我國中小企業(yè)風險投資的現(xiàn)狀、問題及對策研究

文/樊宇，安徽財經(jīng)大學金融學院

在我國，中小企業(yè)的比重大約占全國中企業(yè)的99%，在全國的工業(yè)產(chǎn)值和賦稅比重分別是60%和40%，中小企業(yè)是實行公共創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)業(yè)的主要載體，在增添就業(yè)、經(jīng)濟提高、科技立異與社會協(xié)調(diào)等方面具有不可替代的作用，對國民經(jīng)濟和社會發(fā)展具備極其重要的戰(zhàn)略意義。因此，研究好投資風險管理，對于企業(yè)乃至經(jīng)濟的發(fā)展有重要的推動作用。

1 國內(nèi)中小企業(yè)風險投資狀況

我國中小企業(yè)風險投資的起步較晚，但成長較快，從總體上講，仍處于成長的早期階段，雖然目前還未形成意義上的風險投資，但已為今后的大發(fā)展奠定了比較好的基礎(chǔ)。一方面，中小企業(yè)存在行業(yè)多，但是經(jīng)營范圍小，且市場化程度低，各企業(yè)間的成長極度不平衡；另一方面，我國中小企業(yè)風險投資與當前我國高科技及其產(chǎn)業(yè)化成長的需求相比，中小企業(yè)風險投資成長程度遠遠不及實際需要。

從監(jiān)管層的態(tài)度來看，當前國家在擬定高科技企業(yè)成長戰(zhàn)略時，肯定風險投資機制的存在意義，明確了成長風險投資增進我國高科技產(chǎn)業(yè)化的基本方針，另外強調(diào)了國內(nèi)風險投資的發(fā)展與國外風險投資機構(gòu)要相互結(jié)合，這些指導方針與政策導向形成了我國現(xiàn)階段風險投資迅速發(fā)展的合力，不過從總體來看，當前國內(nèi)中小企業(yè)風險投資雖然趨向多元化，但主要資金來源于政府撥款，并且其中大部分用于吸引人才。

2 中小企業(yè)投資風險存在的問題

2.1 宏觀層面問題分析

第一，政治因素，政治因素及其運行狀況是企業(yè)宏觀情況中的主要組成部分， 政治情況的穩(wěn)定性，政策的有效性等方面，城市影響企業(yè)的經(jīng)濟效益，證券市場產(chǎn)生轉(zhuǎn)變，從而轉(zhuǎn)變投資者對市場價格的預期；第二，經(jīng)濟因素，經(jīng)濟因素包括宏觀經(jīng)濟政策的轉(zhuǎn)變，利率、匯率、通貨膨脹等，給投資者帶來收益或喪失；第三，市場因素，跟著我國市場經(jīng)濟的成長，企業(yè)在市場份額，市場占有率，客戶滿意度之間的競爭愈來愈劇烈。投資效益好的產(chǎn)業(yè)，就會吸引越來越多的投資者投資該產(chǎn)業(yè)，導致該產(chǎn)業(yè)的投資收益下降，相應(yīng)的投資風險增加。企業(yè)在投資某一行業(yè)時，應(yīng)該對該行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，成本結(jié)構(gòu)進行科學的考量。如果該項目處于經(jīng)濟的衰退期，則不應(yīng)該繼續(xù)投資，增加投資風險。

2.2 微觀層面問題分析

第一，投資決策失誤，在眾多決策活動中，投資決策活動是非常重要的活動之一，目前許多企業(yè)都存在投資機制不健全的問題，主要表現(xiàn)在管理者的沖動性，主觀性，盲目性，管理者憑仗主觀臆斷的投資履歷，沒有取得市場資料舉行充實的經(jīng)濟研究，影響了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，制約了經(jīng)濟效益，增加了投資危害；第二，投資形式單一，我國中小企業(yè)資金來源首要是當局撥款或銀行借款，因為企業(yè)規(guī)模小，融資渠道匱乏，若是將大量投資資金利用在單一或類似項目上，企業(yè)的風險就會上升，一旦投資項目所處的行業(yè)遭到重創(chuàng)，或其他緣由致使的投資失誤，企業(yè)資金將面對難以收回的狀態(tài)；第三，企業(yè)資金變現(xiàn)能力不足

