為發展中國天然氣產業和保障中國清潔能源供應做出積極的貢獻。

(五)中信泰富的西澳州鐵礦石項目

中信泰富有限公司在西澳大利亞的中澳鐵礦石(Sino Iron)項目是中資企業在海外投資能礦資源領域遭遇到較大困難的一個項目。這個項目先期可行性研究不充分，低估了澳大利亞磁鐵礦開采的難度。作為項目工程總承包商的中國中冶公司倉促施工，預算超支較大。項目建設工期延期，運營不順利。匯率損失較大，衍生品交易受挫。項目的澳大利亞合作方帕爾默存在較大的道德風險，在接受采訪的公開場合對中方合作方甚至中國表態很不友好，和中信泰富產生了訴訟糾紛。

Sino Iron項目倒逼中信泰富礦業公司提高技術水平和經營管理能力。中信泰富力爭通過降本增效扭轉被動局面。該項目于2013年底開始出口鐵礦石精礦粉，供應給中信泰富在國內的特鋼廠以及其他中國鋼鐵企業。目前，項目的六條生產線已經全部進入運營階段。中信泰富的目標是盡快提升產量，以實現規模效益，成為全球成本最低的精礦粉生產商之一。顯而易見，中資企業在海外投資不可能一帆風順，但是可以通過總結失敗經驗教訓，在壓力下產生內生動力，進而提高自身綜合能力。

四、推進中資企業在澳大利亞能礦領域投資合作的思路建議

(一)準確把握供給側結構性改革的精髓，穩中求進

當前企業界有種說法，供給側結構性改革的五大內容是“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”，海外能礦資源投資項目應該暫緩推動。在一定程度上，這種觀點曲解了“三去一降一補”的實質精髓，在全球能礦大宗商品價格觸底反彈的背景下，將會貽誤戰機，錯失抄底的絕佳機遇。簡單地講，“三去一降一補”的重點除了“三去”，還有降成本，補短板。中資企業在能礦大宗商品出現合適價格時果斷出手，并購海外優質能礦資源，必將有效降低企業工業經濟成本，彌補國民經濟短板，甚至能夠參與左右全球能礦資源大宗商品定價權。筆者于2012年底至今在澳大利亞工作，見證了能礦大宗商品價格起伏波動的一個周期，目睹了能礦資源跨國集團為了應對周期波動所采取的種種降本增效措施。以鐵礦石價格為例，在2012年底達到170美元左右/噸，之后一路下跌至2016年年初的40美元左右/噸。在鐵礦石價格下跌過程中，力拓、必和必拓幾大能礦跨國集團并沒有消極等待，而是采取了改進技術、調控產量、開拓市場等一系列降本增效措施。鐵礦石價格在盤整了較長一段時間后，2016年年底已經反彈至80美元左右/噸?？梢哉f，鐵礦石等大宗商品價格在經歷了雪山崩塌式的周期波動期間，幾大跨國集團并沒有被擊垮，反而提高了經營管理和應對風險能力。更今人擔憂的是，這幾家跨國集團依舊控制著大量優質能礦資源。因此，能礦大宗商品價格的定價權仍然被牢牢掌握在這些控制供給端的跨國集團手中。

穩中求進，關鍵是穩，目的是進，方式則是統籌協調，有取有舍。筆者認為，對于中國對外依存度高、關系國計民生的重要能礦資源，應當由國家權威部門統籌協調，中資企業和科研機構廣泛參與，明確參與各方的權利義務關系和統一決策及行動機制，主動觀察和研究周期波動，多傾聽一線能夠聽得見炮火的戰士的聲音，反復調研，科學論證，統一對外，果斷出手，以合理價格控制境外優質能礦資源。畢竟，“抄底”的決策不可能一蹴而就，而是需要長期觀察并把握規律后，才可能心中有數、毅然決策、果斷出擊。國際大宗商品價格的急劇下跌將給資源出口國帶來更多問題，包括引發急劇的貨幣貶值、外匯短缺、通貨膨脹或者削弱主權償還外債能力等。*孟剛：《21世紀海上絲綢之路南線四國融資合作研究》，《開發性金融研究》2016年第1期。但從另一個角度分析，當前全球能礦市場極其低迷，相當部分的能礦資源價值趨于理性甚至被嚴重低估。這為中資企業以“一帶一路”戰略為契機，參與全球能礦市場的合作與競爭，提供了難得的戰略機遇期。建議設立能礦等大宗商品平穩基金，支持中資企業在互利共贏的前提下，以股權投資優先的模式開展商業合作，在幫助緩解大宗商品價格下跌對出口國經濟崩盤式沖擊的同時，增強中資企業在國際能礦等大宗商品定價方面的話語權甚至主導權。

