私募股權基金發展中存在的問題及建議

張進

私募股權基金發展中存在的問題及建議

張進

隨著我國經濟的迅猛發展，經濟結構也在不斷調整和深化。投資環境也得到了巨大的改善，為中小企業的發展創造了良好的條件。在投資環境改善的情況下，私募股權基金獲得了巨大的發展。但我國資本市場本身還不是很完善，目前我國的私募股權基金發展還存在諸多問題，這些問題制約了私募股權基金在我國的發展。因此，必須采取有效措施解決這些問題，以促進私募股權基金的發展。本文分析了私募股權基金發展中存在的問題，并提出了相關建議。

私募股權基金是當前國際社會非常流行的一種投資工具。私募股權基金對于金融改革和創新具有重要的促進作用和積極意義。發展私募股權基金可以促進我國資本市場的進步和完善，可以為中小企業的發展提供資金上的支持，還能促進我國產業結構的升級。但是，現階段私募股權在我國的發展還不完善，在實際中存在著各種制約其發展的問題。因此，有必要分析研究私募股權基金發展中的問題，并提出有針對性的建議，以促進我國私募股權基金的發展和完善。

我國私募股權基金發展的優勢條件

市場需求較大。我國市場經濟的發展，對私募股權基金的市場需求較大。市場需求主要來自三個方面： 企業的融資需求。我國的民營企業和一些金融不發達地區的民營企業在發展中缺乏充足的資金支持，現有的融資工具無法滿足民營企業的需要。民間資本投資的需求較大。民間資本經過多年發展，已經具備相當強的經濟實力。然而，我國現有的資本市場無法滿足民間資本的投資需求。私募股權基金可以實現對民間資本的合理利用，滿足民間資本的投資需求。

政策支持。我國的相關法律法規不斷完善成熟，對于私募股權基金的發展提供了法律保障。另外，我國減免了對私募股權基金的雙重征稅，這就為我國私募股權基金的發展提供了政策上的有利支持。

市場環境成熟。隨著我國市場經濟的發展和改革的不斷深化，我國的市場經濟逐步完善。自從我國加入世界貿易組織之后，我國的經濟各行業都向私募資本實現了開放。加上現代化信息技術的強大技術優勢，使得我國私募股權基金發展的市場環境日益成熟。

我國私募股權基金發展存在的問題

投資對象單一化。我國資本市場目前尚不完善和成熟，對于風險的防范和控制，尚未形成有效的機制。因此，我國的私募股權基金投資對象單一化的現象明顯，大多集中在利潤比較穩定的傳統行業和服務業中，諸如機械制造和工程化工等行業。而對于高風險和高收益的新興行業，則缺少足夠的投資。

退出機制不完善。成熟的資本市場，一個重要的特征，是退出機制健全，具備有效的退出渠道。私募股權的退出機制，大致有以下幾類：兼并收購、股權轉讓、資本結構的重組等。但是，我國的資本市場目前尚在發展階段，各種體制還不完善，不具備良好的退出機制。因此，我國的資本市場，還不能滿足私募股權基金的發展要求。就現階段而言，我國私募股權基金的退出模式，還是傳統的減持退出。

法律法規不健全。雖然我國的法律法規在不斷地完善和發展，但是對于私募股權基金的發展來說，相關的法律法規還不健全。對于私募股權基金發展的資金來源等問題，我國法律和法規尚未有明確的界定。這就制約了我國私募股權基金的發展。

監管缺失?，F階段，我國對私募股權基金的監管相對缺失。關于這方面的立法尚不完善，不能有效預防和規避私募股權基金的風險，無法實現對投資市場的規范。加強對私募股權基金的監管，具有重要的意義。然而，我國相關的監管法律尚不完善；也沒有明確的監管主體，這就導致管理責任的不明確，影響了對私募股權基金的監管。

促進我國私募股權基金發展的建議

完善制度環境。政府要加強對我國私募股權基金發展的制度環境的完善，從法律的層面上，營造健全的制度環境，促進我國私募股權基金的發展。首先，在現有相關法律的基礎上，不斷補充和完善各種法律條款，以期完善法律環境。其次，加強對社會資金和國有資本的引導，鼓勵資金參與到私募股權基金的發展中去，通過制定相關法規，對各類資本進行積極的鼓勵引導。再次，對私募股權基金建立統一的監管方式和退出機制。最后，完善私募股權基金的組織模式，對相關的配套制度進行補充完善。

完善監管體系。采取以下措施，完善監管體系：明確監管模式的負責機關，以證監會為主，以發改委等其他部門為輔；豐富監管層次，實行分類監管。堅持發揮市場的主體作用，監管機構要對發行的私募股權基金進行備案，另外，要對各種私募股權基金設置相應的投資人資格審批程序；加強對風險的防范控制，完善監管機構之間的協調。在監管機構協調合作的基礎上，實現監管效率的提高。

完善退出機制。采取以下措施，完善私募股權基金的退出機制：加快我國多層次資本市場的建立。首先，完善我國的資本市場，尤其是要完善我國的二板市場。其次，建立完善全國性的產權交易市場，為風險投資的增值提供可能性。最后，完善創業板市場，促進我國風險企業的上市；建立場外交易市場，以實現各資本之間的流動，滿足資本的融資；推廣海外上市的模式，利用海外成熟的退出機制。

提升管理水平。發展私募股權基金關鍵是要提升對私募股權基金的管理水平。要設置嚴格的標準，限制基金管理的主體資格。提高注冊資本準入的門檻，在最大的程度上，保護私募股權基金投資者的利益。完善私募股權基金的管理組織。加強對私募股權基金管理隊伍的培訓，提升私募股權基金的管理水平。

隨著我國經濟的迅猛發展，我國的資本市場日益得到完善，這為我國私募股權基金的發展提供了良好的機遇。我國要在深入研究分析現階段私募股權基金發展問題的基礎上，積極探索出行之有效的措施，解決私募股權基金發展的瓶頸，促進私募股權基金的發展。

（工作單位：濟寧市惠達投資有限公司 ）