很多企業(yè)在對外投資時未能斟酌完美的退出機制，致使投資項目失誤或經(jīng)營管理不善的情況下沒法在短時間按公道的價錢出售資產(chǎn)，構(gòu)成長期虧本的狀況。

第四，投資周期過長，投資周期的是非決議了投資項目占用企業(yè)資金的周期，投資周期太長，按捺了企業(yè)本錢的流動性，擴展了不確定因素對投資項目影響，也就是說，投資周期越長，企業(yè)面對的投資危害越高；第五，企業(yè)信息不暢通，控制效率低下，企業(yè)規(guī)模越大，經(jīng)營范圍越龐大，投資越分離，信息溝通的及時性就更需要連結(jié)，但是若是企業(yè)不具備完美的信息系統(tǒng)，企業(yè)決策層在舉行投資決策時的效力和準確性就很難包管，這是企業(yè)在投資過程當中所面臨著節(jié)制鏈斷裂的危害；第六，高素質(zhì)人才的匱乏，企業(yè)在現(xiàn)實的投資與決議計劃的擬定鉆研、評價總結(jié)，常常缺少專業(yè)人才團隊。有一些投資管理人員仍是存在著基礎(chǔ)知識不踏實、職業(yè)技能不完善、貧乏的品德素養(yǎng)、工作經(jīng)驗匱乏等林林總總的缺陷。有的投資職員甚至連最根本的資產(chǎn)負債、利潤表、現(xiàn)金流量表都看不懂，更不用談投資與決議計劃的信息本領(lǐng)了。

3 解決我國中小企業(yè)投資風險的措施探究

3.1 政府出臺綜合的扶持政策，優(yōu)化中小企業(yè)風險投資的外部環(huán)境

第一，通過減少企業(yè)的稅收扶持企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展；第二，鑒于企業(yè)融資難是制約企業(yè)發(fā)展的主要因素，政府應(yīng)當采取措施拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，指導企業(yè)的創(chuàng)造條件，在法律法規(guī)許可的范圍內(nèi)進行各類直接融資，在政府所鼓勵展開的企業(yè)合作性融資包管的情勢方面，企業(yè)依法展開各類情形的合作性融資；第三，在市場開辟方面，國家的主要目的是實現(xiàn)中小企業(yè)市場資源的優(yōu)化配置，不變的原材料提供，技術(shù)開發(fā)和技術(shù)改造等方面的協(xié)作關(guān)系，動員和增進中小企業(yè)發(fā)展，指導中小企業(yè)合并，收購等，來實現(xiàn)優(yōu)化配置。

3.2 企業(yè)制定科學的發(fā)展戰(zhàn)略，提升對于市場環(huán)境變化的適應(yīng)能力

企業(yè)要想真正控制風險投資的風險，就必須企業(yè)制定科學的發(fā)展戰(zhàn)略，提升對于市場環(huán)境變化的適應(yīng)能力，具體包括以下四個方面：第一，在投資的決策階段，要投自身了解或者具有一定市場把控力的行業(yè)，不能進行盲目決策或者粗放型決策，要立足與市場調(diào)研與行業(yè)分析；第二，在投資項目的實施階段，要基于成本的控制進行管理，嚴格規(guī)范投資項目的運營，不允許出現(xiàn)浪費經(jīng)費及挪用公款的行為，同時也要在確保項目本身建設(shè)質(zhì)量的前提下提高成本管理效率；第三，在投資項目的運營階段，要基于利潤的回報進行管理，嚴格控制內(nèi)部運營成本，強化對外部市場的拓展，強調(diào)投資項目的投入產(chǎn)出比；第四，企業(yè)在做投資決策時，必須充分考慮風險的要素，要設(shè)置相應(yīng)的應(yīng)對機制，提升其對市場環(huán)境變化的適應(yīng)能力。