(二)以參與和主導定價權為目標，形成合力

業內多數觀點認為，鐵礦石的公允價值應該在40～50美元(到岸價fair value)，未來2～3年鐵礦石將保持供過于求的趨勢。以此為基礎分析，雖然商品價格會在公允價值上下之間波動，短時間內價格偏離公允價值是正常的，但是目前鐵礦石在持續供大于求的情況下價格還是大幅高于公允價值，并且上游鐵礦石礦商等能礦資源跨國集團賺取超額利潤，而下游鋼廠徘徊在虧損邊緣，這種情況就非常不正常了。顯然鐵礦石的定價權機制本身不利于公平保護下游鋼廠的利益。定價權一般是從商品生產方說的，指的是生產方在不影響需求數量情況下的提價能力。而作為買方，在一定采購數量下其降低采購價格或者獲得更加優惠條件的能力則稱為“議價能力”。因此，從根本上講，定價權是由占有優質能礦資源的企業決定的。

全球幾大能礦資源跨國集團之間是一種競爭合作并存的關系。例如，淡水河谷和力拓之間達成交叉持股協議，目的很明確，就是為了控制定價權，從供給端獲取不合理的壟斷利潤。中資企業對此要有清醒的憂患意識，爭取鐵礦石等能礦資源的定價權是最重要的目標。中資企業應當抱團取暖，爭取權益，在合適時機更是要果斷出手，占有優質能礦資源，爭取掌控定價權，至少提高話語權。在中資企業占有越來越高比例優質能礦資源的情況下，供給端會發生變化，倒逼幾大能礦資源跨國集團改變不合理的定價權機制，促進能礦資源價格趨近于公允價值?？偠灾?，應當充分發揮中國政府主導型市場經濟的優勢，發揮政府部門協調能力和國有企業執行能力強的優勢，司令部、參謀部、作戰部隊協同作戰，規劃先行、形成合力，最大程度上達到有效影響能礦資源定價權機制的預期目標。

(三)投資方案要切合實際，技術細節由專家團隊把關

在投資澳大利亞能礦資源領域時，中資企業必須依靠專家團隊，制訂切合實際的投資方案，技術細節更是要由專家把關。

一是要對投資標的所在國和市場有深度的研究和把握。目的國的投資環境決定了是否適合外國資本的進入。要深入研究目的地國的對外開放程度、政治格局、法律環境、行業準入門檻、外匯及勞工政策、宗教習俗、商業習慣、居民社區等相關情況。澳大利亞政治制度穩定、政權更迭合法有序、投資環境良好、經濟高度發達、產業結構合理，但是“中國威脅論”在一定程度上影響著中澳兩國關系。少數政客無根據地指責中國島礁建設，對南海等問題指手畫腳，甚至認為將關鍵資產出售給中資企業將引發民眾的抵制情緒。因此，中資企業要注重和外資審查委員會等政府部門、主要黨派、工會組織、社區居民等的充分溝通，避免前期投入較大成本后無功而返。

二是要高度重視前期的可行性研究報告。首先是充分了解擬并購的能礦資源情況，如礦產的稟賦大小、品位高低、可采與否。這需要技術團隊做大量的信息收集、過濾、驗證等工作，確保礦產資源稟賦和品位的真實可靠。其次是研究礦產開發項目運營所涉及到的相關問題，如礦床所在地的氣候、水文、植被等地理環境，道路、碼頭、橋梁等基礎設施條件是否適合項目實施，運輸條件是否能夠匹配產量。再次是要注重環境和勞工保護。一定要走綠色、友好、可持續的發展道路，高度重視生態效益和社會效益。植被復墾、污水處理、廢渣堆放、環保成本核算、本地勞工是否充足、引進技術工人的來源和簽證等都要考慮，并要確保項目所在地居民生活不受開發行為影響。

三是要信任和依賴專家團隊。能礦資源項目的特點是涉及的點面繁多，問題錯綜復雜，基礎設施建設投資較大，開發時間較長，且突發事件有時不可預測，出現麻煩時相互影響，牽一發而動全身。負責中資企業決策的高管層，職責是在綜合考慮各方面因素后，最終拍板決定各項經營決策。決策層應該知人善用，拍板絕不能演變成拍腦袋。應當有一支強大的專家團隊作為決策的智囊團，如技術專家、財務專家、法律專家、公關專家、談判專家、以及熟悉當地情況的中介服務機構等。整個項目的開發、投資、建設、運營、運輸、銷售等環節的方案設計都應當由專家團隊廣泛參與、反復論證，確保領導決策的科學性、準確性和嚴肅性。

(四)搭建銀企合作平臺，避免資金錯配，確保穩定現金流

礦產資源領域是典型的資金、技術、管理密集型行業，特別需要大額、長期、穩定的資金支持。隨著中國“走出去”戰略的深化和“一帶一路”戰略的實施，國家開發銀行、中國進出口銀行、絲路基金等政策性金融機構以及各大商業銀行也紛紛為中資企業投資海外礦產資源領域創新融資產品，為中資企業提供更為便捷的綜合金融服務。中資企業應該把握國家對外開放政策和外資審批及支持政策的精髓，將鼓勵政策用足用好，最大程度上爭取金融機構的大力支持。

中資企業投資海外能礦資源領域，項目建設期一定要避免資金錯配，避免短貸長用，避免人為導致技術上的現金流緊張。澳大利亞資本市場高度發達，金融業占全國經濟總量的比重最大，擁有亞太地區第二大股票市場，澳元在全球的交易量位居第五。中資企業在澳大利亞投資能礦資源領域，應當發揮好中國的開發性金融、政策性金融，以及中澳兩國商業性金融等各種金融形態的優勢和作用，主動搭建銀企合作平臺，暢通投融資合作渠道。

特別要指出的是，與商業性金融不同，以中國的國家開發銀行為代表的開發性金融機構不以利潤最大化為目標，具有投貸債租證等綜合經營優勢，可以在早期率先支持中資企業投資能礦資源領域。大項目的投資回報期較長、利潤率較低、資金缺口較大，一般的商業性金融很難參與其中。開發性金融可以自身的經驗、影響力和資本投入，為其他金融形式的進入提供前期的支持與保障，為商業性金融逐步進入創造良好的市場環境和市場規則，優化中資企業投資澳大利亞能礦資源領域的金融生態環境。

(五)加強經營管理，重視人才培養，促進可持續發展

境外能礦項目的經營管理是決定中資企業投資成敗的重要因素之一。在不同國家、不同法律制度、不同文化及宗教習俗背景下，做好外派員工、屬地員工、外籍員工的溝通管理協調工作，提高跨國思維轉換能力和適應外部環境變化的應對能力，是中資企業境外能礦資源項目能夠成功長期穩定運營的關鍵。根據澳大利亞的務工簽證法律規定，外國公司在澳大利亞投資，勞務工人等應當優先在本地公民或擁有長期居留證的居民中招聘，除非必須招募企業發展需要的管理人才和特殊技術人才。因此，中資企業在澳大利亞的能礦資源項目中將有大量的本地工人。目前，五礦MMG項目、兗煤澳洲項目、中信泰富西澳鐵礦、鞍鋼卡拉拉鐵礦項目等都是從國內委派較高層次的管理人員，中層和基層管理人員以及大量的工人基本上都是本地員工。這些大型中資企業的經營管理經驗證明，這種模式是切實可行的，也取得了很好的經營管理效果，鍛煉了國內外派的管理團隊，培養了一批懂國際化經營管理的專家團隊。

中資企業的項目管理人員如果大多從國內委派，由于文化差異等原因，確實很難達到理想的管理效果，如果和本地員工出現較大矛盾，更可能會醞釀成較大的運營風險和聲譽風險。因此，國內中資企業外派的管理團隊必須要少而精，能夠承受很大的責任和壓力，既要盡快適應環境，和本地員工打成一片，又要從管理溝通和運營經驗上讓本地員工信服。從一定意義上講，整個國家和社會資源都在整合力量支持中資企業投資境外能礦資源項目。因此，中資企業要格外珍惜參與境外能礦資源項目投資和經營管理的機會，不僅要防范風險，確保經濟效益最大化，更應當以國家長遠利益最大化為己任，在實施海外礦產資源項目的過程中，高度重視軟實力的提高，從培養較強的語言溝通能力、專業技術實力、開發和經營管理經驗、跨文化管理能力等諸多方面，打造一支中國自己的高水平、復合型、精通經營管理的國際能礦資源項目人才隊伍，在更高層面上，從更長遠的角度，促進能礦資源企業自身和整個國民經濟的可持續健康發展。

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責任編輯：艾 冰

孟剛，國家開發銀行開羅代表處代表，中國社會科學院應用經濟學博士后。