3.3 企業(yè)要建立風險管理機制，減少投資風險事項對企業(yè)的經(jīng)營沖擊

企業(yè)要建立風險管理機制、減少投資風險事項對企業(yè)的經(jīng)營沖擊是中小企業(yè)控制投資風險的核心手段與必要舉措，具體可以從以下三個層次進行把握：首先，在企業(yè)進行項目投資時，要充分考慮項目投資風險，并設(shè)置相應(yīng)的應(yīng)對機制與處理辦法，最好的做法是劃撥風險處置金，但由于企業(yè)本身資本要素就非常缺乏，因此可以采取設(shè)置風險預警的機制與辦法；其次，企業(yè)在投資過程中，對于每一個項目的推進環(huán)節(jié)都應(yīng)該設(shè)置風險防控崗，部分中小型企業(yè)由于編制或者財力的不夠，可以采取管理人員兼職風險防控崗，并要設(shè)置權(quán)、責、利相匹配的風險防控崗的激勵約束機制；最后，企業(yè)要加強對于員工的風險意識培訓，要提高大家對于風控合規(guī)的認識，做到崗位風險崗位化解，提高企業(yè)整體的風險防控能力。

3.4 企業(yè)要加強人才隊伍建設(shè)，提升對于投資風險的管理把控及處置

中小企業(yè)為了加強投資風險管理，滿足企業(yè)的發(fā)展需要，必須要吸引一大批的現(xiàn)代化人才。在當前新時代經(jīng)濟的形勢下，企業(yè)的投資人員必須要具備完善的財務(wù)知識，風險管理知識，金融專業(yè)知識，而且要具備創(chuàng)新精神，吃苦耐勞精神，不斷提高自己的專業(yè)素養(yǎng)。企業(yè)不僅要培養(yǎng)老員工風險管理意識，還要建設(shè)企業(yè)文化，吸引與接納優(yōu)秀人才。

3.5 完善中小企業(yè)投融資機制，增強企業(yè)抵御投資風險的綜合能力

毫無疑義，企業(yè)資本實力較強的企業(yè)抵御風險的能力更強，并且也在一定程度上有利于企業(yè)在市場上的競爭，不過目前中小企業(yè)由于規(guī)模小、歷史短、盈利能力弱、信用評級缺乏等原因難以獲得資本市場的青睞，從而使得許多優(yōu)質(zhì)的投資項目由于資本要素的不足而夭折。基于此，政府應(yīng)該完善中小企業(yè)投融資機制，增強企業(yè)抵御投資風險的綜合能力。一方面，要繼續(xù)構(gòu)建多層次資本市場，提高直接融資的比重，當然這必須建立在對中小企業(yè)盈利能力這個硬約束的前提條件下；另一方面，聯(lián)合商業(yè)銀行，給予重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)以信貸支持，在額度、利率價格方面給予優(yōu)惠；除此之外，還應(yīng)該聯(lián)合相關(guān)協(xié)會組織，設(shè)置相應(yīng)的中小企業(yè)項目投資扶持發(fā)展基金，提高中小企業(yè)的綜合投融資能力。

4 結(jié)語

根據(jù)現(xiàn)有經(jīng)濟的發(fā)展狀況，投資風險越來越成為中小企業(yè)關(guān)注的主要問題之一。中小企業(yè)已經(jīng)成為咱們國家經(jīng)濟發(fā)展的主要支持氣力，有著非常主要的經(jīng)濟地位。但是，就目前中小企業(yè)發(fā)展而言，面臨著投資風險管理不完善、體制不健全、信息不交流、人才匱乏等困境。基于此，政府出臺綜合的扶持政策、優(yōu)化中小企業(yè)風險投資的外部環(huán)境，企業(yè)制定科學的發(fā)展戰(zhàn)略、提升對于市場環(huán)境變化的適應(yīng)能力，企業(yè)要建立風險管理機制、減少投資風險事項對企業(yè)的經(jīng)營沖擊，企業(yè)要加強人才隊伍建設(shè)、提升對于投資風險的管理把控及處置，完善中小企業(yè)投融資機制，增強企業(yè)抵御投資風險的綜合能力，最終幫助中小企業(yè)有效控制投資風險。

[1]盛志剛.中小企業(yè)投資管理問題研究[J].商場現(xiàn)代化,2013(14)：81-82.

[2]周振利.淺議中小企業(yè)投資風險管理[J].金融經(jīng)濟,2010(24)：145-146.

[3]孔玉紅.探析中國中小企業(yè)投資問題[J].現(xiàn)代商業(yè),2014(04)：120-121.